電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，河南皓澤電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：皓澤電子）在深交所創(chuàng)業(yè)板披露IPO最新注冊(cè)稿。但該公司創(chuàng)業(yè)板IPO早在2020年就獲得受理了，四輪問(wèn)詢(xún)歷時(shí)近兩年才完成，如今IPO終于順利進(jìn)入等待注冊(cè)批復(fù)的環(huán)節(jié)。

據(jù)了解，皓澤電子計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)2350萬(wàn)股，募集4.82億元資金，用于雙向開(kāi)環(huán)馬達(dá)建設(shè)項(xiàng)目、光學(xué)防抖馬達(dá)建設(shè)項(xiàng)目等。

皓澤電子成立于2012年，曾獲得前海母基金和深創(chuàng)投投資，小米長(zhǎng)江基金也是股東之一。這家受資本熱捧的企業(yè)，主要是做微型驅(qū)動(dòng)馬達(dá)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的，目前主要產(chǎn)品包括單向開(kāi)環(huán)馬達(dá)、雙向開(kāi)環(huán)馬達(dá)、光學(xué)防抖馬達(dá)、閉環(huán)馬達(dá)、光學(xué)變焦馬達(dá)等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、計(jì)算機(jī)及周邊、智能穿戴等眾多智能終端領(lǐng)域。


2022年上半年?duì)I收2.59億元，3成收入來(lái)自小米

近三年，皓澤電子的營(yíng)收呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，凈利出現(xiàn)下滑的跡象。在營(yíng)收方面，從2019年的3.79億元增長(zhǎng)至2021年的5.11億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.14%。在凈利方面，2020年以60.75%的速度增長(zhǎng)至0.82億元，2021年下滑至0.699億元，2022年上半年實(shí)現(xiàn)0.33億元，存在凈利繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。


2023年一季度，皓澤電子預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.45億元至0.58億元，同比下降52.55%至63.06%；歸母凈利潤(rùn)-335.70萬(wàn)元至427.17萬(wàn)元，同比下降69.32%至124.11%。業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比下降較多，皓澤電子稱(chēng)是由于2023年1月新冠感染高峰及春節(jié)假期導(dǎo)致1月開(kāi)工率較低，疊加2022年以來(lái)智能手機(jī)行業(yè)受?chē)?guó)內(nèi)疫情反復(fù)、全球宏觀經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑較多。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，目前皓澤電子營(yíng)收最主要來(lái)源于單向開(kāi)環(huán)馬達(dá)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)最低貢獻(xiàn)47.53%的營(yíng)收，最高貢獻(xiàn)79.39%的營(yíng)收。不過(guò)，單向開(kāi)環(huán)馬達(dá)正在雙向開(kāi)環(huán)馬達(dá)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的沖擊下，業(yè)務(wù)占比出現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。



雙向開(kāi)環(huán)馬達(dá)是皓澤電子的第二大業(yè)務(wù)，也是近年來(lái)皓澤電子增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)。2020年、2021年雙向開(kāi)環(huán)馬達(dá)實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)收入分別為1.02億元、2.47億元，分別同比增長(zhǎng)35.31%、141.04%。

根據(jù)TSR發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年至2021年全球智能手機(jī)用VCM馬達(dá)出貨量分別為17.93億顆、18.03億顆、16.37億顆、16.97億顆。而同期，皓澤電子VCM馬達(dá)出貨量分別為1.23億顆、1.62億顆、2.29億顆、2.26億顆，按照TSR公布的數(shù)據(jù)推測(cè)，皓澤電子占據(jù)的市場(chǎng)份額分別為6.86%、8.99%、13.99%、13.32%。2020年、2021年，皓澤電子VCM馬達(dá)出貨量占全球智能手機(jī)用VCM馬達(dá)出貨量比例均排名全球第一。

