近日，Vishay（VSH.N）發(fā)布2Q25業(yè)績報。公告顯示，公司凈收入7.623億美元，環(huán)比增長6.58%，同比增長2.82%。

總體來看，2Q25Vishay收入表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是在工業(yè)和AI相關(guān)市場。然而，毛利率和利潤率下降，表明公司在成本控制和運營效率方面面臨一定挑戰(zhàn)。

01 AI服務(wù)器推動業(yè)績上漲，毛利水平下降

從終端市場劃分收入結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)市場占比收入最高，達到35%。

不同應(yīng)用市場占比營收情況 圖源：Vishay公告

從圖表數(shù)據(jù)看，工業(yè)市場占比營收最大，達到35%，同比、環(huán)比均實現(xiàn)正向增長。

在眾多應(yīng)用市場中，其他市場表現(xiàn)尤為突出，其營收同比增長達20%，環(huán)比增長達9%。這一顯著增長的主要原因在于亞洲地區(qū)對AI服務(wù)器電源的需求持續(xù)攀升。

2Q25不同產(chǎn)品線的毛利率均有不同程度的下滑，主要受平均銷售價格降低影響。

本季度，Vishay面臨一定的成本壓力，尤其是SG&A費用（銷售、一般及管理費用）上升，導(dǎo)致運營利潤和EBITDA利潤率下降。

02 電感器業(yè)務(wù)增收不增利，市場需求放緩

電感器是Vishay六大核心業(yè)務(wù)之一，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、醫(yī)療及其他市場領(lǐng)域。其業(yè)務(wù)覆蓋歐洲、亞洲和美洲三大區(qū)域，具有全球化的市場布局。

以下表格展示了電感器在不同季度的財務(wù)表現(xiàn)：

從表中可以看出：

收入增長：2Q 2025 相較于1Q 2025 增長了約13.8%，但相較于 2Q 2024只有小幅增長。

毛利率波動：2Q 2025 的毛利率為 28.0%，低于 2Q 2024 的 30.1%，但高于1Q 2025 的 20.9%，表明毛利率有所恢復(fù)。

訂單比變化：訂單比從1Q 2025的1.02下降至 2Q 2025的0.91，略低于1.0，說明訂單量略低于發(fā)貨量。

Vishay的電感器業(yè)務(wù)在最近一個財季表現(xiàn)顯示，其收入略有增長，毛利率在 2Q 2025有所回升，但訂單比略低于 1.0，表明市場需求略有放緩。

公司在公告中表示，對該業(yè)務(wù)的長期發(fā)展持樂觀態(tài)度，并計劃通過產(chǎn)能擴張和潛在收購進一步增強其競爭力。

03 多維布局電感器市場，新品強化技術(shù)壁壘

Vishay在電感器業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行全球化布局，涵蓋美國、歐洲和亞洲工廠。其垂直整合能力（包括自主磁性材料研發(fā)）確保了供應(yīng)鏈的彈性與穩(wěn)定性。

在市場布局方面，Vishay緊密綁定了多個高增長市場：

在5G/6G通信領(lǐng)域，公司聚焦高頻低損耗射頻電感，為基站和終端設(shè)備提供關(guān)鍵支持；

在新能源汽車領(lǐng)域，Vishay提供通過AEC-Q200認證的高功率密度電感，適配800V車載充電和電驅(qū)系統(tǒng)。

在其他領(lǐng)域，Vishay持續(xù)推動工業(yè)光伏逆變器、儲能設(shè)備以及可穿戴醫(yī)療電子的小型化電感方案，滿足多樣化的市場需求。

在產(chǎn)品布局方面，針對終端應(yīng)用對電感器提出的高性能、高可靠性和高效率等技術(shù)要求，公司推出了多款新型電感器產(chǎn)品，涵蓋商用版和車規(guī)級功率電感器。

近日，Vishay推出兩款全新 IHDM 汽車級直插型扁線電感器——IHDM-1107BBEV-2A 和 IHDM-1107BBEV-3A。

圖源：Vishay

這些器件采用 1107 封裝尺寸，軟飽和電流可達 422 A，能夠滿足終端設(shè)備對大電流承載能力的需求。

憑借所采用的鐵粉合金磁芯技術(shù)，Vishay電感器產(chǎn)品線中的 IHDM-1107BBEV-2A 和 IHDM-1107BBEV-3A 在 -40°C至 +180°C的嚴苛工作溫度范圍內(nèi)，展現(xiàn)出出色的感值和飽和電流穩(wěn)定性，同時功耗低、散熱性能優(yōu)異，可有效適應(yīng)終端應(yīng)用中復(fù)雜多變的工作環(huán)境，確保設(shè)備穩(wěn)定運行。

這兩款器件的扁線繞組直流電阻（DCR）低至 0.22 mΩ，能夠最大限度減少損耗，改善額定電流性能，從而顯著提高終端設(shè)備的效率，滿足現(xiàn)代電子設(shè)備對高效能電感器的需求。

目前，兩款產(chǎn)品可提供樣品并已實現(xiàn)量產(chǎn)，供貨周期為14周。

結(jié)語

2Q25，Vishay面臨毛利率下滑、庫存調(diào)整周期的滯后效應(yīng)、高資本支出以及外部成本壓力。

盡管市場需求在部分區(qū)域（如亞洲）有所回暖，但整體經(jīng)營環(huán)境仍較為嚴峻。

Vishay在公告中指出，公司正通過產(chǎn)能擴張、產(chǎn)品創(chuàng)新和運營優(yōu)化來應(yīng)對挑戰(zhàn)，相關(guān)成效將在未來幾個季度逐步顯現(xiàn)。

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審核編輯 黃宇