汽車芯片在過去的幾年時間里，一直處于短缺的狀態(tài)。2023年增速是比較高的，但是第四季度的半導體報告顯示，汽車芯片市場規(guī)模不斷增長，隨著存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的上升，汽車芯片供過于求的趨勢正在形成。 細分市場來看，比如臺積電的2023年Q4項目，汽車芯片確實是一枝獨秀（15%的年增長），但24年整體的庫存效應(yīng)可能會改變這個局面。

Part 1

幾家公司的反應(yīng)

Mobileye發(fā)布了驚人的預(yù)測消息：EyeQ高級駕駛輔助芯片供應(yīng)過剩，庫存高達600萬至700萬片。

由于全球供應(yīng)鏈問題，汽車制造商為避免零部件短缺囤積了大量Mobileye芯片，導致本季仍需消化庫存。預(yù)計2024年第一季度營收將銳減50%，在高庫存影響下，客戶訂單可能減少。Mobileye將主要依賴SuperVision業(yè)務(wù)，但整體車用芯片市場或?qū)⒁蚱囆枨鬁p緩和電動車增長疲軟而面臨挑戰(zhàn)。

微芯科技（Microchip）的2024財年第三季度營收預(yù)警，預(yù)計環(huán)比下降22%。CEO Ganesh Moorthy指出，由于經(jīng)濟環(huán)境疲軟，客戶和分銷商采取行動以減少庫存風險，同時受到12月季度末停工和關(guān)閉時間的延長的影響。這導致部分積壓貨物未能在12月季末前發(fā)貨給客戶。

這兩家的芯片企業(yè)和汽車業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度比較高，隨著Q4財報的發(fā)布，芯片銷售低迷的情況會逐步披露出來，被大家逐漸認知。

這反映的是全球供應(yīng)鏈和庫存管理面臨的挑戰(zhàn)。疫情期間由于汽車的價值比較高，短缺帶來很大的產(chǎn)業(yè)鏈損失，于是零部件和企業(yè)都下了很多額外的訂單。2023年這個趨勢還在，隨著需求的整體削弱，庫存會逐漸被平滑，加劇了半導體行業(yè)的不確定性。

備注：芝能智芯會關(guān)注臺積電、英飛凌、NXP、瑞薩、Onsemi、TI等汽車相關(guān)度比較高的芯片公司的財報

Part 2

如何看待汽車芯片的庫存周期

2021年初以來，全球汽車行業(yè)開始面臨芯片供應(yīng)短缺問題，但目前情況有所好轉(zhuǎn)。在2021年初，極端天氣、疫情和工廠事故等多種因素對芯片庫存產(chǎn)生了負面影響。汽車芯片短缺主要由以下三個方面的原因?qū)е拢?/p>

●供需錯配導致的失衡：2020年，由于疫情等原因，全球供應(yīng)鏈經(jīng)歷了緊缺，形成了所謂的“牛鞭效應(yīng)”（bullwhip effect）。因不確定性因素增多，企業(yè)紛紛增加庫存以防備未來的需求波動，這導致了芯片緊缺的情況。市場對芯片的需求增加，進一步加劇了供需錯配。

●汽車MCU芯片市場供應(yīng)商集中度高：汽車控制模塊中需要大量使用MCU微控制器，而這些芯片需要小型化和高頻，制程需要在40nm以下。在先進工藝方面，芯片制造商通常分為IDM模式和代工模式。然而，對于28nm以下的芯片，主要由臺積電等代工。臺積電等頭部供應(yīng)商的產(chǎn)量不足成為了瓶頸，尤其是臺積電在汽車芯片業(yè)務(wù)中占比相對較小，導致其在供應(yīng)優(yōu)先度上的考量成為問題。

●供應(yīng)商之間協(xié)調(diào)不足：芯片供應(yīng)鏈中，各個企業(yè)之間的協(xié)調(diào)不足也是問題之一，缺乏足夠的靈活性。政府和車企開始斡旋，但在一段時間內(nèi)仍存在供應(yīng)壓力。

隨著政府和行業(yè)的努力，全球汽車芯片的管理越來越透明化，短缺問題長期來看會緩解。這也意味著，汽車芯片的供應(yīng)鏈管理開始慢慢從屯芯片，開始往合理的庫存方向發(fā)展。這也是一個必然的過程，2024年上半年我們就能看到這個恢復(fù)常態(tài)的拐點！

當然在中國，還面臨一些差異化的問題：

●隨著汽車電子的智能化增加，域控制器有中央集成的趨勢，整車電子架構(gòu)迭代很快，集中化的控制器和之前分布式控制器對芯片的需求很大，這使得芯片的規(guī)格變化很大。如Mobileye的芯片系列，在中國直接被地平線和其他芯片所代替。

●事實上中國的燃油車和新能源汽車的替換關(guān)系是很直接的，燃油車用的部分芯片也在替換。

●成本的極端要求，還有對產(chǎn)量的預(yù)測不穩(wěn)定，這也使得零部件企業(yè)對芯片的需求出現(xiàn)了很大的變化。

當然積極來看，對于中國的汽車芯片企業(yè)來說，替換速度在加快，替換的比例在提升。

小結(jié)：汽車芯片的庫存和使用變化，其實也是汽車行業(yè)的前向指標。