導(dǎo)讀

BCG發(fā)布報(bào)告稱，中美貿(mào)易摩擦背景下，美國(guó)對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)施加廣泛的單方面出口限制以阻止其服務(wù)中國(guó)企業(yè)可能會(huì)事與愿違。此外，BCG還對(duì)限制的兩種情形進(jìn)行的預(yù)判（即維持現(xiàn)狀和技術(shù)脫鉤），認(rèn)為如果中美事實(shí)上技術(shù)脫鉤，將可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)全球市場(chǎng)分額下降18%，行業(yè)收入下降37%，研發(fā)支出減少60%，就業(yè)崗位減少12.4萬(wàn)個(gè)，從而打破半導(dǎo)體行業(yè)良性創(chuàng)新循環(huán)，美國(guó)也將因此失去全球領(lǐng)導(dǎo)地位。這將可能導(dǎo)致短期內(nèi)韓國(guó)超過(guò)美國(guó)成為世界半導(dǎo)體領(lǐng)先者。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)過(guò)短期陣痛調(diào)整，可能最終取得行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

對(duì)華貿(mào)易限制如何結(jié)束美國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位（BCG） 一、執(zhí)行摘要 二、報(bào)告介紹 三、美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的戰(zhàn)略重要性

使美國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)導(dǎo)者地位良性循環(huán)

加劇外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)

四、為什么美中摩擦威脅美國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)先地位

情形1的影響：維持現(xiàn)狀

情形2的影響：技術(shù)脫鉤

對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的結(jié)構(gòu)影響

五、保持半導(dǎo)體行業(yè)“雙贏”全球市場(chǎng)準(zhǔn)入

六、附錄：方法

一、執(zhí)行摘要

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和人工智能時(shí)代，強(qiáng)大的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)美國(guó)的全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)家安全至關(guān)重要。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)一直是全球半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)頭羊，擁有45%到50%的份額。美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)地位植根于一個(gè)良性的創(chuàng)新循環(huán)，這一循環(huán)依賴于進(jìn)入全球市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)所需的規(guī)模，為持續(xù)保持美國(guó)技術(shù)領(lǐng)先于全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的超大規(guī)模研發(fā)投資提供資金。

剔除中國(guó)工廠為外國(guó)企業(yè)的制造活動(dòng)，中國(guó)企業(yè)占全球半導(dǎo)體需求的23%。今天，中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)(沒(méi)有外國(guó)半導(dǎo)體公司在中國(guó)建造的制造廠)只覆蓋了14%的國(guó)內(nèi)需求。我們估計(jì)，到2025年，《制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃》計(jì)劃將使中國(guó)半導(dǎo)體自給率提高到25%至40%左右，從而使美國(guó)在全球的份額降低2至5個(gè)百分點(diǎn)。 對(duì)中國(guó)獲得美國(guó)技術(shù)的廣泛?jiǎn)芜呄拗瓶赡軙?huì)顯著加深并加速美國(guó)公司的份額侵蝕。(圖1)。中國(guó)70%以上的半導(dǎo)體需求已經(jīng)有了成熟的非美國(guó)替代供應(yīng)商。 圖表1：中美摩擦可能會(huì)推翻美國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位

在接下來(lái)的三到五年里，美國(guó)公司可以： 如果美國(guó)維持對(duì)當(dāng)前實(shí)體名單實(shí)施的限制，他們的全球份額將損失8個(gè)百分點(diǎn)，收入將損失16%。 如果美國(guó)完全禁止半導(dǎo)體公司向中國(guó)客戶銷售產(chǎn)品，實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致技術(shù)與中國(guó)脫鉤，那么它們將損失18個(gè)百分點(diǎn)的全球份額和37%的收入。 這些收入的下降將不可避免地導(dǎo)致研發(fā)和資本支出的大幅削減，并導(dǎo)致美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)失去1.5萬(wàn)至4萬(wàn)個(gè)高技能直接工作崗位。

因此，韓國(guó)很可能在幾年內(nèi)超過(guò)美國(guó)，成為世界半導(dǎo)體領(lǐng)先者；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)可能會(huì)取得領(lǐng)導(dǎo)地位。正如通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和其他科技行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)所表明的那樣，一旦美國(guó)失去全球領(lǐng)先地位，這種動(dòng)態(tài)實(shí)際上扭轉(zhuǎn)了該行業(yè)的良性創(chuàng)新周期，并將美國(guó)企業(yè)推入競(jìng)爭(zhēng)力迅速下降、市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率不斷萎縮的下行螺旋。較低的研發(fā)投資將抑制美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)現(xiàn)美國(guó)技術(shù)和國(guó)防行業(yè)維持全球領(lǐng)先地位所依賴的突破的能力，并最終可能迫使它們依賴外國(guó)半導(dǎo)體供應(yīng)商。 為了避免這些負(fù)面結(jié)果，政策制定者必須設(shè)計(jì)解決方案，這些解決方案應(yīng)同時(shí)解決美國(guó)國(guó)家安全問(wèn)題，并保護(hù)美國(guó)半導(dǎo)體公司的全球市場(chǎng)準(zhǔn)入。這是久經(jīng)考驗(yàn)的創(chuàng)新模型的基本支柱，該模型將使該行業(yè)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。對(duì)于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)家安全至關(guān)重要。

二、報(bào)告介紹 美國(guó)在半導(dǎo)體技術(shù)方面的領(lǐng)導(dǎo)地位對(duì)于經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)家安全至關(guān)重要，尤其是在世界進(jìn)入數(shù)字化轉(zhuǎn)型和人工智能（AI）時(shí)代的今天。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)地位滿足了全球半導(dǎo)體需求的45％至50％，其基礎(chǔ)是創(chuàng)新密集型模型，該模型依賴于全球市場(chǎng)準(zhǔn)入的機(jī)會(huì)。這種全球化準(zhǔn)入可提供擴(kuò)大規(guī)模所需的龐大客戶群，以資助高水平的研發(fā)投資，使美國(guó)公司能夠保持其在全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并為行業(yè)復(fù)雜的制造流程提供了高度專業(yè)化的供應(yīng)鏈。中國(guó)占全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的很大一部分，2018年約占需求的23％。 中美摩擦給美國(guó)半導(dǎo)體公司帶來(lái)了巨大的阻力。

自“貿(mào)易戰(zhàn)”開(kāi)始以來(lái)，美國(guó)排名前25位的半導(dǎo)體公司的收入中位數(shù)同比增長(zhǎng)率已從緊接在2018年7月實(shí)施第一輪關(guān)稅之前的四個(gè)季度的10％暴跌至在2018年末的1％。在美國(guó)于2019年5月限制向華為銷售某些技術(shù)產(chǎn)品的三個(gè)季度中，美國(guó)頂級(jí)半導(dǎo)體公司的收入中位數(shù)均下降了4％至9％。這些公司中許多都將與中國(guó)的貿(mào)易沖突視為其業(yè)績(jī)的重要因素。盡管美中兩國(guó)在2020年1月簽署的“第一階段”貿(mào)易協(xié)定中包含了有關(guān)技術(shù)行業(yè)關(guān)鍵問(wèn)題的規(guī)定，例如中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)及其技術(shù)轉(zhuǎn)讓實(shí)踐，但并未解決其他問(wèn)題，如中國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的直接支持。此外，出于美國(guó)國(guó)家安全考慮，對(duì)向某些中國(guó)實(shí)體出口美國(guó)技術(shù)產(chǎn)品的限制仍在實(shí)施。

在本報(bào)告中，我們?cè)u(píng)估了在兩種情況下中美之間持續(xù)的摩擦可能如何影響美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。第一種情況假設(shè)當(dāng)前的限制將保持不變，并維持現(xiàn)狀。第二種情況認(rèn)為，進(jìn)一步升級(jí)將導(dǎo)致雙邊技術(shù)貿(mào)易完全停止，從而事實(shí)上使美國(guó)和中國(guó)的技術(shù)產(chǎn)業(yè)脫鉤。 為了量化美國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，我們開(kāi)發(fā)了一個(gè)分析市場(chǎng)模型，該模型提供了按地區(qū)、終端應(yīng)用市場(chǎng)和產(chǎn)品線劃分的半導(dǎo)體需求和供應(yīng)結(jié)構(gòu)的詳細(xì)視圖。這一基于公開(kāi)數(shù)據(jù)的模型使我們能夠確定在我們的全球半導(dǎo)體市場(chǎng)分類中考慮的32個(gè)產(chǎn)品系列中的每一個(gè)產(chǎn)品線中，來(lái)自中國(guó)客戶的需求部分。它還估計(jì)，其中有多少需求目前由美國(guó)供應(yīng)商覆蓋，有多少流向可能從在中國(guó)面臨限制的美國(guó)公司手中奪取份額的其他供應(yīng)商。

我們發(fā)現(xiàn)，繼續(xù)限制對(duì)華出口可能對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。我們的分析表明，美國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的長(zhǎng)期全球領(lǐng)導(dǎo)地位最終岌岌可危。

雖然這份報(bào)告沒(méi)有提供政策建議，但我們的調(diào)查結(jié)果認(rèn)為，有必要對(duì)目前美中之間的技術(shù)貿(mào)易摩擦采取更具建設(shè)性、更有針對(duì)性的多邊方式。如果美國(guó)半導(dǎo)體公司要繼續(xù)實(shí)現(xiàn)讓美國(guó)和世界各地的企業(yè)和消費(fèi)者受益的技術(shù)突破，一個(gè)既能解決國(guó)家安全擔(dān)憂，又能保持半導(dǎo)體行業(yè)創(chuàng)新主導(dǎo)模式基本面的解決方案是必要的。

三、美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的戰(zhàn)略重要性

一個(gè)強(qiáng)大，財(cái)務(wù)狀況良好的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)美國(guó)具有重要的戰(zhàn)略意義。半導(dǎo)體使技術(shù)突破能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)家安全至關(guān)重要。

