有“非洲之王”美譽的手機(jī)行業(yè)隱形冠軍傳音，正計劃以借殼上市的方式登陸A股。

日前，新界泵業(yè)（002532）發(fā)布公告稱，公司擬通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，收購深圳傳音控股股份有限公司（傳音控股）的控制權(quán)。

傳音控股，這家由原波導(dǎo)手機(jī)海外市場團(tuán)隊創(chuàng)立的手機(jī)廠商，把主業(yè)放在了非洲市場，銷售的也主要是功能型手機(jī)。并憑借一系列針對當(dāng)?shù)赜脩舻奶厣O(shè)計，贏得了當(dāng)?shù)厥袌觥?017年，傳音開始走出非洲，進(jìn)入印度、東南亞等新興市場，產(chǎn)品除了功能機(jī)，也拓展到了智能手機(jī)。

新界泵業(yè)的公告顯示，交易方案將包括資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及股份轉(zhuǎn)讓三部分組成。這一模式套路基本可以認(rèn)定，傳音控股將借助新界泵業(yè)的殼登陸A股市場。

非洲手機(jī)之王：全球出貨量僅次于華為

因為傳音不在國內(nèi)銷售手機(jī)，在國內(nèi)用戶中的知名度并不算高。

新界泵業(yè)的公告顯示：傳音控股注冊資本7.2億元人民幣。法定代表人為竺兆江。主要從事移動通信終端設(shè)備的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品為手機(jī)等移動通信終端產(chǎn)品，目前銷售區(qū)域主要集中在非洲、中東、南亞、南美和東南亞等全球新興市場國家所在區(qū)域。

但新界泵業(yè)的公告沒有具體披露傳音控股的業(yè)務(wù)狀況。據(jù)之前第三方市場調(diào)查公司IHS中國研究總監(jiān)王陽的爆料，傳音2017年的手機(jī)出貨量高達(dá)1.2億臺，其中占主要數(shù)量的是功能機(jī)，達(dá)9000萬臺，智能機(jī)則超過3500萬臺，繼續(xù)蟬聯(lián)非洲大陸手機(jī)銷量榜第一，超過三星等品牌。

如果這一數(shù)據(jù)屬實的話，傳音手機(jī)出貨量僅次于華為1.53億臺，與OPPO的1.1億臺相當(dāng)。

傳音控股的官網(wǎng)稱，傳音是一家致力于為全球新興市場國家提供當(dāng)?shù)叵M者最喜愛的移動通信產(chǎn)品以及移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的公司，旗下?lián)碛行屡d市場著名手機(jī)領(lǐng)導(dǎo)手機(jī)品牌TECNO、itel、Infinix和Spice。經(jīng)過10年的發(fā)展，傳音現(xiàn)已成為手機(jī)行業(yè)的中堅力量，在撒哈拉以南的非洲國家市場份額超過40%。自成立以來，傳音共在全球銷售了超過2.46億臺雙卡手機(jī)。

傳音手機(jī)肯尼亞內(nèi)羅畢旗艦店

創(chuàng)始人竺兆江是前波導(dǎo)海外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人

2006年國內(nèi)手機(jī)市場被各類山寨機(jī)占據(jù)，正規(guī)手機(jī)企業(yè)舉步維艱。有些品牌就此被淘汰，比如波導(dǎo)、夏新，有些企業(yè)尋求海外市場，比如華為和中興。

就在這一年，曾是波導(dǎo)手機(jī)海外市場負(fù)責(zé)人的竺兆江，創(chuàng)立了傳音。竺兆江把中國市場行之有效的“農(nóng)村包圍城市”戰(zhàn)略，帶到了非洲，從貧窮的地方做起，建渠道，打廣告，從三星和諾基亞等強(qiáng)勁的先行者手中分取市場。

第一手機(jī)研究院院長孫燕飚對澎湃新聞記者表示，當(dāng)時波導(dǎo)海外市場其實還是不錯的，但整個公司不行了，這讓竺兆江萌發(fā)了自己創(chuàng)辦公司的想法，專門做非洲市場。

在傳音官網(wǎng)上，2006年7年成立了傳音控股，一個月后傳音的第一臺TECNO品牌手機(jī)T201上市。當(dāng)年11月，開始著手策劃全球營銷網(wǎng)絡(luò)和適合各區(qū)域市場的手機(jī)產(chǎn)品。2007年，傳音另一個品牌Itel也上市。

竺兆江平時也極為低調(diào)，很少出現(xiàn)在傳媒的報道中。公開信息顯示：竺兆江畢業(yè)于南昌航空大學(xué)92級機(jī)械電子工程專業(yè)，傳音是竺兆江與幾位波導(dǎo)前同事一起創(chuàng)辦的。

左圖為傳音手機(jī)的拍照效果，右圖為普通手機(jī)