皓澤電子已與丘鈦科技、信利光電、同興達(dá)、舜宇光學(xué)、合力泰、三星電機(jī)、立景、歐菲光、聯(lián)創(chuàng)電子、MCNEX等國(guó)內(nèi)外攝像頭模組廠商達(dá)成合作，將產(chǎn)品應(yīng)用于OPPO、vivo、三星、小米、榮耀、諾基亞、中興等智能手機(jī)品牌及聯(lián)想、華為、Amazon、小天才等國(guó)內(nèi)外智能終端品牌。

皓澤電子對(duì)主要終端品牌小米可能存在重大依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，皓澤電子小米品牌主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為667.69萬(wàn)元、2332.12萬(wàn)元、11684.65萬(wàn)元和8542.32萬(wàn)元，占比分別為1.76%、4.60%、22.98%和34.16%。小米長(zhǎng)江基金入股皓澤電子之后，對(duì)皓澤電子的產(chǎn)品采購(gòu)量持續(xù)快速加大，占營(yíng)業(yè)收入的比例從1.76%提高到34.16%，若未來(lái)占比進(jìn)一步上升，皓澤電子對(duì)小米可能構(gòu)成重大依賴(lài)。

與之相對(duì)的是，OPPO正在顯著減少對(duì)皓澤電子產(chǎn)品的采購(gòu)量。2019年皓澤電子通過(guò)向OPPO銷(xiāo)售產(chǎn)品獲得2.33億元收入，占比高達(dá)61.49%。而2022年上半年，占比顯著降低至19.64%。皓澤電子OPPO訂單主要的單向13M、雙向48M、單向16M產(chǎn)品供貨時(shí)間較長(zhǎng)，曾多次協(xié)商降價(jià)。并且在OPPO導(dǎo)入其他國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商后，進(jìn)一步降低了對(duì)皓澤電子采購(gòu)數(shù)量和比例的趨勢(shì)。


營(yíng)收規(guī)模、毛利率有差距，募資4.82億擴(kuò)產(chǎn)雙向開(kāi)環(huán)及光學(xué)防抖馬達(dá)

在VCM馬達(dá)行業(yè)，皓澤電子的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要有東京電氣化學(xué)工業(yè)株式會(huì)社、阿爾卑斯電氣株式會(huì)社、三美電機(jī)株式會(huì)社、三星電機(jī)、韓國(guó)磁化電子株式會(huì)社、中藍(lán)電子、新思考、比路電子等。

目前A股上市公司中，皓澤電子選取了下游客戶(hù)為攝像頭模組CCM廠商的五方光電和為VCM馬達(dá)廠商提供零部件的昀?？萍甲鳛榭杀裙尽?022年上半年，皓澤電子在營(yíng)收、凈利、毛利率、研發(fā)費(fèi)用率方面與可比公司的比較情況如下所示：


由上圖可知，皓澤電子的經(jīng)營(yíng)規(guī)模在同行企業(yè)內(nèi)總體較小，研發(fā)費(fèi)用率和毛利率水平也均低于業(yè)績(jī)規(guī)模較接近的昀?？萍?。在研發(fā)方面，2019年至2022年上半年皓澤電子研發(fā)費(fèi)用分別為2023.14萬(wàn)元、2512.99萬(wàn)元、2833.64萬(wàn)元、1480.61萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.34%、4.93%、5.54%、5.71%。

本次沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，皓澤電子擬募集4.82億元資金，主要投向雙向開(kāi)環(huán)馬達(dá)建設(shè)項(xiàng)目、光學(xué)防抖馬達(dá)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等，一方面是擴(kuò)充主營(yíng)產(chǎn)品的產(chǎn)能，提高產(chǎn)品交付能力，另一方面是提高新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)能力，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率。


未來(lái)，皓澤電子表示將持續(xù)創(chuàng)新及拓展，實(shí)現(xiàn)在微型及精密零組件領(lǐng)域的技術(shù)積累和產(chǎn)品突破，最終形成完整的產(chǎn)品生態(tài)鏈和產(chǎn)業(yè)集群，為高精度電子信息精密零組件的國(guó)產(chǎn)化發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。