“獨角獸”（unicorn）概念由美國著名投資人 Aileen Lee 于2013年提出，系指成立時間在十年內(nèi)、估值超過10億美元的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。國際知名硬件創(chuàng)業(yè)加速器機構HAX發(fā)布的《硬件趨勢（HardwareTrends）2017》報告指出，智能硬件“獨角獸”企業(yè)近年來發(fā)展迅速，已成為引領科技發(fā)展、推動產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。

與此同時，我國智能硬件“獨角獸”企業(yè)在規(guī)模等方面也快速崛起，但在技術儲備、創(chuàng)新模式等方面，與美國仍存在不小的差距。在此背景下，梳理中、美兩國智能硬件獨角獸企業(yè)的發(fā)展情況，對我國科技企業(yè)的長遠發(fā)展具有重要意義。

全球智能硬件“獨角獸”企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

技術創(chuàng)新驅(qū)動，“獨角獸”企業(yè)呈爆發(fā)態(tài)勢

一是“獨角獸”企業(yè)的數(shù)量、總估值快速增長。2013年，AileenLee發(fā)布的第一份“獨角獸”企業(yè)榜單僅包含39家企業(yè)，總估值約1000億美元。據(jù)德勤數(shù)據(jù)，截至2017年上半年，全球“獨角獸”企業(yè)數(shù)量增至252家，總估值達到8795億美元。其中，估值超過100億美元的“超級獨角獸”（super-unicorn）數(shù)量達到16家。

二是“獨角獸”企業(yè)扎堆信息技術領域?！蔼毥谦F”企業(yè)雖分布于軟件、電子商務、金融、醫(yī)療健康等20多個行業(yè)，但其中超過50%的企業(yè)集中分布在電子商務、“互聯(lián)網(wǎng)+”、軟件等信息技術領域，這與互聯(lián)網(wǎng)普及和大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術逐漸成熟密切相關。

三是中美兩國成為全球“獨角獸”企業(yè)分布“雙強”。截至2017年上半年，中美兩國分別擁有98和106家“獨角獸”企業(yè)，占全球的38.9%和42.1%。在16家“超級獨角獸”企業(yè)中，兩國分占7家和8家。中美兩國成為全球最具創(chuàng)新活力的國家，主要得益于兩國龐大的互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模、完善的基礎設施、完整的工業(yè)體系，以及發(fā)達的實體經(jīng)濟和充足的高科技人力資源。

智能硬件“獨角獸”企業(yè)大器初成

一是智能硬件“獨角獸”企業(yè)從無到有。智能硬件產(chǎn)業(yè)涉及環(huán)節(jié)多，創(chuàng)業(yè)難度大。據(jù)HAX數(shù)據(jù)，2013年在39家“獨角獸”企業(yè)中硬件類企業(yè)僅有1家，2017年增加至18家（見表1），絕對數(shù)量少但增長迅速的態(tài)勢明顯，未來必將實現(xiàn)更快的發(fā)展。

二是我國智能硬件“獨角獸”企業(yè)數(shù)量和估值已超過美國。美國“獨角獸”企業(yè)主要分布在企業(yè)服務等“偏軟”的領域，智能硬件“獨角獸”企業(yè)數(shù)量、總估值占比僅為5.7%和3.3%。我國“獨角獸”企業(yè)分布則更加“軟硬均衡”，智能硬件“獨角獸”企業(yè)的數(shù)量、總估值占比分別達到11.2%和18.7%，形成了局部優(yōu)勢。

三是消費電子領域成為“獨角獸”集中地。在HAX列舉的18家“獨角獸”企業(yè)中，絕大多數(shù)分布在智能手機、可穿戴設備及智能家居等消費電子領域。移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展浪潮下的消費電子升級已成為推動智能硬件“獨角獸”企業(yè)迅猛發(fā)展的主要動力。

產(chǎn)業(yè)風口形成，智能硬件創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)步伐加快

一是跨領域資源整合不斷加速。未來，智能硬件產(chǎn)品門類將不斷增加，由消費電子向行業(yè)解決方案延伸。新興技術產(chǎn)業(yè)化速度加快，提升產(chǎn)品智能化。軟硬件結合更加密切，產(chǎn)業(yè)間資源加速跨界整合，形成“終端+數(shù)據(jù)+內(nèi)容+服務”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

