“高波動性”、“不穩(wěn)定”、“高風險高收益”等標簽一直伴隨著加密貨幣市場的成長，雖然加密社區(qū)中不乏信仰者存在，但是從在這個新興市場中，更多參與者的初衷仍然是“投資”或者說“投機”。這意味著這個圈子里的很多人實際上并沒有對某一個或者說某幾個幣種高度信任，而他們想要實現(xiàn)的僅僅是在市場中取得回報，因此，如何構(gòu)建自己的加密貨幣資產(chǎn)配置就成了一個廣泛存在的問題。

本文就將從這個角度出發(fā)，來梳理一下判斷某種資產(chǎn)究竟是否“有價值”的方法，幫助正在讀這篇文章的你，構(gòu)建真正適合自己的投資組合。

一、構(gòu)建多元化的資產(chǎn)配置

市值

從市值維度考慮做多元化選擇的意思是在投資組合中配置一些市值靠前、居中以及小市值幣種。一般來說配置的比例采用50%的“大盤幣”、30%的“中盤幣”和20%的“小市值幣種”。其中50%的大市值幣種用以保持整個資產(chǎn)組合的穩(wěn)定性，而剩下的部分則是用來追求小幣種的高增長，也就是所謂的追求α的配置。

（項目的）目標市場

市面上的各類加密資產(chǎn)或者說對應的項目實際上都有一個“解決特定問題”的方向，比如像出版發(fā)行、存儲或者借貸等等領(lǐng)域，目前都已經(jīng)產(chǎn)生了一些基于區(qū)塊鏈技術(shù)的解決方案。而這些“應用落地”的前景實際上直接決定了對應代幣的幣價前景，因此對于構(gòu)建投資組合來說，在各個領(lǐng)域分散自己的投資是一種比較理性的選擇。就目前來看，加密領(lǐng)域比較有前景的方向包括：分布式儲存、計算、借貸、開發(fā)平臺、小額支付、隱私解決方案、分布式交易所、廣告以及社交媒體等。

（項目使用的）技術(shù)

目前市面上的加密貨幣所運用的技術(shù)并不相同，比如主流的挖礦算法就有SHA256、Scrypt以及X11。而常用的共識機制也有PoW、PoS 和PoA。不同加密貨幣運用技術(shù)的不同會直接影響這些幣種的應用落地前景，每一種技術(shù)都會有其特有的優(yōu)點和缺點，而這些優(yōu)缺點很可能會導致在未來某一天市場在發(fā)生變化時，某一種技術(shù)被“偏愛”。因此在構(gòu)建投資組合時，運用不同技術(shù)也是一個比較重要的差異項，在投資組合中覆蓋較多的技術(shù)種類對于該該投資組合前景的穩(wěn)定性來說大有裨益。

二、流通供應量、計劃供應量、總市值

市值

在評估某一個特定幣種時，該幣種的市值是非常重要，甚至應該是首要的參考信息。通過評估該幣種當前的市值總量，可以有效地預判該團隊的發(fā)展目標是否合理，同時也可以通過一些與曾經(jīng)與該資產(chǎn)類似功能或者說類似市值的資產(chǎn)的后續(xù)的發(fā)展表現(xiàn)，來合理推斷這一幣種在未來一段時間里的發(fā)展前景。通過這種粗略的估算，我們可能對這一資產(chǎn)在未來的走向有一個更直觀的預判。

而在判斷潛在的市值動向的同時，該幣種在未來一段時間里的供應量/流通量變化也是一個非常重要的指標。因為即使市值如期上漲，但是如若流通量在相同時間段內(nèi)出現(xiàn)更大幅度增長的話，該幣種的幣價在這一時間段內(nèi)反而會出現(xiàn)下跌。而在比較全面地預估該幣種的市值與流通量的變化趨勢后，一個比較清晰的“發(fā)展線路圖”就被勾畫出來了。