實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。在過(guò)去的三十年中，半導(dǎo)體行業(yè)一直是信息和通信技術(shù)（ICT）連續(xù)革命性發(fā)展的核心。反過(guò)來(lái)，ICT的突破已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，使美國(guó)自1988年以來(lái)在生產(chǎn)率增長(zhǎng)和實(shí)際GDP增長(zhǎng)方面都大大超過(guò)其他高收入國(guó)家。美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)帶來(lái)的這些技術(shù)進(jìn)步的好處也惠及了世界其他地區(qū)。例如，移動(dòng)通信已經(jīng)成為歷史上全球采用最快的技術(shù)，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響估計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億美元。

在過(guò)去的三十年中，每個(gè)晶片的晶體管數(shù)量增加了近100萬(wàn)倍，處理能力提高了450,000倍，并且每年降低了20％到30％的成本。這項(xiàng)技術(shù)進(jìn)步的飛速發(fā)展使得它可以從1980年代的大型機(jī)過(guò)渡到2010年代的智能手機(jī)。如今，全球有超過(guò)50億消費(fèi)者擁有智能手機(jī)，該智能手機(jī)的計(jì)算能力比NASA用來(lái)將Apollo 11送上月球的大型計(jì)算機(jī)更強(qiáng)大。

因此，自1987年以來(lái)，半導(dǎo)體利用強(qiáng)度（工業(yè)收入占全球名義GDP的比重）增長(zhǎng)了2.8倍。全球半導(dǎo)體需求以年均8.6％的速度增長(zhǎng)，到2018年達(dá)到4750億美元。 我們現(xiàn)在正處于全球經(jīng)濟(jì)中由技術(shù)驅(qū)動(dòng)的另一次大規(guī)模變革的早期階段：數(shù)字化轉(zhuǎn)型和AI時(shí)代。增強(qiáng)型/虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)，無(wú)人駕駛汽車(chē)，物聯(lián)網(wǎng)（IoT）和工業(yè)4.0系統(tǒng)等革命性應(yīng)用程序以及智能城市正逐漸成為商業(yè)現(xiàn)實(shí)。實(shí)現(xiàn)這些新應(yīng)用中的每一個(gè)都是半導(dǎo)體技術(shù)的進(jìn)步，其中包括：

實(shí)時(shí)收集豐富數(shù)據(jù)的傳感器

5G技術(shù)可為數(shù)十億個(gè)設(shè)備提供安全的高速，低延遲無(wú)線連接

高性能處理單元，為具有機(jī)器學(xué)習(xí)能力的計(jì)算機(jī)提供動(dòng)力

各種邊緣計(jì)算設(shè)備中內(nèi)置的高級(jí)低功耗處理器，可以執(zhí)行非常復(fù)雜的任務(wù)，例如計(jì)算機(jī)視覺(jué)和自然語(yǔ)言理解

此外，半導(dǎo)體行業(yè)目前正在測(cè)試首批量子計(jì)算原型，該原型的運(yùn)行速度可比當(dāng)前計(jì)算機(jī)快1億倍。量子計(jì)算可以徹底改變需要大量計(jì)算強(qiáng)度的區(qū)域，例如人工智能和網(wǎng)絡(luò)安全。 維護(hù)國(guó)家安全。半導(dǎo)體工業(yè)在1950年代起源于美國(guó)國(guó)防工業(yè)。盡管如今美國(guó)國(guó)防部（DoD）約占該行業(yè)收入的1％，但電子組件在國(guó)防和武器系統(tǒng)中無(wú)處不在，因此對(duì)于美國(guó)軍事能力仍然至關(guān)重要。

《 2018年美國(guó)國(guó)防戰(zhàn)略》列出的國(guó)防現(xiàn)代化重點(diǎn)包括微電子，5G和量子科學(xué)，這是需要美國(guó)投資的戰(zhàn)略領(lǐng)域。其他優(yōu)先領(lǐng)域，例如網(wǎng)絡(luò)安全，人工智能，自治系統(tǒng)和高級(jí)成像設(shè)備，也高度依賴于先進(jìn)的半導(dǎo)體功能。（請(qǐng)參見(jiàn)圖表2。）“這些技術(shù)的優(yōu)勢(shì)……是阻止或贏得未來(lái)沖突的關(guān)鍵，”美國(guó)國(guó)防研究與工程部副部長(zhǎng)邁克·格里芬（Mike Griffin）在《國(guó)防新聞》最近的一篇文章中寫(xiě)道。 圖表2：國(guó)防現(xiàn)代化依靠先進(jìn)的半導(dǎo)體技術(shù)

隨著數(shù)字化連接的電子系統(tǒng)對(duì)于管理先進(jìn)武器系統(tǒng)以及關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施和信息變得越來(lái)越重要，可以提供經(jīng)濟(jì)上可行，可靠和安全組件的可信賴半導(dǎo)體供應(yīng)商的可用性對(duì)于國(guó)家安全變得更加重要。為此，國(guó)防部的研發(fā)部門(mén)國(guó)防高級(jí)研究計(jì)劃局（DARPA）牽頭了一項(xiàng)為期多年的電子復(fù)興計(jì)劃。該計(jì)劃的重點(diǎn)是通過(guò)與美國(guó)公司建立公私合作伙伴關(guān)系來(lái)設(shè)計(jì)用于軍事用途的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)和基礎(chǔ)技術(shù)。同時(shí)，國(guó)防部正在倡導(dǎo)“可信賴和有保證的微電子”計(jì)劃等計(jì)劃，以確保用于國(guó)內(nèi)供應(yīng)的價(jià)值鏈制造層的安全。該計(jì)劃在2020年的90種國(guó)防部研發(fā)計(jì)劃中占第二位。

1. 使美國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)導(dǎo)者地位良性循環(huán)

根據(jù)高德納(Gartner)的數(shù)據(jù)，2018年，美國(guó)半導(dǎo)體公司，包括在自己的設(shè)施中設(shè)計(jì)和制造產(chǎn)品的集成器件制造商(IDM)，以及依賴獨(dú)立鑄造廠制造芯片的無(wú)工廠設(shè)計(jì)公司占據(jù)了約48%的全球半導(dǎo)體市場(chǎng)。實(shí)際上，在我們的行業(yè)分類中，在從PC和IT基礎(chǔ)設(shè)施到消費(fèi)電子產(chǎn)品的所有最終應(yīng)用市場(chǎng)中，美國(guó)在23種半導(dǎo)體產(chǎn)品類別中均處于領(lǐng)先地位（參見(jiàn)圖表3）。 圖表3：美國(guó)目前是半導(dǎo)體的全球領(lǐng)導(dǎo)者

美國(guó)半導(dǎo)體公司將這一市場(chǎng)成功轉(zhuǎn)化為強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。在過(guò)去五年中，它們?yōu)楣蓶|帶來(lái)的年均回報(bào)率接近14％，比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)高出4個(gè)百分點(diǎn)，截至2019年11月，它們的總市值約為1萬(wàn)億美元。財(cái)務(wù)實(shí)力對(duì)于使該行業(yè)在未來(lái)繼續(xù)對(duì)R＆D進(jìn)行大量投資至關(guān)重要。 的確，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位歸功于大量研發(fā)投資帶來(lái)的卓越技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。半導(dǎo)體是由高度先進(jìn)的制造工藝生產(chǎn)的高度復(fù)雜的產(chǎn)品。改進(jìn)通常需要在硬科學(xué)上取得突破，而這些突破需要很多年才能實(shí)現(xiàn)。在過(guò)去的十年中，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)在研發(fā)方面的投資為3,120億美元，僅在2018年一年就達(dá)到390億美元，幾乎是全球半導(dǎo)體研發(fā)總投資額的兩倍。就其本身而言，美國(guó)政府在基礎(chǔ)研究方面進(jìn)行了大量投資，這有助于彌合學(xué)術(shù)突破與新商業(yè)產(chǎn)品之間的鴻溝。但是，與其他國(guó)家相比，美國(guó)的政府投資多年來(lái)一直持平或下降。（參見(jiàn)“贏得未來(lái)：美國(guó)在半導(dǎo)體技術(shù)上持續(xù)領(lǐng)導(dǎo)的藍(lán)圖”，半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)，2019年4月。）技術(shù)領(lǐng)先地位使美國(guó)公司得以建立良性創(chuàng)新圈。大規(guī)模的研發(fā)工作帶來(lái)了卓越的技術(shù)和產(chǎn)品，進(jìn)而帶來(lái)了更高的市場(chǎng)份額，通常還帶來(lái)了更高的利潤(rùn)率，從而助長(zhǎng)了良性循環(huán)（參見(jiàn)圖表4） 圖表4：良性創(chuàng)新周期鞏固了美國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位

這個(gè)良性循環(huán)的核心在于兩個(gè)因素：R＆D強(qiáng)度和規(guī)模。從歷史上看，美國(guó)半導(dǎo)體公司一直將其收入的約17％至20％用于研發(fā)，大大高于其他地區(qū)的半導(dǎo)體公司的7％至14％。實(shí)際上，2018年美國(guó)半導(dǎo)體公司的研發(fā)強(qiáng)度水平在美國(guó)經(jīng)濟(jì)所有部門(mén)中排名第二，僅次于制藥/生物技術(shù)部門(mén)。 規(guī)模是創(chuàng)新良性循環(huán)的第二大支柱。美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在2018年的全球產(chǎn)品收入約為2260億美元，遠(yuǎn)大于其他競(jìng)爭(zhēng)地區(qū)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。它的規(guī)模是韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的兩倍，是日本的五倍，是歐洲的六倍，是中國(guó)的十五倍。 開(kāi)放國(guó)際市場(chǎng)是規(guī)模發(fā)展的關(guān)鍵要求，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅占全球半導(dǎo)體需求的不到25％。

