有“非洲之王”美譽(yù)的手機(jī)行業(yè)隱形冠軍傳音，正計(jì)劃以借殼上市的方式登陸A股。

日前，新界泵業(yè)（002532）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式，收購(gòu)深圳傳音控股股份有限公司（傳音控股）的控制權(quán)。

傳音控股，這家由原波導(dǎo)手機(jī)海外市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立的手機(jī)廠商，把主業(yè)放在了非洲市場(chǎng)，銷(xiāo)售的也主要是功能型手機(jī)。并憑借一系列針對(duì)當(dāng)?shù)赜脩舻奶厣O(shè)計(jì)，贏得了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。2017年，傳音開(kāi)始走出非洲，進(jìn)入印度、東南亞等新興市場(chǎng)，產(chǎn)品除了功能機(jī)，也拓展到了智能手機(jī)。

新界泵業(yè)的公告顯示，交易方案將包括資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)及股份轉(zhuǎn)讓三部分組成。這一模式套路基本可以認(rèn)定，傳音控股將借助新界泵業(yè)的殼登陸A股市場(chǎng)。

非洲手機(jī)之王：全球出貨量?jī)H次于華為

因?yàn)閭饕舨辉趪?guó)內(nèi)銷(xiāo)售手機(jī)，在國(guó)內(nèi)用戶中的知名度并不算高。

新界泵業(yè)的公告顯示：傳音控股注冊(cè)資本7.2億元人民幣。法定代表人為竺兆江。主要從事移動(dòng)通信終端設(shè)備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品為手機(jī)等移動(dòng)通信終端產(chǎn)品，目前銷(xiāo)售區(qū)域主要集中在非洲、中東、南亞、南美和東南亞等全球新興市場(chǎng)國(guó)家所在區(qū)域。

但新界泵業(yè)的公告沒(méi)有具體披露傳音控股的業(yè)務(wù)狀況。據(jù)之前第三方市場(chǎng)調(diào)查公司IHS中國(guó)研究總監(jiān)王陽(yáng)的爆料，傳音2017年的手機(jī)出貨量高達(dá)1.2億臺(tái)，其中占主要數(shù)量的是功能機(jī)，達(dá)9000萬(wàn)臺(tái)，智能機(jī)則超過(guò)3500萬(wàn)臺(tái)，繼續(xù)蟬聯(lián)非洲大陸手機(jī)銷(xiāo)量榜第一，超過(guò)三星等品牌。

如果這一數(shù)據(jù)屬實(shí)的話，傳音手機(jī)出貨量?jī)H次于華為1.53億臺(tái)，與OPPO的1.1億臺(tái)相當(dāng)。

傳音控股的官網(wǎng)稱(chēng)，傳音是一家致力于為全球新興市場(chǎng)國(guó)家提供當(dāng)?shù)叵M(fèi)者最喜愛(ài)的移動(dòng)通信產(chǎn)品以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的公司，旗下?lián)碛行屡d市場(chǎng)著名手機(jī)領(lǐng)導(dǎo)手機(jī)品牌TECNO、itel、Infinix和Spice。經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，傳音現(xiàn)已成為手機(jī)行業(yè)的中堅(jiān)力量，在撒哈拉以南的非洲國(guó)家市場(chǎng)份額超過(guò)40%。自成立以來(lái)，傳音共在全球銷(xiāo)售了超過(guò)2.46億臺(tái)雙卡手機(jī)。

傳音手機(jī)肯尼亞內(nèi)羅畢旗艦店

創(chuàng)始人竺兆江是前波導(dǎo)海外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人

2006年國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)被各類(lèi)山寨機(jī)占據(jù)，正規(guī)手機(jī)企業(yè)舉步維艱。有些品牌就此被淘汰，比如波導(dǎo)、夏新，有些企業(yè)尋求海外市場(chǎng)，比如華為和中興。

就在這一年，曾是波導(dǎo)手機(jī)海外市場(chǎng)負(fù)責(zé)人的竺兆江，創(chuàng)立了傳音。竺兆江把中國(guó)市場(chǎng)行之有效的“農(nóng)村包圍城市”戰(zhàn)略，帶到了非洲，從貧窮的地方做起，建渠道，打廣告，從三星和諾基亞等強(qiáng)勁的先行者手中分取市場(chǎng)。

第一手機(jī)研究院院長(zhǎng)孫燕飚對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，?dāng)時(shí)波導(dǎo)海外市場(chǎng)其實(shí)還是不錯(cuò)的，但整個(gè)公司不行了，這讓竺兆江萌發(fā)了自己創(chuàng)辦公司的想法，專(zhuān)門(mén)做非洲市場(chǎng)。

在傳音官網(wǎng)上，2006年7年成立了傳音控股，一個(gè)月后傳音的第一臺(tái)TECNO品牌手機(jī)T201上市。當(dāng)年11月，開(kāi)始著手策劃全球營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和適合各區(qū)域市場(chǎng)的手機(jī)產(chǎn)品。2007年，傳音另一個(gè)品牌Itel也上市。

竺兆江平時(shí)也極為低調(diào)，很少出現(xiàn)在傳媒的報(bào)道中。公開(kāi)信息顯示：竺兆江畢業(yè)于南昌航空大學(xué)92級(jí)機(jī)械電子工程專(zhuān)業(yè)，傳音是竺兆江與幾位波導(dǎo)前同事一起創(chuàng)辦的。

左圖為傳音手機(jī)的拍照效果，右圖為普通手機(jī)

俘獲非洲用戶：美顏和手電筒

孫燕飚認(rèn)為，傳音在非洲市場(chǎng)成功抓住了兩個(gè)關(guān)鍵要素：一，自己建渠道，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行精耕細(xì)作；二，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了符合非洲人實(shí)際需求的創(chuàng)新。

