1月28日，時隔兩個月之后，英偉達(dá)公司股價再次腰斬，一夜之間市值蒸發(fā)了130多億美元，這也讓“AI第一股”顯得異常暗淡。

財報不及預(yù)期成導(dǎo)火索

美東時間28日周一美股盤前，英偉達(dá)低調(diào)地下調(diào)了四季度預(yù)期，將此前預(yù)期的27億美元調(diào)低至22億美元。由此則直接引發(fā)了股價大幅度波動。當(dāng)天盤中，英偉達(dá)股價一度大跌18%，收盤股價大跌14%，市值也蒸發(fā)了130多億美元。

英偉達(dá)預(yù)計，在GAAP和非GAAP下的毛利將受到約1.2億美元的影響。由此也引發(fā)了芯片股的集體暴跌，PHLX芯片指數(shù)當(dāng)天下跌2%，AMD大跌8%，Mellanox Technolgies大跌超過3%。而對于英偉達(dá)來說，股價暴跌已經(jīng)不是頭一遭。

2018年11月，在公布第三季度財報數(shù)據(jù)之后，由于未達(dá)到市場預(yù)期，英偉達(dá)股價于11月16日暴跌19%，一夜之間市值更是蒸發(fā)了230億美元，比AMD當(dāng)時市值還要多。自此，英偉達(dá)股價增長的神話也正式宣告結(jié)束。為此，高盛也將其從“確信買入名單”移除，并認(rèn)為市場要對游戲業(yè)務(wù)增長前景重拾信心還需要幾個季度。另外，經(jīng)濟(jì)疲軟也是英偉達(dá)業(yè)績放緩的重要因素。

對于第四季度表現(xiàn)，英偉達(dá)也透露，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，尤其在中國市場，影響了游戲GPU的需求。此外，采用英偉達(dá)最新Turing架構(gòu)的高端GPU銷售也不及預(yù)期。數(shù)據(jù)中心收入也低于預(yù)期，很多預(yù)期中的合同沒有能在預(yù)期的時間內(nèi)敲定。

而這些也被認(rèn)為是英偉達(dá)業(yè)績不及預(yù)期的最主要原因。

游戲和數(shù)據(jù)中心成主因

雖然說英偉達(dá)有著“AI第一股”的美譽(yù)，同時也在人工智能概念在全球興起的最大獲益者之一，但其大部分營收仍然來自游戲業(yè)務(wù)。

從英偉達(dá)財報來看，第三季度游戲收入17.64億，同比增長13%，在整體營收占比中超過了50%。此前六個季度中，有四個季度游戲收入增幅在50%左右或更高，兩個季度低于30%，但也都在25%以上。由此可見，雖然說礦機(jī)也帶來了業(yè)績暴漲，但是游戲業(yè)務(wù)則是英偉達(dá)最重要的營收來源。

對于游戲行業(yè)而言，根據(jù)用戶使用反饋來看，英偉達(dá)20系顯卡雖然備受期待，但是能夠與之超強(qiáng)計算能力匹配的游戲資源卻并不多，游戲市場并沒有跟上英偉達(dá)硬件更新的速度，而這也導(dǎo)致了市場更新?lián)Q代的欲望。

雖然目前PC游戲市場的規(guī)模并不算小，但VR游戲這樣能夠激發(fā)用戶購買高配電腦和高配顯卡的市場沒有崛起，現(xiàn)有的PC游戲用戶規(guī)模也很難出現(xiàn)暴增，這就讓英偉達(dá)也因此喪失了快速增長的紅利機(jī)會。

而在數(shù)據(jù)中心方面，根據(jù)Synergy Research最新數(shù)據(jù)顯示，2018年全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心為430個，較2017年增長11%。從地區(qū)分布來看，美國超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心總量占全球的40%，連續(xù)三年保持全球第一的位置。而在超大型運營商中，亞馬遜和谷歌在2018年開設(shè)了最多的新數(shù)據(jù)中心，合計占總數(shù)的一半以上。

另外，云計算巨頭仍是超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的主要擁有者。亞馬遜/AWS、微軟、IBM和谷歌每家企業(yè)至少擁有5座超大規(guī)模數(shù)字中心，阿里巴巴/阿里云和甲骨文擁有的數(shù)量也不少。

雖然全球數(shù)據(jù)中心規(guī)模正逐年穩(wěn)步增長，但是這也并不意味著英偉達(dá)能夠獨占市場。實際上，谷歌、英特爾、AMD等都對GPU市場虎視眈眈。更為重要的是，在新型異構(gòu)計算的時代，新的架構(gòu)芯片將會不斷涌現(xiàn)，并以此挑戰(zhàn)英偉達(dá)GPU在數(shù)據(jù)中心應(yīng)用的優(yōu)勢，如谷歌的TPU。