美國(guó)約80％的行業(yè)收入來(lái)自對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的出口市場(chǎng)的銷售，其中中國(guó)約占全球需求的23％。根據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)的數(shù)據(jù)，按價(jià)值計(jì)算，半導(dǎo)體是2018年美國(guó)第四大出口產(chǎn)品，僅次于飛機(jī)，成品油和原油。 全球訪問(wèn)還使美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)能夠利用高度專業(yè)化的資源來(lái)制造日益復(fù)雜的產(chǎn)品。例如，在一家耗資150億美元的晶圓廠中，使用高精度設(shè)備需要大約1500步，才能制造出領(lǐng)先的7納米芯片。盡管美國(guó)公司可以在價(jià)值鏈的設(shè)計(jì)和設(shè)備層上廣泛依賴美國(guó)本土的半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)，但它們也需要外國(guó)合作伙伴提供各種電子材料。用于某些過(guò)程的設(shè)備；以及用于制造，組裝和測(cè)試芯片。沒(méi)有哪個(gè)公司或國(guó)家具有控制整個(gè)供應(yīng)鏈的技術(shù)能力（參見(jiàn)圖5）。 圖表5：美國(guó)在全球半導(dǎo)體價(jià)值鏈的關(guān)鍵層面上處于領(lǐng)先地位

2. 加劇外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)

盡管在全球范圍內(nèi)擁有明顯的領(lǐng)導(dǎo)地位，但美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)仍面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)。智能手機(jī)，PC和消費(fèi)電子等終端市場(chǎng)（占半導(dǎo)體總需求的一半以上）中的快速產(chǎn)品周期意味著美國(guó)半導(dǎo)體公司每年必須進(jìn)行激烈競(jìng)爭(zhēng)以贏得每款新一代設(shè)備的供應(yīng)合同。 在我們的全球行業(yè)分類中的32個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)品系列中，有18個(gè)占全球總需求的61%，其中至少有一家非美國(guó)企業(yè)的全球市場(chǎng)份額達(dá)到或超過(guò)10%，這使其有潛力成為美國(guó)企業(yè)的可行替代商。而且，即使在中央處理器(CPU)、圖形處理器(GPU)和現(xiàn)場(chǎng)可編程門(mén)陣列(FPGA)等產(chǎn)品領(lǐng)域，美國(guó)公司也很脆弱，目前它們?cè)谶@些領(lǐng)域的總市場(chǎng)份額超過(guò)90%。這是因?yàn)槿虼笮涂蛻粼絹?lái)越多地為其數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)自己的定制芯片。他們優(yōu)化了這些稱為專用集成電路（ASIC）的芯片，以用于自己的大型硬件設(shè)備基礎(chǔ)，這些硬件設(shè)備是為涉及大量數(shù)據(jù)處理（例如AI，計(jì)算機(jī)視覺(jué)和加密貨幣挖掘）的特定用例而構(gòu)建的。（請(qǐng)參閱BCG文章“當(dāng)硅滿足數(shù)據(jù)時(shí)”，2018年12月19日。） 特別是，美國(guó)半導(dǎo)體公司的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，來(lái)自韓國(guó)和中國(guó)的市場(chǎng)份額自2009年以來(lái)分別增長(zhǎng)了12個(gè)百分點(diǎn)和3個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，美國(guó)公司在美國(guó)本土市場(chǎng)也面臨著越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)。歐洲和日本領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司通常通過(guò)大型收購(gòu)來(lái)加強(qiáng)投資以擴(kuò)大其產(chǎn)品組合和業(yè)務(wù)。

韓國(guó)

韓國(guó)份額的增長(zhǎng)部分反映了對(duì)存儲(chǔ)器產(chǎn)品的需求激增，該領(lǐng)域的兩家公司在全球處于領(lǐng)先地位。三星在顯示驅(qū)動(dòng)器，圖像傳感器和集成移動(dòng)處理器等廣泛的其他半導(dǎo)體產(chǎn)品方面的強(qiáng)力推動(dòng)—既是該公司不斷擴(kuò)大的消費(fèi)電子產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的硬件產(chǎn)品組合的內(nèi)部供應(yīng)商，又是其他設(shè)備制造商的供應(yīng)商-為韓國(guó)的增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。2019年3月，總統(tǒng)文在寅指示政府采取措施，提高該國(guó)在存儲(chǔ)器市場(chǎng)以外的全球半導(dǎo)體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)

同時(shí)，自2000年代初期以來(lái)，中國(guó)在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)領(lǐng)域一直取得穩(wěn)步進(jìn)展，當(dāng)時(shí)中國(guó)幾乎沒(méi)有半導(dǎo)體設(shè)計(jì)。幾十年來(lái)，發(fā)展國(guó)家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和減輕對(duì)外國(guó)供應(yīng)商的依賴一直是中國(guó)政府的政策重點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)（CSIA）的數(shù)據(jù)，在過(guò)去五年中，在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的半導(dǎo)體公司的報(bào)告總收入每年以20％以上的速度增長(zhǎng)。剔除外國(guó)半導(dǎo)體公司在中國(guó)的活動(dòng)，2018年中國(guó)公司在全球半導(dǎo)體銷售和半導(dǎo)體制造中的總體份額僅為3%-4%。無(wú)晶圓廠設(shè)計(jì)方面的進(jìn)展最為顯著，近年來(lái)中國(guó)在這方面迅猛發(fā)展。CSIA的報(bào)告顯示，該國(guó)目前有1600多家本地公司，在全球市場(chǎng)中所占的份額為13％，而2010年為5％。 在需求方面，盡管行業(yè)報(bào)道和媒體經(jīng)常使用各種較高的數(shù)字來(lái)指代中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模，但我們認(rèn)為，由中國(guó)原始設(shè)備制造商（OEM）生產(chǎn)的設(shè)備中所包含的半導(dǎo)體組件的價(jià)值是最好的。衡量中國(guó)真正推動(dòng)的全球半導(dǎo)體需求份額的方法。按照這一指標(biāo)，中國(guó)目前占全球半導(dǎo)體需求的23％。這意味著，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司僅占中國(guó)終端設(shè)備制造商總需求的14％（參見(jiàn)圖表6）: 圖表6：中國(guó)正在追求快速增長(zhǎng)以滿足其龐大的國(guó)內(nèi)需求

政府制定的“制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃”計(jì)劃設(shè)定了一個(gè)宏偉的目標(biāo)，即半導(dǎo)體自給自足。其目標(biāo)是到2025年使國(guó)內(nèi)供應(yīng)商滿足該國(guó)70％的半導(dǎo)體需求。為支持這一努力，該國(guó)正在使用各種政策手段，包括由國(guó)家支持的投資基金，這些資金將為本土半導(dǎo)體的開(kāi)發(fā)和制造提供資金。迄今為止，中央和地方政府已對(duì)該計(jì)劃承諾了約1200億美元。中國(guó)還積極尋求海外人才和并購(gòu)機(jī)會(huì)。

盡管中國(guó)距離實(shí)現(xiàn)自給自足的目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)，但它似乎在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)的幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域取得了重大進(jìn)展： 華為的全資子公司海思半導(dǎo)體（HiSilicon）成立于2004年，其設(shè)計(jì)的芯片可為公司的大多數(shù)智能手機(jī)和越來(lái)越多的5G基站提供動(dòng)力。海思半導(dǎo)體（HiSilicon）在2018年2月推出了其首款5G芯片組Balong 5G01，它聲稱這是全球首款符合5G標(biāo)準(zhǔn)的商用芯片組。最近，在2019年10月，華為宣布已開(kāi)始生產(chǎn)不含美國(guó)組件的5G基站。 自2018年中以來(lái)，至少有九家中國(guó)大型消費(fèi)電子公司緊隨華為的腳步，宣布了內(nèi)部開(kāi)發(fā)芯片的計(jì)劃，以為其數(shù)據(jù)中心，智能手機(jī)或IoT設(shè)備供電。 幾家中國(guó)公司正在生產(chǎn)基于替代架構(gòu)的服務(wù)器，以此作為中國(guó)發(fā)展替代本地?cái)?shù)據(jù)中心生態(tài)系統(tǒng)的一部分。

成立于2013年的中國(guó)公司Bitmain，已成為設(shè)計(jì)用于加密貨幣和區(qū)塊鏈應(yīng)用的高級(jí)定制芯片的全球先驅(qū)。 在人工智能方面，百度，阿里巴巴和騰訊等多家大型中國(guó)新興設(shè)計(jì)公司，企業(yè)硬件供應(yīng)商和具有深厚軟件專業(yè)知識(shí)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭正在投資開(kāi)發(fā)自己的具有硬件和軟件集成的高級(jí)ASIC芯片。

在內(nèi)存領(lǐng)域，YMTC是清華紫光集團(tuán)于2016年成立的子公司，其目標(biāo)是在擁有自己的專有架構(gòu)的新興3D NAND閃存領(lǐng)域取得突破。 在制造業(yè)方面，中國(guó)計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)將其裝機(jī)容量翻一番，占全球新增產(chǎn)能的25％以上。再加上目前在組裝和測(cè)試服務(wù)領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位，制造業(yè)產(chǎn)能的大規(guī)模擴(kuò)張可能會(huì)在2023年之前使中國(guó)大陸成為全球最大的半導(dǎo)體輸出地區(qū)。預(yù)計(jì)中國(guó)公司將占這一新增國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的60％， 其余的由外國(guó)公司在中國(guó)建造。因此，預(yù)計(jì)中國(guó)公司在半導(dǎo)體制造（包括代工廠和IDM）中的全球份額將從2018年的3％增加到2023年的7％。 中國(guó)在國(guó)家量子計(jì)算實(shí)驗(yàn)室上花費(fèi)了4億美元，近年來(lái)申請(qǐng)的量子專利幾乎是美國(guó)的兩倍。

