9月5日，琻捷電子科技（江蘇）股份有限公司（下文簡稱“琻捷電子”）在香港聯(lián)交所遞交IPO申請獲受理，保薦機構為中金公司和國泰君安國際。

琻捷電子成為2025年來，又一家沖刺港股IPO的國產傳感器公司?，n捷電子由一幫復旦大學校友創(chuàng)立，最后一輪融資估值超過36億元，是中國潛在獨角獸企業(yè)。

全球第三、中國最大汽車無線傳感SOC芯片公司

琻捷電子成立于2015年，今年正好成立10年整，是一家無線傳感SoC芯片F(xiàn)abless公司，主要專注于高性能車規(guī)傳感芯片的研發(fā)、設計與銷售。

SoC即System on a Chip，中文稱為單片系統(tǒng)或片上系統(tǒng)，SoC是一個將電腦或其他電子系統(tǒng)集成到單一芯片的集成電路。

隨著MEMS等技術的發(fā)展，傳統(tǒng)的傳感器逐漸芯片化，并衍生出智能傳感器的概念，SoC芯片也引入傳感器技術中，傳感SoC除了傳統(tǒng)傳感器的感知能力——如檢測電壓、電 流、阻抗、溫度、壓力、濕度及光線等特定物理量，還具備本地處理、計算等能力，是一個高度集成的傳感器系統(tǒng)。

無線傳感SoC在傳統(tǒng)傳感SoC的基礎上進一步集成了低功耗無線通信模塊及邊緣計算能 力。通過系統(tǒng)級集成，無線傳感SoC將無線傳感所需的組件與子系統(tǒng)集成到單顆微芯片上， 不僅提供物理參數(shù)傳感能力，還提供本地數(shù)據(jù)處理與無線傳輸。通過高度集成傳感、計算及 通信，無線傳感SoC為各種應用提供統(tǒng)一、輕量化及低功耗的傳感平臺，包括汽車、工業(yè)及 儲能場景。

對無線傳感SoC芯片沒什么概念？可參看下圖，這是琻捷電子的一顆胎壓傳感監(jiān)測SoC芯片，圖片右側是芯片的外觀，采用LGA封裝，24pins，封裝大小僅為6.0mm x 5.0mm x 1.9mm。

圖片左側是該無線傳感SoC芯片的內部功能框圖， 可以看到，在功能框圖左上角，集成了壓力傳感器、溫度傳感器、加速度傳感器、電壓傳感器等多種傳感器IC，這些傳感器僅占據(jù)了該無線傳感SoC芯片的一小部分。

剩下的區(qū)域，部署了射頻發(fā)射器、低頻接收器、時鐘振蕩器、8bit微控制器、喚醒控制器、I/O端口芯片、內存、電源、WAM接口等眾多功能電路，提供無線通信、物理連接、計算、存儲、休眠/喚醒等多種功能。

因此，傳感SoC芯片就是集成于芯片上的一個獨立、完整的傳感器系統(tǒng)。

占全球無線汽車傳感SoC芯片市場份額7.3%，全球第三中國第一

琻捷電子的傳感芯片產品主要應用于汽車電子中，據(jù)IPO申請書顯示，2024年，全球無線汽車傳感SoC的市場規(guī)模約達人民幣29億元。前五大供應商合計佔 2024年全球市場份額的70.4%。

2024年，琻捷電子無線汽車傳感SoC的收入為人民幣2.09億元，在全球無線傳感SoC行業(yè)中排名第三，市場份額為7.3%。

目前，琻捷電子的汽車傳感SoC芯片累計出貨量達到1.64億顆，中國前十的汽車OEM廠商均采用琻捷電子的汽車傳感SoC產品。

全球第三大TPMS SOC傳感芯片供應商，中國第一家且是唯一一家的汽車TPMS SoC供應商

琻捷電子的核心產品組合包括智能輪胎傳感 SoC、電池監(jiān)測系統(tǒng)BMS SoC、通用傳感接口USI SoC及其他產品（主要包括超聲波傳感USS SoC）

智能輪胎傳感 SoC方面，琻捷電子智能輪胎傳感SoC的核心產品為TPMS SoC，TPMS全稱輪胎壓力監(jiān)測系統(tǒng)，是“Tire Pressure Monitoring System”的縮寫，TPMS的作用是在汽車行駛過程中對輪胎氣壓進行實時自動監(jiān)測，TPMS SoC主要集成有壓力、加速度、輪速等傳感器產品。

