8月10日，廣東世運(yùn)電路科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“世運(yùn)電路”）宣布，公司與天津順科聚芯創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、天津泓生嘉誠(chéng)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同完成對(duì)深圳新聲半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新聲半導(dǎo)體”）的戰(zhàn)略投資。本輪投資總額達(dá)2.69億元，其中世運(yùn)電路以自有資金領(lǐng)投1.25億元，順科聚芯跟投1.24億元，泓生嘉誠(chéng)出資2000萬(wàn)元。投資完成后，新聲半導(dǎo)體投后估值達(dá)32.72億元。

根據(jù)投資協(xié)議，三家企業(yè)通過(guò)增資方式向新聲半導(dǎo)體注資2.69億元，其中204.2751萬(wàn)元計(jì)入注冊(cè)資本，26,695.7249萬(wàn)元計(jì)入資本公積。投資完成后，世運(yùn)電路將持有新聲半導(dǎo)體3.8238%的股權(quán)，成為其第四大股東。順科聚芯持股3.7932%，泓生嘉誠(chéng)持股0.6118%。

新聲半導(dǎo)體本輪增資款將分兩次支付：首期增資款（40%）需在條件成就日后10個(gè)工作日內(nèi)完成，第二期（60%）則在工商變更登記完成后10個(gè)工作日內(nèi)支付。資金將主要用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張及市場(chǎng)拓展。

新聲半導(dǎo)體：聚焦濾波器核心技術(shù)

新聲半導(dǎo)體成立于2021年，是一家專(zhuān)注于聲學(xué)濾波器及射頻前端模組研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，核心產(chǎn)品包括BAW（體聲波）、SAW（表面聲波）、TC-SAW（溫度補(bǔ)償型表面聲波）等濾波器及FEM模組。其產(chǎn)品覆蓋6GHz以下主流頻段，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)電子及基站等領(lǐng)域；其自主研發(fā)的D-BAW結(jié)構(gòu)濾波器采用雙面鍵合工藝，性能對(duì)標(biāo)國(guó)際先進(jìn)產(chǎn)品，并通過(guò)潤(rùn)芯感知南昌產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。

潤(rùn)芯感知產(chǎn)線核心運(yùn)作團(tuán)隊(duì)源自于擁有近二十年智能傳感器制造經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)軍企業(yè)華潤(rùn)微電子，據(jù)此前報(bào)道顯示，依托潤(rùn)芯感知可靠的MEMS制造平臺(tái)，新聲半導(dǎo)體與潤(rùn)芯感知雙方打造業(yè)界領(lǐng)先的D-BAW濾波器，引領(lǐng)自主設(shè)計(jì)與本土制造緊密協(xié)同的“新模式”。

供應(yīng)鏈消息指出，潤(rùn)芯感知產(chǎn)線過(guò)去一年出貨的新聲D-BAW濾波器超3億顆，產(chǎn)品已在主流品牌的手機(jī)和平板終端設(shè)備中穩(wěn)定服役，部分型號(hào)還參與到多款國(guó)內(nèi)外高端旗艦手機(jī)當(dāng)中。在當(dāng)下的國(guó)產(chǎn)BAW濾波器出貨量排名中，新聲的D-BAW以顯著的份額優(yōu)勢(shì)位列第一，其出貨量規(guī)模遠(yuǎn)超其他市場(chǎng)追隨者。

據(jù)公告披露，新聲半導(dǎo)體已取得170余項(xiàng)中外發(fā)明專(zhuān)利，具備完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。其TC-SAW和BAW濾波器產(chǎn)品已通過(guò)聞泰、龍旗、華勤技術(shù)等ODM廠商供應(yīng)小米、榮耀、三星等主流手機(jī)品牌。據(jù)億歐網(wǎng)報(bào)道，新聲半導(dǎo)體BAW濾波器2024年出貨量超3億顆，2025年上半年，公司高端BAW產(chǎn)品（如Wi-Fi 6.5G、N77/N79頻段）及L-PAMiD模組實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，DiFEM模組商業(yè)化進(jìn)程加速。

此外，新聲半導(dǎo)體還是國(guó)內(nèi)首家通過(guò)AEC-Q200車(chē)規(guī)認(rèn)證的濾波器企業(yè)，車(chē)規(guī)級(jí)濾波器已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并進(jìn)入車(chē)載前裝市場(chǎng)。

濾波器作為電子信息產(chǎn)業(yè)的核心部件，技術(shù)壁壘高，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。新聲半導(dǎo)體的突破標(biāo)志著中國(guó)在高端濾波器領(lǐng)域邁入規(guī)?；慨a(chǎn)階段。隨著5G手機(jī)滲透率提升、智能駕駛需求增長(zhǎng)及國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加快，濾波器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)大。

此外，新聲半導(dǎo)體的車(chē)規(guī)級(jí)濾波器填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端車(chē)載射頻器件的空白。隨著新能源汽車(chē)和智能駕駛技術(shù)的普及，車(chē)規(guī)級(jí)濾波器的市場(chǎng)需求將快速增長(zhǎng)。世運(yùn)電路的入局，不僅為新聲半導(dǎo)體提供資金支持，也將通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