鑒于這些事態(tài)發(fā)展，分析人士預(yù)計(jì)，到2025年，中國(guó)將通過(guò)本地設(shè)計(jì)的半導(dǎo)體滿足其國(guó)內(nèi)需求的25％至40％，這是目前水平的兩倍多，但仍低于其自身70％的目標(biāo)。

四、為什么中美摩擦威脅美國(guó)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)先地位

中美之間的貿(mào)易和地緣政治摩擦給美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了一系列新的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。迄今為止，中國(guó)在很大程度上將半導(dǎo)體排除在其對(duì)美國(guó)產(chǎn)品征收的關(guān)稅上調(diào)之外，以報(bào)復(fù)美國(guó)自2018年初以來(lái)對(duì)一系列中國(guó)進(jìn)口商品征收的更高關(guān)稅。與此同時(shí)，半導(dǎo)體處于其他有爭(zhēng)議問(wèn)題的中心，例如美國(guó)政府對(duì)華為和其他中國(guó)實(shí)體施加的限制，美國(guó)政府認(rèn)為這些限制違反了美國(guó)的國(guó)家安全或外交政策利益。

美國(guó)和中國(guó)在2020年1月簽署的“第一階段”協(xié)議中包含與半導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)的多個(gè)領(lǐng)域的規(guī)定，例如知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓要求。但是，它沒(méi)有解決其他復(fù)雜問(wèn)題，例如國(guó)家對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司的支持。與某些美國(guó)國(guó)家安全問(wèn)題相關(guān)的對(duì)某些中國(guó)實(shí)體使用美國(guó)技術(shù)的限制仍然存在。 雙邊沖突的繼續(xù)進(jìn)行可能會(huì)損害美國(guó)半導(dǎo)體公司在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的能力，使其與中國(guó)和其他地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處于平等地位。這可能會(huì)對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從中國(guó)設(shè)備制造商那里獲得的大約490億美元的收入（占總收入的22％）構(gòu)成直接風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)收入的規(guī)模威脅著美國(guó)行業(yè)維持其創(chuàng)新和全球領(lǐng)導(dǎo)力良性循環(huán)所需要的規(guī)模。

鑒于當(dāng)前的不確定性水平，我們?cè)u(píng)估了兩種可能的情況： 情形1：維持現(xiàn)狀。在這種情況下，中國(guó)將不再對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體征收任何關(guān)稅，但在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，華為和美國(guó)商務(wù)部實(shí)體名單中包括的其他幾家中國(guó)公司在美國(guó)獲得美國(guó)開(kāi)發(fā)技術(shù)的廣泛限制仍將繼續(xù)。不在實(shí)體名單上的中國(guó)公司將被允許從美國(guó)供應(yīng)商那里采購(gòu)半導(dǎo)體，但由于軍事應(yīng)用而已受到出口管制的特定組件除外。 情形2：逐步升級(jí)以使美國(guó)和中國(guó)的技術(shù)產(chǎn)業(yè)脫鉤。在這種情況下，將有效地禁止美國(guó)半導(dǎo)體公司向所有中國(guó)客戶出售產(chǎn)品，而不僅限于目前的實(shí)體清單上的客戶。該禁令將涵蓋所有出售給中國(guó)設(shè)備制造商或在中國(guó)組裝產(chǎn)品的非中國(guó)制造商的半導(dǎo)體組件。該禁令還將適用于半導(dǎo)體價(jià)值鏈中使用的其他技術(shù)和產(chǎn)品，例如設(shè)計(jì)工具和制造設(shè)備，而美國(guó)公司在這些技術(shù)和產(chǎn)品方面處于全球領(lǐng)先地位。

1. 情形1的影響：維持現(xiàn)狀

我們預(yù)計(jì)，維持現(xiàn)狀將有四個(gè)主要的直接影響： 全球科技公司可能會(huì)將部分供應(yīng)鏈從中國(guó)轉(zhuǎn)移出去，這樣它們就可以繼續(xù)服務(wù)于美國(guó)市場(chǎng)，而不會(huì)受到從中國(guó)發(fā)貨的產(chǎn)品的關(guān)稅和其他潛在限制。 出于對(duì)美國(guó)限制會(huì)損害其功能和質(zhì)量的擔(dān)憂，中國(guó)境外的消費(fèi)者和企業(yè)將不愿購(gòu)買(mǎi)中國(guó)的技術(shù)產(chǎn)品。結(jié)果，中國(guó)科技公司在美國(guó)以及其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額將受到侵蝕。相反，由于買(mǎi)家因關(guān)稅，監(jiān)管行動(dòng)，消費(fèi)者情緒或者僅僅是面對(duì)來(lái)自海外市場(chǎng)的不利因素而受到國(guó)內(nèi)品牌競(jìng)爭(zhēng)壓力的增加而避開(kāi)了美國(guó)產(chǎn)品，美國(guó)科技公司將在中國(guó)失去市場(chǎng)份額。在美國(guó)于2019年5月對(duì)華為施加限制之后，這種模式的最初跡象已經(jīng)以西歐，加拿大和中國(guó)等市場(chǎng)中智能手機(jī)品牌份額不斷增長(zhǎng)的形式出現(xiàn)。

實(shí)體列表中的中國(guó)公司將用來(lái)自中國(guó)，歐洲和亞洲其他供應(yīng)商的組件替換基于美國(guó)技術(shù)的組件。 由于預(yù)期美國(guó)限制措施可能升級(jí)，未被列入實(shí)體名單的中國(guó)設(shè)備制造商將主動(dòng)將半導(dǎo)體供應(yīng)商多元化，以減少對(duì)美國(guó)技術(shù)的敞口。

這將包括加快中國(guó)幾大智能手機(jī)、消費(fèi)電子和互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)在進(jìn)行的內(nèi)部努力，以設(shè)計(jì)自己的芯片。 上述前兩種影響對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的影響微乎其微。將部分科技供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，以繞過(guò)美國(guó)對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的限制，不會(huì)引發(fā)半導(dǎo)體供應(yīng)商的變化。關(guān)于消費(fèi)者和企業(yè)購(gòu)買(mǎi)決策的變化，盡管我們的市場(chǎng)模型預(yù)測(cè)，智能手機(jī)、個(gè)人電腦和服務(wù)器領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌在特定地區(qū)的單個(gè)市場(chǎng)份額將發(fā)生重大變化，但所有類別的凈綜合影響對(duì)中國(guó)設(shè)備制造商來(lái)說(shuō)都是小幅增長(zhǎng)，因?yàn)樗麄儗⒂弥袊?guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)來(lái)抵消其在海外市場(chǎng)的份額損失。這將使中國(guó)設(shè)備制造商的半導(dǎo)體需求規(guī)模僅增加約1%，而犧牲其他地區(qū)的需求，這最終將轉(zhuǎn)化為美國(guó)半導(dǎo)體公司的營(yíng)收溫和下降。

另一方面，上面列出的最后兩個(gè)影響導(dǎo)致中國(guó)客戶放棄美國(guó)組件，這將對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體公司產(chǎn)生重大負(fù)面影響。首先，必須將華為和目前在實(shí)體名單上的其他中國(guó)公司購(gòu)買(mǎi)的所有美國(guó)半導(dǎo)體轉(zhuǎn)移給非美國(guó)供應(yīng)商。我們估計(jì)，沒(méi)有直接替代供應(yīng)商的美國(guó)半導(dǎo)體僅占實(shí)體名單上公司總半導(dǎo)體需求的10-15％，這意味著這些公司將能夠迅速找到幾乎所有組件的替代品。例如，在2019年9月發(fā)布的Mate 30旗艦智能手機(jī)中，華為用內(nèi)部開(kāi)發(fā)或從其他地區(qū)的供應(yīng)商那里購(gòu)買(mǎi)的替代品替換了美國(guó)公司的組件，這些組件約占該設(shè)備半導(dǎo)體含量的15％。 對(duì)于不在實(shí)體名單上的中國(guó)公司，更換美國(guó)供應(yīng)商的努力強(qiáng)度可能會(huì)有所不同，具體取決于美國(guó)進(jìn)一步限制的風(fēng)險(xiǎn)以及針對(duì)特定組件的可行替代供應(yīng)商的可用性。

我們預(yù)計(jì)，只有在中國(guó)公司看到明顯，低風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)來(lái)多元化其供應(yīng)商基礎(chǔ)時(shí)，美國(guó)供應(yīng)商才會(huì)全部或部分被替代。我們估計(jì)，中國(guó)客戶目前已經(jīng)建立了替代性的非美國(guó)供應(yīng)商，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是其他地區(qū)的供應(yīng)商，這些供應(yīng)商在2018年約占其半導(dǎo)體需求的73％（參見(jiàn)圖表7）。 圖表7：中國(guó)已經(jīng)為其當(dāng)前半導(dǎo)體需求的很大一部分建立了替代性的非美國(guó)供應(yīng)商

具體而言，我們的模型包括以下假設(shè)： 如果存在那些半導(dǎo)體產(chǎn)品的一個(gè)或多個(gè)公認(rèn)的非美國(guó)替代供應(yīng)商，且全球市場(chǎng)份額在10％或以上，則美國(guó)供應(yīng)商的替代率將為50％至100％。 如果不存在公認(rèn)的非美國(guó)供應(yīng)商，但如果這些相當(dāng)小的替代供應(yīng)商的總份額為10％或以上，則美國(guó)供應(yīng)商的替代率將為30％至40％。 如果美國(guó)半導(dǎo)體供應(yīng)商在某特定產(chǎn)品上的全球市場(chǎng)份額超過(guò)90％，則不會(huì)發(fā)生替代，這表明尚不能立即找到明確的替代方案。 即使在這些溫和的假設(shè)下，我們的逐個(gè)組件分析表明，由于對(duì)當(dāng)前實(shí)體名單上的公司的出口限制和中國(guó)客戶積極的供應(yīng)商多元化的共同作用，美國(guó)公司可能會(huì)失去當(dāng)前在華業(yè)務(wù)的50%以上。

