7月21日，據香港聯交所披露，歌爾微電子股份有限公司（下文簡稱“歌爾微”）遞交IPO申請書，沖刺港股IPO，為什么歌爾微會選在21日遞交申請書？

因為上一份IPO申請剛剛失效——這已是歌爾微第二次向港股遞表，顯示了歌爾微在港股IPO的決心。

此前，歌爾微曾經在2021年12月向深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板提交IPO申請，歷經多年曲折，在2024年5月份撤回IPO申請，終止了其在中國A股的上市之路。

隨后，2024年9月，歌爾股份發(fā)布公告，稱將歌爾微分拆至香港聯交所主板上市，2025年1月，歌爾微第一次在港交所遞交IPO申請書，7月20日半年期滿，首次IPO申請書失效，隨即7月21日歌爾微再次遞表。

本次歌爾微赴港上市保薦機構與第一次遞表保持一致，包括中金公司、中信建投、招銀國際、瑞銀集團等四家知名金融機構的豪華陣容。

歌爾微上市信息引發(fā)市場廣泛關注，歌爾微是A股上市公司歌爾股份控股子公司，受歌爾微港股IPO消息影響，歌爾股份收盤漲3.39%，顯示市場普遍看好歌爾微在港交所IPO前景。

歌爾微，這家中國最大的MEMS傳感器公司，中國&全球最大的MEMS聲學傳感器公司，上市之路的曲折堪稱中國高科技企業(yè)的典型。那么，兩次地表港股IPO，相隔半年，歌爾微取得了什么成績？——值得一提的是，披露的最新數據顯示，歌爾微已全面稱霸全球MEMS聲學傳感器。

半年增長10億顆傳感器！以43%市場份額全面稱霸全球MEMS聲學傳感器市場！全球第四大傳感器供應商！再次沖刺港股IPO的底氣

從歌爾微IPO招股書看，前后兩次遞表，公司統計數據日期有半年左右的數據差距，首次遞表往績記錄期為2022年、2023年及2024年1-9月，本次遞表往績記錄期為2022年、2023年、2024年及2025年1-3月，因此，兩次遞表期間統計數據有半年時間的差距，我們從中可以窺視這家中國傳感器巨頭在這半年中的成長情況。

傳感器總出貨量方面，截止2025年3月，歌爾微過往傳感器出貨量已超過50億顆，而此前2024年9月份的數據是超40億顆，半年增長了約10億顆。

歌爾微累計服務全球136家直銷客戶，覆蓋全球前九大手機廠商，涵蓋了消費電子、汽車電子、智能家居、工業(yè)應用和醫(yī)療等領域領先廠商。此前數據是113家直銷客戶，增長了23家。

從2.7%到4.3%，縮小與第三名差距！全球第四中國第一的傳感器廠商
港股IPO申請書顯示，2024年全球傳感器市場規(guī)模約838億元人民幣，按傳感器收入計，歌爾為排名全球第4，營收36億元，市場份額4.3%，在中國傳感器廠商中排名第一。 而首次遞表引用2023年的數據是全球排名第4、營收21億元，市場份額2.7%。 可見，一年來雖然歌爾微傳感器收入仍然排名全球第4，但傳感器營收增長了15億元，市場份額增長了1.6%。

值得一提的是，市場份額占比方面，歌爾微縮小了與第三名的差距，2023年第三名6.3%，歌爾微2.7%，2024年第三名5.6%，歌爾微4.3%。 根據IPO申請書中描述，公司A疑為博世，公司C疑為意法半導體，公司D疑為TDK，公司K疑為樓氏電子。 這里需要特別注明的是，IPO申請書中涉及市場份額、供應商等數據及資料，公司名稱均采用“化名”，本內容中部分公司名稱介紹僅為編輯個人觀點，非IPO申請書所公開名稱。

市場份額達43%，增長13.6%，稱霸全球MEMS聲學傳感器市場！全球最大的聲學傳感器廠商

在歌爾微專注的MEMS聲學傳感器領域，歌爾微取得了這一年來最矚目的成績。

IPO申請書顯示，2024年全球聲學傳感器市場規(guī)模為79億元人民幣，按營收計算，歌爾微聲學傳感器營收34億元，市場份額達43%！

而此前按2023年統計數據顯示，歌爾微聲學傳感器營收20億元，市場份額29.4%。

也即是說，一年時間，歌爾微聲學傳感器營收增長14億元，市場份額增長13.6%，達到43%，可以說歌爾微已稱霸全球MEMS聲學傳感器市場，成為新的霸主，此前維持多年的與樓氏電子雙雄爭霸的格局落幕。而樓氏電子已在2024年底將消費MEMS業(yè)務出售，離開牌局。 結合IPO申請書描述，公司K疑為樓氏電子，公司L疑為瑞聲科技，公司D疑為TDK，公司M疑為鈺太科技。