琻捷電子的TPMS SoC最早于2018年實現(xiàn)量產，是中國首個實現(xiàn) BLE TPMS芯片量產的供應商，亦是中國第一家也是唯一一家為汽車OEM提供TPMS SoC及BLE TPMS SoC的供應商。BLE TPMS是采用藍牙通信方式的TPMS芯片。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，TPMS SoC市場主要由全球傳感芯片制造商以及近年來迅速崛起的中國國內領先芯片 公司組成。2024年，全球無線TPMS SoC的市場規(guī)模約達人民幣27億元。

其中，前五大無線TPMS SoC提供商合計占據(jù)2024年全球市場73.9%的份額。2024年，琻捷電子的無線TPMS SoC的收入為人民幣2.09億元，在全球無線TPMS SoC行業(yè)中排名第三，市場份額為7.8%。

全球首家BPS SOC傳感芯片公司，收入全球第一

電池監(jiān)測系統(tǒng)BMS SoC方面，琻捷電子的BMS SoC主要包括BPS SoC和BAS SoC，以BPS SoC為主。

BPS SoC是應用于電池監(jiān)測系統(tǒng)的壓力傳感芯片，具備氣壓檢測和反向觸發(fā)警報功能。

琻捷電子的BPS SoC產品最早于2021年實現(xiàn)量產，是全球第一家推出BPS SoC的公司，亦是第一家且唯一一家擁有車規(guī)級無線BMS能力的中國企業(yè)。

據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，琻捷電子在BPS SoC細分市場保持領先地位，按2024年BPS SoC產品的收入計，排名全球第一。

中國唯一具備數(shù)字輸出USI SoC芯片的供應商，車規(guī)級壓力傳感器調理芯片出貨量國內TOP 2

通用傳感接口USI SoC方面，車規(guī)級USI SoC是一種專門設計用于支持汽車應用中各種傳感器接口的SoC。這些USI SoC集成了多種類型的傳感接口，包括壓力傳感器信號調理、溫度及濕度傳感、位置傳感以及其他車輛傳感器輸入。

目前，琻捷電子的USI SoC已實現(xiàn)大規(guī)模汽車OEM安裝量產，是中國國內唯一一家具備數(shù)字輸出USI SoC大規(guī)模汽車OEM安裝量產能力的供應商。

琻捷電子的USI SoC支持多通道傳感集成，使用我們的USI SoC構建的壓力傳感器已通過國內領先線控轉向底盤制造商的驗證，實現(xiàn)了此類傳感器國產化的中國突破。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2024年，按車規(guī)級壓力傳感器調理芯片的出貨 量計，琻捷電子在中國排名TOP 2。

營收復合年增長率高達83%，增長強勁，仍處虧損狀態(tài)總虧損達13.02億元，IPO或解決虧損根由加速盈利

主要財務數(shù)據(jù)方面，2022、2023、2024年，琻捷電子營收分別為1.04億元、2.23億元、3.48億元，復合年增長率高達83%，另外2024年1-6月營收1.23億元、2025年1-6月營收1.57億元，同比增長27.1%。

2022-2024年及2024年1-6月、2025年1-6月毛利分別為1602萬元、3715萬元、7060萬元及1726萬元、4255萬元，毛利率分別為15.4%、16.6%、20.3%及14%、27.1%。

2022-2024年及2024年1-6月、2025年1-6月利潤虧損分別為2.05億元、3.56億元、3.51億元及1.3億元、1.43億元，迄今為止琻捷電子處于累計虧損狀態(tài)，截至2025年6月30日，琻捷電子的總虧損為人民幣13.02億元。

IPO申請書中，琻捷電子認為其虧損原因主要來自：

(1)作為營運 歷史短暫且商業(yè)化程度有限的公司，業(yè)務規(guī)模相對較小導致營運杠桿效應減弱；

(2)向投資者 發(fā)行金融工具所確認負債的賬面值變動；

(3)于2023年，與收購聚洵相關的減值虧損；

(4)特別是2023年，因應半導體產業(yè)供應鏈周期性影響而預先采購的若干高成本晶圓，導致2023年利潤率下降；

及(5)對研發(fā)工作的重大投資，包含研發(fā)人員及產品開發(fā)活動的投資。

隨著我們繼續(xù)投資研發(fā)項目、增強及拓展產品組合，而尚未實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化或規(guī)模經濟，我們的成本及費用可能進一步增加。

