電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）11月28日，上海證券交易所正式受理寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司（簡(jiǎn)稱：奧拉股份）科創(chuàng)板上市申請(qǐng)的材料。

招股書顯示，奧拉股份將公開發(fā)行不超過(guò)8334萬(wàn)股A股，募集30.07億元，投資7大項(xiàng)目，包括超高性能和超低抖動(dòng)的時(shí)鐘芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、面向車規(guī)產(chǎn)品高性能/時(shí)鐘/多相電源VRM/傳感MEMS芯片開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等。

奧拉股份成立于2018年，深耕模擬芯片及數(shù)模混合芯片賽道，布局了時(shí)鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大產(chǎn)品線，產(chǎn)品廣泛信息通信、智能安防、個(gè)人電腦、工業(yè)控制、新能源汽車、TWS耳機(jī)等領(lǐng)域。除此之外，奧拉股份還為集成電路設(shè)計(jì)廠商提供IP授權(quán)服務(wù)。

成立還沒(méi)滿“四周歲”的奧拉股份，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)時(shí)鐘芯片領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)MarketData Forecast數(shù)據(jù)顯示，奧拉股份在中國(guó)同類時(shí)鐘芯片市場(chǎng)份額為23.51%，同時(shí)在中國(guó)去抖時(shí)鐘芯片市場(chǎng)份額為61.27%。

天眼查顯示，奧拉股份完成3輪融資，投資方為疆亙資本、深圳瑞業(yè)數(shù)金資產(chǎn)、中航信托、通商基金、絲路華創(chuàng)、弘毅投資。奧拉股份的控股股東為奧拉投資，持有公司49.30%的股份；實(shí)際控制人是王成棟和WANG，二人是父子，已移居澳大利亞，合計(jì)控制公司57.50%的股份。

營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率93.96%，時(shí)鐘芯片貢獻(xiàn)9成

近年來(lái)，奧拉股份的營(yíng)收規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)，僅成立一年后營(yíng)收便突破1億大關(guān)，2020年?duì)I收更是飆升至4億元以上，同比增長(zhǎng)203.30%，2021年進(jìn)一步增長(zhǎng)至5.02億元。2019年至2021年?duì)I收年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)93.96%

在凈利方面，2019年、2020年分別盈利1893萬(wàn)元、682萬(wàn)元，2021年、2022年上半年由于奧拉股份研發(fā)投入超過(guò)當(dāng)期營(yíng)收而出現(xiàn)虧損，合計(jì)虧損15.61億元。奧拉股份為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的盈利，正投入大量資金全線研發(fā)新品，拓展產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景，相信目前的這種虧損只是短暫的。而且，奧拉股份還有高毛利率做支撐，其綜合毛利率分別高達(dá)66.55%、68.41%、74.89%、73.58%。

報(bào)告期內(nèi)，奧拉股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分產(chǎn)品情況如下表所示：

時(shí)鐘芯片是奧拉股份最主要的營(yíng)收來(lái)源，貢獻(xiàn)8到9成營(yíng)收，2020年該業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)244.42%，時(shí)鐘芯片銷量較2019年的827.93萬(wàn)顆增加了2376.37萬(wàn)顆，均價(jià)為12.28元/顆。

時(shí)鐘芯片按照功能可分為去抖時(shí)鐘、時(shí)鐘驅(qū)動(dòng)器、時(shí)鐘發(fā)生器。去抖時(shí)鐘是奧拉股份最核心的業(yè)務(wù)，占時(shí)鐘芯片業(yè)務(wù)收入的比例高達(dá)80%以上，目前奧拉股份已量產(chǎn)了Au5617產(chǎn)品抖動(dòng)性能可達(dá)到85fs，且已小批量送樣的Au5328產(chǎn)品可使時(shí)鐘信號(hào)抖動(dòng)小于50fs。

在應(yīng)用領(lǐng)域方面，奧拉股份以信息通信領(lǐng)域作為市場(chǎng)突破口，成功實(shí)現(xiàn)信息通信基礎(chǔ)設(shè)施去抖時(shí)鐘芯片的國(guó)產(chǎn)替代，并利用自身產(chǎn)品技術(shù)和性能優(yōu)勢(shì)逐步向安防、圖像處理、個(gè)人電腦、新能源汽車、工業(yè)控制等領(lǐng)域拓展。

奧拉股份時(shí)鐘芯片領(lǐng)域已取得不錯(cuò)的市場(chǎng)份額。根據(jù)Market Data Forecast數(shù)據(jù)顯示，以2021年奧拉股份時(shí)鐘芯片產(chǎn)品銷售金額計(jì)算，奧拉股份在全球同類時(shí)鐘芯片市場(chǎng)份額為3.97%，在全球去抖時(shí)鐘芯片市場(chǎng)份額為10.19%；在中國(guó)市場(chǎng)上，奧拉股份的同類時(shí)鐘芯片市場(chǎng)份額為23.51%，去抖時(shí)鐘芯片市場(chǎng)份額為61.27%。

