近日,國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)指出,美國(guó)專業(yè)電子霧化媒體Vaping360刊載了一則對(duì)思摩爾全球首款陶瓷芯一次性電子霧化產(chǎn)品的測(cè)評(píng)。該款產(chǎn)品采用了FEELM陶瓷芯,在口感還原度、防漏液等方面表現(xiàn)良好。

目前,中國(guó)電子霧化產(chǎn)品市場(chǎng)處于發(fā)展初期,各大品牌的市場(chǎng)拓展重點(diǎn)主要集中在拉新與留存,在保持較好使用體驗(yàn)的同時(shí)降低用戶試用成本是當(dāng)前品牌方的主流打法。但通過廉價(jià)出售煙桿的拉新方式,對(duì)品牌方而言成本壓力較大,因此,采用一次性電子霧化產(chǎn)品作為入門產(chǎn)品,就顯得更具經(jīng)濟(jì)性。

國(guó)信證券認(rèn)為,當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展階段品牌方仍需要持續(xù)教育市場(chǎng),以產(chǎn)品的更新、迭代實(shí)現(xiàn)拉新與留存,中游制造商需具備穩(wěn)定供貨以及持續(xù)研發(fā)優(yōu)化,而思摩爾的研發(fā)制造能力在終端市場(chǎng)正在被持續(xù)驗(yàn)證。

以其海外客戶英美煙草的Vuse電子霧化產(chǎn)品為例,2020年,Vuse/Vype在前五大市場(chǎng)(美國(guó)、加拿大、英國(guó)、法國(guó)和德國(guó))的市占率已經(jīng)達(dá)到26%。其中,Vuse Alto表現(xiàn)尤為突出,在美國(guó)市場(chǎng)電子霧化產(chǎn)品銷量同比下滑13%的情況下仍實(shí)現(xiàn)85%的收入增長(zhǎng)。

2021年上半年,英美煙草電子霧化產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)49.9%,煙彈銷量同比增長(zhǎng)70%。其中,Vuse煙彈在美國(guó)市場(chǎng)的銷量增長(zhǎng)達(dá)97%,大大超過了已恢復(fù)增長(zhǎng)的美國(guó)電子霧化行業(yè)(行業(yè)增速為30%)。截止今年6月30日,Vuse在加拿大、意大利、法國(guó)和德國(guó)電子霧化產(chǎn)品市場(chǎng)的市占率分別達(dá)76.6%、19.9%、44.6%和59%,成為這些市場(chǎng)排名第一的電子霧化產(chǎn)品品牌。

目前,Vuse在全球前五大電子霧化市場(chǎng)(美國(guó)、加拿大、英國(guó)、法國(guó)和德國(guó))的市占率達(dá)到32%,同比提升6.1%。

國(guó)信證券表示,思摩爾客戶英美煙草Vuse系列在海外的良好表現(xiàn),以及近期海外陶瓷芯一次性產(chǎn)品的優(yōu)異測(cè)評(píng)結(jié)果,驗(yàn)證了其研發(fā)制造能力對(duì)客戶產(chǎn)品力與自身競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化作用。以公司FEELM陶瓷霧化芯為核心技術(shù)的新一代一次性電子霧化產(chǎn)品在海外市場(chǎng)仍有非常廣闊的提升空間,這或?qū)⒅С炙寄柡Ｍ鈽I(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

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