可見，在往績記錄期間，琻捷電子營收、毛利持續(xù)增長，尤其是營收在過去三年間復合年增長率高達83%，其業(yè)績前景比較樂觀。但由于受規(guī)模效應、研發(fā)投入等影響，目前仍處于虧損狀態(tài)，尚未實現(xiàn)盈利——而這或是本次琻捷電子申請港股IPO的原因，期望通過IPO解決這些困難加速盈利的進程，下文募集資金用途將會詳述。

上文提到琻捷電子的核心產品組合包括智能輪胎傳感 SoC、電池監(jiān)測系統(tǒng)BMS SoC、通用傳感接口USI SoC及其他產品，具體分產品營收來看，智能輪胎傳感 SoC營收比例達60%，為主要產品線。

2022-2024年及2024年1-6月、2025年1-6月，智能輪胎傳感 SoC營收分別為4146萬元、8616萬元、2.09億元及7734萬元、9124萬元，占營收比例分別為39.9%、38.6%、60%及62.7%、58.2%。

琻捷電子采用分銷+直銷并用的銷售模式，分銷營收占其總營收的近半。2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，其來自分銷商的營收分別占總營收的43.0%、49.2%、46.8%及42.3%。

琻捷電子于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，往績記錄期間各期間來自五大客戶的收入分別占總收入的41.2%、35.6%、52.1% 及46.8%，且于往績記錄期間各期間自我們最大客戶產生的收入分別占同期總收入的 15.4%、9.2%、25.2%及22.9%。

琻捷電子采用Fabless模式進行商業(yè)運營，因此需要對外采購芯片、封測等服務，其供應商主要包括晶圓代工廠、芯片封裝及測試服務供應商，相關供應商主要位于中國

于往績記錄期間，2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，來自前5大供應商的采購額分別占各期間采購總額的72.8%、 52.6%、64.5%及63.9%，其中，向最大供應商的採購額分別占采購總額的21.1%、13.8%、21.9%及20.6%。

研發(fā)實力方面，截至2025年6月30日，琻捷電子擁有77項已授權專利、33項實用新型專利和1項 外觀設計專利。截至同日，我們在中國擁有61項集成電路布圖設計、26項軟件著作權和23 項注冊商標。

琻捷電子已投入且預期將繼續(xù)大量投入研發(fā)工作，2022年、2023年、2024年及截至2025年 6月30日止六個月，研發(fā)投入分別為7690萬元、9590萬元、1.08億元及3580萬元，分別占各期營收的74.1%、42.9%、31.0%及22.8%。
可見，成立初期琻捷電子投入大量的資金到研發(fā)當中，隨著營收的增長，研發(fā)投入金額雖逐年增長的，但占營收比例局部降低。
截至2025年6月30日，琻捷電子已組建了一支由97名研發(fā)人員組成的研發(fā)團隊，占員工總數(shù)的50%以上。
上文提到，規(guī)模效應、研發(fā)投入等是制約琻捷電子盈利的關鍵因素，在募集資金用途中，琻捷電子明確提及將IPO資金用于解決這些困難，具體有：