總體而言，我們估計(jì)，繼續(xù)保持目前的現(xiàn)狀將導(dǎo)致美國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的全球市場(chǎng)份額減少8個(gè)百分點(diǎn)， 這將相當(dāng)于全球營(yíng)收下降16%，相當(dāng)于2018年的360億美元 (參見(jiàn)圖表8)。由于大多數(shù)替代將發(fā)生在產(chǎn)品周期較短的設(shè)備中，如智能手機(jī)、個(gè)人電腦和消費(fèi)電子產(chǎn)品，因此大部分影響可能會(huì)在兩到三年內(nèi)感受到。 圖表8：當(dāng)前的僵局可能會(huì)使美國(guó)工業(yè)損失8％的全球份額和360億美元的收入

美國(guó)的損失將是中國(guó)和全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收益。我們預(yù)計(jì)，中國(guó)供應(yīng)商將獲得美國(guó)產(chǎn)業(yè)所放棄的收入的大約一半，從而使中國(guó)能夠?qū)⑵淙蚴袌?chǎng)份額提高到7％左右，并將半導(dǎo)體設(shè)計(jì)的自給自足性從14％提高到25％。這個(gè)百分比仍遠(yuǎn)低于《制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃》計(jì)劃所設(shè)定的70％的目標(biāo)，但這將與分析師根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的最新發(fā)展預(yù)測(cè)的范圍的下限相符。美國(guó)半導(dǎo)體公司損失的另一半收入將流向歐洲或亞洲的替代供應(yīng)商。重要的是要注意，這種從美國(guó)到非美國(guó)供應(yīng)商的收入轉(zhuǎn)移不會(huì)使中國(guó)更加自給自足。因此，這部分對(duì)美國(guó)公司的負(fù)面影響將與《制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃》計(jì)劃的預(yù)期效果完全分開(kāi)，并進(jìn)一步增加。

除了情形1對(duì)收入的影響外，我們估計(jì)半導(dǎo)體研發(fā)支出將每年減少50億美元至100億美元，資本支出每年減少80億美元，這將導(dǎo)致美國(guó)失去40,000多個(gè)工作崗位，其中15,000個(gè)工作崗位在半導(dǎo)體行業(yè)。收入的損失將迫使美國(guó)公司將其每年的研發(fā)投資減少50億美元，即13％，如果它們要保持與現(xiàn)在的研發(fā)收入相同的比例，以保持其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不變。但考慮到美國(guó)行業(yè)總收入可能會(huì)因估計(jì)對(duì)其中國(guó)業(yè)務(wù)的負(fù)面影響而停滯不前或下降，美國(guó)半導(dǎo)體公司可能不得不削減高達(dá)100億美元的研發(fā)支出，即25%，以提供等于該行業(yè)估計(jì)資金成本的總股東回報(bào)，這將事實(shí)上扭轉(zhuǎn)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新良性循環(huán)的方向：降低研發(fā)投入將降低美國(guó)企業(yè)保持其在技術(shù)和產(chǎn)品方面領(lǐng)先于全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的領(lǐng)先能力，從而導(dǎo)致美國(guó)在中國(guó)以外的市場(chǎng)份額進(jìn)一步受到侵蝕。

2. 情形2的影響：技術(shù)脫鉤

中美貿(mào)易緊張局勢(shì)的升級(jí)導(dǎo)致全面的美國(guó)技術(shù)出口禁令，將事實(shí)上導(dǎo)致兩國(guó)技術(shù)產(chǎn)業(yè)脫鉤。這將使美國(guó)半導(dǎo)體公司無(wú)法進(jìn)入龐大的中國(guó)市場(chǎng)，并迫使中國(guó)設(shè)備制造商尋找替代供應(yīng)來(lái)源。為響應(yīng)美國(guó)的限制，我們假設(shè)中國(guó)還將禁止其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)使用美國(guó)的軟件和設(shè)備，例如智能手機(jī)，PC和數(shù)據(jù)中心設(shè)備。這將加快該國(guó)的外國(guó)技術(shù)替代計(jì)劃，該計(jì)劃原定于2020年在各州機(jī)構(gòu)和公共機(jī)構(gòu)中啟動(dòng)。

如圖7所示，中國(guó)設(shè)備制造商的破壞程度會(huì)因半導(dǎo)體組件的不同而有所不同，取決于供應(yīng)情況，會(huì)有三種不同的響應(yīng)： 已有中國(guó)知名供應(yīng)商的半導(dǎo)體組件。中國(guó)電子設(shè)備制造商將把采購(gòu)轉(zhuǎn)移到那些已建立的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。假設(shè)即使沒(méi)有目前僅可從美國(guó)供應(yīng)商處獲得的行業(yè)領(lǐng)先的設(shè)計(jì)工具，替代供應(yīng)商仍可保持競(jìng)爭(zhēng)力。這還將取決于他們是否有能力擴(kuò)大和提升中國(guó)日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)鑄造能力，或者保持與亞洲主要鑄造合作伙伴的聯(lián)系。無(wú)論如何，我們的分析表明，在我們的半導(dǎo)體市場(chǎng)分類法中，只有32個(gè)產(chǎn)品類別中的一個(gè)滿足此標(biāo)準(zhǔn)，并且僅占中國(guó)半導(dǎo)體需求的5％。對(duì)于代表中國(guó)需求23％的其他十種產(chǎn)品，可能會(huì)隨著時(shí)間的推移而擴(kuò)大規(guī)模，但新興的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商存在。 唯一已確定的非美國(guó)供應(yīng)商是外國(guó)的半導(dǎo)體組件。

短期內(nèi)，中國(guó)設(shè)備制造商將把購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到亞洲或歐洲其他地區(qū)的現(xiàn)有供應(yīng)商。前提是這些海外供應(yīng)商仍然可以不受限制地使用美國(guó)開(kāi)發(fā)的設(shè)計(jì)工具和制造設(shè)備，并且在與中國(guó)客戶開(kāi)展業(yè)務(wù)方面沒(méi)有任何限制。從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)可能會(huì)尋求完全或部分地用國(guó)內(nèi)供應(yīng)商取代第三國(guó)供應(yīng)商，以實(shí)現(xiàn)其宣稱的半導(dǎo)體自給自足的愿望?？傮w而言，這12個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)品類別占中國(guó)需求的45％。

不存在既定的非美國(guó)半導(dǎo)體供應(yīng)商的半導(dǎo)體組件。中國(guó)將必須加快其本土替代品的發(fā)展，其中許多將需要進(jìn)行架構(gòu)上的改變。總共9種半導(dǎo)體產(chǎn)品類別滿足了中國(guó)的需求，占中國(guó)需求的27％。在某些情況下，中國(guó)客戶可以用其他芯片替代美國(guó)最先進(jìn)的處理器。例如，代替美國(guó)來(lái)源的CPU，GPU和FPGA，中國(guó)公司可以設(shè)計(jì)自己的ASIC。確實(shí)，一些領(lǐng)先的中國(guó)公司已經(jīng)在AI領(lǐng)域做到這一點(diǎn)。另一種選擇是基于不受美國(guó)出口管制的架構(gòu)（例如RISC-V開(kāi)源架構(gòu)）開(kāi)發(fā)處理器。這種高度復(fù)雜的半導(dǎo)體產(chǎn)品需要目前只能從美國(guó)供應(yīng)商處獲得的先進(jìn)設(shè)計(jì)工具，因此中國(guó)將不得不開(kāi)發(fā)一套本土設(shè)計(jì)工具或從第三國(guó)尋找能夠設(shè)計(jì)這些關(guān)鍵替代組件的新供應(yīng)商。

在技術(shù)脫鉤的情況下，中國(guó)的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈看起來(lái)將大不相同（參見(jiàn)圖表9）。在某種程度上，中國(guó)可以保持與亞洲和歐洲半導(dǎo)體供應(yīng)商以及將繼續(xù)使用美國(guó)供應(yīng)商的設(shè)計(jì)工具和制造設(shè)備的代工廠的接觸的機(jī)會(huì)，因此，在中等程度上，中國(guó)設(shè)備制造商的預(yù)期中斷將受到一定程度的限制。長(zhǎng)期來(lái)看。除了短期內(nèi)動(dòng)搖新供應(yīng)商以應(yīng)對(duì)需求激增而需要迅速增加產(chǎn)能的動(dòng)蕩之外，中國(guó)面臨的主要挑戰(zhàn)將是為計(jì)算密集型應(yīng)用開(kāi)發(fā)可行的替代高性能處理器。與亞洲或歐洲其他地區(qū)的新供應(yīng)商緊密合作，這些供應(yīng)商可以使用美國(guó)供應(yīng)商提供的先進(jìn)設(shè)計(jì)工具。中國(guó)已經(jīng)在此方面取得了進(jìn)展，已經(jīng)使用非美國(guó)體系結(jié)構(gòu)構(gòu)建了神威超級(jí)計(jì)算機(jī)處理器。歐洲的歐洲處理器計(jì)劃和富士通的K和Post-K超級(jí)計(jì)算機(jī)計(jì)劃表明，歐洲和亞洲國(guó)家自己正在積極努力擺脫美國(guó)CPU供應(yīng)商和體系結(jié)構(gòu)。 圖表9：即使在技術(shù)脫鉤的情況下，中國(guó)也可以通過(guò)其他渠道獲得關(guān)鍵的半導(dǎo)體組件和功能