俘獲非洲用戶：美顏和手電筒

孫燕飚認(rèn)為，傳音在非洲市場成功抓住了兩個關(guān)鍵要素：一，自己建渠道，對市場進(jìn)行精耕細(xì)作；二，對產(chǎn)品進(jìn)行了符合非洲人實際需求的創(chuàng)新。

“2006年時候，非洲手機(jī)主流品牌還是三星和諾基亞，但這兩個品牌因為是跨國公司，產(chǎn)品全球統(tǒng)一，不會為了非洲用戶需求去優(yōu)化?！睂O燕飚稱，非洲朋友也有美顏要求，傳音為此開發(fā)了美顏功能手機(jī)，非洲經(jīng)常停電，傳音因此開發(fā)了手機(jī)附帶手電筒功能。

傳音之前見諸報端的產(chǎn)品創(chuàng)新是對手機(jī)攝像頭的創(chuàng)新。主流的手機(jī)拍照都是采用面部識別拍照，這種技術(shù)用在淺色皮膚的人群沒有問題，但非洲人普遍膚色較深，用面部識別拍照效果不佳。傳音看到了這種用戶痛點，研發(fā)了基于眼睛和牙齒來定位的拍照，在此基礎(chǔ)上加強(qiáng)曝光，幫助非洲消費者拍出更加滿意的照片，深受非洲用戶的喜歡。

除了拍照痛點，傳音還根據(jù)非洲消費者能歌善舞的特點，在2016年推出的新手機(jī)就主打音樂功能，甚至隨機(jī)贈送一個定制的頭戴式耳機(jī)。

“雖然這些都是小創(chuàng)新，但卻是很實用的需求，因此非洲人很認(rèn)可傳音?！睂O燕飚稱，如今的非洲用戶已經(jīng)不把傳音當(dāng)做外來的品牌，而是認(rèn)為傳音就是本地品牌。

傳音的兩個品牌TECNO和Itel曾雙雙入選非洲最大的商業(yè)雜志《African Business》評選的“非洲消費者最喜愛品牌100強(qiáng)”。

傳音在非洲之所以能夠攻城拔寨，最終取得四成市場份額，另一個關(guān)鍵要素是自建渠道?！皞饕艟褪菍W(xué)習(xí)OPPO和vivo兩家，相信市場都是用自己的腳量出來的，自建渠道，而不是交給把一個國家市場交給一個代理商。”孫燕飚稱，傳音人在非洲大陸頻繁出差，甚至組建了一個十幾個人的訂票小組，專門為傳音員工差旅訂票。

“竺兆江也是沖在前頭，常年在非洲奔波，經(jīng)常打電話找不到他，主要是時差原因?！睂O燕飚稱。

孫燕飚估計，2015年傳音手機(jī)在非洲銷量在6000萬部，2016年銷量變成了8300萬部?！胺侵奘謾C(jī)平均單價在500元人民幣，功能機(jī)占了六成。傳音產(chǎn)品單價也差不多這樣，毛利率在15%左右?！?/p>

如果按照每臺500元人民幣計算，傳音2016年銷售額應(yīng)該在400億元人民幣左右，毛利在60億元人民幣。

傳音控股股權(quán)結(jié)構(gòu)

2017年引入紫光、網(wǎng)易等股東

工商資料顯示，深圳傳音控股股份有限公司在2017年6月引入了新的投資者。 為此，公司名稱從深圳傳音控股有限公司變更為深圳傳音控股股份有限公司。

傳音投資有限公司持股56.725%，為第一大股東。竺兆江持有傳音投資20%股份。此外，竺兆江參股的源科（平潭）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、傳力股權(quán)投資管理有限公司、傳承創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)、傳音創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)、傳力創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)，分別持股占比為14.40%、8.43%、4.55%、4.54%、4.54%。

除了傳音系，在沖刺上市前夕，傳音控股還引入了一批外部股東。

新引入股東中，香港網(wǎng)易互動娛樂有限公司持有傳音控股0.98%股份；紫光集團(tuán)旗下公司與趙偉國持股占70%的健坤載物投資管理有限公司出資成立的寧波梅山保稅港區(qū)竺洲展飛投資中心持股占0.96%。國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金與深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司參股的南山鴻泰股權(quán)投資基金持股占0.29%。

這次引入其他戰(zhàn)略股東可能為登陸資本市場做準(zhǔn)備。不過這次借殼新界泵業(yè)還未簽署正式的重組協(xié)議。新界泵業(yè)稱仍在與交易相關(guān)方積極溝通、洽談重組事項的具體交易細(xì)節(jié)。雙方初步的交易方案由資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及股份轉(zhuǎn)讓三部分組成，如果未來新界泵業(yè)的業(yè)務(wù)被置出，傳音手機(jī)業(yè)務(wù)置入，傳音將成功實現(xiàn)上市。

在證監(jiān)會為新經(jīng)濟(jì)、獨角獸企業(yè)開設(shè)上市特殊通道的大背景下，有分析認(rèn)為，傳音的借殼上市之路不會有太大的政策障礙。