將用于擴大我們的業(yè)務規(guī)模及加速我們新產品的商業(yè)化：

1、采購晶圓、芯片封裝及測試服務以擴大我們產品的商業(yè)化規(guī)模，以及建立內部模塊制造能力以更有效地供應我們的產品；及

2、資助我們產品的認證，包括車規(guī)級可靠性、功能安全及質量認證（如AEC-Q100及AEC-Q103），以縮短客戶介紹時間并增強我們的產品矩陣。

將用于提升我們在智能輪胎傳感SoC、BMS SoC及USI SoC方面的先進技術及基礎技術的研發(fā)能力：

1、資助我們新技術及產品的基礎研發(fā)，包括材料成本、加工費、知識產權許可費以及測試及驗證開支。我們的測試及驗證開支主要包括產品流片產生的成本

2、招聘及挽留在無線、傳感及SoC技術開發(fā)方面積累專業(yè)知識的高級研發(fā)人員

3、購買硬件及軟件以加強我們的研發(fā)基礎設施及流程，包括各種測試工具、EDA及其他軟件；及

4、支付我們研發(fā)中心擴建的租賃開支及相關費用。

將用于擴大我們的國內及國際銷售網絡及提升我們的全球市場地位。

將用于戰(zhàn)略投資或收購，以實現(xiàn)長期發(fā)展目標。

將用于營運資金及其他一般公司用途。

復旦大學校友聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，最后一輪融資估值超36億元，寧德時代、三一重工、上汽、吉利、廣汽等產業(yè)巨頭資本云集

琻捷電子孵化于復旦大學校園，由一幫復旦大學校友聯(lián)合創(chuàng)立。

2015年3月18日，琻捷電子由李夢雄博士、李曙光先生聯(lián)合成立，其中，李夢雄博士持有75.00%股權，李曙光先生持有25.00%股權。

目前，李夢雄博士任琻捷電子董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官，李曙光先生任琻捷電子執(zhí)行董事兼副主席。

李夢雄博士和李曙光先生是畢業(yè)于復旦大學的校友，兩人均在復旦大學取得微電子學學士學位及微電子學與固體電子學碩士學位。2007年，李夢雄博士于諾丁漢大學電氣與電子工程學院取得博士學位。

此外，琻捷電子另外兩位研發(fā)主要負責人，溫立先生、陳誠博士，亦均畢業(yè)于復旦大學。

目前，李博士及李先生彼此一致行動并共同控制琻捷電子。截至最后實際可行日期，李博士及李先生直接及間接通過上海創(chuàng)英銳、上海銳芯創(chuàng)、上 海曜駿及共青城琻捷共同控制我們約32.25%的已發(fā)行股本總額，為最大股東。

李夢雄博士先后于OKI Techno Center (Singapore) Pte Ltd.、SEQUANS Communications等多家領先的半導體公司工作。

2003年，李夢雄博士進入全球知名的傳感器公司——森薩塔Sensata工作，直至2014年11月離開，主要負責設計工作。

離開森薩塔后，2015年3月，李夢雄博士即與李曙光先生成立了琻捷電子。

公司成立僅5個月，琻捷電子就迎來了其天使輪融資——2015年8月，寧波嘉凱盛投資800萬元，投前估值1900萬元。

此后，琻捷電子發(fā)展迅猛，獲得眾多資本巨鱷和產業(yè)龍頭的青睞，包括天使輪在內共完成了7輪融資，其最后一輪融資是2024年7月份的D+輪，琻捷電子在該輪融資投后估值達36.35億元。

當前，琻捷電子背后股東包括紀源資本、經緯創(chuàng)投、華登、尚頎資本、誠通混改、國風投、君海、鴻泰、華泰保險、華金資本等知名VC/PE，以及寧德時代、保隆、三一重工、上汽集團、吉利資本、廣汽資本等產業(yè)龍頭。

琻捷電子旗下?lián)碛猩虾，n捷、聚洵兩家全資子公司。

聚洵公司于2022年3月被琻捷電子全資收購，聚洵主要從事模擬及混合信號集成電路的設計、研發(fā)及銷售管理?，n捷電子認為，收購事項提升了我們于行業(yè)的技術能力及產品供應，并認為收購事項的條款屬公平合理，符合本公司及股東的整體利益。

結語

2025年以來，已有歌爾微、圖達通、承泰科技、希磁科技、禾賽科技、韋爾股份、納芯微、奧迪威等多家中國傳感器公司意欲沖刺港股IPO。

過去10年來，中國經濟、科技高速發(fā)展，傳感器等硬科技產業(yè)亦萌現(xiàn)了眾多的優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)，這些企業(yè)經歷了從“0到1”的艱難歷程，如今正走在“1到100”的發(fā)展道路。

琻捷電子沖刺港股IPO，是眾多中國硬科技企業(yè)的發(fā)展縮影，在技術的高強度研發(fā)、以及國內眾多風投資本的孵化，琻捷電子實現(xiàn)了技術破局，營收節(jié)節(jié)攀升，但受限于規(guī)模、研發(fā)投入等困難無法盈利，金融市場的資本，將是其加速盈利的關鍵。