二是大量初創(chuàng)企業(yè)即將完成蛻變。隨著更多創(chuàng)業(yè)團隊致力于智能硬件創(chuàng)新，智能硬件初創(chuàng)企業(yè)得到新一輪產(chǎn)業(yè)資本青睞，估值1~10億美元的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)不斷涌現(xiàn)，即將完成向“獨角獸”企業(yè)蛻變。

三是科技巨頭對“獨角獸”企業(yè)的“加持”是柄雙刃劍。截至2017年上半年，中美科技巨頭BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊和京東）和FAMGA（Facebook、亞馬遜、微軟、谷歌和蘋果）共捕獲95家“獨角獸”企業(yè)?？萍季揞^的“加持”，能帶來更充足的資金和產(chǎn)業(yè)資源，但也可能使初創(chuàng)企業(yè)卷入巨頭間的競爭，喪失經(jīng)營獨立性。

中美智能硬件“獨角獸”企業(yè)競爭力對比分析

創(chuàng)新模式：底層技術VS.商業(yè)模式

一是美國智能硬件“獨角獸”企業(yè)更注重底層技術創(chuàng)新。企業(yè)核心成員大多具備深厚的技術背景，側(cè)重于核心技術研發(fā)。以MagicLeap公司為例，該公司致力于VR/AR研發(fā)，核心團隊包括OpenCV發(fā)明者、谷歌街景車負責人等計算機視覺行業(yè)領軍人物。迄今已申請專利發(fā)明近200項，累計融資近20億美元，得到了谷歌、高通、阿里巴巴、摩根士丹利等科技和金融界巨頭的認可。

二是我國智能硬件“獨角獸”企業(yè)更加側(cè)重商業(yè)模式創(chuàng)新。企業(yè)創(chuàng)始人往往從業(yè)經(jīng)歷寬廣，具備敏銳的商業(yè)洞察力，借助“互聯(lián)網(wǎng)+”熱潮積極開展商業(yè)模式創(chuàng)新。例如，摩拜單車創(chuàng)立于2014年，全球首創(chuàng)基于移動互聯(lián)網(wǎng)平臺和精細化運維的智能共享單車模式。短短3年，注冊用戶超過1.5億，日訂單量達3000萬，成立不足兩年就躋身“獨角獸”企業(yè)之列。

含金量：主營業(yè)務價值VS.背后遠期價值

一是美國智能硬件“獨角獸”企業(yè)估值較低但“含金量”不低。2016年，美國“獨角獸”企業(yè)平均估值32億美元且集中于“偏軟”領域。智能硬件“獨角獸”企業(yè)的創(chuàng)立時間大多超過5年但估值低于20億美元。比如，美國醫(yī)療健康領域Proteus公司8輪融資總計僅3.5億美元。美國智能硬件“獨角獸”企業(yè)大多專注于技術創(chuàng)新，主營業(yè)務價值頗高。Proteus公司推出的可吞服智能藥丸集成了微型傳感器，可在人體內(nèi)監(jiān)測生理參數(shù)，已獲得歐盟CE認證和美國FDA批準，引發(fā)美敦力、諾華等巨頭的密切關注。

二是我國智能硬件“獨角獸”企業(yè)估值較高但“含金量”存疑。2016年我國“獨角獸”企業(yè)平均估值達46億美元，其中智能硬件“獨角獸”企業(yè)創(chuàng)立時間大多不足5年，但平均估值超過70億美元，遠高于美國同類企業(yè)。然而，除大疆等少數(shù)企業(yè)外，我國智能硬件“獨角獸”企業(yè)的高估值，主要源自對共享經(jīng)濟等新興商業(yè)模式背后大數(shù)據(jù)價值的長遠預期。此外，科技巨頭的領投也助推了估值的飆升。此類高估值的背后，存在企業(yè)核心競爭力是否筑牢、高成長能否為繼、價值能否兌現(xiàn)的疑問。

中美智能硬件“獨角獸”企業(yè)發(fā)展環(huán)境對比

政策：美國制度更全，中國力度更大

一是美國從立法角度解決初創(chuàng)企業(yè)兩大痛點。美國知識產(chǎn)權保護和破產(chǎn)保護的司法制度和行政管理體系完備，從創(chuàng)業(yè)的起點和終點有效解決了創(chuàng)業(yè)者的后顧之憂——公平競爭和失敗成本，可有效激發(fā)創(chuàng)業(yè)積極性，降低創(chuàng)業(yè)失敗和再創(chuàng)業(yè)成本。目前我國相關法律制度尚不健全，創(chuàng)業(yè)者的競爭壓力和失敗成本較大。

