筆者認(rèn)為，在高通收購(gòu)恩智浦失敗中，主要有五個(gè)因素制約著高通的收購(gòu)。

一：博通意欲收購(gòu)高通，阻擾高通對(duì)恩智浦的收購(gòu)

在高通拒絕了博通公司的1050億美元并購(gòu)要約之后，博通尚未對(duì)外宣布下一步措施。據(jù)外媒最新報(bào)道，博通正在千方百計(jì)阻撓高通對(duì)于荷蘭恩智浦半導(dǎo)體公司的收購(gòu)計(jì)劃。消息人士稱，博通將會(huì)利用收購(gòu)報(bào)價(jià)鼓勵(lì)高通放棄并購(gòu)恩智浦，一些人預(yù)測(cè)如果放棄收購(gòu)恩智浦，博通每股出價(jià)將上調(diào)到77美元（現(xiàn)金加博通股票），如果繼續(xù)收購(gòu)恩智浦，博通只會(huì)上調(diào)幾美元。

這樣的情況，將會(huì)讓高通首席執(zhí)行官Steven Mollenkopf 和董事會(huì)陷入左右為難的境地。

正如高通公開宣布的那樣，消息人士稱高通并不愿意被博通所收購(gòu)。

消息人士表示，博通也在準(zhǔn)備對(duì)高通發(fā)起敵意收購(gòu)，在12月8日（高通新任董事提名的最后期限）之前，高通也將通過(guò)發(fā)起代理人大戰(zhàn)，控制高通的董事會(huì)，促成這次收購(gòu)交易完成。

這次收購(gòu)案是一次“小魚吃大魚”。在全球半導(dǎo)體行業(yè)，高通名列第三，博通名列第五，高通的影響力和知名度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)博通。

二：高通耐心磨盡

這起收購(gòu)方案已經(jīng)磨盡了高通董事會(huì)的耐心，事實(shí)上這次收購(gòu)已經(jīng)持續(xù)了近19個(gè)月了，早在2016年10月高通就意圖收購(gòu)恩智浦，到如今紛紛擾擾這么久，高通早已對(duì)收購(gòu)恩智浦不報(bào)希望了，

三：恩智浦嫌收購(gòu)價(jià)低

恩智浦公司方面，仍然有一些活躍股東認(rèn)為，高通的收購(gòu)價(jià)格低估了公司價(jià)值，難以接受。有業(yè)界人士認(rèn)為，為了促成這次收購(gòu)交易，高通未來(lái)不排除繼續(xù)提高恩智浦的收購(gòu)報(bào)價(jià)。據(jù)報(bào)道，高通對(duì)于恩智浦每股110美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，高通仍然沒(méi)有獲得全部股東的支持，消息人士稱高通面臨提高收購(gòu)價(jià)格。

四：中國(guó)不同意

高通的收購(gòu)為什么為什么需要中國(guó)的同意呢？根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行的《反壟斷法》和商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的指導(dǎo)意見》的規(guī)定顯示，經(jīng)營(yíng)者只要在全球年?duì)I業(yè)額合計(jì)超過(guò)100億人民幣，并且至少兩家經(jīng)營(yíng)者上一年度在中國(guó)境內(nèi)營(yíng)業(yè)額超過(guò)4億人民幣，那么就應(yīng)該向中國(guó)商務(wù)部申報(bào)，以進(jìn)行反壟斷審查。

而收購(gòu)行為是非常典型的模式，高通和恩智浦的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規(guī)模都遠(yuǎn)超申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，高通是國(guó)內(nèi)最大的SoC供應(yīng)商，恩智浦也是半導(dǎo)體行業(yè)的巨頭，這兩家公司都將中國(guó)視作重要市場(chǎng)。因此，這筆收購(gòu)必須要通過(guò)中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的審查。

實(shí)際上，不僅僅中國(guó)有這樣的要求， 世界各國(guó)都有類似的的審查方案和規(guī)定。美國(guó)也曾經(jīng)否決過(guò)兩家歐洲公司的并購(gòu)，反之亦然。當(dāng)然，以這次收購(gòu)為例，高通也可以執(zhí)意收購(gòu)恩智浦，并不通過(guò)中國(guó)的批準(zhǔn)，但會(huì)因?yàn)檫@種一意孤行的行為而受到在中國(guó)市場(chǎng)的限制，意味著這兩家公司將會(huì)失去這一市場(chǎng)，顯然和是任何理智企業(yè)都不會(huì)冒的風(fēng)險(xiǎn)。

以高通和恩智浦為例，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)它們來(lái)說(shuō)有很多客戶和潛在客戶，未來(lái)他們都會(huì)依賴中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，不可能輕易放棄。當(dāng)然，反過(guò)來(lái)從中興事件的角度看，中國(guó)企業(yè)實(shí)際上對(duì)于高通和恩智浦這些半導(dǎo)體企業(yè)是比較依賴的，這主要是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展相對(duì)較晚，存在巨大的技術(shù)壁壘，目前還沒(méi)辦法在高端領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)。何況目前中美正處于貿(mào)易戰(zhàn)中，對(duì)于高通的并購(gòu)，中國(guó)當(dāng)然不會(huì)輕易答應(yīng)了。

五：華為的奮起直追

高通一直在積極布局5G，并對(duì)它在未來(lái)的效益抱有較大期望。早在去年11月，高通董事會(huì)首次否決博通1300億美元的收購(gòu)提案時(shí)，高通董事長(zhǎng)PaulJacobs就曾表示，博通的提議明顯低估了高通在移動(dòng)技術(shù)和未來(lái)發(fā)展前景上的領(lǐng)先地位。高通CEOSteveMollenkopf也表示，在半導(dǎo)體行業(yè)，高通定位于移動(dòng)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、邊緣計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)，在這些細(xì)分市場(chǎng)都持續(xù)保持增長(zhǎng)，并引導(dǎo)其向5G過(guò)渡。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)StrategyAnalytics元器件服務(wù)團(tuán)隊(duì)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，博通對(duì)高通的收購(gòu)可能會(huì)將高通的5G業(yè)務(wù)置于險(xiǎn)境：博通不會(huì)像高通一樣對(duì)研發(fā)投入較高，此外，并購(gòu)也很可能將使高通被拆分，進(jìn)一步削弱其創(chuàng)新能力。

“中國(guó)預(yù)計(jì)將會(huì)較早應(yīng)用5G，并發(fā)展自己的5G芯片。”StrategyAnalytics分析稱，“如果高通被削弱，創(chuàng)新放緩，相較在當(dāng)前的無(wú)線產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，中國(guó)公司會(huì)更快地走向前列?！?/p>

手機(jī)中國(guó)秘書長(zhǎng)王艷輝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在他看來(lái)，全球范圍內(nèi)5G競(jìng)賽的關(guān)鍵在于標(biāo)準(zhǔn)制定上的爭(zhēng)奪，目前，華為和高通已經(jīng)形成了兩家獨(dú)秀的局面，而在標(biāo)準(zhǔn)制定上，提案的被接受則將進(jìn)一步意味著后期專利方面的優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于華為在5G競(jìng)賽上的步步緊逼，高通也是有苦難言，雖說(shuō)美國(guó)政府曾以威脅國(guó)家安全為由阻止了博通對(duì)高通的收購(gòu)，但難說(shuō)高通一直陷入與恩智浦的收購(gòu)會(huì)不會(huì)影響其與華為的5G競(jìng)賽。