今年以來(lái)，陸續(xù)已有雙元科技、安凱微電子等多家機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)成功上市，以及思看科技、鑫信騰、長(zhǎng)步道、海康機(jī)器人等正在沖刺IPO。機(jī)器視覺(jué)上市潮已然來(lái)襲。

7月19日，合肥?？?a href="http://www.brongaenegriffin.com/v/tag/2800/" target="_blank">光電科技股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“?？乒怆姟保┱皆谏辖凰苿?chuàng)板敲鑼上市。?？乒怆姲l(fā)行價(jià)為73.33元/股，發(fā)行市盈率為85.36倍；收盤(pán)價(jià)為70.34元/股，首日跌幅為4.08%。

招股書(shū)顯示，?？乒怆娛且患抑饕獜氖?strong>工業(yè)相機(jī)、圖像采集卡等機(jī)器視覺(jué)核心部件研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的企業(yè)。其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括Keyence（基恩士）、Cognex（康耐視）、Teledyne Dalsa、Basler、?？禉C(jī)器人、華?？萍?、大恒圖像、奧普特等。

此次IPO，埃科光電共發(fā)行1700.00萬(wàn)股，擬募資11.19億元，實(shí)際募資12.47億元，超募1.28億元。招股書(shū)顯示，埃科光電計(jì)劃將募集資金用于??？乒怆娍偛炕毓I(yè)影像核心部件項(xiàng)目?（7.64億元）、?機(jī)器視覺(jué)研發(fā)中心項(xiàng)目?（1.56億元），以及補(bǔ)充流動(dòng)資金（2億元）。

資料來(lái)源：埃科光電《招股說(shuō)明書(shū)》

?？乒怆姳硎?，由于業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，公司計(jì)劃通過(guò)?“埃科光電總部基地工業(yè)影像核心部件項(xiàng)目”?建設(shè)，擴(kuò)大相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能，更好地滿(mǎn)足下游行業(yè)快速發(fā)展對(duì)機(jī)器視覺(jué)核心部件的需求，從而全面提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與影響力。

具體來(lái)看，埃科光電計(jì)劃在合肥高新區(qū)建設(shè)總部基地。通過(guò)該項(xiàng)目的實(shí)施，建設(shè)滿(mǎn)足機(jī)器視覺(jué)部件產(chǎn)品生產(chǎn)所需的高標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)車(chē)間和與市場(chǎng)需求發(fā)展相匹配的產(chǎn)能條件，建設(shè)滿(mǎn)足公司發(fā)展所需的辦公場(chǎng)地及相應(yīng)配套條件。

項(xiàng)目建設(shè)完成后，埃科光電可以新增工業(yè)線掃描相機(jī)6萬(wàn)套、工業(yè)面掃描相機(jī)5萬(wàn)套、圖像采集卡6萬(wàn)套的生產(chǎn)能力。

然而值得注意的是，2022年度，?？乒怆娙螽a(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)率均較2022年出現(xiàn)下降：工業(yè)線掃描相機(jī)產(chǎn)量為23882臺(tái)，銷(xiāo)量為18633臺(tái)，產(chǎn)銷(xiāo)率為78.02%；工業(yè)面掃描相機(jī)產(chǎn)量為3163臺(tái)，銷(xiāo)量為1800臺(tái)，產(chǎn)銷(xiāo)率為56.91%；圖像采集卡產(chǎn)量為21546張****，銷(xiāo)量為19004張，產(chǎn)銷(xiāo)率為88.20%。

資料來(lái)源：?？乒怆姟墩泄烧f(shuō)明書(shū)》

此外，通過(guò)該項(xiàng)目的實(shí)施，?？乒怆娺€將在原有業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，完善產(chǎn)品線：一方面，補(bǔ)充部分市場(chǎng)應(yīng)用規(guī)模較大的中低端產(chǎn)品；另一方面，繼續(xù)緊跟機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，完善現(xiàn)有高端產(chǎn)品線，鞏固和提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

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2023H1業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下滑

招股書(shū)顯示，2020~2022年度，埃科光電的營(yíng)業(yè)收入分別為0.69億元、1.64億元、2.63億元；歸母凈利潤(rùn)分別為**-2730.11萬(wàn)元、4407.64萬(wàn)元、7032.22萬(wàn)元**；扣非歸母凈利潤(rùn)分別為617.65萬(wàn)元、3898.22萬(wàn)元、5841.91萬(wàn)元?？梢钥闯?，近三年，?？乒怆姷臓I(yíng)業(yè)狀況保持較穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

資料來(lái)源：?？乒怆姟墩泄烧f(shuō)明書(shū)》

此外，招股書(shū)顯示，2023年1-3月，埃科光電的營(yíng)業(yè)收入為5735.75萬(wàn)元，較去年同期下降8.22%；凈利潤(rùn)為292萬(wàn)元，同比下降83.04%。

