接近達(dá)成并購協(xié)議

多家媒體報(bào)道稱，AT&T將以總價(jià)約850億美元的價(jià)格收購時(shí)代華納，雙方原則上已接近達(dá)成并購協(xié)議。據(jù)稱，雙方可能會(huì)在周日公布相關(guān)的詳情。在此消息的推動(dòng)之下，周五時(shí)代華納股價(jià)上漲7.82%，報(bào)收于89.48美元，當(dāng)日盤后交易又上漲4%，至94.00美元。

時(shí)代華納集團(tuán)是全世界有名的電視傳媒巨頭，旗下?lián)碛蠬BO、華納兄弟、CNN、TNT、TBS等知名電視頻道。一旦這一交易順利落幕，HBO、華納兄弟、CNN、TNT、TBS也將改旗易主，成為AT&T旗下的部門。

AT&T如今已經(jīng)成為美國市場(chǎng)上頂級(jí)的電信運(yùn)營(yíng)商巨頭。在此之前，AT&T還收購了美國衛(wèi)星電視巨頭DirecTV公司，在家庭電視服務(wù)市場(chǎng)，AT&T已經(jīng)獲得了顯著的份額。

據(jù)《好萊塢報(bào)道（The Hollywood Reporter）》的消息，如果雙方達(dá)成交易協(xié)議，那么前?？怂箞?zhí)行官彼得·切寧（Peter Chernin）將負(fù)責(zé)時(shí)代華納的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

目前，對(duì)于上述消息，AT&T和時(shí)代華納方面均拒絕置評(píng)。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇 AT&T積極進(jìn)軍新領(lǐng)域

消息人士透露，AT&T的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官蘭德爾·斯蒂芬森（Randall Stephenson）目前正在積極為公司增加更多的內(nèi)容和電視節(jié)目業(yè)務(wù)。在電視媒體市場(chǎng)，時(shí)代華納一直備受各方的青睞。2014年，傳媒大亨默多克旗下的21世紀(jì)?？怂构驹?jīng)表示要收購時(shí)代華納集團(tuán)（估值為750億美元），但是遭到了時(shí)代華納時(shí)任董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官杰夫·貝武克斯（Jeff Bewkes）的拒絕。

綜觀過去幾年的發(fā)展，包括Verizon和AT&T等在內(nèi)的美國電信行業(yè)巨頭都在追逐更多的數(shù)字內(nèi)容。據(jù)《今日美國》網(wǎng)站的文章，傳統(tǒng)的有線電視、衛(wèi)星電視服務(wù)如今正被年輕用戶拋棄，觀眾們都熱衷于更多的網(wǎng)絡(luò)視頻節(jié)目。因此，傳統(tǒng)的電信運(yùn)營(yíng)商，不愿意僅僅作為一個(gè)上網(wǎng)管道，而是努力拓展更多的創(chuàng)收渠道，并希望通過數(shù)字內(nèi)容來獲得廣告收入和訂閱收入。

例如，AT&T的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Verizon就先后花費(fèi)巨資收購美國老牌門戶網(wǎng)站AOL和雅虎的核心門戶業(yè)務(wù)和搜索引擎業(yè)務(wù)。為此，AT&T也加緊步伐，收購了DirecTV等公司，因此擁有了大量的家庭電視用戶，此外也還增加了大量的移動(dòng)通信和寬帶用戶，AT&T希望給這些用戶帶去更多的優(yōu)質(zhì)視頻內(nèi)容。除此之外，在CNN的助力之下，AT&T還可能會(huì)發(fā)展成為重要的新聞內(nèi)容供應(yīng)商，并由此增加更好的創(chuàng)收渠道。

AT&T與時(shí)代華納緣何“聯(lián)姻”——彌補(bǔ)AT&T自身不足

時(shí)代華納旗下?lián)碛幸幌盗兄匾Y產(chǎn)，其中包括收費(fèi)電影頻道HBO、體育節(jié)目以及好萊塢電影片廠華納兄弟公司。另外，時(shí)代華納在運(yùn)營(yíng)有線電視業(yè)務(wù)方面也有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。這對(duì)AT&T而言，收購時(shí)代華納將是該公司增加創(chuàng)收渠道的好機(jī)遇。