電源管理芯片、傳感器芯片是奧拉股份近年才開始開發(fā)的新產(chǎn)品線。在電源管理芯片方面，2021年其成功量產(chǎn)了線性穩(wěn)壓器、升降壓電源芯片、多相電源控制器等產(chǎn)品，首次實(shí)現(xiàn)了33.03萬(wàn)元的銷售收入。在傳感器芯片方面，奧拉股份研發(fā)了無(wú)磁感應(yīng)傳感器芯片和骨聲紋MEMS加速計(jì)芯片，2021年實(shí)現(xiàn)2.59萬(wàn)元的銷售收入，2022年上半年該產(chǎn)品銷售規(guī)模激增，實(shí)現(xiàn)的銷售收入是2021年的37.76倍。

值得一提的，奧拉股份還成功研發(fā)可承受均值20W功率的射頻前端模塊以及峰值功率8W的功率放大器等射頻芯片，目前其射頻前端模塊正與諾基亞進(jìn)行驗(yàn)證，功率放大器則與中興通訊進(jìn)行驗(yàn)證。報(bào)告期內(nèi)，奧拉股份的射頻芯片尚未實(shí)現(xiàn)營(yíng)收。

半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)在報(bào)告期內(nèi)，業(yè)務(wù)占比較2019年大幅降低，業(yè)務(wù)收入2020年下滑36.95%，2021年同比增長(zhǎng)61.84%。

中電港、中興通訊、瑞薩電子是其大客戶

招股書顯示，2019年-2022年上半年奧拉股份前五大客戶合計(jì)銷售收入分別為1.29億元、4.01億元、4.92億元、2.15億元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為96.55%、98.93%、98.01%、97.13%。其中來(lái)自客戶A的收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為85%、92.45%、79.94%和62.81%。

從以上數(shù)據(jù)可知，奧拉股份的營(yíng)收高度依賴客戶A，如果未來(lái)客戶A突然不再跟奧拉股份合作，或客戶A受下游需求下滑影響而大幅減少采購(gòu)量，那將直接導(dǎo)致奧拉股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)法持續(xù)增長(zhǎng)甚至嚴(yán)重下滑。

2021年、2022年上半年中興通訊是奧拉股份的第二大客戶，奧拉股份通過(guò)向其銷售芯片產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為3786.13萬(wàn)元、3834.70萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為7.54%、17.34%。

奧拉股份芯片產(chǎn)品客戶還包括嘉德智能、SiTime Corporation、銳捷網(wǎng)絡(luò)、華勤技術(shù)、新華三、中國(guó)長(zhǎng)城等一系列知名廠商，時(shí)鐘芯片產(chǎn)品也已成為龍芯中科、飛騰信息、CPU參考設(shè)計(jì)配套芯片；而且?jiàn)W拉股份現(xiàn)已獲得美國(guó)廠商思科批量訂單，并成為諾基亞合格供應(yīng)商。此外，奧拉股份推出車規(guī)級(jí)時(shí)鐘芯片，成功通過(guò)客戶A認(rèn)證，并已開始批量應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域。

在半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)方面，向艾拉股份采購(gòu)的廠商主要是EM Microelectronics、瑞薩電子、恩智浦、中穎電子、泰凌微等。其中2019年、2020年、2021年奧拉股份通過(guò)向泰凌微銷售IP授權(quán)分別取得的銷售收入為580.30萬(wàn)元、266.43萬(wàn)元、471.48萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為4.34%、0.66%、0.94%。

研發(fā)持續(xù)高投入，2021年較2020年增長(zhǎng)2.7倍，時(shí)鐘芯片達(dá)到國(guó)際水平

目前境外從事時(shí)鐘芯片業(yè)務(wù)的代表企業(yè)主要包括SKyworks、TI、瑞薩電子、微芯科技等國(guó)際大型模擬芯片公司，境內(nèi)企業(yè)則主要包括奧拉股份、有容微、新港海岸、極景微、賽思電子等。其中SKyworks于2021年收購(gòu)了芯科科技基礎(chǔ)設(shè)施（含時(shí)鐘芯片業(yè)務(wù)）和汽車應(yīng)用業(yè)務(wù)，2018年瑞薩電子收購(gòu)了美國(guó)時(shí)鐘芯片企業(yè)Integrated DeviceTechnology,Inc擁有了時(shí)鐘產(chǎn)品的全系列產(chǎn)品。

報(bào)告期內(nèi)，奧拉股份與行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)比情況如下：

在同行企業(yè)內(nèi)，奧拉股份的營(yíng)收規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，2021年其營(yíng)收規(guī)模與圣邦股份有4.46倍的差距，與TI有261.15倍的差距。