“2006年時(shí)候，非洲手機(jī)主流品牌還是三星和諾基亞，但這兩個(gè)品牌因?yàn)槭强鐕?guó)公司，產(chǎn)品全球統(tǒng)一，不會(huì)為了非洲用戶需求去優(yōu)化?！睂O燕飚稱(chēng)，非洲朋友也有美顏要求，傳音為此開(kāi)發(fā)了美顏功能手機(jī)，非洲經(jīng)常停電，傳音因此開(kāi)發(fā)了手機(jī)附帶手電筒功能。

傳音之前見(jiàn)諸報(bào)端的產(chǎn)品創(chuàng)新是對(duì)手機(jī)攝像頭的創(chuàng)新。主流的手機(jī)拍照都是采用面部識(shí)別拍照，這種技術(shù)用在淺色皮膚的人群沒(méi)有問(wèn)題，但非洲人普遍膚色較深，用面部識(shí)別拍照效果不佳。傳音看到了這種用戶痛點(diǎn)，研發(fā)了基于眼睛和牙齒來(lái)定位的拍照，在此基礎(chǔ)上加強(qiáng)曝光，幫助非洲消費(fèi)者拍出更加滿意的照片，深受非洲用戶的喜歡。

除了拍照痛點(diǎn)，傳音還根據(jù)非洲消費(fèi)者能歌善舞的特點(diǎn)，在2016年推出的新手機(jī)就主打音樂(lè)功能，甚至隨機(jī)贈(zèng)送一個(gè)定制的頭戴式耳機(jī)。

“雖然這些都是小創(chuàng)新，但卻是很實(shí)用的需求，因此非洲人很認(rèn)可傳音?！睂O燕飚稱(chēng)，如今的非洲用戶已經(jīng)不把傳音當(dāng)做外來(lái)的品牌，而是認(rèn)為傳音就是本地品牌。

傳音的兩個(gè)品牌TECNO和Itel曾雙雙入選非洲最大的商業(yè)雜志《African Business》評(píng)選的“非洲消費(fèi)者最喜愛(ài)品牌100強(qiáng)”。

傳音在非洲之所以能夠攻城拔寨，最終取得四成市場(chǎng)份額，另一個(gè)關(guān)鍵要素是自建渠道。“傳音就是學(xué)習(xí)OPPO和vivo兩家，相信市場(chǎng)都是用自己的腳量出來(lái)的，自建渠道，而不是交給把一個(gè)國(guó)家市場(chǎng)交給一個(gè)代理商?！睂O燕飚稱(chēng)，傳音人在非洲大陸頻繁出差，甚至組建了一個(gè)十幾個(gè)人的訂票小組，專(zhuān)門(mén)為傳音員工差旅訂票。

“竺兆江也是沖在前頭，常年在非洲奔波，經(jīng)常打電話找不到他，主要是時(shí)差原因?！睂O燕飚稱(chēng)。

孫燕飚估計(jì)，2015年傳音手機(jī)在非洲銷(xiāo)量在6000萬(wàn)部，2016年銷(xiāo)量變成了8300萬(wàn)部?！胺侵奘謾C(jī)平均單價(jià)在500元人民幣，功能機(jī)占了六成。傳音產(chǎn)品單價(jià)也差不多這樣，毛利率在15%左右。”

如果按照每臺(tái)500元人民幣計(jì)算，傳音2016年銷(xiāo)售額應(yīng)該在400億元人民幣左右，毛利在60億元人民幣。

傳音控股股權(quán)結(jié)構(gòu)

2017年引入紫光、網(wǎng)易等股東

工商資料顯示，深圳傳音控股股份有限公司在2017年6月引入了新的投資者。 為此，公司名稱(chēng)從深圳傳音控股有限公司變更為深圳傳音控股股份有限公司。

傳音投資有限公司持股56.725%，為第一大股東。竺兆江持有傳音投資20%股份。此外，竺兆江參股的源科（平潭）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、傳力股權(quán)投資管理有限公司、傳承創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)、傳音創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)、傳力創(chuàng)業(yè)合伙企業(yè)，分別持股占比為14.40%、8.43%、4.55%、4.54%、4.54%。

除了傳音系，在沖刺上市前夕，傳音控股還引入了一批外部股東。

新引入股東中，香港網(wǎng)易互動(dòng)娛樂(lè)有限公司持有傳音控股0.98%股份；紫光集團(tuán)旗下公司與趙偉國(guó)持股占70%的健坤載物投資管理有限公司出資成立的寧波梅山保稅港區(qū)竺洲展飛投資中心持股占0.96%。國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金與深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司參股的南山鴻泰股權(quán)投資基金持股占0.29%。

這次引入其他戰(zhàn)略股東可能為登陸資本市場(chǎng)做準(zhǔn)備。不過(guò)這次借殼新界泵業(yè)還未簽署正式的重組協(xié)議。新界泵業(yè)稱(chēng)仍在與交易相關(guān)方積極溝通、洽談重組事項(xiàng)的具體交易細(xì)節(jié)。雙方初步的交易方案由資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)及股份轉(zhuǎn)讓三部分組成，如果未來(lái)新界泵業(yè)的業(yè)務(wù)被置出，傳音手機(jī)業(yè)務(wù)置入，傳音將成功實(shí)現(xiàn)上市。

在證監(jiān)會(huì)為新經(jīng)濟(jì)、獨(dú)角獸企業(yè)開(kāi)設(shè)上市特殊通道的大背景下，有分析認(rèn)為，傳音的借殼上市之路不會(huì)有太大的政策障礙。