世運(yùn)電路的戰(zhàn)略布局

世運(yùn)電路表示，此次投資旨在把握濾波器國(guó)產(chǎn)替代的市場(chǎng)紅利，并加強(qiáng)公司在智能汽車(chē)、AIOT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）等新興領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備。濾波器作為射頻前端核心器件，受益于5G/6G通信、智能駕駛普及及國(guó)產(chǎn)替代加速，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

·前瞻布局濾波器國(guó)產(chǎn)替代

全球移動(dòng)終端濾波器市場(chǎng)規(guī)模2025年達(dá)92.04億美元，其中BAW占比35%。當(dāng)前，全球?yàn)V波器市場(chǎng)主要由美、日系企業(yè)主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)廠商多集中于低頻通用頻段。新聲半導(dǎo)體在TC-SAW和BAW等主流技術(shù)路線通過(guò)“設(shè)計(jì)+本土制造”模式（如與潤(rùn)芯感知合作）已形成規(guī)?；鲐浤芰?，并持續(xù)投入高端產(chǎn)品研發(fā)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端車(chē)載射頻器件的空白。世運(yùn)電路通過(guò)投資新聲半導(dǎo)體，有望抓住5G通信和智能汽車(chē)帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇。

·資源賦能，拓展車(chē)規(guī)級(jí)市場(chǎng)

新聲半導(dǎo)體的車(chē)規(guī)級(jí)濾波器產(chǎn)品能承受極端溫度、濕度及振動(dòng)環(huán)境，符合汽車(chē)電子的高可靠性要求。世運(yùn)電路表示，其在汽車(chē)電子領(lǐng)域的客戶資源可助力新聲半導(dǎo)體加速觸達(dá)終端客戶，推動(dòng)車(chē)規(guī)級(jí)濾波器的導(dǎo)入進(jìn)程。

·協(xié)同效應(yīng)與技術(shù)創(chuàng)新

新聲半導(dǎo)體的產(chǎn)品與世運(yùn)電路的PCB業(yè)務(wù)存在協(xié)同空間。雙方計(jì)劃通過(guò)技術(shù)整合，推動(dòng)濾波器模組在通信、汽車(chē)電子等領(lǐng)域的應(yīng)用，提升系統(tǒng)集成度和性能穩(wěn)定性。世運(yùn)電路董事長(zhǎng)表示，此次合作將實(shí)現(xiàn)“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、能力疊加”，助力雙方在AI硬件和通信技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)與商業(yè)價(jià)值的雙重突破。

風(fēng)險(xiǎn)提示與后續(xù)計(jì)劃

盡管新聲半導(dǎo)體具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)潛力，但投資仍面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。公告顯示，新聲半導(dǎo)體2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.02億元（同比增長(zhǎng)25%），但凈利潤(rùn)仍虧損5531萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95.37%（注：因上一輪融資未完成工商變更導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常），后續(xù)資產(chǎn)負(fù)債率將降至約39%。此外，產(chǎn)品技術(shù)迭代、行業(yè)周期性波動(dòng)及經(jīng)營(yíng)管理水平等因素可能影響投資回報(bào)。

世運(yùn)電路表示，標(biāo)的公司當(dāng)前凈資產(chǎn)僅2119.65萬(wàn)元，較2024年末的7450萬(wàn)元大幅縮水，主要因研發(fā)投入及產(chǎn)能擴(kuò)張。公司將持續(xù)跟蹤新聲半導(dǎo)體的經(jīng)營(yíng)狀況，并通過(guò)資源協(xié)同降低投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，交易各方尚未正式簽署協(xié)議，工商變更登記及增資款支付進(jìn)度仍需觀察。

中國(guó)基金報(bào)分析稱(chēng)，新聲半導(dǎo)體上一輪融資（2024年9月）投后估值為25.38億元，本輪30億元估值的定價(jià)依據(jù)包括：BAW/TC-SAW產(chǎn)品迭代進(jìn)展、車(chē)規(guī)級(jí)濾波器量產(chǎn)突破及在手訂單飽滿度。2025年上半年，公司B40/B41頻段雙工器完成量產(chǎn)，N77/N79高頻產(chǎn)品進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段。

此次世運(yùn)電路領(lǐng)投新聲半導(dǎo)體，標(biāo)志著中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在濾波器領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。通過(guò)資本紐帶和資源整合，雙方有望在5G通信、智能汽車(chē)等高增長(zhǎng)賽道實(shí)現(xiàn)共贏，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)產(chǎn)射頻器件的自主可控與市場(chǎng)拓展。隨著技術(shù)迭代和需求增長(zhǎng)，新聲半導(dǎo)體的突破或?qū)橹袊?guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)注入新的活力。

來(lái)源：電子工程專(zhuān)輯、傳感器專(zhuān)家網(wǎng)