繼安世半導(dǎo)體后，北京矽成成為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體并購(gòu)的又一個(gè)香餑餑。上個(gè)月，思源電氣宣布將以29.67億元拿下北京矽成41.65%股權(quán)，日前北京君正也擬以26.42億元間接持有北京矽成51.59%股權(quán)，并將尋求對(duì)北京矽成的進(jìn)一步控制。

26.42億元收購(gòu)預(yù)案

11月9日，北京君正公告稱(chēng)，北京君正及/或其全資子公司合肥君正擬以發(fā)行股份及/或支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)屹唐投資99.9993%財(cái)產(chǎn)份額、華創(chuàng)芯原100%股權(quán)、民和志威99.9000%財(cái)產(chǎn)份額、Worldwide Memory100%股權(quán)、Asia Memory100%股權(quán)和廈門(mén)芯華100%財(cái)產(chǎn)份額，合計(jì)交易價(jià)格暫定為26.42億元。

同時(shí)，北京君正擬采取詢(xún)價(jià)方式向不超過(guò)5名符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)及償還標(biāo)的企業(yè)部分貸款，募集資金總額不超過(guò)14億元，不超過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)部分交易價(jià)格的100%。

公告顯示，上述標(biāo)的資產(chǎn)的主要資產(chǎn)為其持有的北京矽成股權(quán)，截至預(yù)估基準(zhǔn)日2018年6月30日，北京矽成100%股權(quán)的預(yù)估值為65.24億元，經(jīng)交易各方協(xié)商，北京矽成100%股權(quán)的估值暫定為65億元。

交易完成后，北京君正將通過(guò)標(biāo)的企業(yè)間接持有北京矽成51.5898%的股權(quán)，并通過(guò)屹唐投資、華創(chuàng)芯原及民和志威間接持有閃勝創(chuàng)芯 53.2914%的LP份額（閃勝創(chuàng)芯持有北京矽成 3.7850%的股權(quán)）。

北京君正表示，后續(xù)將與北京矽成其他股東協(xié)商，就表決權(quán)、董事會(huì)安排或者股權(quán)安排等方面達(dá)成一致，以實(shí)現(xiàn)對(duì)北京矽成的進(jìn)一步控制。

北京君正主營(yíng)嵌入式CPU芯片業(yè)務(wù)，本次交易后，北京君正隨著取得目標(biāo)公司的進(jìn)一步控制權(quán)，則可通過(guò)間接持有北京矽成股權(quán)將業(yè)務(wù)拓展至高端存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)。

北京君正表示，若后續(xù)取得北京矽成的進(jìn)一步控制權(quán)，將把自身在處理器芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)與目標(biāo)公司在存儲(chǔ)器芯片領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力相結(jié)合，形成“處理器+存儲(chǔ)器”的技術(shù)和產(chǎn)品格局，積極布局及拓展公司產(chǎn)品在車(chē)載電子、工業(yè)控制和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用。

本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組、不構(gòu)成重組上市，交易完成后北京君正的控股股東和實(shí)際控制人不變。本次交易方案已經(jīng)全部交易對(duì)方的內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)審議通過(guò)，北京君正董事會(huì)亦審議通過(guò)，但尚待取得有關(guān)審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)或核準(zhǔn)。

兩家公司瓜分北京矽成？

北京矽成成立于2014年11月，其實(shí)際經(jīng)營(yíng)實(shí)體為全資子公司 ISSI、ISSI Cayman以及SI EN Cayman等，主要產(chǎn)品線包括DRAM、SRAM、NOR Flash、模擬電路和混合信號(hào)產(chǎn)品，是大陸唯一能夠研發(fā)并在全球大規(guī)模銷(xiāo)售工業(yè)級(jí)RAM芯片的企業(yè)。

作為北京矽成的實(shí)體資產(chǎn)，ISSI（芯成半導(dǎo)體）方為北京君正收購(gòu)的最終目標(biāo)。ISSI成立于1988年，1995年在納斯達(dá)克上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為集成電路存儲(chǔ)芯片（及其衍生產(chǎn)品）的研發(fā)、技術(shù)支持和銷(xiāo)售以及集成電路模擬芯片的研發(fā)和銷(xiāo)售，2015年被由北京矽成代表的中國(guó)投資者私有化。

數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，ISSI的SRAM產(chǎn)品收入在全球SRAM市場(chǎng)中位居第二位，DRAM產(chǎn)品收入在全球DRAM市場(chǎng)中位居第八位，可謂處于行業(yè)領(lǐng)先位置。

從美國(guó)私有化后，ISSI的去向一直備受業(yè)界關(guān)注。2017年2月，ISSI被兆易創(chuàng)新相中，后者擬作價(jià)65億元收購(gòu)北京矽成的全部股權(quán)，但2017年8月兆易創(chuàng)新宣布終止收購(gòu)。

時(shí)隔一年過(guò)后，今年10月9日，電氣設(shè)備廠商思源電氣宣布，將通過(guò)下屬合伙企業(yè)集岑合伙以29.67億價(jià)格元向武岳峰和北京青禾購(gòu)買(mǎi)其持有承裕合伙全部有限合伙份額，投資完成后，集岑合伙將持有承裕合伙（合計(jì)持有北京矽成41.65%的股權(quán)）99.9953%的合伙份額。

如今北京君正也擬間接持有北京矽成51.59%股權(quán)及閃勝創(chuàng)芯53.29%的份額（閃勝創(chuàng)芯持有北京矽成3.785%的股份），加上思源電氣擬拿下的41.65%股權(quán)，兩者基本瓜分北京矽成。不過(guò)，北京君正在公告中明確表示，將后續(xù)將實(shí)現(xiàn)對(duì)北京矽成的進(jìn)一步控制。

值得注意的是，北京君正預(yù)案中對(duì)北京矽成100%股權(quán)的估值為65億元，這也是去年兆易創(chuàng)新對(duì)北京矽成100%股權(quán)的收購(gòu)價(jià)格，而在思源電氣收購(gòu)案中，北京矽成100%股權(quán)估值為72億元，但均比ISSI于2015年12月的私有化價(jià)格8.04億美元（約合人民幣51.46億元）高出不少。

數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，北京矽成總資產(chǎn)為60.4億元，凈資產(chǎn)為53.5億元，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.1億元，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)為3億元。