《華盛頓郵報(bào)》援引一些分析人士的話稱，AT&T收購時(shí)代華納將是傳媒與科技行業(yè)領(lǐng)域前所未有的“劇變”，而此次交易也將把傳統(tǒng)的電信運(yùn)營(yíng)商打造成美國此前從未有過的媒體巨頭。這一交易還可能會(huì)讓AT&T控制一些擁有巨大價(jià)值的娛樂品牌項(xiàng)目，例如電視、電影、視頻游戲、移動(dòng)以及居民互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等。

除此之外，這一可能的交易還突顯了現(xiàn)代媒體業(yè)務(wù)的一大最終發(fā)展趨勢(shì)，即科技和電信巨頭控制著有利可圖的高人氣內(nèi)容，而此前這些內(nèi)容一直是被動(dòng)供應(yīng)。

分析人士還認(rèn)為，AT&T收購時(shí)代華納的交易之后，AT&T也將控制著全球多個(gè)最有價(jià)值的媒體品牌，還可能會(huì)將傳統(tǒng)的無線運(yùn)營(yíng)商AT&T打造成一個(gè)羽翼豐滿的娛樂巨頭，并將為AT&T開辟全新的歷史篇章，同時(shí)也將進(jìn)一步促成互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)商在改變用戶的工作和休閑方式等方面發(fā)揮更加重要的核心作用。

《紐約時(shí)報(bào)》的消息指出，AT&T旨在通過收購時(shí)代華納，來打造一個(gè)全新的內(nèi)容帝國。《紐約時(shí)報(bào)》指出，對(duì)于像AT&T這樣銷售消費(fèi)有線和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的公司而言，僅僅發(fā)行娛樂內(nèi)容和節(jié)目還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此他們還想擁有這些業(yè)務(wù)，并由此打造全新的帝國。在這樣的發(fā)展勢(shì)頭之下，時(shí)代華納就因?yàn)槠煜露囗?xiàng)業(yè)務(wù)和渠道而成為業(yè)界競(jìng)相收購的對(duì)象，當(dāng)然AT&T也對(duì)時(shí)代華納青睞有加。

選擇收購目標(biāo)有限

從歷史情況來看，與業(yè)界同行相比，AT&T在打造內(nèi)容帝國方面仍遜色一些，而且此前在競(jìng)購雅虎方面核心資產(chǎn)方面也以失敗而告終。但是，AT&T卻努力提升內(nèi)容服務(wù)能力，例如收購了DirecTV，并在2014年與Chernin Group聯(lián)手成立合資公司，投資媒體業(yè)務(wù)并開始提供互聯(lián)網(wǎng)流視頻服務(wù)。

AT&T有著收購行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的傾向，因此，該公司就將時(shí)代華納和迪斯尼當(dāng)作收購目標(biāo)。相比較而言，迪斯尼高達(dá)1500億美元的市值讓AT&T感到收購無力，而另外兩家公司，即維亞康姆和CBS，卻由Redstone家族牢牢把持。于是，時(shí)代華納也就成了可供AT&T選擇的目標(biāo)。

順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)

《紐約時(shí)報(bào)》的文章指出，AT&T此番收購時(shí)代華納正值該公司努力打造娛樂帝國以維持自身競(jìng)爭(zhēng)力之際。隨著消費(fèi)者越來越多地支持更加廉價(jià)的數(shù)字服務(wù)，因此，大量的傳統(tǒng)電信巨頭都在拓展娛樂服務(wù)來維持自己的競(jìng)爭(zhēng)力，AT&T當(dāng)然也不例外。

可以說，AT&T收購時(shí)代華納也是順應(yīng)了一種市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。此前，業(yè)界已經(jīng)出現(xiàn)了大量的科技巨頭收購?qiáng)蕵访襟w的浪潮，而且這些收購交易也極大地改變了觀眾的打磨休閑時(shí)光和媒體開支方式。例如，康卡斯特收購NBC環(huán)球公司、谷歌(微博)進(jìn)軍電視流之類的領(lǐng)域，以及亞馬遜和Netflix競(jìng)相揮斥巨資發(fā)展流媒體等業(yè)務(wù)。

