2025年上半年，中國(guó)電機(jī)行業(yè)主要上市企業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，但盈利表現(xiàn)出現(xiàn)分化，反映出電機(jī)行業(yè)在周期性波動(dòng)中的結(jié)構(gòu)性變化。

十家電機(jī)樣本公司合計(jì)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)400億元，所有電機(jī)企業(yè)營(yíng)收同比上升。

圖/十家電機(jī)上市公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

《半導(dǎo)體器件應(yīng)用網(wǎng)》制圖

整體來(lái)看，新能源、工業(yè)控制相關(guān)企業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而傳統(tǒng)家電、電機(jī)企業(yè)業(yè)績(jī)分化，表明電機(jī)行業(yè)正從前期高景氣周期步入結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，利潤(rùn)向技術(shù)含量更高的領(lǐng)域集中。

電機(jī)行業(yè)周期性特征依然明顯：2023年下游需求放緩后，2025年上半年多數(shù)電機(jī)企業(yè)營(yíng)收恢復(fù)正增長(zhǎng)，并創(chuàng)下歷史同期新高。

例如，大洋電機(jī)上半年?duì)I收62.41億元，凈利潤(rùn)6.02億元，雙雙創(chuàng)歷史新高。匯川技術(shù)、臥龍電驅(qū)等龍頭利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超收入，緣于費(fèi)用管控和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

相比之下，以傳統(tǒng)微電機(jī)為主的企業(yè)盈利承壓，如星德勝營(yíng)收增長(zhǎng)7.95%至12.23億元，但凈利微降5.1%。這反映出原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等因素正侵蝕部分電機(jī)廠商利潤(rùn)。

同時(shí)新能源汽車、工業(yè)自動(dòng)化等新興需求支撐相關(guān)電機(jī)企業(yè)保持高增長(zhǎng)，行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的局面?？傮w而言，上半年電機(jī)行業(yè)收入規(guī)模穩(wěn)健提升，利潤(rùn)兩極分化，行業(yè)正經(jīng)歷由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)渡期。

01 產(chǎn)品：通用電機(jī)與專用驅(qū)控分野

十家電機(jī)企業(yè)在產(chǎn)品線定位上差異顯著，體現(xiàn)出各自戰(zhàn)略重心的不同。

傳統(tǒng)通用電機(jī)企業(yè)聚焦家電、電工領(lǐng)域的大批量產(chǎn)品，如臥龍電驅(qū)、大洋電機(jī)長(zhǎng)期深耕交流異步電機(jī)、家用電機(jī)等。其中臥龍電驅(qū)通過(guò)并購(gòu)整合，覆蓋高壓大功率電機(jī)、家電電機(jī)、汽車電機(jī)、工業(yè)振動(dòng)電機(jī)等全譜系。

大洋電機(jī)則定位于“電機(jī)+電控”整機(jī)方案供應(yīng)商，產(chǎn)品涵蓋車用動(dòng)力總成、電器電機(jī)和氫燃料電池等，上半年新能源汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)收入 7.25億元，同比增長(zhǎng)5.73%，家電電器類電機(jī)收入 16.57億元，同比增長(zhǎng)5.92%，分別創(chuàng)新高。

這類電機(jī)公司產(chǎn)品線廣而全，通用電機(jī)業(yè)務(wù)仍貢獻(xiàn)主要營(yíng)收，但正向電機(jī)與控制系統(tǒng)一體化解決方案轉(zhuǎn)型，增加產(chǎn)品附加值。與之形成對(duì)比，專用驅(qū)控的電機(jī)企業(yè)專注細(xì)分市場(chǎng)的高性能產(chǎn)品，如伺服系統(tǒng)、驅(qū)動(dòng)控制、微特電機(jī)等。

圖/匯川技術(shù)2025年半年度報(bào)告

匯川技術(shù)主營(yíng)工業(yè)自動(dòng)化控制，產(chǎn)品線橫跨通用伺服、PLC、變頻器、電梯控制系統(tǒng)、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)等，通用自動(dòng)化和電梯控制類業(yè)務(wù)占其營(yíng)收比重約54%；新能源車及軌道交通類占約45%。

