今日（12月10日），中國激光雷達巨頭圖達通（Seyond），正式登陸香港聯(lián)交所交易。 此前，圖達通與TechStar進行業(yè)務合并，通過特殊目的的收購公司并購交易(De-SPAC)在港股上市，成為繼獅騰控股、找鋼集團后香港第三宗完成De-SPAC并購的案例。 據(jù)招股書顯示，圖達通在此次特殊目的收購公司并購交易中的議定估值為117億港元，同步發(fā)行不超過190,240,000股普通股。 圖達通港股開盤股價為11港元/股，截止本文發(fā)布，圖達通港股股價達17港元/股，暴漲70%，總市值為231.24億港元（約合人民幣209.89億元）。 ? 至此，國產(chǎn)三大獨立激光雷達巨頭，齊聚港股。港股另外兩大激光雷達巨頭，禾賽科技2023年2月于美股納斯達克上市，成為“中國激光雷達第一股”，2025年9月，禾賽科技重回港股IPO，是首家同時登陸美國+港股市場的激光雷達公司，截止本文發(fā)布，禾賽科技美股市值為31.35億美元（約合221.67億元人民幣），港股市值為244.52億港元（約合222.22億元人民幣）；速騰聚創(chuàng)則于2024年1月登陸港股，是“港股激光雷達第一股”，截止本文發(fā)布，速騰聚創(chuàng)港股市值為161.68億港元（約合146.93億元人民幣）。 相比禾賽科技、速騰聚創(chuàng)的上市歷程，圖達通的資本市場之路則較為曲折。 ? 早在2023年，圖達通即籌劃美股上市，彼時曾獲得中國證監(jiān)會的國內(nèi)公司境外上市備案，最終因市場變化無疾而終。 ? 此后，圖達通轉(zhuǎn)向香港市場，最早于2024年12月，TechStar公告稱已與圖達通及相關(guān)方訂立業(yè)務合并協(xié)議、PIPE投資協(xié)議、發(fā)起人禁售協(xié)議、目標公司股東禁售協(xié)議，并進行TechStar上市權(quán)證修訂。并于2025年2月12日、2025年8月26日先后兩次遞表。 ?

2025年10月14日，中國證監(jiān)會發(fā)布境外發(fā)行上市備案通知書，正式批準圖達通港股IPO備案，為交易落地奠定合規(guī)基礎(chǔ)。

11月12日，圖達通與TechStar的De-SPAC并購通過香港聯(lián)交所聆訊，最終于今日上市。

? 本次上市，圖達通聯(lián)席保薦人包括清科資本、中信證券、中信建設(shè)國際。 ? 清科系資本在本次圖達通與TechStar的De-SPAC并購上市中，扮演重要角色。 ?

清科系資本是TechStar的主要股東之一，TechStar的主要發(fā)起人包括信銀投資、清科集團、清科資本、倪正東先生、李竹先生及柳偉杰先生。

▲來源：TechStar

此外，SPAC并購上市的操作中，涉及SPAC發(fā)起人、并購標的、PIPE投資者三方，本次交易中，SPAC發(fā)起人為TechStar，并購標的為圖達通，引入三家PIPE投資者：黃山市國資委旗下黃山建投資本、清科創(chuàng)業(yè)非執(zhí)行董事龔虹嘉旗下的富策、華蓋資本，合共投資5.513億港元，每股10港元，認購合并后公司4.06%股權(quán)。

▲來源：香港證券交易所

全部5.51億港元中，約60%將用于研發(fā)，包括升級新激光雷達架構(gòu)、團隊擴充等；20%用于產(chǎn)線建設(shè)和升級；10%用于全球擴張；10%用于一般辦公用途（包括戰(zhàn)略投資收購等）。 可見，技術(shù)研發(fā)仍是本次圖達通港股上市的重點。

全球首家實現(xiàn)車規(guī)級激光雷達量產(chǎn)，中國&全球第四大激光雷達供應商

公告披露圖達通近年業(yè)績顯著增長，圖達通獵鷹系列激光雷達解決方案于2022年開始量產(chǎn)并交付安裝在蔚來的多款汽車中，此外其他主機廠和ADAS即自動駕駛公司也有采用圖達通的激光雷達方案。

