今日（12月10日），中國激光雷達(dá)巨頭圖達(dá)通（Seyond），正式登陸香港聯(lián)交所交易。 此前，圖達(dá)通與TechStar進(jìn)行業(yè)務(wù)合并，通過特殊目的的收購公司并購交易(De-SPAC)在港股上市，成為繼獅騰控股、找鋼集團(tuán)后香港第三宗完成De-SPAC并購的案例。 據(jù)招股書顯示，圖達(dá)通在此次特殊目的收購公司并購交易中的議定估值為117億港元，同步發(fā)行不超過190,240,000股普通股。 圖達(dá)通港股開盤股價(jià)為11港元/股，截止本文發(fā)布，圖達(dá)通港股股價(jià)達(dá)17港元/股，暴漲70%，總市值為231.24億港元（約合人民幣209.89億元）。 ? 至此，國產(chǎn)三大獨(dú)立激光雷達(dá)巨頭，齊聚港股。港股另外兩大激光雷達(dá)巨頭，禾賽科技2023年2月于美股納斯達(dá)克上市，成為“中國激光雷達(dá)第一股”，2025年9月，禾賽科技重回港股IPO，是首家同時(shí)登陸美國+港股市場(chǎng)的激光雷達(dá)公司，截止本文發(fā)布，禾賽科技美股市值為31.35億美元（約合221.67億元人民幣），港股市值為244.52億港元（約合222.22億元人民幣）；速騰聚創(chuàng)則于2024年1月登陸港股，是“港股激光雷達(dá)第一股”，截止本文發(fā)布，速騰聚創(chuàng)港股市值為161.68億港元（約合146.93億元人民幣）。 相比禾賽科技、速騰聚創(chuàng)的上市歷程，圖達(dá)通的資本市場(chǎng)之路則較為曲折。 ? 早在2023年，圖達(dá)通即籌劃美股上市，彼時(shí)曾獲得中國證監(jiān)會(huì)的國內(nèi)公司境外上市備案，最終因市場(chǎng)變化無疾而終。 ? 此后，圖達(dá)通轉(zhuǎn)向香港市場(chǎng)，最早于2024年12月，TechStar公告稱已與圖達(dá)通及相關(guān)方訂立業(yè)務(wù)合并協(xié)議、PIPE投資協(xié)議、發(fā)起人禁售協(xié)議、目標(biāo)公司股東禁售協(xié)議，并進(jìn)行TechStar上市權(quán)證修訂。并于2025年2月12日、2025年8月26日先后兩次遞表。 ?

2025年10月14日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布境外發(fā)行上市備案通知書，正式批準(zhǔn)圖達(dá)通港股IPO備案，為交易落地奠定合規(guī)基礎(chǔ)。

11月12日，圖達(dá)通與TechStar的De-SPAC并購?fù)ㄟ^香港聯(lián)交所聆訊，最終于今日上市。

? 本次上市，圖達(dá)通聯(lián)席保薦人包括清科資本、中信證券、中信建設(shè)國際。 ? 清科系資本在本次圖達(dá)通與TechStar的De-SPAC并購上市中，扮演重要角色。 ?

清科系資本是TechStar的主要股東之一，TechStar的主要發(fā)起人包括信銀投資、清科集團(tuán)、清科資本、倪正東先生、李竹先生及柳偉杰先生。

▲來源：TechStar

此外，SPAC并購上市的操作中，涉及SPAC發(fā)起人、并購標(biāo)的、PIPE投資者三方，本次交易中，SPAC發(fā)起人為TechStar，并購標(biāo)的為圖達(dá)通，引入三家PIPE投資者：黃山市國資委旗下黃山建投資本、清科創(chuàng)業(yè)非執(zhí)行董事龔虹嘉旗下的富策、華蓋資本，合共投資5.513億港元，每股10港元，認(rèn)購合并后公司4.06%股權(quán)。

▲來源：香港證券交易所

全部5.51億港元中，約60%將用于研發(fā)，包括升級(jí)新激光雷達(dá)架構(gòu)、團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充等；20%用于產(chǎn)線建設(shè)和升級(jí)；10%用于全球擴(kuò)張；10%用于一般辦公用途（包括戰(zhàn)略投資收購等）。 可見，技術(shù)研發(fā)仍是本次圖達(dá)通港股上市的重點(diǎn)。