禾川科技完全聚焦通用伺服系統(tǒng)和工控PLC，定位“運(yùn)動(dòng)控制專家”，伺服系統(tǒng)是核心產(chǎn)品，覆蓋控制層和驅(qū)動(dòng)層，在光伏、鋰電、機(jī)器人、激光等行業(yè)應(yīng)用廣泛。

兆威機(jī)電則深耕微型傳動(dòng)系統(tǒng)，從單一齒輪零件供應(yīng)商升級(jí)為“傳動(dòng)系統(tǒng)+微電機(jī)+電控”的微型驅(qū)動(dòng)整體方案提供商，專注于高精度、小型化、定制化的微型減速電機(jī)和驅(qū)動(dòng)模塊。

可以看出，專用驅(qū)控電機(jī)企業(yè)往往產(chǎn)品線聚焦、技術(shù)壁壘高，在細(xì)分領(lǐng)域形成模塊化、一體化方案能力，這是與通用電機(jī)制造商的顯著分野。

可見(jiàn)，各家電機(jī)企業(yè)圍繞自身優(yōu)勢(shì)選擇不同產(chǎn)品縱深：或走“大而全”路線，涵蓋多品類電機(jī)及上下游組件；或?qū)Ｗⅰ靶《狈较颍錾钏欧?qū)控或細(xì)分應(yīng)用電機(jī)模塊。這種定位差異確保它們?cè)陔姍C(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中形成互補(bǔ)格局。

02 應(yīng)用市場(chǎng)版圖：多元領(lǐng)域各有所長(zhǎng)

各電機(jī)公司收入來(lái)源的下游應(yīng)用市場(chǎng)構(gòu)成不同，反映其業(yè)務(wù)側(cè)重領(lǐng)域。

新能源汽車無(wú)疑是當(dāng)前電機(jī)行業(yè)最炙手可熱的市場(chǎng)，多家電機(jī)企業(yè)業(yè)績(jī)高度依賴這一領(lǐng)域：匯川技術(shù)上半年新能源汽車及軌道交通業(yè)務(wù)收入約 92.66億元，占總營(yíng)收45%，同比高速增長(zhǎng)；方正電機(jī)客戶涵蓋上汽、蔚來(lái)、小鵬、理想等整車企業(yè)，驅(qū)動(dòng)電機(jī)專供新能源汽車；上半年實(shí)現(xiàn)收入 7.25億元。

江蘇雷利上半年車用激光雷達(dá)電機(jī)及組件收入 4465萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35%，電動(dòng)空調(diào)壓縮機(jī)電機(jī)收入 6842萬(wàn)元，同比大增102%；這些新產(chǎn)品正迎合智能電動(dòng)汽車對(duì)雷達(dá)傳感、熱管理等新興部件的旺盛需求，使雷利汽車零部件收入同比大漲63.72%，達(dá) 3.79億元 ?。

圖/匯川技術(shù)2025年半年度報(bào)告

可以說(shuō)，新能源汽車相關(guān)市場(chǎng)是大部分電機(jī)企業(yè)共同的增長(zhǎng)引擎，直接或通過(guò)材料配套貢獻(xiàn)了顯著業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

工業(yè)自動(dòng)化與裝備制造領(lǐng)域是電機(jī)另一大下游市場(chǎng)板塊。匯川技術(shù)傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)在工業(yè)控制、工業(yè)機(jī)器人等智能制造環(huán)節(jié)，上半年“智能制造”類業(yè)務(wù)（涵蓋通用自動(dòng)化、梯控等）收入 111.44億元，占比過(guò)半。禾川科技90%以上收入來(lái)自光伏、鋰電生產(chǎn)設(shè)備、激光加工、包裝機(jī)械等行業(yè)客戶和ODM訂單。