2019年-2022年上半年，奧拉股份研發(fā)分別投入（含股份支付）5922.66萬(wàn)元、21742.48萬(wàn)元、79868.89萬(wàn)元、40275.32萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例（含股份支付）為44.34%、53.67%、158.95%、182.09%。而2021年，TI及 Skyworks 的研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到15.54億美元及5.32億美元，奧拉股份與TI及Skyworks 尚存在較大差距。值得注意的是，奧拉股份的研發(fā)費(fèi)用率一直保持在高水平，高于國(guó)內(nèi)的思瑞浦、納芯微、杰華特、圣邦股份同行企業(yè)。

市場(chǎng)地位對(duì)比，Skyworks、瑞薩電子、TI是時(shí)鐘芯片設(shè)計(jì)行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借深厚的技術(shù)積累及產(chǎn)品性能優(yōu)勢(shì)，占據(jù)著全球大部分的市場(chǎng)份額。而目前奧拉股份僅在中國(guó)去抖時(shí)鐘芯片這一細(xì)分領(lǐng)域下占據(jù)61.27%的份額，其他品類的芯片在全球和中國(guó)的市占率仍然不高。

在技術(shù)實(shí)力和衡量核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)對(duì)比上，奧拉股份目前主要銷售的Au5325產(chǎn)品在輸入/輸出線路數(shù)、抖動(dòng)性能、數(shù)字鎖相環(huán)可編程帶寬、無(wú)縫切換時(shí)的瞬時(shí)相位跳變方面已達(dá)到國(guó)際大廠Skyworks同類產(chǎn)品的水平。

奧拉股份最新推出Au5617產(chǎn)品，單端輸入線路數(shù)從之前的4增加至8，抖動(dòng)性能從150fs提升至85fs，數(shù)字鎖相環(huán)可編程帶寬從0.001Hz-4kHz進(jìn)一步拓寬至0.09mHz-4kHz。

未來(lái)奧拉股份面臨著研發(fā)投入巨大、高端專業(yè)人才短缺、境內(nèi)市場(chǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇的挑戰(zhàn)。

募資30.07億，“以點(diǎn)帶面”全線研發(fā)，拓展服務(wù)器、車載等應(yīng)用場(chǎng)景

奧拉股份擬公開發(fā)行不超過(guò)8334萬(wàn)股A股，募集30.07億元，投資以下項(xiàng)目：

超高性能和超低抖動(dòng)的時(shí)鐘芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，擬投入3.53億募集資金，重點(diǎn)研發(fā)超低抖動(dòng)先進(jìn)以太網(wǎng)同步時(shí)鐘產(chǎn)品、工業(yè)4.0市場(chǎng)時(shí)鐘產(chǎn)品、服務(wù)器市場(chǎng)時(shí)鐘產(chǎn)品。

面向服務(wù)器/超算中心/通信市場(chǎng)的高性能電源芯片開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，擬投入4.20億募集資金，重點(diǎn)研發(fā)VRM多相大功率產(chǎn)品及面向手機(jī)功率放大器的包絡(luò)跟蹤電源管理芯片。

高性能傳感器芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，擬投入2.13億募集資金，建立先進(jìn)工藝平臺(tái)，完善相應(yīng)開發(fā)工具和軟件程序，重點(diǎn)開發(fā)IMU ICT工業(yè)類芯片、無(wú)磁感應(yīng)SoC芯片、高精度TOF傳感芯片等產(chǎn)品。

值得注意的是，在車規(guī)產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目上，奧拉股份投入的募集資金是最多的，達(dá)5.46億元，占總募資的比例為18.14%。具體而言，其重點(diǎn)研發(fā)的是面向車規(guī)市場(chǎng)的高性能時(shí)鐘、多相電源VRM以及傳感器MEMS芯片產(chǎn)品。

面向通信市場(chǎng)的高性能SOI射頻芯片開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，擬投入2.31億募集資金，重點(diǎn)開發(fā)高性能全SOI單/雙通道射頻前端模組、高性能Sub-7G SOI波束成形器、通信SOI毫米波波束成形器等產(chǎn)品。

從上述募投項(xiàng)目看，奧拉股份在穩(wěn)固時(shí)鐘芯片的市場(chǎng)地位外，正積極完善電源管理芯片、射頻芯片、傳感器芯片的產(chǎn)品線，開發(fā)面向服務(wù)器、信息通信、汽車等高端領(lǐng)域的新產(chǎn)品、新技術(shù)，致力實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化。

關(guān)于未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，奧拉股份表示將持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品布局及研發(fā)，從基礎(chǔ)技術(shù)積累、銷售渠道開拓、增強(qiáng)人才儲(chǔ)備等方面著手，實(shí)現(xiàn)從時(shí)鐘芯片國(guó)產(chǎn)化替代到模擬芯片國(guó)產(chǎn)化替代再到全面參與全球模擬芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)變，逐步完成從國(guó)內(nèi)模擬芯片細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)到國(guó)際知名模擬芯片企業(yè)的跨越。

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