A123是世界領(lǐng)先的鋰電池生產(chǎn)商。它與2001年，由包括MIT和Cornell的研究人員的5人成立，啟動(dòng)資金$100，000，到了2007年，總員工數(shù)達(dá)到250人，總資產(chǎn)超過(guò)1億美元，2009年9月納斯達(dá)克上市，籌資3.8億美元。2012年全球員工數(shù)量超過(guò)2000，其中中國(guó)員工770.In2007，the total number of employee was250，the total asset rise to$102，000，000.它被公認(rèn)為是世界上最優(yōu)質(zhì)的車(chē)用鋰電池制造商。

　　北京時(shí)間昨晚10點(diǎn)，A123簽署破產(chǎn)協(xié)議。

　　A123的主要產(chǎn)品是汽車(chē)電池。

　　鋰電池的原理是什么呢？一個(gè)大鋰電池其實(shí)就是無(wú)數(shù)小電池的串聯(lián)，以A123的主要產(chǎn)品是磷酸鋰鐵汽車(chē)電池為例，一個(gè)正極就是一個(gè)小電池，回想高中的電學(xué)知識(shí)，串聯(lián)過(guò)程中是不允許任何一點(diǎn)發(fā)生故障的，因此電池制造的關(guān)鍵技術(shù)就是保證小電池性能和參數(shù)的穩(wěn)定。而A123的厲害之處是它能把小電池制造成均勻的納米級(jí)小顆粒，在小電池總數(shù)量大大增加的情況下保持了整體的穩(wěn)定性。A123技術(shù)有多領(lǐng)先呢？同等大小，同樣的穩(wěn)定性，A123電池內(nèi)的小電池?cái)?shù)量是一般鋰電池的100倍。

　　有著MIT的技術(shù)背景，有著得到實(shí)踐驗(yàn)證的技術(shù)成果，A123的走紅幾乎是可以預(yù)期的，它吸引了大批投資者，包括紅杉創(chuàng)投，寶潔和摩托羅拉。甚至連美國(guó)能源部，都湊這個(gè)熱鬧和它簽了$1500萬(wàn)美元的新能源發(fā)展合約。

　　講到這里，A123以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先的電池技術(shù)優(yōu)勢(shì)是不用質(zhì)疑了，然而各位manager也看到了background information里的最后一句話(huà)，昨晚北京時(shí)間10點(diǎn)，A123簽署了尋求破產(chǎn)保護(hù)文件，那么是什么，使得這樣一個(gè)明星公司，最終淪落到了破產(chǎn)的地步？

　　那么A123的問(wèn)題出現(xiàn)在哪里呢？

　　首先是環(huán)境：新創(chuàng)企業(yè)都存在的風(fēng)險(xiǎn)：由于技術(shù)限制，要將新能源產(chǎn)品規(guī)模化，商業(yè)化應(yīng)用，代價(jià)高昂風(fēng)險(xiǎn)巨大，而A123公司過(guò)于前衛(wèi)的技術(shù)在某種程度上甚至拖了它的后腿：A123目前的市場(chǎng)主要是制造汽車(chē)電池，然而目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定了越來(lái)越少的人愿意為了新能源這個(gè)概念為同樣性能的汽車(chē)多付出一筆錢(qián)，而A123更是昂貴的電動(dòng)汽車(chē)中的奢侈品的代表，A123做的是全世界質(zhì)量最好的車(chē)用電池，但是也可以稱(chēng)為全世界性?xún)r(jià)比最低的車(chē)用電池，他的主要購(gòu)買(mǎi)商就是以奢侈轎車(chē)出門(mén)的菲斯克，同樣性能參數(shù)的電池，A123僅僅因?yàn)樗麄兊漠a(chǎn)品更穩(wěn)定，更酷，更小巧，就要以一般鋰電池2~3倍的價(jià)格出售，在世界經(jīng)濟(jì)一片燦爛的時(shí)候這個(gè)法子可能有用，但是08年后，這套就行不通了。

　　不僅僅是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展環(huán)境也不容A123施展手腳，有研究表示，電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的全面啟動(dòng)還需要5~8年時(shí)間，在這之前不容樂(lè)觀，去年年通用旗下的電動(dòng)車(chē)品牌VOLT就因?yàn)樾枨蟛坏?萬(wàn)輛而停產(chǎn)。

　　而A123公司致力于發(fā)展的其他更先進(jìn)的業(yè)務(wù)方向包括電網(wǎng)電池，和汽車(chē)啟動(dòng)電池，這些市場(chǎng)都還在處于雛形，盈利還遙不可及。

