摘要

2023上半年鋰電產業(yè)投融資“V”字型結構變化，也是鋰電產業(yè)周期性演變的結果。

投融資是產業(yè)景氣度的風向標之一，投融資不僅影響企業(yè)的發(fā)展節(jié)奏，也影響行業(yè)的產能建設。

據高工鋰電不完全統(tǒng)計，上半年共發(fā)生96起投融資事件，相比2022年同期下滑近20%。同時，市場數據顯示，上半年全國鋰電池產量超400GWh，同比增長43%，鋰電池全行業(yè)營收達6000億元，同比增長25%。

事實上，今年以來，圍繞著鋰電產業(yè)鏈為投資前景的討論絡繹不絕。一方面，資本市場對于鋰電等新能源板塊的估值持續(xù)回調，一級市場投融資絕對數量下降，傳導至二級市場，各鋰電產業(yè)鏈環(huán)節(jié)企業(yè)股價接連下降。

另一方面，產業(yè)整體的產能投資建設節(jié)奏卻并未放緩，不少龍頭廠商大手筆擴產計劃穩(wěn)步推進，以至于部分領域產能過剩的呼吁四起。

從行業(yè)背景上看，上半年鋰電上游價格下跌影響行業(yè)投融資熱情。今年上半年電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰均價分別為33.2萬元/噸，36.4萬元/噸。而去年電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰均價分別為44.5萬元/噸、43.2萬元/噸。

不過隨著產業(yè)調整，電池企業(yè)排產回升，投融資熱情逐漸反彈。

從上半年投資情況來看，電池領域投融資呈現以下幾大特征：資源集中度更高、投融資輪次集中在A與B輪，投資地區(qū)集中在東部。此外，鈉離子電池、硅基負極等新技術配套也是資方關注熱點。

以下，高工鋰電將從2023上半年電池領域的投融資次數、投融資區(qū)域、投融資領域等多個維度拆解，對上半年動力電池投融資情況進行解析。

投資熱情隨產業(yè)景氣度變化

從上半年投融資月度數據變化來看，呈現明顯的V字型。

根據高工鋰電不完全統(tǒng)計，2023年1-6月在電池領域發(fā)生融資數量分別為26、21、12、9、10、18次。

其中1-4月份投融資數量下退最明顯，4-6月，進入Q2后，投融資熱情快速回升。

從整個產業(yè)背景來看，2022年行業(yè)不論是投融資數量還是絕對金額均達到歷史高點。從2022年底，行業(yè)產能過剩以及投融資過熱的呼聲持續(xù)響起。

今年1-2月，下游新能源車市引發(fā)需求危機，過快的產能建設與不匹配的需求，直接導致了Q1鋰電產業(yè)的集體去庫存，進而影響資方信心。

進入Q2，行業(yè)排產回升，寧德時代、湖南裕能、德方納米等頭部電池、材料廠商去庫存顯著，帶動行業(yè)復蘇。從投融資數據量上也可以驗證，特別是進入5月、6月投融資數量攀升，行業(yè)投資熱情快速上漲。

與行業(yè)排產密切相關，2023上半年投融資數據變化也構成行業(yè)景氣度的風向標。

長三角、珠三角領銜

2023上半年，電池領域的投融資事件集中在長三角、珠三角地區(qū)，其中深圳、上海、蘇州等城市發(fā)生的投融資數量較多。

從產業(yè)配套來看，長三角、珠三角地區(qū)是國內的經濟重心，也是交通樞紐，完善的水路網絡對電池產品的運輸提供便利。加之，長三角、珠三角也是下游汽車產業(yè)布局的重要區(qū)域，鋰電產業(yè)的配套更有利于發(fā)揮產業(yè)集聚效應。

此外江西贛州、宜春，湖北武漢、荊門，湖南株洲，四川雅安等地均有數量不等的投融資數量發(fā)生。

從整體地域上看，鋰電產業(yè)的投融資的密度從東部沿海向西南地區(qū)漸次減少，西北地區(qū)的布局更少，總體形成了“東部密度，西部分散”的局面。

這一方面有賴于東部地區(qū)的經濟活躍度，另一方面從中部宜春以及四川雅安的投融資情況來看，鋰電投融資也與當地的所形成的上游資源優(yōu)勢有關。

投融資集中度增高

2023上半年，電池領域投融資集中增高是顯著的變化。

從投資輪次來看，電池領域的投融資集中在天使輪、A輪和B輪等前期融資。這也表明在電池領域，資方關注鋰電企業(yè)早期階段，看好相關企業(yè)的長期發(fā)展。

從已披露的融資金額來看，相比于2022年，2023年上半年超億元的投融資占比更高。這也表明，資本更傾向于將資源集中部分企業(yè)，進而幫助相關企業(yè)打造市場競爭力。

從產業(yè)情況來看，2023年鋰電產業(yè)已經進入TWh時代，對新進入的玩家要求更加苛刻，特別是在差異化的技術工藝段、規(guī)模交付能力上。

因此資本集中資源押注部分企業(yè)，可以更好幫助企業(yè)度過產業(yè)瓶頸期。

新技術領域成投資重點

從融資事件占比來看，電池技術已開始“新陳代謝”。

總體上看，包括上游的鋰電材料領域，盡管鋰電池依舊占據“C位”，但鈉離子電池、固態(tài)電池等新產品嶄露頭角。

整個上半年1-6月均有鈉離子電池投融資的身影，也誕生了數個億元級別的投融資事件。從產業(yè)化角度上看，龍頭廠商帶領的鈉離子電池，如寧德時代、孚能科技均表示將在2023年實現鈉離子電池的商業(yè)量產。

另有多家上市公司也表示將在2025年以前實現鈉離子產業(yè)化。

從資本角度來看，2023-2025年之間鈉離子電池的商業(yè)化存在巨大的市場空間。

另外從電池產業(yè)鏈環(huán)節(jié)上看，鋰電材料的投融資熱情最高。進一步拆解可以看到，以富鋰錳基材料、硅基負極材料為代表的新材料吸引了資本的主要目光，多家企業(yè)獲得超億元融資。

審核編輯：劉清