隨著這種向更新的，至少在短期內(nèi)不那么先進(jìn)的替代組件的轉(zhuǎn)變，中國(guó)的PC，服務(wù)器和其他ICT基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備在國(guó)際市場(chǎng)上可能不再具有競(jìng)爭(zhēng)力。由于無(wú)法訪問(wèn)美國(guó)軟件，內(nèi)容和應(yīng)用程序，中國(guó)的智能手機(jī)和其他消費(fèi)電子產(chǎn)品也可能失去市場(chǎng)份額，尤其是在高收入經(jīng)濟(jì)體中。反過(guò)來(lái)，這可能導(dǎo)致中國(guó)設(shè)備制造商減少海外收入。另一方面，即使缺乏最先進(jìn)技術(shù)的產(chǎn)品，由于禁止競(jìng)爭(zhēng)美國(guó)產(chǎn)品，中國(guó)供應(yīng)商也有可能擴(kuò)大其在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額。

實(shí)際上，我們估計(jì)，通過(guò)擴(kuò)大在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額，中國(guó)設(shè)備制造商將能夠彌補(bǔ)海外收入損失的75％。 然而，技術(shù)脫鉤將對(duì)中國(guó)產(chǎn)生的主要影響可能是在向基于替代處理器架構(gòu)的國(guó)內(nèi)IT生態(tài)系統(tǒng)的長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的過(guò)渡期內(nèi)，對(duì)其經(jīng)濟(jì)的整體生產(chǎn)率的影響。即使這樣的替代處理器可以與美國(guó)公認(rèn)的設(shè)計(jì)相媲美，中國(guó)仍需要為消費(fèi)者和企業(yè)應(yīng)用創(chuàng)建和擴(kuò)展全新的硬件和軟件堆棧。中國(guó)公司將所有系統(tǒng)和業(yè)務(wù)流程遷移到新的IT基礎(chǔ)設(shè)施，并在用戶功能和成本方面趕上世界各地大多數(shù)企業(yè)和消費(fèi)者目前使用的基于美國(guó)技術(shù)的產(chǎn)品，這需要投資和時(shí)間。

脫鉤對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體公司的直接影響將是中國(guó)科技客戶以及其他國(guó)家客戶的全部收入損失，這些收入最終也將與美國(guó)脫鉤?？傮w而言，一旦考慮到直接和間接影響，美國(guó)半導(dǎo)體收入將下降37％，相當(dāng)于2018年的830億美元（參見(jiàn)圖表10）。其中約四分之三的影響將是中國(guó)客戶為回應(yīng)美國(guó)技術(shù)出口禁令而被迫更換美國(guó)半導(dǎo)體的直接后果。因此，它幾乎是在美國(guó)限制措施生效后立即打擊的。 圖表10：在技術(shù)脫鉤的情況下，美國(guó)可能會(huì)失去18個(gè)百分點(diǎn)的份額和37％的全球收入

如果美國(guó)公司保持目前的研發(fā)密集度，那么如此巨大的收入損失將觸發(fā)美國(guó)公司的研發(fā)投資大幅度削減至少約120億美元，即30％。如果盡管收入大幅下降，但美國(guó)半導(dǎo)體公司的目標(biāo)是股東總回報(bào)等于該行業(yè)的估計(jì)資本成本，則研發(fā)支出的減少可能必須達(dá)到60％。除了削減研發(fā)費(fèi)用外，資本支出還將減少130億美元，從而導(dǎo)致美國(guó)失去12.4萬(wàn)個(gè)工作崗位，其中37,000個(gè)工作崗位在半導(dǎo)體行業(yè)。 隨著時(shí)間的流逝，美國(guó)半導(dǎo)體公司可能會(huì)失去其技術(shù)和產(chǎn)品相對(duì)于全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)，從而不可避免地導(dǎo)致市場(chǎng)份額進(jìn)一步下降。我們估計(jì)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)半導(dǎo)體公司的全球份額將從48％降至約30％。美國(guó)也將失去其在該行業(yè)的長(zhǎng)期全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

哪些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手從美國(guó)半導(dǎo)體公司放棄的中國(guó)客戶那里獲得收入，將取決于中國(guó)開(kāi)發(fā)替代國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的能力。這種能力會(huì)因產(chǎn)品和時(shí)間范圍的不同而不同。 考慮到中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r，短期內(nèi)大部分收入將流向第三國(guó)。中國(guó)半導(dǎo)體公司將積極發(fā)展，以滿足約40％的國(guó)內(nèi)需求，這幾乎是當(dāng)前自給自足水平的3倍，并且處于分析師對(duì)2025年的預(yù)測(cè)的上限范圍內(nèi)。此外，我們的模型顯示，韓國(guó)憑借其在內(nèi)存，顯示器，影像和移動(dòng)處理器等關(guān)鍵產(chǎn)品中的強(qiáng)大功能以及擴(kuò)大制造能力的能力，該公司很可能會(huì)取代美國(guó)，成為全球半導(dǎo)體的領(lǐng)導(dǎo)者。 從情形2的中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)可能會(huì)成功發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)，從而滿足其大部分國(guó)內(nèi)需求。但是，這將需要時(shí)間，并且需要持續(xù)的高水平投資。盡管中國(guó)在短短五到七年內(nèi)就在太陽(yáng)能電池板，LCD顯示屏和智能手機(jī)等技術(shù)產(chǎn)品上趕上了追趕，但它在獲取國(guó)外技術(shù)和組件方面做到了這一點(diǎn)。就半導(dǎo)體而言，技術(shù)壁壘要高得多。舉例來(lái)說(shuō)，韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)大約需要15至20年的時(shí)間才能分別成為內(nèi)存和晶圓制造的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

此外，正如我們前面提到的，半導(dǎo)體的技術(shù)復(fù)雜性是如此之高，以至于沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家擁有完全本地化的生產(chǎn)流程以及整個(gè)價(jià)值鏈的完全自給自足。對(duì)于可能需要美國(guó)供應(yīng)商提供先進(jìn)設(shè)計(jì)工具的高度復(fù)雜芯片，中國(guó)以及在亞洲其他地方的代工廠生產(chǎn)其本地設(shè)計(jì)的某些芯片，尤其是需要先進(jìn)制造節(jié)點(diǎn)的芯片，中國(guó)可能仍必須依靠外國(guó)設(shè)計(jì)公司。 即使中國(guó)不得不進(jìn)口替代性的高性能處理器來(lái)替代基于美國(guó)技術(shù)的CPU，GPU和FPGA，隨著時(shí)間的流逝，中國(guó)的半導(dǎo)體公司也許最終能夠滿足該國(guó)幾乎所有其他半導(dǎo)體產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)需求，這樣做會(huì)使中國(guó)的自給率達(dá)到約85％。在這種情況下，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的全球份額將從3％增長(zhǎng)到30％以上，從而取代美國(guó)成為全球領(lǐng)導(dǎo)者。

對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的結(jié)構(gòu)影響

我們的分析表明，中美摩擦將對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。我們的全球市場(chǎng)模型表明，根據(jù)情況，美國(guó)將失去8至18個(gè)百分點(diǎn)的份額（參見(jiàn)圖表11）。 圖表11：美中摩擦的影響可能會(huì)改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出“制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃”計(jì)劃的影響

這種影響要嚴(yán)重得多，而且比“制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃”的預(yù)期效果要快得多。分析人士目前預(yù)測(cè)，包括IDM和無(wú)晶圓廠設(shè)計(jì)公司在內(nèi)的中國(guó)半導(dǎo)體公司可能會(huì)將其收入以每年10％至15％的速度增長(zhǎng)，到2025年，將其國(guó)內(nèi)需求的覆蓋率從2018年的14％提高到25％至40％。這種增長(zhǎng)將使中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的全球市場(chǎng)份額提高4至7個(gè)百分點(diǎn)，這與我們對(duì)情形1和2的模型中的預(yù)測(cè)相一致。在沒(méi)有限制美國(guó)技術(shù)采購(gòu)的情況下， 根據(jù)“制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃”計(jì)劃更換外國(guó)半導(dǎo)體將影響美國(guó)和非美國(guó)供應(yīng)商。假設(shè)替代程度與當(dāng)前的市場(chǎng)份額成正比，我們的市場(chǎng)模型預(yù)測(cè)，僅憑“制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃”效應(yīng)，美國(guó)半導(dǎo)體公司的全球份額將損失僅2至5點(diǎn)。在我們?cè)u(píng)估的中美摩擦的兩種情況下，市場(chǎng)份額損失比市場(chǎng)份額損失低大約四倍。

有兩個(gè)主要原因說(shuō)明了中美摩擦帶來(lái)的負(fù)面影響。首先，如果有國(guó)內(nèi)供應(yīng)商可用的半導(dǎo)體組件，我們預(yù)計(jì)中國(guó)設(shè)備制造商將以替換美國(guó)供應(yīng)商為目標(biāo)，并在需要時(shí)選擇保留非美國(guó)供應(yīng)商作為第二供應(yīng)商。此外，面對(duì)美國(guó)的出口限制（甚至存在美國(guó)可能對(duì)我們的情形1中的實(shí)體名單以外的公司施加此類限制的風(fēng)險(xiǎn)），中國(guó)的設(shè)備制造商還將嘗試用其他亞洲或歐洲供應(yīng)商取代美國(guó)半導(dǎo)體供應(yīng)商， 即使這種替代并不能幫助實(shí)現(xiàn)“制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃”目標(biāo)。

除財(cái)務(wù)影響外，我們的分析還顯示出將美國(guó)半導(dǎo)體公司拒之于中國(guó)市場(chǎng)之外的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)觸發(fā)該行業(yè)的重大結(jié)構(gòu)變化，并對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)家安全產(chǎn)生不可逆轉(zhuǎn)的深遠(yuǎn)影響。如果美國(guó)半導(dǎo)體公司的全球份額下滑至約30％，美國(guó)將把其長(zhǎng)期的全球半導(dǎo)體領(lǐng)導(dǎo)地位移交給韓國(guó)或中國(guó)。從根本上說(shuō)，美國(guó)可能有很大程度地不得不依賴外國(guó)供應(yīng)商來(lái)滿足其自身對(duì)半導(dǎo)體的國(guó)內(nèi)需求的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)每年的研發(fā)投入將減少30％到60％，美國(guó)工業(yè)可能不再能夠提供滿足美國(guó)國(guó)防和國(guó)家安全系統(tǒng)未來(lái)需求所需的技術(shù)進(jìn)步。