全球首家實(shí)現(xiàn)車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)量產(chǎn)，中國&全球第四大激光雷達(dá)供應(yīng)商

公告披露圖達(dá)通近年業(yè)績(jī)顯著增長，圖達(dá)通獵鷹系列激光雷達(dá)解決方案于2022年開始量產(chǎn)并交付安裝在蔚來的多款汽車中，此外其他主機(jī)廠和ADAS即自動(dòng)駕駛公司也有采用圖達(dá)通的激光雷達(dá)方案。

市場(chǎng)地位方面，招股書披露，全球汽車激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局高度集中，約有20名市場(chǎng)參與者，且按2024年?duì)I收計(jì)算，TOP 5 供應(yīng)商占據(jù)約77.3%市場(chǎng)份額。 資料顯示，圖達(dá)通是全球首家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)解決方案提供商，同時(shí)也是全球首家實(shí)現(xiàn)為具備激光 雷達(dá)標(biāo)準(zhǔn)配置的車輛累計(jì)部署10,000臺(tái)車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)的廠商——該數(shù)目通常被認(rèn)為是量產(chǎn)的門檻。 2024年，圖達(dá)通交付約230000臺(tái)車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)，按ADAS激光雷達(dá)解決方案銷售收入計(jì)全球排名第4，營收約為10.76億元，市場(chǎng)份額為12.8%。 顯然，我們可以看到，排名全球TOP 4的激光雷達(dá)廠商，均是中國企業(yè)，而TOP 5的激光雷達(dá)公司位于法國，且營收僅約7億元，份額為8.4%。 ? 此外，招股書中亦對(duì)2022-2024年間全球激光雷達(dá)供應(yīng)商ADAS激光雷達(dá)的累計(jì)營收進(jìn)行排名，這里圖達(dá)通排名第2，累計(jì)營收22.97億元。 ?

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，往績(jī)記錄期間（2022-2024年及2024年1-5月、2025年1-5月），圖達(dá)通營收分別為6630.2萬美元、1.21美元、1.60億美元及5155萬美元、5196.5萬美元；錄得毛利潤為-4132.1萬美元、-4235.9萬美元、-1390.6萬美元及-1433.1萬美元、6714萬美元。

總體來看，2022年-2024年，圖達(dá)通營收快速增長，虧損大幅縮小，并于2025年上半年取得毛利為正。

對(duì)于虧損的原因，圖達(dá)通稱，主要由于新興市場(chǎng)發(fā)展、產(chǎn)品研發(fā)、早期產(chǎn)品投入、供應(yīng)鏈建立等導(dǎo)致：

新興市場(chǎng)經(jīng)營。汽車行業(yè)激光雷達(dá)解決方案的滲透率仍然較低，根據(jù)灼識(shí)諮詢的資料，2024年僅為2.5%，且以905 nm激光雷達(dá)細(xì)分市場(chǎng)為主，圖達(dá)通主要經(jīng)營的高端1,550 nm激光雷達(dá)市場(chǎng)仍處于起步階段，參與者較少且應(yīng)用較專業(yè)。作為此細(xì)分市場(chǎng)的先行者，我們?cè)谠O(shè)計(jì)及擴(kuò)大解決方案規(guī)模時(shí)產(chǎn)生了龐大的前期研發(fā)開支，導(dǎo)致了在實(shí)現(xiàn)盈利之前有較長爬坡期。

不斷投資于研發(fā)及產(chǎn)品開發(fā)。圖達(dá)通持續(xù)投資于1,550 nm及905 nm激光波段激光雷達(dá)解決方案的研發(fā)。于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年5月31日止五個(gè)月，我們分別產(chǎn)生研發(fā)開支78.1百萬美元、63.8百萬美元、37.0百萬美元、20.9百萬美元及13.7百萬美元，分別佔(zhàn)我們同期收入的117.8%、52.7%、23.2%、40.5%及26.3%。我們持續(xù)投資于研發(fā)使我們能夠量產(chǎn)1,550 nm激光波段激光雷達(dá)獵鷹系列，并開發(fā)905 nm激光波段激光雷達(dá)靈雀系列。

