電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/莫婷婷）今年以來，光模塊行業(yè)需求快速增長，部分海外企業(yè)持續(xù)上調(diào)資本開支指引，增加AI數(shù)據(jù)中心的建設規(guī)劃，提出了對2025-2026年光模塊的明確需求指引。中際旭創(chuàng)預計伴隨AI算力需求的持續(xù)增長，光模塊行業(yè)保持高景氣度和高確定性，2026年仍將保持較好的行業(yè)增長趨勢。

在市場增長的同時，光模塊企業(yè)也迎來了業(yè)績的快速增長。電子發(fā)燒友網(wǎng)統(tǒng)計了中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技三家企業(yè)的財報，新易盛在前三季度實現(xiàn)了翻2倍的營收、凈利潤的增長，凈利潤達到63.27%。哪些因素帶動光模塊企業(yè)的業(yè)績增長，各家企業(yè)技術、產(chǎn)品進展如何，接下來有何布局？

中際旭創(chuàng)：800G/1.6T驅(qū)動利潤環(huán)比激增30%
中際旭創(chuàng)今年各季度利潤率呈現(xiàn)環(huán)比增長趨勢。第三季度，實現(xiàn)營收為102.16億元，；合并凈利潤33.27億元， 環(huán)比提升30.38%，主要得益于收入和毛利率的提升。同期歸母凈利潤 31.37 億元，環(huán)比增長顯著。

中際旭創(chuàng)在投資者交流活動中表示，今年一季度起800G訂單需求持續(xù)釋放，出貨量保持季度環(huán)比增長，硅光比例和良率也都在不斷提升。因此，過去幾個季度營收和毛利都保持了不錯的環(huán)比增長，預計后續(xù)800G出貨量仍將繼續(xù)保持增長。在三季度，重點客戶開始部署1.6T并持續(xù)增加訂單，未來幾個季度1.6T出貨量有望持續(xù)增長；預計2026-2027年其他重點客戶也將大規(guī)模部署1.6T。

中際旭創(chuàng)在第三季度的毛利率為43%，主要得益于光模塊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效。公司預計未來毛利率還將持續(xù)提升，主要由于以下三大方面，一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，800G、1.6T等高端產(chǎn)品需求增長，收入占比持續(xù)提升。二是硅光方案得到重點客戶的認可與驗證通過，800G和1.6T產(chǎn)品中硅光比例有望持續(xù)提升。三是良率保持增長。

新易盛：境外市場與產(chǎn)能擴充雙輪驅(qū)動
新易盛的產(chǎn)品覆蓋100G、400G、800G和 1.6T光模塊，并且具備批量交付能力、掌握高速率光器件芯片封裝和光器件封裝。今年第三季度，公司實現(xiàn)營收60.68億元，同比增長152.53%，凈利潤為23.85億元，同比增長205.38%。前三季度累計營收165.05億元，同比增長221.70%，凈利潤63.27億元，同比增長284.37%。

新易盛在投資者交流活動中指出，公司2025年前三季度整體上保持了良好的發(fā)展趨勢。2025年Q3因受部分產(chǎn)品出貨階段性節(jié)奏變化的影響，銷售收入環(huán)比2025年Q2略有降低。在Q2高速率產(chǎn)品占比持續(xù)提升，客戶訂單持續(xù)增加，同時公司保持了良好的交付能力。新易盛表示從目前的市場需求及訂單情況看，預計2025年Q4和明年將持續(xù)保持高景氣度。

從產(chǎn)品進展來看，新易盛前三季度800G及以上產(chǎn)品占比在持續(xù)提升，硅光產(chǎn)品已有批量出貨。公司為AI和云數(shù)據(jù)中心客戶提供 100G、200G、400G、800G 及 1.6T 光模塊產(chǎn)品；為電信設備商客戶提供5G 前傳、中傳和回傳光模塊，以及應用于城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)和核心網(wǎng)傳輸?shù)墓?模塊解決方案。

今年上半年，新易盛實現(xiàn)營業(yè)收入104.37億元，歸母凈利潤39.42億元，營收和凈利均超過2024年全年水平。財報數(shù)據(jù)顯示，新易盛2024年的營收和凈利潤分別為86.47億元、28.38億元。在第三季度后，新易盛的前三季度的凈利潤與中際旭創(chuàng)僅相差8億元。

新易盛2024年Q9-2025年Q9業(yè)績情況

2022年，新易盛收購了專注于硅光模塊、相干光模塊及硅光子芯片技術的美國公司Alpine Optoelectronics（簡稱“Alpine”），由此打破高速光模塊核心壁壘，并打通產(chǎn)業(yè)鏈降低了生產(chǎn)成本。新易盛在投資者交流活動中表示，該公司的硅光模塊已實現(xiàn)批量出貨，預計未來在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比也將持續(xù)提升。

公司目前以境外市場為主，今年上半年境外收入達98.6億元，占當期營收總額的94%以上。在海外布局方面，新易盛泰國工廠一期已于 2023 年上半年建成投產(chǎn)，二期已于 2024 年末建成并于 2025 年初投產(chǎn)，目前處于產(chǎn)能持續(xù)擴充階段，產(chǎn)能充足。

