過去的一周，A股市場太陽能光伏板塊迎來久違的“小陽春”，多只概念股連續(xù)三個交易日隨大盤持續(xù)上漲，向日葵、中利科技等龍頭股還一度封住漲停板。

　　光伏板塊群起騷動的背后，是一直被業(yè)界寄予厚望的國內(nèi)光伏市場迎來了一系列實質(zhì)性利好——先是國家能源局通知，將此前擬定的光伏分布式發(fā)電“十二五”目標規(guī)模再上調(diào)一半，同時會同各利益相關(guān)方商討具體補貼政策;后有電網(wǎng)部門首次“松口”，將在支持光伏發(fā)電并網(wǎng)上給予企業(yè)實質(zhì)性支持。這些利好被解釋為切中光伏國內(nèi)市場大規(guī)模啟動的要害，可使近來頻遭海外市場“雙反”封殺的國內(nèi)光伏企業(yè)在國內(nèi)市場覓得一線生機。

　　按照相關(guān)規(guī)劃，“十二五”期間國內(nèi)光伏發(fā)電市場投資規(guī)?？蛇_3000億元以上，這一巨大的市場蛋糕已吸引諸多企業(yè)垂涎不已，紛紛絞盡腦汁從中分得一杯羹。市場分析認為，隨著國內(nèi)光伏市場加速擴容，包括電站開發(fā)、配電網(wǎng)建設(shè)及逆變器等細分領(lǐng)域?qū)⒙氏扔瓉硗顿Y機遇。

　　破冰進行時

　　近期，歐美相繼對華掄起“反傾銷、反補貼”大棒，長期“兩頭”（原材料依賴進口，成品指望出口）在外的光伏產(chǎn)業(yè)大軍不得不將面對超過90%以上份額市場的淪陷。在此背景下，業(yè)界普遍希望目前僅占5%份額的國內(nèi)市場能夠及時大規(guī)模啟動，否則，按照業(yè)內(nèi)悲觀預計，國內(nèi)近兩年好不容易培育起來的光伏新興產(chǎn)業(yè)將被扼殺于襁褓中。

　　中國光伏產(chǎn)業(yè)面臨的窘境驚動了政府決策高層。政策的“沖鋒號”已吹響，一場挽救國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)于危難之中的戰(zhàn)役已經(jīng)拉開序幕。

　　9月底，國家能源局發(fā)布全國光伏分布式發(fā)電示范區(qū)申報通知。這一通知被業(yè)內(nèi)解讀為國內(nèi)光伏市場大規(guī)模啟動的綱領(lǐng)性文件。在通知中，能源局明確將光伏發(fā)電“十二五”裝機目標數(shù)字在此前基礎(chǔ)上再加碼一半。

　　同時，相關(guān)部門還在著手項目審批、電價補貼等相關(guān)扶持政策，特別是在光伏電站土地使用方面，給予減免稅費優(yōu)惠政策，并加快撥付可再生能源電價附加補貼資金。在電價補貼方面，將改變過去“按安裝量補貼前端+統(tǒng)一上網(wǎng)電價”的思路，代之以后端按發(fā)電量進行度電補貼的方式。

　　更值得一提的是，有消息稱國家電網(wǎng)也在制定相關(guān)指導意見，考慮將此前歸屬于國家電網(wǎng)及升級電網(wǎng)管轄的并網(wǎng)審批權(quán)下放到地市級。

　　業(yè)內(nèi)普遍分析認為，一系列動向都預示著此前蹣跚向前的國內(nèi)光伏市場即將全面進入破冰之旅，以前由于模糊不清而備受詬病的國家引導光伏發(fā)電發(fā)展的政策思路已趨于清晰。

　　而電網(wǎng)部門首次“松口”，也意味著國內(nèi)光伏發(fā)電的最大瓶頸性因素有望打通?！凹幢阒皇窍路挪⒕W(wǎng)審批權(quán)限，簡化審批程序這一點，就可以為企業(yè)積極投身光伏電站開發(fā)帶來極大提振。”北京交通大學太陽能研究所所長徐征指出，目前一個并網(wǎng)許可證經(jīng)過幾番倒手后就能賣出天價，這是目前眾多積極投身光伏電站建設(shè)的開發(fā)商最頭疼的事。據(jù)了解，如果并網(wǎng)順利，在西部投建光伏電站不僅幾乎不需要補貼，而且有眾多項目投資收益率可達10%以上。

　　根據(jù)即將出臺的《分布式發(fā)電管理辦法》，分布式發(fā)電單位電量補貼資金上限將通過競爭方式確定，補貼起點為電力用戶實際支付的銷售電價。申銀萬國分析師認為，鑒于政策明確分布式發(fā)電將在城市工業(yè)園區(qū)、大型工業(yè)企業(yè)集中推廣，且光伏發(fā)電價格已接近工商業(yè)用電價格，光伏發(fā)電的經(jīng)濟性將由此逐漸顯現(xiàn)，工商業(yè)平價電價即將來臨?！　∠刃姓邍L“甜頭”