圖/禾川科技2025年半年度報(bào)告

江蘇雷利除了家電微電機(jī)外，大力拓展工控電機(jī)及組件，上半年該類產(chǎn)品銷售收入 2.54億元，同比增長(zhǎng)34.49%，源于高端工業(yè)電機(jī)新產(chǎn)品的量產(chǎn)推廣。

可見(jiàn)，工業(yè)自動(dòng)化升級(jí)浪潮下，伺服系統(tǒng)、步進(jìn)電機(jī)、精密傳動(dòng)等產(chǎn)品需求向好，帶動(dòng)相關(guān)電機(jī)企業(yè)業(yè)績(jī)提升。這些電機(jī)企業(yè)深耕裝備制造業(yè)客戶，市場(chǎng)抗周期性較強(qiáng)，成為支撐電機(jī)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的中堅(jiān)。

家用電器及生活消費(fèi)品仍然是傳統(tǒng)微特電機(jī)公司的基本盤。

星德勝專注清潔電器微電機(jī)，服務(wù)TTI、Shark等國(guó)際品牌和科沃斯、石頭科技等國(guó)內(nèi)新興品牌。作為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入專業(yè)吸塵器電機(jī)領(lǐng)域的企業(yè)，星德勝目前吸塵器電機(jī)全球市場(chǎng)占有率超過(guò)25%，在臥式、手持、掃地機(jī)器人等多品類吸塵器配套電機(jī)上具有穩(wěn)固地位。

圖/星德勝2025年半年度報(bào)告

需要指出的是，傳統(tǒng)家電電機(jī)市場(chǎng)近年來(lái)增速放緩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)依賴該領(lǐng)域的電機(jī)企業(yè)盈利形成挑戰(zhàn)。例如星德勝上半年利潤(rùn)下滑，即與主要終端市場(chǎng)清潔電器增長(zhǎng)趨緩有關(guān)。但與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)清潔家電滲透率仍在快速提升、新品類層出不窮。

總體而言，家電與消費(fèi)電子市場(chǎng)規(guī)模龐大，是微電機(jī)行業(yè)的基本盤，雖然增長(zhǎng)趨緩但更新?lián)Q代需求長(zhǎng)期存在，電機(jī)企業(yè)通過(guò)開(kāi)發(fā)新應(yīng)用（如清潔機(jī)器人、智能廚電等）仍有增長(zhǎng)空間。

此外，一些新興應(yīng)用場(chǎng)景正成為電機(jī)企業(yè)競(jìng)相布局的藍(lán)海。機(jī)器人及人工智能制造是亮點(diǎn)之一。

禾川科技、匯川技術(shù)等提供伺服控制的公司，機(jī)器人制造企業(yè)是其重要客戶。江蘇雷利針對(duì)新興的協(xié)作機(jī)器人、仿生機(jī)器人需求，開(kāi)發(fā)四足機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)、靈巧機(jī)械手組件等尖端產(chǎn)品，并在報(bào)告期內(nèi)成功發(fā)布了新型機(jī)器人手部模塊。兆威機(jī)電則瞄準(zhǔn)服務(wù)機(jī)器人、小型助力機(jī)械，研發(fā)高扭密度、超薄化的一體化微驅(qū)動(dòng)方案，在機(jī)器人關(guān)節(jié)、執(zhí)行器領(lǐng)域積累技術(shù)和客戶。

圖/兆威機(jī)電2025年半年度報(bào)告

醫(yī)療器械與醫(yī)療科技也是電機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)板塊，如江蘇雷利的智能醫(yī)療儀器電機(jī)組件銷往邁瑞醫(yī)療、西門子醫(yī)療等廠商；兆威機(jī)電將微型傳動(dòng)用于精準(zhǔn)醫(yī)療設(shè)備和可穿戴裝置，滿足消費(fèi)醫(yī)療產(chǎn)品智能化、微型化的趨勢(shì)。

安防設(shè)備過(guò)去是一些電機(jī)企業(yè)（如鳴志電器步進(jìn)電機(jī)）的應(yīng)用場(chǎng)景，但近兩年需求放緩，安防類訂單占比下降。