在產(chǎn)能方面，2025年上半年的財報數(shù)據(jù)披露，新易盛點對點光模塊的產(chǎn)能達到1520萬只，產(chǎn)量為710萬只，銷量為695萬，毛利率達到47.48%。

新易盛2025年上半年產(chǎn)能情況

光迅科技：MEMS - OCS技術打造核心技術優(yōu)勢
光迅科技第三季度單季度營收達到32.88億元，同比增長45%，凈利潤達到3.18億元，同比增加35%。前三季度營收達到85.31億元，已經(jīng)超過2024年全年，同比增長達到58.65%，凈利潤達到7.18億元，同比增長54.95%。

光迅科技2024年Q9-2025年Q9業(yè)績情況

光迅科技主營業(yè)務為光電子器件、模塊和子系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。產(chǎn)品主要應用于電信光傳輸 和接入網(wǎng)絡，以及數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡，可分為傳輸類產(chǎn)品、接入類產(chǎn)品和數(shù)據(jù)通信類產(chǎn)品。

目前來看，光迅科技在體量上不如中際旭創(chuàng)和新易盛，但是在光電子領域，公司在光通信領域已有50年的技術積累，形成了半導體材料生長、半導體工藝與平面 光波導、光學設計與封裝、高頻仿真與設計、熱分析與機械設計、軟件控制與子系統(tǒng)開發(fā)六大核心技術工藝平臺，這也將成為其在光電子行業(yè)的技術壁壘。

目前，數(shù)據(jù)和接入業(yè)務是其主要的營收來源，占比達到70%。今年上半年，公司營收達到52.42億元，其中數(shù)據(jù)與接入業(yè)務的營收為37.15億元，同比增長達到150%。

今年5月，光迅科技正式國內(nèi)首展搭載3nmDSP芯片的1.6T OSFP 224 DR8模塊，面向AI數(shù)據(jù)中心和超大規(guī)模云網(wǎng)絡需求。電接口速率升級至8x200G，單通道速率翻倍，支持200G SerDes架構(gòu)，適配下一代102.4T交換機。

此外，光迅還是國內(nèi)唯一實現(xiàn)MEMS - OCS量產(chǎn)的廠商，為OCS提供核心光引擎與光模塊。

Scale-up成為增量，800ZR/ZR+崛起
作為算力網(wǎng)絡的核心基礎設施之一，光模塊正向著高速率、低功耗、集成化演進。

新易盛已經(jīng)完成了滿足IEEE標準要求的全系列1.6T產(chǎn)品的開發(fā)， 支持CMIS5.0 及以上版本，可滿足不同客戶的應用需求。目前，新易盛已成功推出基于單波 200G 的 1.6T 光模塊產(chǎn)品，該產(chǎn)品處于行業(yè)內(nèi)領先水平，采用基于最新一 代3nm DSP的特點，相比上一代產(chǎn)品節(jié)省功耗。單波200G的方案，帶來 每G比特成本的降低，也提升端口密度。與此同時，3.2T是下一代產(chǎn)品 迭代方向，公司已啟動預研。

不過中際旭創(chuàng)表示明年3.2T產(chǎn)品暫時沒有看到相應需求，預計2026-2027年期間客戶在Scale out 場景下的核心需求仍為1.6T和800G。

隨著 AI 計算需求越來越高，數(shù)據(jù)中心要在不同層面上擴展計算與互連能力。Scale-up單機柜擴展、Scale-out（集群擴展）、Scale-Across（跨數(shù)據(jù)中心擴展）是三種算力集群的擴張的方式。業(yè)內(nèi)人士認為，Scale-Up場景將重塑光通信產(chǎn)業(yè)格局。

Scale-up 的帶寬需求增長非?？?，可能達到Scale-out 帶寬需 求的十倍。中際旭創(chuàng)表示部分客戶開始從GPU過渡到ASIC芯片，對應的帶寬和交 換機網(wǎng)絡層數(shù)需求都在增加，因此也增加了光連接的次數(shù)，應用場景變得更加龐大。目前相對可行的方案包括LPO、XPO和NPO等，預計2027 年有望看到應用和部署。

基于AI基礎設施的建設浪潮，800G和1.6T的需求增長迅 速，對原材料的供應也提出了要求，目前行業(yè)光模塊需求快于原材料的供給速度，一些重點原材料的供 應還是偏緊張。中際旭創(chuàng)指出，當前在上游核心物料環(huán)節(jié)中，光芯片的緊張程度相對較高。

除了Scale-up場景，隨著AI模型規(guī)模持續(xù)擴大，算力系統(tǒng)在空間占用與能耗方面面臨雙重瓶頸，推動分布式AI集群部署成為主流趨勢，增加了對數(shù)據(jù)中心間高速互聯(lián)的需求。在此背景下，800ZR/ZR+技術正迅速崛起，成為新一代AI數(shù)據(jù)中心實現(xiàn)高效、高速互連的核心驅(qū)動力。

中際旭創(chuàng)指出，ZR的需求在AI數(shù)據(jù)中心顯得越來越重要，未來部分CSP客戶會有相應的需求。公司在相干光模塊方面一直有相應的技術儲備，此前開發(fā)了400GZR，目前也在積極向客戶推廣800G ZR。

預計ZR將成為未來光模塊市場的增量，中際旭創(chuàng)認為由此今年到明年相應的需求和收入都將會顯現(xiàn)和提升。