創(chuàng)新產(chǎn)品的早期開發(fā)。與許多激光雷達(dá)廠商不同，圖達(dá)通獵鷹系列采用1,550 nm激光系統(tǒng)，其較更常用的905 nm激光雷達(dá)解決方案性能更出色，但同時(shí)帶來更高的成本。往績(jī)記錄期間，圖達(dá)通大部分收入源自獵鷹系列，其于2022年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)后直至2024年第四季度一直產(chǎn)生毛損。然而，獵鷹系列的毛利率一直穩(wěn)定提高，由2022年的-64.6%改善至2023年的-36.2%，并進(jìn)一步收窄至2024年的-8.7%。于實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)后，獵鷹系列于2024年第四季度首次實(shí)現(xiàn)正毛利率，于2025年前五個(gè)月實(shí)現(xiàn)毛利率16.3%。

創(chuàng)新產(chǎn)品供應(yīng)鏈建立。激光雷達(dá)市場(chǎng)起步階段，由于供應(yīng)商數(shù)量有限，且需要定制部件，1,550 nm激光雷達(dá)早期的供應(yīng)鏈不完善，導(dǎo)致物料清單成本高企，生產(chǎn)效率低下。

咨詢機(jī)構(gòu)Yole Group發(fā)布最新全球激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)報(bào)告《Automotive LiDAR 2025 》（2025車載激光雷達(dá)報(bào)告）數(shù)據(jù)顯示，中國激光雷達(dá)廠商禾賽科技占據(jù)33%的市場(chǎng)份額，其次是速騰聚創(chuàng)（24%）、華為（19%）和圖達(dá)通（12%）。這四家中國廠商占據(jù)了88%的市場(chǎng)份額。

在Yole的報(bào)告中，用“四巨頭”（The “Big Four”）的詞語來形容中國這4家激光雷達(dá)廠商，堪稱中國激光雷達(dá)“F4”。未來幾年，中國激光雷達(dá)廠商將繼續(xù)統(tǒng)治這條賽道。相關(guān)信息參看88%！中國激光雷達(dá)全球稱雄?。ㄗ钚聢?bào)告）

▲來源：Yole

業(yè)務(wù)前景，復(fù)合年增長率達(dá)78.8%，超97%業(yè)務(wù)收入來自中國

據(jù)灼識(shí)諮詢數(shù)據(jù)顯示，全球激光雷達(dá)解決方案的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)于2024年將達(dá)到40億美元，并于2030年進(jìn)一步增長至652億美元，復(fù)合年增長率達(dá)到59.5%。

針對(duì)ADAS應(yīng)用的激光雷達(dá)解決方案的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)于2024年將達(dá)到19億美元并于2030年達(dá)到232億美元，複合年增長率為52.4%。

全球針對(duì)自動(dòng)駕駛應(yīng)用的激光雷達(dá)解決方案的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)于2024年將達(dá)到9億美元，并于2030年進(jìn)一步增至286億美元，復(fù)合年增長率為78.8%。

目前，圖達(dá)通的車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)解決方案主要應(yīng)用于L2+ ADAS市場(chǎng)，隨著技術(shù)的成熟，未來也將服務(wù)于全球自動(dòng)駕駛市場(chǎng)，預(yù)計(jì)全球激光雷達(dá)尤其是車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)市場(chǎng)將出現(xiàn)大幅增長。

圖達(dá)通產(chǎn)品售往全球多個(gè)地區(qū)，主要包括中國、美國、德國、法國、瑞典、阿拉伯聯(lián)合酋長國、英國等。于往績(jī)記錄期間，圖達(dá)通絕大部分銷售收入來自中國。于2022年、2023年及2024年，來自中國的收入分別佔(zhàn)我們總收入約98.7%、97.0%及97.5%。截至2024年及2025年5月31日止五個(gè)月，來自中國的收入分別佔(zhàn)我們總收入約98.0%及96.3%。