流通供應量

在具體判斷流通供應量的變化趨勢時，有以下幾個重要的評估要素：其一、流通供應量當前的增長速度，也就是目前該幣種被“注入市場”的速度是什么水平。新的代幣被注入市場的速度越快，那么該幣種幣價上漲的難度就越大。其二、要觀察當前的流通量占計劃總供應量的比例，如若流通量已經(jīng)達到了總供應量的很大比例，那么意味著在不久后流通量的增速將逐漸放緩，這對于幣價是一個好消息。反之，如若流通供應量僅占計劃供應總量的很少比例，那么未來市場被進一步稀釋后幣價下跌的可能性會相對更高。其三、當前供應量的規(guī)模。如若該幣種當前的供應量數(shù)字非常巨大，那么單位價格波動造成的市值變化會非常可觀，這種情況下該幣種幣價在未來出現(xiàn)大幅增長的難度會相對更高。

計劃供應總量

如若該幣種的計劃供應總量是一個大的令人難以置信的數(shù)字，或者說是一個無上限的通脹模型，那么該幣種的長期價值將很難保持穩(wěn)定，因為不斷涌入市場的新代幣會持續(xù)稀釋該幣種的總市值，因此該幣種的幣價很可能會在未來的某一天因為嚴重的通貨膨脹而崩潰。相比之下那些有計劃上限且數(shù)字相對合理的幣種，在這種所謂的通縮經(jīng)濟模型下，就有望在未來相當長的時間里保證幣價的穩(wěn)定甚至持續(xù)增長。

三、團隊與顧問

團隊

與加密資產(chǎn)的多樣性相仿，一個優(yōu)秀的團隊同樣應該擁有更豐富的“構(gòu)成元素”。對于加密世界的團隊來說，該項目除了應該有一群優(yōu)秀的開發(fā)人員以外，還應該有經(jīng)驗豐富的品宣/設(shè)計人員，同時要有有過成功經(jīng)歷的策劃以及營銷團隊，加上一個管理經(jīng)驗豐富的領(lǐng)導團隊。目前加密貨幣世界中不乏這種優(yōu)秀的團隊存在，但是同樣也存在很多通過虛假信息進行的團隊炒作，因此評估一個團隊的“成色”已經(jīng)成為了投資加密資產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)。在這個過程中，你需要做的是不要相信任何寫在該項目官網(wǎng)上的信息，而通過團隊成員個人資料上的一些細節(jié)去做主觀判斷。

顧問

對于一個處在發(fā)展初期的團隊來說，顧問的角色至關(guān)重要，盡管顧問可能不會參與團隊的日常工作，但是通過與顧問的溝通可以更高效地判斷這個團隊是否具有足夠的潛力。除此以外，該團隊聘請的顧問在對應行業(yè)是否具有足夠的影響力，以及該顧問能不能有效地幫助團隊成長，這些因素都是判斷一個項目“好壞”的重要環(huán)節(jié)。

四、投資人與資金儲備

資金

顯而易見，資金是判斷一個團隊潛力的重要指標，在沒有足夠資金支持的情況下，一個團隊在初創(chuàng)階段會非常困難。而判斷資金是否充沛時除了需要了解團隊“有多少錢”以外，還要了解團隊的“花錢速度”，因為二者決定了該項目在沒有獲得新注資情況下能夠堅持多長時間。你不能盼著團隊資金消耗殆盡后開發(fā)人員仍然進行義務勞動。因此如若一家公司在沒有募集到多少資金的情況下就肆意組建了一個龐大的團隊時，這將是一個非常危險的信號。

投資人

有時候，給你錢的人比你收到的錢更重要。一個團隊通過了專業(yè)投資人的審查并且收到了投資，意味著團隊已經(jīng)達到了對應投資人/投資機構(gòu)的標準。因此如若這個項目的投資背景中有那些知名的投資機構(gòu)，將成為這個項目重要的加分項。

五、代碼的提交頻率以及貢獻者數(shù)量

挖掘一個加密項目的公共代碼庫是一件非常有趣的工作，從一個項目提交代碼的頻率、有多少不同的貢獻者提交過代碼、提交問題的數(shù)量以及問題的嚴重程度等都是可以參考的標準。其中代碼的提交頻率以及代碼貢獻者的數(shù)量則是最重要的兩項指標。現(xiàn)在有很多市值還不錯的加密貨幣背后的項目，在半年甚至一年的時間里都只有個位數(shù)的代碼提交次數(shù)，或者說只有一兩個開發(fā)人員在維護整個項目的代碼。這兩種情況對于這個項目的發(fā)展來說都是不健康的信號。