二是我國“雙創(chuàng)”政策扶持力度大于美國。美國主要通過推動科技立法、出臺稅收優(yōu)惠政策來幫助初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。我國出臺“雙創(chuàng)”、《中國制造2025》等國家戰(zhàn)略，部署建設“雙創(chuàng)”示范基地，通過財政補貼、產(chǎn)業(yè)基金、稅收優(yōu)惠、人才激勵等手段，為“雙創(chuàng)”營造了良好的市場氛圍，進而帶動了獨角獸企業(yè)的迅速崛起。

三是我國政府對企業(yè)的輔導更加頻繁。美國主要進行立法規(guī)范和政策指引，對企業(yè)的干預和輔導較少。相比之下，我國政府鼓勵企業(yè)探索創(chuàng)新，對共享經(jīng)濟等新興商業(yè)模式的包容性更強。同時，政府對行業(yè)監(jiān)管嚴格，立法較為謹慎，也在一定程度上抑制了企業(yè)的創(chuàng)新積極性，加劇了企業(yè)發(fā)展的不確定性。

資本：我國初創(chuàng)企業(yè)更易獲得投資

一是美國智能硬件初創(chuàng)企業(yè)融資難度較大。美國資本市場高度發(fā)達，VC市場規(guī)模、投資金額及案例數(shù)均高于我國，但從2015年起進入下滑周期。此外，美國VC投資高度集中于軟件、醫(yī)藥等領域。2017年上半年，其智能硬件領域吸納的投資額占比不足3%。

二是我國智能硬件領域投融資持續(xù)活躍。2009—2016年，我國VC市場快速增長，投資金額及案例數(shù)年均增速達到34.1%和42.7%。國內(nèi)VC機構投資風格較美國更為激進，敢于博取超額回報并對智能硬件初創(chuàng)企業(yè)較為青睞。以ofo和摩拜單車為例，兩者在創(chuàng)立3年內(nèi)各自獲得5輪融資，總金額超過20億美元。2017年上半年，智能硬件領域吸納投資額占比超過10%。

三是我國企業(yè)風險投資（CVC）已成為重要的資本來源。CVC系指非金融類企業(yè)以戰(zhàn)略布局為首要目標的投資。2016年，我國前十名CVC企業(yè)參股了TMT領域394家估值超過10億元的優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)中的一半。截至2017年上半年，BATJ共捕獲64家獨角獸企業(yè)，其中騰訊捕獲30家，全球排名第一。CVC具有資金存續(xù)期長、附帶產(chǎn)業(yè)資源等優(yōu)勢，適于激勵初創(chuàng)企業(yè)原始性創(chuàng)新。

推動我國智能硬件“獨角獸”企業(yè)發(fā)展的對策

增強基礎技術積累

圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能等未來長期國家戰(zhàn)略，以及行業(yè)和民生的應用需求，尋求在前沿理論、底層軟硬件平臺與架構、核心制造工藝、關鍵零部件配套等領域形成變革性突破，強化基礎技術儲備。

構筑“獨角獸”企業(yè)群

鼓勵初創(chuàng)企業(yè)與國內(nèi)外頂尖高校、科研機構和獨立技術團隊以入股、收購等方式深度綁定，形成完善的研發(fā)組織體系，解決企業(yè)技術可持續(xù)發(fā)展的后勁問題。培育一批核心技術能力突出、集成創(chuàng)新能力強、引領技術演進和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的“獨角獸”企業(yè)。

健全基礎設施和公共服務平臺

建設一批面向智能硬件的國家工程實驗室，突出產(chǎn)業(yè)交叉融合和協(xié)同創(chuàng)新。加快科技服務和產(chǎn)業(yè)服務公共平臺建設，提供共性技術研發(fā)設計、中試熟化、檢驗檢測認證、知識產(chǎn)權交易等各類服務。

激發(fā)全社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力

建設和完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體，建立便利化、開放式的眾創(chuàng)空間和虛擬創(chuàng)新社區(qū)，發(fā)展“孵化+創(chuàng)投”的創(chuàng)業(yè)服務模式。鼓勵智能硬件企業(yè)開展商業(yè)模式創(chuàng)新，以適應產(chǎn)業(yè)小型化、智能化、專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)組織新特征。完善科技金融配套，警惕創(chuàng)投領域泡沫。