資料來(lái)源：?？乒怆姟墩泄烧f(shuō)明書(shū)》

值得注意的是，埃科光電2023年1-3月?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比下滑。招股書(shū)顯示，這主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)需求偏弱等綜合因素影響，下游客戶(hù)對(duì)埃科光電產(chǎn)品的采購(gòu)需求未達(dá)預(yù)期；同時(shí)，公司員工人數(shù)增加及人均薪酬上漲、新租賃的生產(chǎn)和辦公廠房的裝修改造支出、以及新增產(chǎn)線設(shè)備投資等增加了相關(guān)費(fèi)用及固定成本。

埃科光電初步預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：

2023年上半年，?？乒怆姞I(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)約1.2億元至1.3億元，同比變動(dòng)約-19.13%至-12.39%；

預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約700.00 萬(wàn)元至900.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)約-84.89%至-80.57%；

預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)約600.00萬(wàn)元至800.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)約-85.00%至-80.00%。

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鋰電、新型顯示領(lǐng)域收入占比大

機(jī)器視覺(jué)是一個(gè)“光、機(jī)、電、算、軟”等技術(shù)高度集成的系統(tǒng)，通常來(lái)講，機(jī)器視覺(jué)核心部件主要包括工業(yè)相機(jī)、圖像采集卡、光源、鏡頭和機(jī)器視覺(jué)算法軟件等。

圍繞著工業(yè)相機(jī)及圖像采集卡兩大品類(lèi)，?？乒怆娨呀?jīng)擁有工業(yè)線掃描相機(jī)、工業(yè)面掃描相機(jī)（含大幅面掃描相機(jī)、高速面掃描相機(jī)、中小幅面掃描相機(jī)）和圖像采集卡等合計(jì)110余個(gè)型號(hào)產(chǎn)品。

自2012年發(fā)布第一款高速高分辨8K線掃描相機(jī)以來(lái)，?？乒怆婈懤m(xù)量產(chǎn)了包括7個(gè)分辨率模式的60多個(gè)型號(hào)線掃描相機(jī)和16個(gè)分辨率模式的40多個(gè)型號(hào)大幅面掃描相機(jī)。在圖像采集卡產(chǎn)品方面，?？乒怆娨约嫒軨amera Link和CoaXPress等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議的高速圖像采集卡為主。

招股書(shū)顯示，?？乒怆姷墓I(yè)相機(jī)產(chǎn)品收入占大頭，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的77.08%。目前，?？乒怆姷墓I(yè)相機(jī)和圖像采集卡產(chǎn)品已批量應(yīng)用于PCB、新型顯示、3C、鋰電、光伏、半導(dǎo)體、包裝印刷等行業(yè)。

2022年度，埃科光電產(chǎn)品在鋰電和新型顯示領(lǐng)域的收入占比較大，分別為32.45%和28.62%；毛利率分別為50.57%和43.37%。

資料來(lái)源：埃科光電《招股說(shuō)明書(shū)》

在客戶(hù)端，埃科光電已與精測(cè)電子、宜美智、天準(zhǔn)科技、奧普特、奧特維、博眾精工、易鴻智能、佳世達(dá)、思泰克等裝備制造商、機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)商、終端客戶(hù)建立合作。另外，埃科光電的產(chǎn)品也服務(wù)于國(guó)內(nèi)外企業(yè)的生產(chǎn)制造中，包括深南電路、景旺電子、京東方、華星光電、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科等。

招股書(shū)顯示，?？乒怆姷匿N(xiāo)售客戶(hù)相對(duì)集中，2022年度的前五大客戶(hù)分別為精測(cè)電子、奧普特、宜美智、易鴻智能、眾智視覺(jué)，合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的54.47%。

資料來(lái)源：埃科光電《招股說(shuō)明書(shū)》

另一方面，**?？乒怆姴少?gòu)的原材料主要為圖像傳感器和處理器。**其中，埃科光電主要向深圳市華鵬飛供應(yīng)鏈管理有限公司、安富利電子（上海）有限公司、長(zhǎng)春長(zhǎng)光辰芯微電子股份有限公司等供應(yīng)商采購(gòu)圖像傳感器和處理器。

資料來(lái)源：埃科光電《招股說(shuō)明書(shū)》

招股書(shū)顯示，由于圖像傳感器核心技術(shù)仍然依賴(lài)國(guó)外，故埃科光電目前主要通過(guò)國(guó)外品牌的國(guó)內(nèi)代理商進(jìn)行采購(gòu)，部分規(guī)格通過(guò)國(guó)內(nèi)廠商供貨。未來(lái)，隨著全球貿(mào)易不確定性對(duì)供應(yīng)鏈安全保障的影響，或?qū)?huì)對(duì)?？乒怆姷目焖侔l(fā)展形成一定的挑戰(zhàn)。






審核編輯：劉清