而研究項目的代碼也是一個重要的途徑。在擁有一定代碼基礎(chǔ)的前提下，你可以觀察開發(fā)者提交的代碼是否足夠規(guī)范，以及項目方是否擁有一個強大且完善的測試環(huán)境來進行測試。這些因素都會影響該項目未來的擴展性。此外，理解代碼的內(nèi)容也非常重要。當然你沒必要搞懂每一行代碼，但是通過對于代碼的略讀可以從中了解開發(fā)人員的能力。

六、白皮書

在閱讀一個項目的白皮書時，你要記住并不是那些吹牛吹的花里胡哨的白皮書就是好的，因為如若團隊在未來根本無法這些所謂的愿景，那么白皮書其實就是一堆廢紙。真正的白皮書所呈現(xiàn)的內(nèi)容是那些可以實現(xiàn)的、能夠解決實際問題、有客觀需求存在的規(guī)劃。從白皮書中其實我們完全可以看出寫白皮書的人究竟是不是一個足夠了解加密貨幣行業(yè)的人，因為如果這個人根本沒有開發(fā)的技術(shù)和實踐基礎(chǔ)，最終創(chuàng)造的白皮書將會非?！凹俅罂铡?，而這樣的項目是必須要規(guī)避開來的。

七、社區(qū)規(guī)模

社區(qū)是一個項目最終走向成功不可或缺的一環(huán)。因為如果你創(chuàng)造出的產(chǎn)品完全沒有用戶，那么這個項目將很難發(fā)展下去。一個強大的社區(qū)將意味著對應項目在網(wǎng)絡上、社交媒體上露出的概率將大大增加，而這種網(wǎng)絡的傳播效應也會呈指數(shù)級增長。社區(qū)支持帶來的“原生用戶”對于項目的發(fā)展/管理都將提供非常大的支持，足夠強大的社區(qū)甚至可能反過來推動項目成長。此外規(guī)模可觀的用戶群體也會成為估值的有力保障。但是如若一個項目背后完全沒有社區(qū)支持，那么這個項目成功的概率將會非常低。

八、營銷與炒作

除了產(chǎn)品本身的開發(fā)能力以外，一個團隊的營銷與炒作能力同樣關(guān)鍵。因為良好的推廣能力可以幫助項目與其他公司或團隊建立良好的合作伙伴關(guān)系，并且能夠帶來一些贊助商以及資金支持。如若沒有足夠的營銷支撐，那么一個足夠好的產(chǎn)品也可能因為用戶接觸不到而最終失敗。但是這并不意味著我們追求過度的炒作，因為缺乏實力支撐的過度炒作所營造的虛假繁榮必然是難以持久的。

九、時間表規(guī)劃

團隊工作進度以及達成特定目標的時間線規(guī)劃同樣是判斷這個項目發(fā)展前景的重要參考。無論這個團隊有多么優(yōu)秀，最終仍然需要拿出真正的成績來說話，因為投資人不可能在掏出一大筆錢之后還給予你無上限的耐心。而社區(qū)用戶對于一個項目的支持同樣也不是盲目的。只有團隊在比較平穩(wěn)地一步步達成既定目標時，才認為這個團隊是在健康地運轉(zhuǎn)。亦或者說在目標未能達成時，至少也要給出一個足夠有說服力的解釋。

此外，時間表在制定的過程中既不能盲目樂觀制定難以實現(xiàn)的目標，也不能制定一個過于遙遠幾乎沒有任何緊迫感的目標。市場永遠都是在保持快速發(fā)展的，而加密貨幣市場中的競爭更加激烈。如果定下的目標過于寬松，那么該項目很可能會被那些“后來者”擊敗。

十、對市場風向保持敏感

由于加密貨幣行業(yè)仍處在發(fā)展初期，因此市場/技術(shù)發(fā)展以及迭代的速度都非常之快，因此在投資過程中時刻保持對于市場新風向的敏感度至關(guān)重要。一旦自己的投資組合偏離市場前進軌跡時，應當盡可能快地進行調(diào)整，記住一點，投資不可能永遠不犯錯，犯錯后能夠及時止損才是最重要的。
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