這些業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)極大的動(dòng)搖了傳統(tǒng)的電視業(yè)務(wù)。一些分析人士指出，媒體界的這種巨大變化浪潮可能才是剛剛開始。未來，更大一波的浪潮還將洶涌來襲，因而更多的科技巨頭也將競(jìng)相進(jìn)軍這一市場(chǎng)。

這不，在AT&T接近達(dá)成收購時(shí)代華納的消息鋪天蓋地之際，業(yè)界又傳來消息稱，就連蘋果公司也都早在幾個(gè)月前就接洽時(shí)代華納，商談可能的并購事宜。不過，蘋果方面一直拒絕對(duì)此消息置評(píng)。

增強(qiáng)AT&T的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

《華盛頓郵報(bào)》援引消息人士的話稱，AT&T收購時(shí)代華納或?qū)⒊蔀閮?nèi)容與發(fā)行領(lǐng)域最強(qiáng)大的整合交易之一，并將產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響，例如AT&T可能會(huì)利用旗下多個(gè)業(yè)務(wù)部門，來為用戶提供更加多樣化的交叉推廣業(yè)務(wù)，這就類似于該公司開始將蜂窩服務(wù)與衛(wèi)星電視公司DirecTV的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合那樣。

在收購時(shí)代華納之后，AT&T或?qū)⒛軌蛲ㄟ^向其它有線公司授權(quán)電視劇和電影版權(quán)等方式獲取更多的利潤(rùn)，并通過推出自己的付費(fèi)電視內(nèi)容來與其它公司展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

毫無疑問，擁有更多的內(nèi)容將有利于有線和電信公司在與其它內(nèi)容公司議價(jià)方面提供強(qiáng)大的支持力，特別是在用戶需求量減少并向移動(dòng)設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容轉(zhuǎn)型的形勢(shì)之下。

此外，一些分析人士還認(rèn)為，這一交易還有助于提升AT&T對(duì)抗谷歌和Facebook的能力。AT&T通過收購時(shí)代華納公司，從而提升自己在數(shù)字廣告業(yè)務(wù)方面的能力，從而幫助公司更好地與拉里·佩奇（Larry Page）和馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）展開競(jìng)爭(zhēng)，以便在谷歌和Facebook仍未在內(nèi)容領(lǐng)域建立強(qiáng)大統(tǒng)治力的情況之下，趕緊擁有一席之地。

對(duì)行業(yè)的影響

這一交易將對(duì)媒體和科技行業(yè)產(chǎn)生重要影響，同時(shí)也將是媒體與科技行業(yè)快速變化的縮影。隨著越來越多的用戶考慮放棄傳統(tǒng)的有線捆綁業(yè)務(wù)，內(nèi)容制造商和有線公司都競(jìng)相推出全新的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式，并尋求全新的渠道來發(fā)行網(wǎng)絡(luò)視頻內(nèi)容。如今，美國的媒體消費(fèi)模式正在向移動(dòng)設(shè)備轉(zhuǎn)型，這就激勵(lì)了諸如AT&T之類的公司開始大力投資無線連接業(yè)務(wù)，同時(shí)也迫使固定寬帶服務(wù)供應(yīng)商尋求全新的競(jìng)爭(zhēng)渠道。此前受限于技術(shù)并因此而相互獨(dú)立的公司如今也將被迫相互展開競(jìng)爭(zhēng)，特別是在娛樂和通信都依賴互聯(lián)網(wǎng)的勢(shì)頭之下。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的憂慮

一些專家認(rèn)為，AT&T收購時(shí)代華納的交易當(dāng)然還要得到美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，至于順利完成交易還需要滿足哪些條件，這些專家們也不清楚。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)擔(dān)心這樣的交易會(huì)不利于市場(chǎng)的健康有序的競(jìng)爭(zhēng)?；蛟S，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不會(huì)愿意讓AT&T按照獨(dú)家方式將時(shí)代華納的內(nèi)容投放到AT&T的無線或家庭互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上。當(dāng)然，美國政府機(jī)構(gòu)也不會(huì)急于讓AT&T把時(shí)代華納的節(jié)目離開蜂窩數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)。