美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)可能不會(huì)就此止步。一旦美國(guó)行業(yè)失去全球領(lǐng)導(dǎo)地位（如情況2所述，這種情況很可能發(fā)生），將很難重新獲得它。如果我們的中長(zhǎng)期情形2成為現(xiàn)實(shí)，中國(guó)成為全球領(lǐng)導(dǎo)者，那么美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將可能面臨超出我們預(yù)測(cè)的18個(gè)百分點(diǎn)的進(jìn)一步侵蝕。在沒(méi)有貿(mào)易壁壘的情況下，中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將不會(huì)局限于自己在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的統(tǒng)治。在其他幾個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，中國(guó)公司利用其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中建立的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，以低價(jià)搶占了海外市場(chǎng)的市場(chǎng)份額，使行業(yè)的利潤(rùn)率降低了50％至90％（參見(jiàn)圖表12）。 圖表12：中國(guó)科技公司通常會(huì)利用在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上獲得的規(guī)模來(lái)在海外市場(chǎng)上獲得更多份額

如果這種模式保持不變，中國(guó)的半導(dǎo)體公司也有可能成為國(guó)際市場(chǎng)上的激進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)者，從而獲得進(jìn)一步的全球份額。事實(shí)上，這恰恰是中國(guó)國(guó)務(wù)院在2014年制定的雄心壯志，正是這一雄心促成了《制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃》的發(fā)展：最終目標(biāo)是到2030年，中國(guó)成為半導(dǎo)體行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者。根據(jù)其他科技行業(yè)觀察到的中國(guó)公司全球市場(chǎng)份額與中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)權(quán)重之間的比率推斷，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)潛在的全球份額為35%至55%。隨著中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)加快海外擴(kuò)張，行業(yè)利潤(rùn)率可能會(huì)大幅壓縮。因此，美國(guó)半導(dǎo)體公司將再也無(wú)法維持今天的高研發(fā)強(qiáng)度。目前的創(chuàng)新良性循環(huán)可能會(huì)逆轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)而成為美國(guó)公司陷入競(jìng)爭(zhēng)力下降、市場(chǎng)份額和利潤(rùn)萎縮的惡性循環(huán)。

由于重大的國(guó)家安全擔(dān)憂，電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)今天處于正在進(jìn)行的美中摩擦的中心，該行業(yè)的經(jīng)歷說(shuō)明了這些動(dòng)態(tài)。2000年，三大北美公司（朗訊，北電和摩托羅拉）成為全球領(lǐng)導(dǎo)者，總收入約為1000億美元。在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后的技術(shù)衰退期間需求枯竭之后，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司的收入大幅下降。到2005年，這三家公司的總收入下降了45％。結(jié)果，他們被迫重組業(yè)務(wù)并削減包括研發(fā)在內(nèi)的成本。盡管他們將其收入的投入與危機(jī)前時(shí)期保持相同的12％，但他們的年度研發(fā)總支出從120億美元下降至67億美元，在短短五年內(nèi)減少了45％。

這削弱了他們保持其在歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中的技術(shù)領(lǐng)先地位以及支持不斷發(fā)展的無(wú)線設(shè)備市場(chǎng)中的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的能力，就像世界各地的運(yùn)營(yíng)商都在基于新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)推出無(wú)線網(wǎng)絡(luò)一樣。大約在同一時(shí)間，進(jìn)入1990年代中期市場(chǎng)的中國(guó)制造商開(kāi)始以低得多的價(jià)格引入“足夠好”的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者在國(guó)內(nèi)和新興市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，到2008年已占領(lǐng)了全球約20％的市場(chǎng)。在隨后的十年中，中國(guó)電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司的份額幾乎翻了一番，達(dá)到38％。同時(shí)，三大北美前巨頭最終被其歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收購(gòu)，價(jià)格僅為其原先估值的一小部分。如今，沒(méi)有總部位于美國(guó)的無(wú)線接入網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商，這對(duì)于下一波將改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)的5G網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)和管理至關(guān)重要，因?yàn)樗鼈儗⒂瓉?lái)從大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用到自動(dòng)駕駛汽車(chē)的一切。

五、保持半導(dǎo)體行業(yè)“雙贏”全球市場(chǎng)準(zhǔn)入

在過(guò)去的30年中，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直是技術(shù)進(jìn)步的核心，這些技術(shù)進(jìn)步為美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)國(guó)防能力以及世界各地的消費(fèi)者和企業(yè)帶來(lái)了巨大的利益。它還為中國(guó)創(chuàng)造了好處，中國(guó)的技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)能夠使用國(guó)外的半導(dǎo)體組件來(lái)開(kāi)發(fā)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的電子設(shè)備，從而在全球市場(chǎng)中獲得份額。

半導(dǎo)體領(lǐng)域的這些進(jìn)步是創(chuàng)新良性循環(huán)的結(jié)果，創(chuàng)新依賴于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的充分保護(hù)，依賴于核心技術(shù)和工具自由公平地進(jìn)入全球市場(chǎng)，也依賴于將這些創(chuàng)新帶給最終客戶的高度專業(yè)化的供應(yīng)鏈。 在相互對(duì)立的國(guó)家安全關(guān)切的推動(dòng)下，中美之間最近的摩擦導(dǎo)致制定了旨在對(duì)進(jìn)入市場(chǎng)，技術(shù)和資源施加廣泛障礙的政策。當(dāng)然，維護(hù)國(guó)家利益至關(guān)重要。但是，如果要避免永久損害使半導(dǎo)體行業(yè)取得成功的創(chuàng)新模式，則必須仔細(xì)考慮政策機(jī)制。 從美國(guó)的角度來(lái)看，我們的分析表明，對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體公司施加廣泛的單方面限制，以阻止它們?yōu)橹袊?guó)客戶提供服務(wù)可能會(huì)事與愿違，并有可能危及美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)在全球半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

最終，這可能導(dǎo)致美國(guó)嚴(yán)重依賴外國(guó)半導(dǎo)體供應(yīng)商來(lái)滿足美國(guó)技術(shù)產(chǎn)業(yè)的需求，而美國(guó)過(guò)去三十年來(lái)一直是美國(guó)生產(chǎn)力提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心引擎。同樣，規(guī)模急劇縮小的美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不再發(fā)揮全球領(lǐng)導(dǎo)者的作用，將無(wú)法為滿足關(guān)鍵國(guó)防和國(guó)家安全能力所需的高級(jí)半導(dǎo)體需求的研發(fā)投資提供資金。

保持獲得尖端技術(shù)也符合中國(guó)的利益，特別是在中國(guó)尋求加快經(jīng)濟(jì)向更多依賴更高附加值產(chǎn)品和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)率提高的新增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型的情況下。找到建設(shè)性的方法來(lái)解決美國(guó)表達(dá)的一些關(guān)切，比如加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，確保外國(guó)半導(dǎo)體公司的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，也可能有利于中國(guó)自己的技術(shù)發(fā)展愿望。這些措施可以進(jìn)一步鼓勵(lì)外國(guó)投資中國(guó)的研發(fā)活動(dòng)，有利于中國(guó)提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)能力所需的技術(shù)訣竅和人才的流入，最終刺激創(chuàng)新和質(zhì)量方面的健康競(jìng)爭(zhēng)。

強(qiáng)大的美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，已很好地融入全球技術(shù)供應(yīng)鏈，對(duì)于持續(xù)交付將使數(shù)字化轉(zhuǎn)型和AI成為新時(shí)代的進(jìn)步至關(guān)重要。與移動(dòng)革命一樣，這些突破所帶來(lái)的巨大好處將不僅在美國(guó)，而且在所有國(guó)家/地區(qū)的消費(fèi)者和企業(yè)中都能受益。因此，迫切需要中美之間找到新的平衡點(diǎn)，在維護(hù)各自國(guó)家安全利益的同時(shí)，允許美國(guó)半導(dǎo)體公司繼續(xù)在研發(fā)方面進(jìn)行大量投資，并將其尖端產(chǎn)品廣泛提供給全球創(chuàng)新的設(shè)備制造商， 無(wú)論他們?cè)谀睦铩?/p>

六、附錄：方法

為了評(píng)估美中摩擦對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的潛在影響，我們開(kāi)發(fā)了一個(gè)市場(chǎng)模型，按地區(qū)、終端應(yīng)用市場(chǎng)和產(chǎn)品線提供半導(dǎo)體需求和供應(yīng)結(jié)構(gòu)的詳細(xì)視圖。該模型基于Gartner的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，并與WSTS的半導(dǎo)體銷售數(shù)據(jù)進(jìn)行了交叉核對(duì)。我們還為智能手機(jī)、PC、服務(wù)器和存儲(chǔ)系統(tǒng)等特定終端設(shè)備補(bǔ)充了IDC等其他來(lái)源。我們還利用多份分析師報(bào)告預(yù)測(cè)了中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中期發(fā)展和《制造強(qiáng)國(guó)計(jì)劃》政策的潛在影響。（篇幅所限，更多方法細(xì)節(jié)，請(qǐng)閱讀報(bào)告原文）

該模型由六個(gè)相互連接的模塊組成(見(jiàn)圖表13)： 圖表13：BCG半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)模型綜述