從全球第8到全球第5，中國第一智能傳感交互解決方案供應商 IPO申請書顯示，2024年，全球智能傳感交互解決方案市場規(guī)模達2068億元人民幣。其中，全球前十大智能傳感交互解決方案行業(yè)的營收占比達到41.6%，市場集中度較高。 歌爾微智能傳感交互解決方案營收位居全球第5，營收約45億元，市場份額約2.2%。而首次遞表數據為全球第8，營收約30億元，市場份額1.6%，分別前進3位名次，營收增長10億元，市場份額增長0.6%。 同時，歌爾微智能傳感交互解決方案營收位居國產提供商第一，也是唯一一家位居全球前十的中國企業(yè)：

從上文，歌爾微前后兩次遞表港交所IPO申請書的數據可以看到，歌爾微在這一年中，取得了長足的進步：在全球傳感器市場份額、聲學傳感器市場份額等均大幅提升。

歌爾微的歷史最早可追溯到2004年，當時是歌爾股份從事MEMS項目研發(fā)的部門。

2011年歌爾股份MEMS聲學傳感器業(yè)務進入蘋果供應鏈，隨著MEMS業(yè)務的發(fā)展壯大，2017年，歌爾股份成立獨立實體歌爾微電子公司，承接相關MEMS業(yè)務。 2019年，為尋求A股獨立上市，歌爾股份將集團所有MEMS微電子相關業(yè)務分割給歌爾微，歌爾微成為歌爾體系內唯一從事MEMS微電子相關業(yè)務的主體，繼承了歌爾股份在中國及全球MEMS傳感器市場的影響力。

在IPO申請書中，歌爾微將自己定義為全球領先的智能傳感交互解決方案提供商，使命是“傳感交互驅動AI智能世界”。

智能傳感交互解決方案指通過賦予終端設備智能交互能力，使終端設備擁有模擬人類感官的能力，譬如通過視覺、語音、觸覺，實現環(huán)境感知、信息理解和用戶交互。 智能傳感交互解決方案的硬件基礎包括傳感器、SiP、傳感交互模組——這些領域歌爾微均能夠提供一站式解決方案。

營收、利潤雙暴增超50%，主要財務數據穩(wěn)健增長 主要財務數據方面，2025年1-3月營收11.2億元，同比增長54.4%，凈利潤1.16億元，同比增長55.3%。具體來看： 2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，歌爾微收入分別為31.21億元、30.01億元、45.36億元、7.26億元（2024年1-3月）及11.2億元（2025年1-3月）。毛利分別為5.78億元、5.17億元、8.61億元、1.61億元（2024年1-3月）及2.31億元（2025年1-3月）。同期，經調整凈利潤為3.79億元、2.54億元、3.65億元、0.83億元（2024年1-3月）及1.33億元（2025年1-3月）。 關于利潤的迅猛增長，歌爾微認為：

主要原因是(i)消費電子行業(yè)的市場需求回暖導致傳感器銷量增加；及(ii)傳感器平均售價上升，因為我們于2024年6月推出了新型高性能傳感器，以應對消費電子領域對AI技術日益增長的需求。我們的高性能傳感器的平均售價高于其他傳感器。

歌爾微客戶黏性較高，于往績記錄期間，截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年3月31日，我們在全球累計服務的直銷客戶數量分別為98家、100家、119家及126家，其中合作了3年以上的客戶數量分別為63家、66家、70家及70家。

歌爾微作為智能傳感交互解決方案行業(yè)領先者和開拓者，搭建了一站式智能傳感交互解決方案平臺UniSense，與相關生態(tài)伙伴合作，共同定義下一代智能終端的傳感交互路徑，引領行業(yè)變革。 其中，歌爾微供應的主要基礎硬件包括： (i)傳感器，主要是廣泛應用于智能手機、智能耳機、VR/AR設備、智能汽車及智能家居的聲學傳感器、壓力傳感器和慣性傳感器； (ii) SiP，主要是廣泛應用于智能手機、智能耳機及智能可穿戴設備的 TWS SiP、觸控SiP、電源管理SiP、射頻SiP、心率SiP及熱管理SiP； (iii)傳感交互模組，主要是用于汽車和消費領域的傳感模組。