整體看，各電機(jī)公司應(yīng)用市場(chǎng)各有所長(zhǎng)：汽車、工業(yè)、家電三大領(lǐng)域依然貢獻(xiàn)主要收入，但機(jī)器人、醫(yī)療、智慧家居等新興市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，正改寫電機(jī)行業(yè)的下游版圖。

03 出海與全球化：產(chǎn)能布局與市場(chǎng)開(kāi)拓并舉

電機(jī)行業(yè)本質(zhì)具有國(guó)際化特征，中國(guó)電機(jī)企業(yè)近年來(lái)普遍加快“出?！辈椒?，通過(guò)海外建廠、并購(gòu)和拓展渠道提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。

從產(chǎn)能布局看，不少電機(jī)企業(yè)已在東南亞、歐洲、美洲設(shè)立制造基地。大洋電機(jī)經(jīng)過(guò)多年布局，在美國(guó)、墨西哥、英國(guó)、印度、泰國(guó)等地建有子公司或工廠，最新在摩洛哥建設(shè)生產(chǎn)基地、啟動(dòng)美國(guó)印第安納新廠，形成全球產(chǎn)能靈活調(diào)配網(wǎng)絡(luò)，以貼近客戶并規(guī)避貿(mào)易壁壘。

臥龍電驅(qū)通過(guò)收購(gòu)?qiáng)W地利ATB、收購(gòu)GE中小型電機(jī)業(yè)務(wù)等一系列并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和研發(fā)據(jù)點(diǎn)遍布?xì)W洲、美洲、亞洲，其子公司網(wǎng)絡(luò)覆蓋意大利、英國(guó)、越南、美國(guó)等，全球員工超過(guò)1.8萬(wàn)人，是中國(guó)電機(jī)企業(yè)國(guó)際化程度最高者之一。

星德勝在越南建有電機(jī)制造基地（越南CDS公司），并在新加坡設(shè)立子公司負(fù)責(zé)亞太業(yè)務(wù)。兆威機(jī)電近年來(lái)投資在美國(guó)、德國(guó)設(shè)立子公司“兆威驅(qū)動(dòng)”，一方面貼近北美、歐洲大客戶提供技術(shù)支持，另一方面為未來(lái)全球電機(jī)產(chǎn)能擴(kuò)張做好儲(chǔ)備。

這些海外工廠和機(jī)構(gòu)的布局，體現(xiàn)出電機(jī)企業(yè)普遍重視全球供應(yīng)鏈能力，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)有助于降低物流成本和關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提升響應(yīng)速度和服務(wù)質(zhì)量。

圖/十家電機(jī)上市公司海外營(yíng)收情況

《半導(dǎo)體器件應(yīng)用網(wǎng)》制圖

在海外市場(chǎng)銷售方面，各電機(jī)公司國(guó)際業(yè)務(wù)進(jìn)展不一?？傮w看，家電及微電機(jī)類企業(yè)出口比重大，如江蘇雷利上半年出口占比46.88%，客戶包括Electrolux、Whirlpool、Dyson等知名跨國(guó)公司；鳴志電器境外營(yíng)收占比達(dá)44.64%，雖受歐美需求疲軟影響僅微增0.52%，但海外業(yè)務(wù)毛利較高，對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)重要。

工業(yè)類電機(jī)企業(yè)則國(guó)外收入相對(duì)較低，例如匯川技術(shù)海外業(yè)務(wù)僅占6%左右，但增長(zhǎng)迅猛；禾川科技出口占比不高，主要專注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

電機(jī)企業(yè)采取的國(guó)際市場(chǎng)策略也有所差異：有的依托海外并購(gòu)品牌打開(kāi)銷路，如臥龍電驅(qū)通過(guò)旗下ATB、Brook Crompton等百年品牌深耕歐洲工業(yè)市場(chǎng)；有的通過(guò)直銷+經(jīng)銷模式拓市，江蘇雷利除直供國(guó)外主機(jī)廠外，也利用海外經(jīng)銷商渠道進(jìn)一步滲透市場(chǎng)。