人工智能產(chǎn)業(yè)“遇冷”？

對于英偉達(dá)而言，之所以如此受關(guān)注，最主要的原因就是人工智能概念的興起。由于GPU作為深度學(xué)習(xí)熱潮推動者，在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)幾乎沒有直接競爭者，這也讓英偉達(dá)成為這一波AI浪潮中的佼佼者。

從英偉達(dá)的股價表現(xiàn)也可以看出，受益于人工智能概念在全球范圍內(nèi)大熱，其股價從2015年開始暴漲，并在2018年上半年達(dá)到頂峰。據(jù)統(tǒng)計，從2015年到2018年，英偉達(dá)的股價從20美元攀升至超過290美元，漲幅超過1300%。然而，這一增長態(tài)勢并沒有保持下去。并在2018年下半年出現(xiàn)拐點，此后英偉達(dá)股價也遭遇了多次暴跌。這是否也意味著人工智能概念在全球“遇冷”呢？

此前普華永道和CB Insights聯(lián)合發(fā)布的最新報告中表明，此前3年AI公司獲得的投資額穩(wěn)步增長，從2015年到2017年，平均年增長率為28%。2018年，美國人工智能（AI）公司獲得的風(fēng)投總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的93億美元，較上一年大幅上升了72%。雖然說投資規(guī)模上有所上升，但數(shù)量上卻出現(xiàn)首次下滑，這也意味著投資者對于標(biāo)的選擇越來越慎重。

對此，創(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復(fù)也認(rèn)為：“市場上做了很多偽人工智能的產(chǎn)品以及創(chuàng)造了很多偽需求，這對人工智能行業(yè)發(fā)展極其不利。今天人工智能的投資和估值肯定泡沫化了?！?/p>

實際上，從市場反饋來看，2017年是全球人工智能概念的鼎盛時期，獲得了無以倫比的關(guān)注，大量的創(chuàng)業(yè)公司開始涌入人工智能領(lǐng)域。而到了2018年，人工智能產(chǎn)業(yè)開始逐步回歸理性，這一點從上面的投資數(shù)據(jù)中就可以明顯看出。對于未來，產(chǎn)業(yè)更加關(guān)注的是應(yīng)用場景，而不僅僅再是人工智能概念。

在此大背景下，作為“AI第一股”的英偉達(dá)自然也會遭受影響。

英偉達(dá)未來出路在哪？

隨著人工智能行業(yè)開始去泡沫化，英偉達(dá)也不得不調(diào)整策略。

針對業(yè)績表現(xiàn)，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛稱，第四財季是異常動蕩、令人失望的一個季度。但是，英偉達(dá)也強(qiáng)調(diào)了其長遠(yuǎn)優(yōu)勢，英偉達(dá)開創(chuàng)的加速計算模型，在游戲、設(shè)計、高性能計算、人工智能和自動駕駛汽車等市場，擁有出色的戰(zhàn)略地位。

而在去年的GTC China 2018上，英偉達(dá)也宣布GPU將變得無處不在，包括數(shù)據(jù)中心、云計算、深度學(xué)習(xí)、HPC和超算、數(shù)據(jù)科學(xué)、智能機(jī)器、物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人、自動駕駛、游戲、圖形應(yīng)用、工業(yè)制造于建筑工程、電信、醫(yī)療、金融等。其中，自動駕駛作為壓軸出場，被英偉達(dá)寄予厚望，并宣布Xavier SoC 正式開啟規(guī)模量產(chǎn)，開始向各個領(lǐng)域進(jìn)行供應(yīng)，并以此進(jìn)一步擴(kuò)大自動駕駛版圖。

對于未來發(fā)展，在游戲業(yè)務(wù)短期不會大幅增長的情況下，英偉達(dá)越來越強(qiáng)化AI領(lǐng)域的增長，這也是符合其長遠(yuǎn)發(fā)展的選擇，其中自動駕駛就是很好的印證。然而人工智能普遍面臨應(yīng)用落地的難題，英偉達(dá)想要繼續(xù)維持高速度增長將面臨很大的挑戰(zhàn)。

另一方面，中國市場正在成為全球人工智能應(yīng)用的中心。其發(fā)展速度已經(jīng)追趕美國，并且在新興應(yīng)用落地方面面臨的阻力更小。而這必將成為英偉達(dá)下一步重點布局的領(lǐng)域。

來源：騰訊科技