中國龐大的汽車市場(chǎng)基數(shù)和主機(jī)廠商對(duì)激光雷達(dá)的采用，是中國激光雷達(dá)市場(chǎng)快速增長的主要原因。

通過圖達(dá)通在中國的生產(chǎn)設(shè)施及供應(yīng)鏈，可及時(shí)以符合成本效益的方式實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，搶占全球市場(chǎng)先機(jī)。

全球最早量產(chǎn)車規(guī)級(jí)高性能激光雷達(dá)的供應(yīng)商，創(chuàng)始人畢業(yè)于北大，曾任百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部總監(jiān)，并幫百度投資激光雷達(dá)元老企業(yè)Velodyne！

公告中，多次指出圖達(dá)通是全球首家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的車規(guī)級(jí)高性能激光雷達(dá)解決方案供應(yīng)商，以創(chuàng)始人鮑君威為代表的領(lǐng)導(dǎo)層具有遠(yuǎn)見和強(qiáng)大的研發(fā)能力，圖達(dá)通在蘇州、上海以及美國硅谷將有研發(fā)和測(cè)試中心，擁有龐大的全球人才庫。

從公告中的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，本次并購交易前，鮑君威持有16.65%的股權(quán)，并合計(jì)持有21.16%的投票權(quán)，另一位創(chuàng)始人李義民擁有2.22%股權(quán)。

并購交易完成后，鮑君威的股權(quán)將變?yōu)?2.66%，李義民則為1.69%，鮑君威為單一最大股東。

資料顯示，圖達(dá)通的創(chuàng)始人鮑君威，畢業(yè)于北京大學(xué)物理系，后就讀于加州大學(xué)伯克利分校并獲得電子工程博士。

鮑君威在精密儀器和光學(xué)傳感器方面擁有超過20年的經(jīng)驗(yàn)，早在1998年底，還未畢業(yè)的時(shí)候與兩位剛畢業(yè)的師兄一起開了個(gè)小公司，專攻光學(xué)測(cè)量技術(shù)。合作的師兄一個(gè)是中國人，一個(gè)是印度人。

2021年初，該公司被當(dāng)時(shí)世界第二大半導(dǎo)體公司即日本半導(dǎo)體設(shè)備公司東電電子（Tokyo Electron）收購，收購金額為1.5億美元，東電電子認(rèn)為鮑君威公司團(tuán)隊(duì)的技術(shù)能搭載在自己的機(jī)床上變成眼睛、感知系統(tǒng)，可以一邊生產(chǎn)一邊調(diào)整，讓機(jī)器更智能：

“我們當(dāng)時(shí)演示出來的結(jié)果能夠比其他地方的技術(shù)性能好很多倍，顯示出很大優(yōu)勢(shì)。公司當(dāng)時(shí)將近二十個(gè)人，它以1.5億美元買下了我們這個(gè)兩年左右的小公司，當(dāng)時(shí)覺得我們做得還算是比較成功的?！?/p>

被收購后，鮑君威從做軟件、算法開始，慢慢負(fù)責(zé)整個(gè)軟件、硬件系統(tǒng)，再做產(chǎn)品和商務(wù)開發(fā)，最后負(fù)責(zé)整個(gè)團(tuán)隊(duì)的管理與公司的對(duì)外合作，任職東京電子工程副總裁，將該檢測(cè)技術(shù)打造到極致。

2014年，產(chǎn)品穩(wěn)定后，鮑君威認(rèn)為需要有一些新的改變：

“我?guī)蛨F(tuán)隊(duì)開發(fā)了新的傳感器，把這個(gè)帶上了正軌，就覺得和我?guī)啄昵白龅檬虑轭愃?，?yīng)該看看新的方向?！?/p>

此時(shí)，恰逢百度美國研發(fā)中心正在大張旗鼓的擴(kuò)張，于是鮑君威順理成章地加入百度，離開了工作近16年的地方。

▲圖達(dá)通創(chuàng)始人鮑君威，來源：網(wǎng)絡(luò)

