城里的人想出來，城外的人想進去

芯片市場，一半是海水，一半是火焰。

日前，三星披露2022年第四季度芯片業(yè)務的營業(yè)利潤為2700億韓元，同比下滑96.9%；SK海力士2022年第四季度由盈轉虧，營業(yè)虧損為1.70萬億韓元。

更早的時候，英特爾交出2022年第四季度的答卷：該季度營業(yè)收入為140.4億美元，同比下降31.6%；凈利潤由盈轉虧為-6.64億美元，錄得有史以來最嚴重的單季度虧損。

與之對應的是，AMD、臺積電、意法半導體等的業(yè)績符合預期。

這意味著，芯片市場處于冰與火并存的態(tài)勢中。

那么，全球芯片的低迷到底有多嚴重？萎靡不振的趨勢之下，賽道為何冷熱不均？追逐“新風口”，國產MCU有多大的想象力？

盈利艱難，裁員成為脫困首選

芯片市場，業(yè)績暴雷并非個例。

譬如，國外的模擬芯片龍頭公司德州儀器，2022年第四季度營業(yè)收入為46.7億美元，同比下降3.35%；凈利潤為19.62億美元，同比下降8.23%。

更為糟糕的是，業(yè)績將持續(xù)低迷。

據官方預計，2023年第一季度的營業(yè)收入為41.7億美元至45.3億美元；每股盈利為1.64美元至1.90美元，而2022年第四季度為2.13美元。

再譬如，國內的千億市值芯片龍頭韋爾股份，2022年凈利潤為8億元至12億元，較上年同期下降73.19%至82.13%；扣非凈利潤為9000萬元至1.35億元，同比下降96.63%至97.75%。

韋爾股份業(yè)績暴雷

以上可見，芯片產業(yè)可謂烏云壓頂。

反映到資本市場則是用腳投票，2022年費城半導體指數(shù)跌了35.93%，中證全指半導體產品與設備指數(shù)跌了37.3%

一名業(yè)內人士告訴鋅刻度：“2022年以來，受消費電子市場需求持續(xù)疲軟，芯片的高光時刻不在，景氣度明顯下行，行業(yè)進入主動去庫存階段，從而拖累了相關公司的業(yè)績，降本增效成為行業(yè)的共識?！?/p>

此背景下，裁員成為全球芯片公司脫困的首選。

英特爾從2023年1月31日起裁員176人，3月15日起再裁員167人；美光2023年內將裁員約10%，相當于縮減約4800名員工；高通于2022年年底在圣地亞哥裁了153人，2023年在以色列削減數(shù)十個工作崗位；格芯在全球范圍內裁員多達800人，約占全球14000名員工的5.7%……

事實上，裁員潮也向芯片產業(yè)鏈上游傳導。

據《科創(chuàng)板日報》報道，由于芯片廠商縮減資本開支，原定設備采購計劃也受到波及，多位半導體設備業(yè)內人士表示，2022年上半年收到許多訂單，但多次推遲后，客戶宣布將在2023年減少50%的設備投資，并持續(xù)取消訂單。

如此一來，芯片領域“賣鏟子”企業(yè)的日子也不好過了。

全球芯片制造設備巨頭泛林集團將在全球范圍內裁員約1300人，以在市場下滑的情況下減少開支。

泛林集團CEO蒂姆·阿徹預計，2023年芯片制造設備的整體市場規(guī)模將降至約750億美元，較去年減少約200億美元，降幅超過20%。

從這個角度來看，芯片的萎靡比外界想象的要嚴峻得多。

國產替代提速，中企逆勢加碼

盡管如此，樂觀情緒依然存在，認為2023年芯片或走出低谷。

創(chuàng)金合信軟件產業(yè)股票基金經理劉揚表示：“經過2022年市場劇烈的調整，半導體賽道利空因素已較為充分地反映在股價上，某些一直在做難而正確的事情的優(yōu)質芯片公司正在度過最艱難的時期，當前較為看好芯片行業(yè)的投資機會?！?/p>