模塊1、模塊2和模塊3確立了2018年全球和中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)的基線： 模塊1：終端設(shè)備模塊對(duì)使用半導(dǎo)體的電子設(shè)備的需求和供應(yīng)進(jìn)行建模。我們考慮了七種不同類型的終端設(shè)備：智能手機(jī)、PC、消費(fèi)電子產(chǎn)品、數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、汽車(chē)以及工商業(yè)設(shè)備。對(duì)于這七個(gè)終端應(yīng)用市場(chǎng)中的每一個(gè)，我們都制定了一個(gè)矩陣，按地區(qū)細(xì)分供需情況。這使我們能夠量化中國(guó)設(shè)備制造商在每個(gè)應(yīng)用市場(chǎng)的全球份額，以及其中有多少份額來(lái)自中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與出口市場(chǎng)。例如，該模塊顯示，按價(jià)值計(jì)算，中國(guó)公司在全球智能手機(jī)市場(chǎng)占有36%的份額。中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占其營(yíng)收的54%；東南亞、拉丁美洲、東歐、中東和非洲等新興市場(chǎng)的營(yíng)收占其營(yíng)收的33%；其余13%的營(yíng)收來(lái)自美國(guó)、西歐、日本和韓國(guó)等高收入地區(qū)。 模塊2：半導(dǎo)體需求模塊使用Gartner的市場(chǎng)數(shù)據(jù)分解了2018年全球32個(gè)產(chǎn)品類別4740億美元的半導(dǎo)體收入(見(jiàn)圖表14)。然后，將按產(chǎn)品類別劃分的半導(dǎo)體收入映射到模塊1中終端設(shè)備模塊涵蓋的7種終端設(shè)備和7個(gè)需求區(qū)域。

我們已經(jīng)建立了一個(gè)“數(shù)據(jù)立方體”，顯示32個(gè)單獨(dú)的半導(dǎo)體產(chǎn)品類別中每一個(gè)類別的全球總收入的哪一部分來(lái)自哪種類型的終端設(shè)備，以及來(lái)自哪個(gè)地區(qū)。這使我們能夠計(jì)算出來(lái)自中國(guó)設(shè)備制造商的每一種半導(dǎo)體產(chǎn)品的需求。在我們看來(lái)，這是衡量中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模的最合適標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)檫@還不包括中國(guó)工廠運(yùn)往中國(guó)制造外國(guó)設(shè)備(如蘋(píng)果iPhone)的半導(dǎo)體。根據(jù)這一方法，我們估計(jì)2018年中國(guó)設(shè)備制造商的半導(dǎo)體需求總額為1090億美元，占全球半導(dǎo)體收入的23%。這一數(shù)字低于報(bào)告中經(jīng)常被視為基于基礎(chǔ)WSTS數(shù)據(jù)的中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模的約1600億美元-但這個(gè)數(shù)字包括為制造非中國(guó)品牌的設(shè)備而購(gòu)買(mǎi)并運(yùn)往中國(guó)的半導(dǎo)體。 圖14：半導(dǎo)體產(chǎn)品分類

模塊3：半導(dǎo)體供應(yīng)模塊映射了所考慮的32個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)品類別中的每一個(gè)的主要半導(dǎo)體供應(yīng)商，以及它們各自的全球市場(chǎng)份額。然后，我們估計(jì)了來(lái)自中國(guó)、美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)和亞洲其他地區(qū)的半導(dǎo)體公司在中國(guó)需求半導(dǎo)體需求模塊中的份額。由于沒(méi)有關(guān)于個(gè)別半導(dǎo)體產(chǎn)品向中國(guó)公司銷售的完整公開(kāi)數(shù)據(jù)，我們根據(jù)我們的行業(yè)知識(shí)應(yīng)用了一些假設(shè)。從本質(zhì)上說(shuō)，我們假設(shè)中國(guó)半導(dǎo)體公司的所有收入都只來(lái)自中國(guó)客戶，日本和韓國(guó)供應(yīng)商在各自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額也高于其他地方。除了這些調(diào)整外，供應(yīng)商在每個(gè)需求地區(qū)的份額預(yù)計(jì)將與他們觀察到的全球份額保持一致。例如，該模塊估計(jì)，2018年中國(guó)半導(dǎo)體公司總共提供了中國(guó)設(shè)備制造商14%的需求，而美國(guó)供應(yīng)商約占中國(guó)需求的45%。對(duì)于智能手機(jī)使用的集成基帶/應(yīng)用處理器等部分產(chǎn)品，中國(guó)供應(yīng)商的份額高于整體的14%。在FPGA、CPU或GPU等其他產(chǎn)品中，沒(méi)有一家中國(guó)供應(yīng)商的需求份額至少占到中國(guó)需求的10%。

模塊4、5和6是“分析引擎”，在所考慮的不同場(chǎng)景下模擬最終用戶和設(shè)備制造商行為的預(yù)期變化： 模塊4：最終用戶購(gòu)買(mǎi)行為變化模塊評(píng)估最終用戶(包括消費(fèi)者和企業(yè))態(tài)度變化對(duì)跨地區(qū)設(shè)備制造商市場(chǎng)份額的影響。我們已經(jīng)建立了兩種撞擊的模型，這兩種撞擊方向相反，并且部分相互抵消。 模塊5：供應(yīng)商替代模塊評(píng)估由于中國(guó)設(shè)備制造商的供應(yīng)商替代努力而導(dǎo)致的半導(dǎo)體公司市場(chǎng)份額的變化。我們模擬了三種不同的供應(yīng)商替代動(dòng)態(tài)，這三種動(dòng)態(tài)將在未來(lái)幾年并行發(fā)生。 根據(jù)場(chǎng)景的不同，這三種類型的替補(bǔ)如何發(fā)揮作用是不同的。圖表15概述了我們?cè)谒紤]的每個(gè)場(chǎng)景中假定的動(dòng)態(tài)： 圖表15：中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)的供應(yīng)商替代動(dòng)態(tài)

模塊6：創(chuàng)新周期效應(yīng)模塊將全球市場(chǎng)份額和收入的變化轉(zhuǎn)化為對(duì)研發(fā)投資、資本支出和就業(yè)的影響。鑒于報(bào)告中描述的該行業(yè)的良性創(chuàng)新周期(見(jiàn)圖表4)，我們假設(shè)研發(fā)的大幅減少會(huì)使美國(guó)公司更難保持相對(duì)于全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，最終導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力的喪失和隨著時(shí)間的推移進(jìn)一步侵蝕收入份額。 為了估計(jì)對(duì)研發(fā)和資本支出的影響，我們匯編了美國(guó)前20家半導(dǎo)體公司的財(cái)務(wù)狀況，這些公司加起來(lái)占美國(guó)行業(yè)總收入的90%以上。有關(guān)行業(yè)就業(yè)的數(shù)據(jù)，無(wú)論是直接的還是間接的，都來(lái)自半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）的年度報(bào)告。當(dāng)它們面對(duì)市場(chǎng)份額和收入的重大直接影響時(shí)，我們的模型針對(duì)情景1和2預(yù)測(cè)，美國(guó)公司將需要減少支出以保持其當(dāng)前的利潤(rùn)率。至少，我們希望公司與收入下降的比例相同地削減R＆D和資本支出，并保持支出與收入的比例不變。

此外，我們還使用了波士頓咨詢公司專有的總股東回報(bào)(TSR)分析，以了解收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)率和其他因素對(duì)股價(jià)升值的貢獻(xiàn)。毫不奇怪，營(yíng)收增長(zhǎng)是半導(dǎo)體行業(yè)股東價(jià)值創(chuàng)造的最大驅(qū)動(dòng)力。我們的模型表明，在情形1(收入與2018年基線相比下降16%)和情形2(收入與2018年基線相比下降37%)下，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)將損失相當(dāng)大一部分全球收入。因此，美國(guó)行業(yè)可能會(huì)從2013-2018年每年?duì)I收增長(zhǎng)10%的時(shí)期過(guò)渡到未來(lái)3到5年的營(yíng)收下滑時(shí)期。因此，美國(guó)半導(dǎo)體公司將不得不通過(guò)提高利潤(rùn)率來(lái)過(guò)度補(bǔ)償，以維持股東的投資回報(bào)率高于該行業(yè)的估計(jì)資金成本。這將需要更大幅度地削減研發(fā)和資本支出，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)收入的下降。

反過(guò)來(lái)，隨著時(shí)間的推移，美國(guó)公司研發(fā)投資的大幅減少將導(dǎo)致中國(guó)以外市場(chǎng)份額的進(jìn)一步侵蝕，因?yàn)槿蚋?jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)增加總研發(fā)投資，因?yàn)樗鼈兪芤嬗谠谥袊?guó)替代美國(guó)供應(yīng)商帶來(lái)的更強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)–趕上了美國(guó)的創(chuàng)新。我們根據(jù)產(chǎn)品的研發(fā)強(qiáng)度-在每個(gè)特定產(chǎn)品類別的領(lǐng)先美國(guó)公司的財(cái)務(wù)中觀察到的研發(fā)支出占收入的百分比-以及由模塊5|供應(yīng)商替代造成的中國(guó)客戶收入損失引發(fā)的估計(jì)研發(fā)削減，根據(jù)產(chǎn)品的研發(fā)強(qiáng)度進(jìn)行了一些具體的建模假設(shè)，從而估計(jì)了這種額外的二次訂單影響。 由于“創(chuàng)新周期”效應(yīng)，研發(fā)強(qiáng)度高、中國(guó)供應(yīng)商替代造成的預(yù)期份額損失大的產(chǎn)品在中國(guó)以外的其他市場(chǎng)將經(jīng)歷更高的額外市場(chǎng)份額侵蝕。

這一影響將相當(dāng)顯著：根據(jù)我們的模型，我們預(yù)計(jì)這將使美國(guó)半導(dǎo)體公司來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的收入損失增加30%至40%，具體取決于情形(請(qǐng)參閱圖表8和10上半部分圖表中“為降低收入而削減研發(fā)支出”的數(shù)字)。

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