市場地位方面，招股書披露，全球汽車激光雷達解決方案市場競爭格局高度集中，約有20名市場參與者，且按2024年營收計算，TOP 5 供應商占據(jù)約77.3%市場份額。 資料顯示，圖達通是全球首家實現(xiàn)量產(chǎn)的車規(guī)級激光雷達解決方案提供商，同時也是全球首家實現(xiàn)為具備激光 雷達標準配置的車輛累計部署10,000臺車規(guī)級激光雷達的廠商——該數(shù)目通常被認為是量產(chǎn)的門檻。 2024年，圖達通交付約230000臺車規(guī)級激光雷達，按ADAS激光雷達解決方案銷售收入計全球排名第4，營收約為10.76億元，市場份額為12.8%。 顯然，我們可以看到，排名全球TOP 4的激光雷達廠商，均是中國企業(yè)，而TOP 5的激光雷達公司位于法國，且營收僅約7億元，份額為8.4%。 ? 此外，招股書中亦對2022-2024年間全球激光雷達供應商ADAS激光雷達的累計營收進行排名，這里圖達通排名第2，累計營收22.97億元。 ?

主要財務數(shù)據(jù)方面，往績記錄期間（2022-2024年及2024年1-5月、2025年1-5月），圖達通營收分別為6630.2萬美元、1.21美元、1.60億美元及5155萬美元、5196.5萬美元；錄得毛利潤為-4132.1萬美元、-4235.9萬美元、-1390.6萬美元及-1433.1萬美元、6714萬美元。

總體來看，2022年-2024年，圖達通營收快速增長，虧損大幅縮小，并于2025年上半年取得毛利為正。

對于虧損的原因，圖達通稱，主要由于新興市場發(fā)展、產(chǎn)品研發(fā)、早期產(chǎn)品投入、供應鏈建立等導致：

新興市場經(jīng)營。汽車行業(yè)激光雷達解決方案的滲透率仍然較低，根據(jù)灼識諮詢的資料，2024年僅為2.5%，且以905 nm激光雷達細分市場為主，圖達通主要經(jīng)營的高端1,550 nm激光雷達市場仍處于起步階段，參與者較少且應用較專業(yè)。作為此細分市場的先行者，我們在設(shè)計及擴大解決方案規(guī)模時產(chǎn)生了龐大的前期研發(fā)開支，導致了在實現(xiàn)盈利之前有較長爬坡期。

不斷投資于研發(fā)及產(chǎn)品開發(fā)。圖達通持續(xù)投資于1,550 nm及905 nm激光波段激光雷達解決方案的研發(fā)。于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年5月31日止五個月，我們分別產(chǎn)生研發(fā)開支78.1百萬美元、63.8百萬美元、37.0百萬美元、20.9百萬美元及13.7百萬美元，分別佔我們同期收入的117.8%、52.7%、23.2%、40.5%及26.3%。我們持續(xù)投資于研發(fā)使我們能夠量產(chǎn)1,550 nm激光波段激光雷達獵鷹系列，并開發(fā)905 nm激光波段激光雷達靈雀系列。

創(chuàng)新產(chǎn)品的早期開發(fā)。與許多激光雷達廠商不同，圖達通獵鷹系列采用1,550 nm激光系統(tǒng)，其較更常用的905 nm激光雷達解決方案性能更出色，但同時帶來更高的成本。往績記錄期間，圖達通大部分收入源自獵鷹系列，其于2022年實現(xiàn)量產(chǎn)后直至2024年第四季度一直產(chǎn)生毛損。然而，獵鷹系列的毛利率一直穩(wěn)定提高，由2022年的-64.6%改善至2023年的-36.2%，并進一步收窄至2024年的-8.7%。于實現(xiàn)量產(chǎn)后，獵鷹系列于2024年第四季度首次實現(xiàn)正毛利率，于2025年前五個月實現(xiàn)毛利率16.3%。

創(chuàng)新產(chǎn)品供應鏈建立。激光雷達市場起步階段，由于供應商數(shù)量有限，且需要定制部件，1,550 nm激光雷達早期的供應鏈不完善，導致物料清單成本高企，生產(chǎn)效率低下。

咨詢機構(gòu)Yole Group發(fā)布最新全球激光雷達產(chǎn)業(yè)報告《Automotive LiDAR 2025 》（2025車載激光雷達報告）數(shù)據(jù)顯示，中國激光雷達廠商禾賽科技占據(jù)33%的市場份額，其次是速騰聚創(chuàng)（24%）、華為（19%）和圖達通（12%）。這四家中國廠商占據(jù)了88%的市場份額。

在Yole的報告中，用“四巨頭”（The “Big Four”）的詞語來形容中國這4家激光雷達廠商，堪稱中國激光雷達“F4”。未來幾年，中國激光雷達廠商將繼續(xù)統(tǒng)治這條賽道。相關(guān)信息參看88%！中國激光雷達全球稱雄?。ㄗ钚聢蟾妫?