　　第二個(gè)導(dǎo)致A123失敗的原因是，它是個(gè)被寵壞的小孩：

　　公司表面的美好景象有很大的政策性原因，美國(guó)雖然作為世界上最為著名的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，但也逃不過(guò)“政策導(dǎo)向產(chǎn)業(yè)”的命運(yùn)，由于奧巴馬政府的新能源法案，A123接受了政府直接撥款近2.5億美元，州政府的間接補(bǔ)助達(dá)1.4億美元。美國(guó)政府有嚴(yán)格的規(guī)定，這些資金必須使用于擴(kuò)張公司，建造設(shè)施以提高就業(yè)。A123使用這些資金拼命擴(kuò)張產(chǎn)能，大量招聘新員工，大量建設(shè)生產(chǎn)線(xiàn)，從而造成了A123生機(jī)勃勃的假象。但是實(shí)際上，A123這些超額的產(chǎn)能從來(lái)沒(méi)有被充分使用過(guò)，或者說(shuō)，這些錢(qián)使得A123打腫臉充了胖子。去年。去年，A123為了完成和菲斯克簽訂的大訂單，急速擴(kuò)張產(chǎn)能，然而產(chǎn)量的擴(kuò)大帶來(lái)的是質(zhì)量的下降，今年3月份，A123承認(rèn)它生產(chǎn)了一些有缺陷的電池，不得不耗資5500萬(wàn)美元召回電池。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境，菲斯克沒(méi)能讓它的新產(chǎn)品及時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)，它又削減了對(duì)A123電池的訂單，A123一方面付出大量賠償金，一方面沒(méi)有獲得預(yù)期的銷(xiāo)售收入，工廠也被迫裁員，并不得不關(guān)閉了部分生產(chǎn)線(xiàn)。這也為今天的破產(chǎn)埋下了伏筆。

　　第三個(gè)原因，外圍環(huán)境的威脅，在全球范圍內(nèi)，擁有完整鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)家僅有中日韓三國(guó)，在傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域趨于飽和的情況下，中日韓鋰電企業(yè)均將目標(biāo)轉(zhuǎn)移到了動(dòng)力電池領(lǐng)域。當(dāng)前，中日韓的鋰電池企業(yè)不僅主導(dǎo)了各自國(guó)內(nèi)鋰離子動(dòng)力電池市場(chǎng)，同時(shí)也將觸角延伸至歐美等傳統(tǒng)汽車(chē)制造強(qiáng)國(guó)。雖然在美國(guó)政府的引導(dǎo)下，美國(guó)車(chē)企轉(zhuǎn)向A123等美國(guó)本土電池廠商，但是如果企業(yè)賣(mài)出產(chǎn)品的唯一理由是政府支持的話(huà)，意味著該企業(yè)一旦走出過(guò)門(mén)脫離庇護(hù)，在全球的市場(chǎng)上就毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)外不行，對(duì)內(nèi)又因?yàn)槊绹?guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)乏力，這也將直接影響到A123公司的經(jīng)營(yíng)。

　　最后也是最重要的，我們?cè)賮?lái)看一下公司的財(cái)務(wù)報(bào)表：

　　A123的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)是一條漂亮的上揚(yáng)曲線(xiàn)，從06年的3435萬(wàn)美元，到09年的9105萬(wàn)美元到11年的近1.6億美元，年均30~40%的增長(zhǎng)速度非常令人矚目。但是A123的問(wèn)題出就出在，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)很快，而成本開(kāi)銷(xiāo)增長(zhǎng)更快。06年3400萬(wàn)的營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)了1600萬(wàn)的凈虧損，09年的銷(xiāo)售收入為97銷(xiāo)售額9100萬(wàn)，而同年凈虧損高達(dá)8660萬(wàn)，10年的銷(xiāo)售額不到1億美金，而凈虧損就高達(dá)1.5億美金。過(guò)去5年的趨勢(shì)來(lái)看，A123的成本沒(méi)有任何停止增長(zhǎng)的趨勢(shì)。換句話(huà)說(shuō)，公司一直在虧損，從未賺過(guò)錢(qián)?？恐甙旱恼a(bǔ)助和大量借款維持現(xiàn)金流的公司是岌岌可危的，而昨天，一批債券的付息日來(lái)臨成為了壓倒這個(gè)電池先行者的最后一根稻草。