2015年12月，百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部成立，鮑君威擔(dān)任百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部的車載計(jì)算系統(tǒng)和傳感器團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，就是這時(shí)候，鮑君威看到了自動(dòng)駕駛的市場(chǎng)潛力，意識(shí)到激光雷達(dá)對(duì)自動(dòng)駕駛的重要性。

而百度自動(dòng)駕駛激光雷達(dá)的傳感器技術(shù)路線，也是鮑君威團(tuán)隊(duì)定下來的，后來百度決定投資Velodyne時(shí)，也是鮑君威做技術(shù)盡調(diào)的。鮑君威建立起了百度自動(dòng)駕駛傳感器團(tuán)隊(duì)，擁有相當(dāng)高的技術(shù)水平和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

Velodyne是全球車載激光雷達(dá)鼻祖級(jí)企業(yè)，曾是車載激光雷達(dá)領(lǐng)域絕對(duì)的龍頭，此后市場(chǎng)地位下滑，2023年初Ouster和Velodyne對(duì)外宣布進(jìn)行全股合并。

2016年11月，鮑君威和同在百度負(fù)責(zé)傳感器技術(shù)的李義民一起辭職創(chuàng)業(yè)，在硅谷創(chuàng)立了Innovusion（中文名為圖達(dá)通），開發(fā)應(yīng)用于自動(dòng)駕駛及其他行業(yè)的激光雷達(dá)產(chǎn)品及傳感器融合技術(shù)。這次，他要做世界第一的激光雷達(dá)！

在鮑君威的帶領(lǐng)下，圖達(dá)通迅速發(fā)展，技術(shù)上，圖達(dá)通打造高性能激光雷達(dá)，是全球較早采用1550納米波長的激光器作為激光雷達(dá)核心零部件的廠商之一。

2022年3月，圖達(dá)通首款圖像級(jí)超遠(yuǎn)距激光雷達(dá)獵鷹 (Falcon)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并搭載在蔚來系列汽車中，成為當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的激光雷達(dá)企業(yè)。

▲來源：蘇州科技

2023年12月15日起，圖達(dá)通進(jìn)行品牌煥新， 英文名由 Innovusion 變更為 Seyond，中文名保持不變，Seyond 源自于 "See"（看）和"Beyond"（超越）的結(jié)合。

目前，圖達(dá)通的產(chǎn)品主要有：

Falcon獵鷹平臺(tái)，圖像級(jí)超遠(yuǎn)距主視激光雷達(dá)，也是蔚來ET9搭載的遠(yuǎn)距主雷達(dá)

Robin靈雀平臺(tái)，前向及廣角側(cè)視激光雷達(dá)，上車蔚來ET9的側(cè)向補(bǔ)盲雷達(dá)

感知軟件平臺(tái)OmniVidi

硬件平臺(tái)+軟件平臺(tái)形成圖達(dá)通激光雷達(dá)解決方案，并廣泛應(yīng)用于自動(dòng)駕駛、智能機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化等移動(dòng)端應(yīng)用，以及智慧城市、智慧高速等基建端應(yīng)用。

2024年5月，Peachtree Corners，作為美國首批5G智能城市之一，宣布與Seyond（圖達(dá)通）達(dá)成合作，旨在通過部署激光雷達(dá)解決方案以提高車輛及VRU的安全性，創(chuàng)建更安全和更流暢的交通環(huán)境。

此外，圖達(dá)通致力于開拓其他汽車整機(jī)廠商業(yè)務(wù)，今年5月，消息稱圖達(dá)通正與小米、零跑洽談量產(chǎn)項(xiàng)目。 結(jié)語 隨著本次圖達(dá)通登陸港股，國產(chǎn)激光雷達(dá)獨(dú)立廠商3強(qiáng)——禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通，已先后站上資本舞臺(tái)，并悉數(shù)匯聚于港股市場(chǎng)。

如今，激光雷達(dá)市場(chǎng)已日漸明朗，激光雷達(dá)已成高階智駕、“靠譜”智駕的核心傳感器，獲得消費(fèi)者及業(yè)界認(rèn)可。

在車規(guī)激光雷達(dá)這條廣闊賽道上，國產(chǎn)激光雷達(dá)已獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

審核編輯 黃宇