　　按照國家能源局此前出臺的《太陽能發(fā)電“十二五”規(guī)劃》，到2015年末，國內(nèi)太陽能光伏發(fā)電裝機將達2000萬千瓦以上，總投資需求可達2500億元，其中分布式發(fā)電將占據(jù)半壁江山。如果加上新近上調(diào)的500萬千瓦分布式光伏發(fā)電裝機目標，按照每千瓦1.5萬元造價核算，意味著“十二五”光伏發(fā)電市場蛋糕將繼續(xù)擴容至3000億元以上?！　∩鲜錾赉y萬國分析師表示，在光伏制造業(yè)出口受阻背景下，國內(nèi)市場未來將逐漸加速消化過剩產(chǎn)能。他預計，未來國內(nèi)市場將占到國內(nèi)光伏電池生產(chǎn)量的30%-50%。

　　盡管如此，面對國內(nèi)目前超過3000萬千瓦的光伏制造業(yè)產(chǎn)能來說，寄望國內(nèi)市場啟動短期內(nèi)完全消化掉過剩的產(chǎn)能仍屬“天方夜譚”。在此背景下，瞄準國內(nèi)市場的眾多制造業(yè)企業(yè)開始嘗試往下游延伸，通過開發(fā)光伏電站（BT項目）來拉動產(chǎn)品訂單銷售，并已開始從中嘗到“甜頭”，其中不乏大批A股上市公司。

　　根據(jù)中銀國際統(tǒng)計分析，目前，A股市場上的光伏制造業(yè)企業(yè)幾乎都有涉獵下游光伏電站業(yè)務(wù)，且基本上將BT盈利模式作為首選。多數(shù)上市公司如海潤光伏、綜藝股份、中利科技、向日葵等大都在2011年才開始進入下游光伏電站業(yè)務(wù)，而航天機電相對進入的比較早，2008年就有部分示范性項目投入建設(shè)。目前已經(jīng)將建成光伏電站銷售出去的上市公司有綜藝股份、東方日升、中利科技、海潤光伏、向日葵，其中已經(jīng)確認收入的上市公司為綜藝股份、東方日升。

　　中銀國際分析師表示，就BT盈利模式自身而言，企業(yè)進入門檻相對較低，解決自身資金問題后，如果企業(yè)有一定的渠道，能夠優(yōu)先獲得電站開發(fā)權(quán)，再利用銀行貸款杠桿，公司就可以進入BT盈利模式。目前，該種盈利模式下，凈利潤率高達8%-10%左右，遠高于傳統(tǒng)光伏制造業(yè)務(wù)。

　　據(jù)了解，目前計劃在國內(nèi)市場大規(guī)模建設(shè)電站的企業(yè)分別是中利科技和超日太陽，預計2012年這兩家公司均有至少150MW電站項目完工，這些電站將集中在今年下半年以及明年上半年售出。超日太陽最新發(fā)布的三季報顯示，公司第三季度實現(xiàn)凈利潤1.48億元，比上年同期增長39.13%。三季度公司銷售凈利潤率達14.26%，同比上升近3個百分點，在目前全行業(yè)虧聲一片中，公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。公司相關(guān)負責人表示，公司改變經(jīng)營策略，由原來的組件銷售改為投資經(jīng)營電站項目，而且，公司投資的電站以自有電池組件供貨，使得電池組件出貨量大幅增加，提升了毛利率，盈利能力有所恢復。

　　細分市場釋機遇

　　隨著2500萬千瓦光伏發(fā)電裝機目標逐步實現(xiàn)，其間可帶動起的細分領(lǐng)域的市場空間可能更客觀。目前，這其中的市場機遇已被嗅覺靈敏的投資者捕捉到。

　　常春藤資本創(chuàng)始合伙人夏朝陽認為，光伏未來的投資“藍?！睂⒉粫窒抻谀壳皬亩嗑Ч璧嚼?、電池、組件的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，做系統(tǒng)集成技術(shù)和市場開拓能力強的投資項目可能機會更多?！拔磥?到5年，誰有比較強的設(shè)計基礎(chǔ)、比較強的工程施工技術(shù)、比較強的運營能力，誰就更容易獲得資本青睞。”他說。

　　有券商分析報告指出，隨著光伏發(fā)電的發(fā)展，作為光伏發(fā)電系統(tǒng)核心部件的光伏逆變器投資價值凸顯。光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心組件，占系統(tǒng)成本的比例在10-15%之間。目前，全球光伏逆變器行業(yè)龍頭企業(yè)SMA占據(jù)了超過40%的市場份額，國內(nèi)光伏逆變器由于起步晚，在資質(zhì)、價格上都不具備優(yōu)勢，因此無法打開海外光伏市場。如果國內(nèi)光伏發(fā)電市場能夠啟動，必將給國內(nèi)光伏逆變器行業(yè)帶來前所未有的發(fā)展機遇，國產(chǎn)逆變器占有率有望提高，實現(xiàn)全面進口替代也不無可能。

　　今年以來，以陽光電源、科華恒盛、科士達為代表的光伏逆變器企業(yè)也受到行業(yè)不景氣的影響。不過，陽光電源和科華恒盛今年前三季度凈利潤盡管同比下降，但降幅均在50%以內(nèi)，明顯低于電池及組件企業(yè);科士達更是預計公司前三季度業(yè)績將逆勢增長20%，且公司逆變器產(chǎn)品上半年毛利率高達27.5%，遠高于光伏全行業(yè)10%左右的平均毛利率水平。

　　此外，分布式光伏未來主要在配電網(wǎng)側(cè)并網(wǎng)，有分析認為，隨著分布式光伏電站在國內(nèi)大規(guī)模興建，將帶動起特高壓、配網(wǎng)和智能化領(lǐng)域的投資增長，包括國電南瑞、北京科銳、平高電氣等A股公司將隨之受益。