電子發(fā)燒友網報道（文/劉靜）近日，半導體材料商中巨芯科技股份有限公司（以下簡稱：中巨芯）披露最新科創(chuàng)板IPO注冊稿。

本次中巨芯擬發(fā)行不超過36931.90萬股，募集15億元資金，主要用于其在潛江的年產19.6萬噸超純電子化學品項目等。

中巨芯成立于2017年，是一家主要從事電子濕化學品、電子特種氣體和前驅體材料的研發(fā)、生產和銷售，產品廣泛應用于集成電路、顯示面板以及光伏等領域的清洗、刻蝕、成膜等制造工藝環(huán)節(jié)。

市場地位方面，中巨芯是國內少數能夠批量供應12英寸1Xnm（10-20nm）制程的集成電路制造用電子級氫氟酸，亦是國內少數能夠為12英寸28nm制造批量供應電子級硫酸的企業(yè)。


2022年上半年營收3.5億，超8成來自電子濕化學品

招股書顯示，2021年中巨芯的營業(yè)收入從2019年的3.31億元增長至5.66億元，年復合增長率為30.69%。在凈利潤方面，2019年中巨芯是虧損的，2020年盈利2467萬元，2021年以35.06%的速度增長至3332萬元。此外，在2022年上半年，中巨芯營收為3.50億元、凈利為766萬元。雖然中巨芯在報告期內的營收和凈利均保持著逐年增長的趨勢，但表現出來的增速并不是太高，沒有超過50%。

2019年-2022年上半年，中巨芯具體的業(yè)績數據如下圖所示：


在盈利能力方面，繼2020年毛利率小幅下滑外，中巨芯毛利率都保持逐年提升的趨勢，2022年上半年最新的毛利率為23.99%。報告期內，毛利率總體持續(xù)上升，對此中巨芯表示主要影響因素有，公司加大核心產品電子濕化學品產品的研發(fā)投入，改善生產工藝，提升產品規(guī)格，隨著客戶積累增加，銷量進一步提升，整體銷售單價有所上升；此外，投產較晚的電子特種氣體，其產量和銷售規(guī)模也在逐漸擴大，毛利率亦隨之逐年提高。

目前，中巨芯營收最主要來源于電子濕化學品，報告期內該產品實現的銷售收入分別為2.98億元、3.37億元、4.47億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為97.57%、91.98%、83.18%、84.37%，對企業(yè)貢獻8成以上的營收。據了解，中巨芯的電子濕化學品主要包括電子級氫氟酸、電子級硝酸、電子級硫酸、電子級鹽酸、電子級氨水、緩沖氧化物刻蝕液、硅刻蝕液等。


值得注意的是，中巨芯新開拓的產品線電子特種氣體的銷售收入規(guī)模也在快速增長，2021年銷售收入已從2019年的741.54萬元增長至9038.44萬元，翻漲了11倍多。2021年增速也保持高位，達207.42%。毫無疑問，電子特種氣體已成為中巨芯業(yè)績增長的新驅動力。中巨芯的電子特種氣體產品主要包括高純氯氣、高純氯化氫、高純六氟化鎢、高純氟碳類氣體等。

在客戶方面，中巨芯的電子濕化學品主要銷售給SK海力士、臺積電、德州儀器、中芯國際、長江存儲、華虹集團、華潤微電子、廈門聯芯等多家半導體企業(yè)；另外，其電子特種氣體及前驅體材料產品則供應給中芯國際、廈門聯芯、士蘭微、立昂微、上海晶盟、華潤微電子、德州儀器、京東方、華星光電等客戶。

招股書顯示，2020年、2021年中巨芯的第一大客戶是SK海力士，中巨芯通過向SK海力士銷售電子級氫氟酸實現的銷售收入分別為4587.56萬元、5705.27萬元，占營業(yè)收入的比例分別為11.46%、10.08%。

市場競爭格局，同行企業(yè)內營收及研發(fā)有差距

電子濕化學品行業(yè)，歐美和日本企業(yè)占據全球市場主導地位。在中國大陸市場，2019年，以德國巴斯夫、德國默克、美國霍尼韋爾、美國英特格等為代表的歐美企業(yè)占據了中國大陸市場的35%；以住友化學、三菱化學、關東化學、Stella等為代表的日企則占據中國大陸市場的28%；而中國企業(yè)（臺灣和大陸）占據19%的市場份額。國內從事電子濕化學品業(yè)務的企業(yè)主要有中巨芯、湖北興福、晶瑞電材、格林達、江化徽、江陰潤瑪、上海新陽、飛凱材料、新宙邦等。

而電子特種氣體行業(yè)，主要被美國空氣化工、愛爾蘭林德集團、法國液化空氣和日本太陽日酸企業(yè)主導，這四大國際領先企業(yè)在全球占據的市場份額為91%，在中國大陸占據的市場份額為88%，國產化率較低。國內從事電子特種氣體生產的企業(yè)，主要有中巨芯、派瑞特氣、南大光電、華特氣體、金宏氣體、雅克科技等。

另外，在前軀體行業(yè)，生產商基本為海外企業(yè)，包括德國默克、法國液化空氣、美國英特格、日本TriChemical、韓國Soul-Brain、DNF、Hansol Chemical等。國內已初步成功開發(fā)前驅體產品的廠商有南大光電、雅克科技和中巨芯等。但從集成電路技術發(fā)展對前驅體材料的需求來看，目前我國前驅體的產品成熟度仍然較低，與國際先進水平的差距很大，國產化率極低。

2021年，中巨芯在營業(yè)收入、毛利率和研發(fā)投入、研發(fā)費用率上與電子濕化學品的同行企業(yè)的比較情況如下圖所示：


2021年，中巨芯在營業(yè)收入、毛利率、研發(fā)投入以及研發(fā)費用率上與電子特種氣體領域的同行企業(yè)比較情況如下所示：


由上圖，可知中巨芯的經營規(guī)模、研發(fā)投入金額、盈利能力上與同行頭部企業(yè)還存在差距。

在技術實力上，中巨芯、江化微、晶瑞電材、格林達、上海新陽、飛凱材料擁有的專利數量分別為55項、104項、88項、24項、425項、422項。


募資15億元，擴產19.6萬噸超純電子化學品

本次科創(chuàng)板IPO，中巨芯擬募集15億元資金，主要投入潛江的年產19.6萬噸超純電子化學品項目。


招股書顯示，2021年中巨芯的電子級氫氟酸、電子級硝酸、電子級硫酸、高純氯化氫、高純氯氣的產能分別為3.65萬噸、1.5萬噸、3萬噸、0.15萬噸、0.1萬噸，產能利用率分別為86.40%、73.99%、43.68%、46.54%、39.62%，大部分產能尚且充足。
中巨芯潛江年產19.6萬噸超純電子化學品項目，建成后將形成年產19.6萬噸超純電子化學品的生產能力。具體電子級硫酸、電子級氫氟酸、電子級硝酸、電子級氨水、電子級雙氧水、電子級異丙醇、電子級混酸新增產能分別為8萬噸/年、3萬噸/年、3萬噸/年、2.5萬噸/年、2萬噸/年、1萬噸/年、0.10萬噸/年。新增產能相較現有產能，擴增幅度較大，要警惕產能過剩的問題出現。

未來，中巨芯表示將在現有產品的基礎上積極進行產品品質和技術升級，并在保持公司內生性增長的同時，通過投資、并購和國內外合作等發(fā)展方式來提升公司電子化學材料的綜合競爭力。