▲來源：Yole

業(yè)務前景，復合年增長率達78.8%，超97%業(yè)務收入來自中國

據(jù)灼識諮詢數(shù)據(jù)顯示，全球激光雷達解決方案的市場規(guī)模預計于2024年將達到40億美元，并于2030年進一步增長至652億美元，復合年增長率達到59.5%。

針對ADAS應用的激光雷達解決方案的市場規(guī)模預計于2024年將達到19億美元并于2030年達到232億美元，複合年增長率為52.4%。

全球針對自動駕駛應用的激光雷達解決方案的市場規(guī)模預計于2024年將達到9億美元，并于2030年進一步增至286億美元，復合年增長率為78.8%。

目前，圖達通的車規(guī)級激光雷達解決方案主要應用于L2+ ADAS市場，隨著技術(shù)的成熟，未來也將服務于全球自動駕駛市場，預計全球激光雷達尤其是車規(guī)級激光雷達市場將出現(xiàn)大幅增長。

圖達通產(chǎn)品售往全球多個地區(qū)，主要包括中國、美國、德國、法國、瑞典、阿拉伯聯(lián)合酋長國、英國等。于往績記錄期間，圖達通絕大部分銷售收入來自中國。于2022年、2023年及2024年，來自中國的收入分別佔我們總收入約98.7%、97.0%及97.5%。截至2024年及2025年5月31日止五個月，來自中國的收入分別佔我們總收入約98.0%及96.3%。

中國龐大的汽車市場基數(shù)和主機廠商對激光雷達的采用，是中國激光雷達市場快速增長的主要原因。

通過圖達通在中國的生產(chǎn)設(shè)施及供應鏈，可及時以符合成本效益的方式實現(xiàn)量產(chǎn)，搶占全球市場先機。

全球最早量產(chǎn)車規(guī)級高性能激光雷達的供應商，創(chuàng)始人畢業(yè)于北大，曾任百度自動駕駛事業(yè)部總監(jiān)，并幫百度投資激光雷達元老企業(yè)Velodyne！

公告中，多次指出圖達通是全球首家實現(xiàn)量產(chǎn)的車規(guī)級高性能激光雷達解決方案供應商，以創(chuàng)始人鮑君威為代表的領(lǐng)導層具有遠見和強大的研發(fā)能力，圖達通在蘇州、上海以及美國硅谷將有研發(fā)和測試中心，擁有龐大的全球人才庫。

從公告中的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，本次并購交易前，鮑君威持有16.65%的股權(quán)，并合計持有21.16%的投票權(quán)，另一位創(chuàng)始人李義民擁有2.22%股權(quán)。

并購交易完成后，鮑君威的股權(quán)將變?yōu)?2.66%，李義民則為1.69%，鮑君威為單一最大股東。

資料顯示，圖達通的創(chuàng)始人鮑君威，畢業(yè)于北京大學物理系，后就讀于加州大學伯克利分校并獲得電子工程博士。

鮑君威在精密儀器和光學傳感器方面擁有超過20年的經(jīng)驗，早在1998年底，還未畢業(yè)的時候與兩位剛畢業(yè)的師兄一起開了個小公司，專攻光學測量技術(shù)。合作的師兄一個是中國人，一個是印度人。

2021年初，該公司被當時世界第二大半導體公司即日本半導體設(shè)備公司東電電子（Tokyo Electron）收購，收購金額為1.5億美元，東電電子認為鮑君威公司團隊的技術(shù)能搭載在自己的機床上變成眼睛、感知系統(tǒng)，可以一邊生產(chǎn)一邊調(diào)整，讓機器更智能：

“我們當時演示出來的結(jié)果能夠比其他地方的技術(shù)性能好很多倍，顯示出很大優(yōu)勢。公司當時將近二十個人，它以1.5億美元買下了我們這個兩年左右的小公司，當時覺得我們做得還算是比較成功的。”