不少電機(jī)企業(yè)加強(qiáng)本地化服務(wù)與營(yíng)銷，例如兆威機(jī)電積極參加國(guó)際專業(yè)展會(huì)、在海外設(shè)立研發(fā)支持團(tuán)隊(duì)，提升品牌知名度和客戶黏性。與此同時(shí)，地緣政治和貿(mào)易摩擦帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。大洋電機(jī)就指出國(guó)際貿(mào)易環(huán)境多變，匯率波動(dòng)和關(guān)稅壁壘對(duì)公司海外業(yè)務(wù)構(gòu)成挑戰(zhàn)，公司通過(guò)期貨套保、產(chǎn)能全球分布等措施分散風(fēng)險(xiǎn)。

總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)電機(jī)企業(yè)正從“產(chǎn)品出口”走向“產(chǎn)能出口”與“品牌出海”并舉的新階段，海外營(yíng)收占比持續(xù)提高，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位顯著提升。

04 技術(shù)研發(fā)投入與演進(jìn)路徑

面對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和激烈競(jìng)爭(zhēng)，各電機(jī)公司普遍重視研發(fā)投入，不斷沿著各自技術(shù)路線演進(jìn)，以鞏固競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。

圖/十家電機(jī)上市公司研發(fā)投入情況

《半導(dǎo)體器件應(yīng)用網(wǎng)》制圖

各電機(jī)公司研發(fā)方向緊扣市場(chǎng)需求：方正電機(jī)聚焦高性能新能源車電機(jī)，重點(diǎn)攻克800V高壓、扁線繞組、油冷散熱等前沿技術(shù)，并開(kāi)發(fā)三合一電驅(qū)系統(tǒng)集成技術(shù)，追求更高功率密度和效率。

禾川科技立足工業(yè)自動(dòng)化控制，構(gòu)建了從伺服驅(qū)動(dòng)器、伺服電機(jī)到上位控制PLC、工業(yè)視覺(jué)傳感的一體化產(chǎn)品線，近年來(lái)向上游延伸研發(fā)工控芯片、傳感器，向下游拓展高端數(shù)控機(jī)床模塊，形成軟硬件協(xié)同創(chuàng)新能力。

匯川技術(shù)依托龐大研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在功率半導(dǎo)體驅(qū)動(dòng)、電機(jī)控制算法、數(shù)字化電氣等方面保持行業(yè)領(lǐng)先，其“通用自動(dòng)化+新能源汽車”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略本質(zhì)上也是雙技術(shù)路線并行。

臥龍電驅(qū)依托歐洲研發(fā)中心和國(guó)內(nèi)中央研究院的協(xié)同，近年在高效電機(jī)設(shè)計(jì)、新材料應(yīng)用（如永磁、電磁兼容）、先進(jìn)冷卻技術(shù)等方面取得進(jìn)展，也主導(dǎo)和參與多項(xiàng)國(guó)際、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定，在行業(yè)技術(shù)演進(jìn)中具備話語(yǔ)權(quán)。

微特電機(jī)領(lǐng)域，江蘇雷利等公司走“機(jī)電組件一體化”研發(fā)道路。雷利著力開(kāi)發(fā)機(jī)電軟一體化模塊，近年量產(chǎn)了一系列新產(chǎn)品：空調(diào)用無(wú)刷風(fēng)機(jī)、冰箱制冰機(jī)組件、新能源車用激光雷達(dá)電機(jī)、電動(dòng)壓縮機(jī)電機(jī)、高精密鋁壓鑄件，以及四足機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)等。

鳴志電器強(qiáng)調(diào)軟硬件協(xié)同研發(fā)，在運(yùn)動(dòng)控制算法和驅(qū)動(dòng)電路上持續(xù)創(chuàng)新，使其步進(jìn)電機(jī)、伺服驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品性能提升并保持較高毛利。