美國司法部的前反壟斷業(yè)務(wù)官員基尼·吉姆默爾曼（Gene Kimmelman）表示，“這樣的合并交易會(huì)引發(fā)巨大的競(jìng)爭(zhēng)擔(dān)憂，從競(jìng)爭(zhēng)的角度來看，這種交易只會(huì)有利于他們自己的服務(wù)內(nèi)容?！?/p>

市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)MoffettNathanson的行業(yè)分析師克萊格·莫菲特（Craig Moffett）表示，“并沒有什么行業(yè)邏輯來整合內(nèi)容和發(fā)行業(yè)務(wù)。從理論上來看，這一交易聽上去非常好，但果真要實(shí)現(xiàn)起來，可能還不是輕而易舉的事。我認(rèn)為，合并不會(huì)比平分秋色好?！?/p>

反壟斷業(yè)務(wù)律師安德勒·巴洛（Andre Barlow）則表示，美國政府可能會(huì)擔(dān)心其它有線和互聯(lián)網(wǎng)公司將無法在交易后享用時(shí)代華納HBO和CNN之類的內(nèi)容。

不過，休斯頓大學(xué)的反壟斷問題教師達(dá)倫·布什（Darren Bush）表示，美國司法部將會(huì)密切關(guān)注這一交易，但不會(huì)阻止這一交易。布什還表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)要求雙方提供更多的信息，因此整個(gè)評(píng)估工作可能還要持續(xù)數(shù)月時(shí)間。

蘋果關(guān)注時(shí)代華納

《華爾街日?qǐng)?bào)》周五援引知情人士的消息稱，早在幾個(gè)月之前，蘋果就與時(shí)代華納進(jìn)行了接洽，商談可能的并購事宜。盡管談判沒有取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，但蘋果如今仍在密切關(guān)注著時(shí)代華納與AT&T的談判。

在從蘋果的角度來看，蘋果也計(jì)劃打造一種網(wǎng)絡(luò)電視服務(wù)，并開始打造自己的原創(chuàng)節(jié)目。知情人士透露稱，蘋果負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)軟件和服務(wù)的高級(jí)副總裁埃迪·庫（Eddy Cue）去年在與時(shí)代華納企業(yè)戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人奧拉夫·奧拉夫森（Olaf Olafsson）會(huì)晤時(shí)，就曾提出了可能的合并事宜，只是后來的情況一直沒有取得進(jìn)展。

風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)并存

業(yè)界一些專家認(rèn)為，AT&T收購時(shí)代華納當(dāng)然會(huì)給AT&T自身帶來大量的好處，這一點(diǎn)正如上述所言。但也有一些分析人士認(rèn)為，收購時(shí)代華納，也將給AT&T帶來大量的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

一是資金風(fēng)險(xiǎn)。除了監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)之外，收購時(shí)代華納，AT&T可能還需要好好“消化”。整合后的公司將擁有高達(dá)1500億美元的債務(wù)，盡管每年?duì)I收可能會(huì)達(dá)到1750億美元。在低利率的形勢(shì)之下，資助如此大規(guī)模的交易的確需要更加謹(jǐn)慎。

二是一些分析人士仍質(zhì)疑AT&T處理這一交易的能力，并認(rèn)為此次交易對(duì)AT&T并無太大意義。例如，Recode發(fā)布消息稱，時(shí)代華納盡管擁有HBO、CNN、華納兄弟以及其它多個(gè)體育賽事的播放權(quán)，但是，如果時(shí)代華納無法將其內(nèi)容賣給包括AT&T主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（如康卡斯特和Verizon等）每個(gè)可能的發(fā)行商，那么收購時(shí)代華納對(duì)AT&T而言，就將沒有什么意義。

另外，如今幾乎沒有什么用戶從衛(wèi)星供應(yīng)商手中購買電視訂閱服務(wù)，因?yàn)樗麄兡軌驈腘etflix、Hulu以及亞馬遜等公司手中獲得大量的內(nèi)容。更具諷刺意味的是，在過去的8年之中，時(shí)代華納首席執(zhí)行官貝武克斯花費(fèi)了大量的時(shí)間剝離這個(gè)曾經(jīng)是全球最大的媒體公司。從這些角度來看，時(shí)代華納在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容方面的能力可能難以給AT&T形成有力的支撐。