電子發(fā)燒友網(wǎng)綜合報道，近期，上海龍旗科技股份有限公司（以下簡稱“龍旗科技”）在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。此前，龍旗科技已經(jīng)于2024年3月1日在A股上市，截至7月1日，其總市值約人民幣186.69億元。

全球手機(jī)ODM第一，單年營收超460億元

龍旗科技成立于2002年，是一家智能產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計及生產(chǎn)制造等綜合服務(wù)的科技企業(yè)，形成了涵蓋智能手機(jī)、AI PC、汽車電子、平板電腦、智能手表 / 手環(huán)、MR / AR / AI 眼鏡等的全品類產(chǎn)品布局。

龍旗科技的客戶包括領(lǐng)先的全球智能設(shè)備品牌和頭部科技公司，例如小米、三星、vivo、聯(lián)想、榮耀等。在2022年、2023年及2024年各年度，來自公司前五大客戶的總收入分別為256.971 億元、216.503 億元、381.312 億元，分別占總收入的約87.6%、79.6%及82.2%。

在技術(shù)優(yōu)勢方面，龍旗科技已在智能硬件ODM行業(yè)形成了關(guān)鍵的競爭壁壘，包括無線射頻及天線技術(shù)、基帶及主板設(shè)計、音頻及光學(xué)系統(tǒng)工程、機(jī)械及結(jié)構(gòu)設(shè)計等。

弗若斯特沙利文的資料顯示，2024年全球消費電子（主要包括智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能手表/手環(huán)、TWS耳機(jī)及智能眼鏡）ODM行業(yè)中，該公司排名第二，市場份額為22.4%，出貨量達(dá)到219.1百萬個。

具體來看，龍旗科技在全球智能手機(jī)行業(yè)中，排名第一；在智能平板行業(yè)中，排名第三；在智能手表/手環(huán)行業(yè)中，排名第三。其中，龍旗科技占據(jù)智能手機(jī)行業(yè)的市場份額達(dá)到32.6%，出貨量達(dá)1.729億個。Canalys報告顯示，2024年全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到12.2億部，中國大陸智能手機(jī)市場出貨量達(dá)2.85億臺。

從營收來看，龍旗科技2022年、2023年、2024年營收分別為293.43億元、271.85億元、463.82億元；同期凈利潤分別為5.62億、6.03億和 4.93億元；同期毛利率分別為8.1%、9.5%、5.8%。2024年毛利率的下降是因為原材料的平均采購價因周期性市場波動有所增加，以及公司的戰(zhàn)略性市場拓展。

隨著ODM出貨量的增長，龍旗科技的銷售成本相應(yīng)上升，由2023年的24,594.9百萬元增加至2024年的43676.1百萬元。在研發(fā)方面，2022年、2023年及2024年，公司分別產(chǎn)生研發(fā)開支15.078億元、16.878億元及20.802億元。截至2024年12月31日，公司雇有約4,000名研發(fā)人員，占員工總數(shù)約30%。

上述各項成本的上升，也成為導(dǎo)致龍旗科技2024年凈利潤下降的因素之一。

“1+2+X”業(yè)務(wù)框架，發(fā)力AI眼鏡、汽車電子等新興領(lǐng)域

目前，龍旗科技已經(jīng)打造了一套綜合解決方案：形成“1+2+X”的框架，即以智能手機(jī)為核心主賽道的“1”，以個人計算和汽車電子業(yè)務(wù)為重點發(fā)展業(yè)務(wù)的“2”，以及以多品類業(yè)務(wù)——包括平板、穿戴設(shè)備、TWS耳機(jī)、智能眼鏡為代表的新興消費電子領(lǐng)域的“X”。

分業(yè)務(wù)來看，智能手機(jī)業(yè)務(wù)是其最大的營收來源。2024年，智能手機(jī)產(chǎn)品的收入達(dá)到361.33億元，占全年總收入約77.9%。

平板電腦業(yè)務(wù)收入為37億元，占年度總收入的比例呈現(xiàn)小幅下降的趨勢，2024年占比為8%。

相較智能手機(jī)和平板電腦業(yè)務(wù)，其AIoT業(yè)務(wù)收入增長迅猛，2024年達(dá)到55.73億元，較2023年增長了122.0%。收入占比持續(xù)提升，從2022年的6.5%上升至2024年的12%。2024年龍旗科技的AIoT設(shè)備ODM出貨量達(dá)3390萬臺。在智能手表/手環(huán)領(lǐng)域，出貨量已躍居行業(yè)前列，領(lǐng)跑全球智能穿戴ODM市場。

在AIoT業(yè)務(wù)中，預(yù)計智能眼鏡將為其業(yè)務(wù)帶來新的增長動力。2024年，公司智能眼鏡的ODM出貨量超過200萬臺。除了AI智能眼鏡，龍旗科技還在推進(jìn)MR領(lǐng)域的布局，探索具備高性能處理器、更長電池續(xù)航時間及更大存儲容量的新一代空間計算設(shè)備。

智能手機(jī)、平板電腦以及AIoT設(shè)備三大核心業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。除上述業(yè)務(wù)外，龍旗科技也在積極布局AI PC和汽車電子等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在AI PC領(lǐng)域，2024年第三季度，公司推出了首款搭載高通驍龍?zhí)幚砥鞯墓P記本產(chǎn)品。

在汽車電子領(lǐng)域，公司已與小米、蔚來等多家OEM及一級客戶建立合作伙伴關(guān)系，并獲得超過十個定點項目，同時正積極拓展海外市場，公司已經(jīng)在越南和印度建立生產(chǎn)中心，以服務(wù)歐洲、美洲和南亞市場。

根據(jù)招股書顯示，龍旗科技在香港上市前的股權(quán)架構(gòu)中：控股股東為昆山龍旗，實際控制人則是杜軍紅先生，持股約30.45%。雷軍通過天津金米、蘇州順豐，分別持股約5.41%、4.59%，合計持股約10%。

談及未來戰(zhàn)略規(guī)劃，龍旗科技表示，公司將以人工智能為創(chuàng)新驅(qū)動力，對我們的產(chǎn)品、研發(fā)、運營、管理、人才進(jìn)行全方位提升。

在產(chǎn)品層面，公司將積極開拓AI PC、汽車電子、智能眼鏡等高增長、高附加值的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而形成以AI為核心的完整產(chǎn)品矩陣。此外，公司將加快AI與其他終端硬件融合的步伐，包括內(nèi)置AI協(xié)處理器的智能產(chǎn)品、具備本地大模型推理能力的設(shè)備等。在運營層面，構(gòu)建以AI驅(qū)動的數(shù)字化運營體系，優(yōu)化供應(yīng)鏈和生產(chǎn)調(diào)度。