在報告期內，歌爾微大部分收入來自傳感器業(yè)務，其主要傳感器業(yè)務分為聲學傳感器、壓力傳感器、慣性傳感器及其他傳感器。 2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，來自傳感器的營收分別為人民幣25.41億元、20.92億元、35.58億元、5.41億元（2024年1-3月）及9.05億元（2025年1-3月），分別占同期總營收的81.4%、69.7%、 78.5%、74.4%及80.8%。 在傳感器業(yè)務中，聲學傳感器占據絕大多數份額。

按地區(qū)營收劃分，中國大陸占據歌爾微電子營收的約70%左右，為最大收入地區(qū)，其次為東南亞，約占據17%左右份額。

目前，歌爾微在全球擁有4個生產基地，分布于淮坊、榮成、青島及越南，總解決方案設計年產能約為25億件。

股權結構方面，歌爾股份持有歌爾微83.4%股份，為最大股東，此外股東包括宋青林博士、唐文波、共青城春霖、榮成城建、中信建投投資、深圳領匯、中金啟辰、中電中金、建銀國際資本等。

數十條風險提醒！來自最大客戶A收入67.26億元占比57.45%，最大供應商A采購金額45.64億元占比52% 在歌爾微的IPO申請書中，洋洋灑灑地列舉了超過56條風險提醒，其中，部分關鍵風險信息有： 客戶集中度高，報告期內最大客戶A總營收67.26億元，占比達57.45%，前5大客戶營收占比近80% IPO申請書顯示，報告期內（2022、2023、2024年及2025年1-3月），來自前5大客戶的收入分別為23.56億元、22.3億元、36.15億元及9.02億元，分別占總營收的75.5%、74.3%、79.7%及80.5%。前五大客戶集中度較高。

其中，客戶A是歌爾微最大單一客戶，已合作十多年，來自客戶A的收入分別為17.22億元、14.84億元、28.25億元及6.95億元，分別占同期總收入的56.1%、49.4%、62.3%及62.0%，顯著高于其他客戶。 客戶A是一家成立于1976年的美國上市跨國公司，主要從事消費電子、軟件和在線服務的設計、制造和銷售。顯然，客戶A應為蘋果公司。

歌爾微認為，其與客戶A的業(yè)務關系發(fā)生任何重大不利變動或終止的可能性很低，主要基于如下因素考慮：

（1）我們與客戶A的合作已超過十年，對其需求和要求有著深入的了解；

(2) 我們強大的全棧能力使我們能夠持續(xù)提供業(yè)內領先的增值解決方案和服務，從而成為客戶A多種解決方案的關鍵供應商。

單一供應商依賴度高，報告期內最大供應商A采購總額45.64億元，占比達52%，前5大供應商采購額占比超70%，自研芯片占比約30%

歌爾微的主要供應商為半導體公司、印刷電路板公司、 半導體元件經銷商等。

于2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三個月，歌爾微向前5大供應商的采購額為人民幣16.35億元、13.36億元、25.39億元及6.86億元，分別占采購總額的71.1%、69.2%、70.9%及76.1%。

其中，往績記錄期間各年度/期間最大供應商的采購額分別為12.12億元、9.11億元、19.08億元及5.33億元，分別占采購總額的52.7%、47.2%、53.3%及59.1%。

供應商A是一家主要專注于半導體解決方案的開發(fā)及生產的上市公司，在德國和全球擁有大量業(yè)務，主要采購產品為MEMS芯片及ASIC芯片，結合往期資料，該供應商A應為英飛凌。

歌爾微認為，其與供應商A的業(yè)務關系發(fā)生任何重大不利變化或終止的可能性較低，主要原因是歌爾微與供應商A已保持15年的長期合作關系，在此期間建立了相互的信任及理解。

此外，歌爾微亦強調了其自研MEMS芯片的能力，于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，歌爾微搭載自研芯片的傳感器的出貨量分別為1.57億顆、3.54億顆、5.83億顆、1.21億顆（2024年1-3月）及1.45億顆（2025年1-3月），分別占各期總出貨量的9.9%、21.6%、30.3%、31.3%及31.3%。

總體上看，近年來，歌爾微自研MEMS芯片搭載出貨量占比約在30%左右，且逐年略有提升。

結語

已營收計，多年來，歌爾微（歌爾股份）一直是中國最大的MEMS傳感器公司，尤其在MEMS聲學傳感器領域，業(yè)績斐然。 近年來，歌爾微擊敗樓氏電子，成為全球MEMS聲學傳感器 TOP 1，并在最新的這份IPO申請書中顯示，其最新市場份額達43%，已然稱霸全球MEMS聲學傳感器領域，成為新的霸主。而樓氏電子也已出后消費MEMS麥克風業(yè)務，離開牌局。 從A股到港股，如今歌爾微已是第二次遞表港股，期待歌爾微能成功登上香港聯交所主板。