實際上，逆勢加碼的苗頭已現(xiàn)。

據公開資料顯示，基金頗為青睞卓勝微、中芯國際、三安光電、韋爾股份等上市公司，以韋爾股份為例，截至2022年三季度末，共有36家基金公司的81只基金持有韋爾股份，持股總量達6614.89萬股，持股市值達53.01億元，三季度基金顯露加倉跡象。

上述觀點是否成立，尚不能確定，不過賽道局部火熱也是不爭的事實。

一方面，國產替代如火如荼。

2018年以來，芯片的國產替代不斷推進，特別是在國際形勢復雜加劇的情況下，自主可控成為必選項。

這么一來，不少中國芯片企業(yè)交出頗為靚麗的答卷。

中芯國際預計2022年全年營業(yè)收入為494億元，同比增長38%左右；北方華創(chuàng)預計2022年凈利潤為21億元~26億元，同比增長94.91%~141.32%；斯達半導體預計2022年凈利潤為 8.12億元~8.25億元，同比增長103.82%~107.09%；東微半導預計2022年凈利潤為2.75億元~3.15億元，同比增長87.20%~114.43%……

中芯國際的業(yè)績預期

更為重要的是，全球巨頭在削減資本支出，而中國玩家卻不懼下行周期，依然選擇逆勢加碼，意圖彎道超車。

譬如，中芯國際擬投資75億美元在天津建立一座12寸晶圓廠，規(guī)劃建設產能為10萬片/月，生產成熟的28納米~180納米的芯片。

金信基金的孔學兵公開表示：“現(xiàn)在市場預期是國產化停滯，成熟制程擴產沒戲，先進制程卡脖子，沒有新增訂單了。這種預期顯然是過度悲觀了，是經不起推敲的。”

另外一方面，汽車芯片持續(xù)景氣。

其實，芯片細分賽道較多，有的品類低迷，有的品類持續(xù)景氣，步驟并不一致，這其中汽車芯片最為典型。

近三年來，芯片供應鏈不斷遭受沖擊，供給端與需求端出現(xiàn)了結構性錯配，再疊加新能源汽車大潮起，令汽車芯片成為了“緊俏貨”。

據中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據顯示，單車芯片需求量會從燃油車的600顆~700顆，增加到新能源汽車的約1600顆。

于是乎，相關芯片企業(yè)的業(yè)績靚麗。

以意法半導體為例，2022年第四季度營業(yè)收入為44.24億美元，同比增長24.4%；凈利潤為12.48 億美元，同比增長66.4%；2023年的資本支出為40億美元，同比增長13.6%。

國產MCU起勢，突圍勝算幾何？

諸多汽車芯片中，MCU是當之無愧的“花旦”。

據百度百科顯示，MUC是英文Microcontroller Unit的簡稱，即微型計算機，也被俗稱為單片機。

多年以來，國產MCU主攻消費級與工業(yè)級，車規(guī)級涉獵不多。

之所以如此，皆因該市場技術壁壘較高、可靠性要求較苛刻：從參數(shù)來看，車規(guī)級MCU的壽命要達到15年以上，且支持-40℃~155℃的寬溫范圍，出錯率更是要求接近于0。

再疊加NXP、瑞薩電子、意法半導體、英飛凌、微芯科技聯(lián)手壟斷市場，因而國產MCU長期入門未得。

拿得出手的，唯有比亞迪半導體。

比亞迪半導體從2007年布局，蹣跚多年之后，于2018年推出第一代8位車規(guī)級MCU芯片，終于實現(xiàn)了國產化零突破。

國產MUC主攻消費級與工業(yè)級

直到近些年汽車“缺芯”，車規(guī)級MCU一片難求，國產MCU才迎來了關鍵機遇。

復旦微、兆易創(chuàng)新、四維圖新、中穎電子、芯馳科技、芯?？萍?/u>、紫光國微、曦華科技等玩家下場，覆蓋低端的8位、中端的16位、高端的32位車規(guī)級MCU，成為市場的一股新興力量。