被收購后，鮑君威從做軟件、算法開始，慢慢負責整個軟件、硬件系統(tǒng)，再做產(chǎn)品和商務開發(fā)，最后負責整個團隊的管理與公司的對外合作，任職東京電子工程副總裁，將該檢測技術(shù)打造到極致。

2014年，產(chǎn)品穩(wěn)定后，鮑君威認為需要有一些新的改變：

“我?guī)蛨F隊開發(fā)了新的傳感器，把這個帶上了正軌，就覺得和我?guī)啄昵白龅檬虑轭愃?，應該看看新的方向?！?/p>

此時，恰逢百度美國研發(fā)中心正在大張旗鼓的擴張，于是鮑君威順理成章地加入百度，離開了工作近16年的地方。

▲圖達通創(chuàng)始人鮑君威，來源：網(wǎng)絡

2015年12月，百度自動駕駛事業(yè)部成立，鮑君威擔任百度自動駕駛事業(yè)部的車載計算系統(tǒng)和傳感器團隊負責人，就是這時候，鮑君威看到了自動駕駛的市場潛力，意識到激光雷達對自動駕駛的重要性。

而百度自動駕駛激光雷達的傳感器技術(shù)路線，也是鮑君威團隊定下來的，后來百度決定投資Velodyne時，也是鮑君威做技術(shù)盡調(diào)的。鮑君威建立起了百度自動駕駛傳感器團隊，擁有相當高的技術(shù)水平和豐富的實踐經(jīng)驗。

Velodyne是全球車載激光雷達鼻祖級企業(yè)，曾是車載激光雷達領(lǐng)域絕對的龍頭，此后市場地位下滑，2023年初Ouster和Velodyne對外宣布進行全股合并。

2016年11月，鮑君威和同在百度負責傳感器技術(shù)的李義民一起辭職創(chuàng)業(yè)，在硅谷創(chuàng)立了Innovusion（中文名為圖達通），開發(fā)應用于自動駕駛及其他行業(yè)的激光雷達產(chǎn)品及傳感器融合技術(shù)。這次，他要做世界第一的激光雷達！

在鮑君威的帶領(lǐng)下，圖達通迅速發(fā)展，技術(shù)上，圖達通打造高性能激光雷達，是全球較早采用1550納米波長的激光器作為激光雷達核心零部件的廠商之一。

2022年3月，圖達通首款圖像級超遠距激光雷達獵鷹 (Falcon)實現(xiàn)量產(chǎn)，并搭載在蔚來系列汽車中，成為當時市場上為數(shù)不多實現(xiàn)量產(chǎn)的激光雷達企業(yè)。

▲來源：蘇州科技

2023年12月15日起，圖達通進行品牌煥新， 英文名由 Innovusion 變更為 Seyond，中文名保持不變，Seyond 源自于 "See"（看）和"Beyond"（超越）的結(jié)合。

目前，圖達通的產(chǎn)品主要有：

Falcon獵鷹平臺，圖像級超遠距主視激光雷達，也是蔚來ET9搭載的遠距主雷達

Robin靈雀平臺，前向及廣角側(cè)視激光雷達，上車蔚來ET9的側(cè)向補盲雷達

感知軟件平臺OmniVidi

硬件平臺+軟件平臺形成圖達通激光雷達解決方案，并廣泛應用于自動駕駛、智能機器人、工業(yè)自動化等移動端應用，以及智慧城市、智慧高速等基建端應用。

2024年5月，Peachtree Corners，作為美國首批5G智能城市之一，宣布與Seyond（圖達通）達成合作，旨在通過部署激光雷達解決方案以提高車輛及VRU的安全性，創(chuàng)建更安全和更流暢的交通環(huán)境。

此外，圖達通致力于開拓其他汽車整機廠商業(yè)務，今年5月，消息稱圖達通正與小米、零跑洽談量產(chǎn)項目。 結(jié)語 隨著本次圖達通登陸港股，國產(chǎn)激光雷達獨立廠商3強——禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達通，已先后站上資本舞臺，并悉數(shù)匯聚于港股市場。

如今，激光雷達市場已日漸明朗，激光雷達已成高階智駕、“靠譜”智駕的核心傳感器，獲得消費者及業(yè)界認可。

在車規(guī)激光雷達這條廣闊賽道上，國產(chǎn)激光雷達已獨領(lǐng)風騷。

審核編輯 黃宇