兆威機(jī)電的研發(fā)路徑則體現(xiàn)“小型傳動(dòng)系統(tǒng)集成”思路，公司搭建了齒輪設(shè)計(jì)+電機(jī)設(shè)計(jì)+電子控制+檢測(cè)全方位開(kāi)發(fā)平臺(tái)，打造核心零部件到智能集成方案的全鏈條優(yōu)勢(shì)。目前兆威正開(kāi)發(fā)超小型無(wú)刷電機(jī)、精密行星滾柱絲杠、無(wú)框力矩電機(jī)等尖端產(chǎn)品，瞄準(zhǔn)下一代微型驅(qū)動(dòng)技術(shù)制高點(diǎn)。

可以看到，微電機(jī)企業(yè)研發(fā)正從單一電機(jī)技術(shù)向機(jī)電系統(tǒng)演進(jìn)，通過(guò)材料、工藝和控制算法的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)電機(jī)產(chǎn)品的高性能和模塊化，為下游提供整體解決方案而非單個(gè)元件。

05 結(jié)語(yǔ)：共性趨勢(shì)與分化路徑

2025年中報(bào)折射出中國(guó)電機(jī)產(chǎn)業(yè)的共性趨勢(shì)與各領(lǐng)風(fēng)騷的分化路徑。

共性方面，需求電動(dòng)化、智能化的大潮正塑造行業(yè)新版圖：新能源汽車和工業(yè)智能裝備已成為拉動(dòng)電機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)的雙引擎，大多數(shù)電機(jī)企業(yè)順勢(shì)而為，業(yè)績(jī)向這些領(lǐng)域聚集。技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品集成是行業(yè)主旋律，從傳統(tǒng)單機(jī)電機(jī)到電機(jī)控制系統(tǒng)、再到整體驅(qū)動(dòng)解決方案，電機(jī)企業(yè)紛紛拓展價(jià)值鏈，提高產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值。

全球化經(jīng)營(yíng)愈發(fā)重要，中國(guó)電機(jī)企業(yè)利用成本和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，快速走向世界，通過(guò)海外建廠和服務(wù)本地客戶，提升國(guó)際市場(chǎng)份額。這些共同趨勢(shì)奠定了電機(jī)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的基調(diào)：圍繞新能源和智能制造，向高端化和全球化邁進(jìn)。

與此同時(shí)，不同電機(jī)企業(yè)的發(fā)展軌跡和競(jìng)爭(zhēng)策略出現(xiàn)明顯分化。一方面，綜合型龍頭（如匯川技術(shù)、臥龍電驅(qū)）依托規(guī)模和技術(shù)積累，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域開(kāi)花，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，并通過(guò)內(nèi)生+外延持續(xù)做大做強(qiáng)。另一方面，專精型新秀（如禾川科技、兆威機(jī)電）聚焦細(xì)分電機(jī)市場(chǎng)，在伺服系統(tǒng)、微傳動(dòng)等領(lǐng)域打造獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)性突出。

還有一些轉(zhuǎn)型電機(jī)公司（如江特電機(jī)、方正電機(jī)）積極調(diào)整方向，押注電機(jī)新賽道但短期陣痛明顯，盈利波動(dòng)較大。整體利潤(rùn)格局也在改變：高毛利的工業(yè)自動(dòng)化、新能源車業(yè)務(wù)占比提升，行業(yè)平均利潤(rùn)率有望上行；而低毛利的傳統(tǒng)家電電機(jī)業(yè)務(wù)比重下降，相關(guān)企業(yè)需通過(guò)創(chuàng)新和開(kāi)拓新應(yīng)用來(lái)破局。

結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)表明電機(jī)行業(yè)正在擺脫以往對(duì)單一市場(chǎng)周期的過(guò)度依賴，呈現(xiàn)多點(diǎn)支撐、此消彼長(zhǎng)的新特征：當(dāng)某些傳統(tǒng)市場(chǎng)低迷時(shí)，新興市場(chǎng)的興起可對(duì)沖影響，增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)抗周期性。

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審核編輯 黃宇