電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/吳子鵬）2025年11月28日，高性能高可靠性模擬及混合信號芯片設(shè)計公司納芯微正式發(fā)布港股招股書。納芯微不僅成為國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（簡稱“國家大基金”）三期的首家基石投資企業(yè)，同時也獲得了比亞迪、小米、三花、元禾控股、高毅、3W Fund、君宜香港等多家基石投資人的強力支持。本次港股發(fā)行，有助于其深耕全球汽車、泛能源等核心賽道，并為全球投資者提供了共享行業(yè)發(fā)展紅利的重要契機。

模擬芯片標(biāo)桿獲“耐心資本”鼎力支持：“國家隊”基金引領(lǐng)，重磅產(chǎn)業(yè)與投資機構(gòu)齊聚


在“A+H”兩地上市中，納芯微是首家獲得國家大基金三期作為基石投資的企業(yè)案例，這不僅彰顯了納芯微自身的技術(shù)實力與市場地位，也體現(xiàn)了國家大基金對模擬芯片這一關(guān)鍵細分賽道的高度重視。毫無疑問，這個具有劃時代意義的產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)事件，將為納芯微本次港股上市及未來發(fā)展提供有力支持。

納芯微本次港股發(fā)行的基石投資者陣容堪稱“全明星”，陣容覆蓋之廣、規(guī)格之高，市場罕見。除了國家大基金，還有來自新能源汽車、高端制造、消費電子與智能家居等關(guān)鍵領(lǐng)域的重磅產(chǎn)業(yè)資本，包括比亞迪、小米、三花智控等多家千億市值龍頭；更匯聚了如高毅、3W Fund、君宜香港等在國內(nèi)外資本市場享有盛譽的重量級投資機構(gòu)。這份豪華的基石投資者陣容表明，納芯微同時獲得了“國家隊”的戰(zhàn)略認可、下游產(chǎn)業(yè)龍頭的生態(tài)認可，以及知名財務(wù)投資機構(gòu)的估值認可。這三重背書共同印證了納芯微在技術(shù)、市場、財務(wù)等多維度的卓越實力與稀缺價值。

同時，元禾控股旗下專項基金“元禾納芯”在基石投資者陣營的出現(xiàn)，進一步凸顯出納芯微作為優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的長期價值。元禾控股是納芯微A股IPO融資的投資方，此次進一步通過旗下機構(gòu)深度參與公司H股發(fā)行，彰顯了該機構(gòu)對持續(xù)支持納芯微發(fā)展的堅定信心。

據(jù)其招股書，2013年成立的納芯微已經(jīng)成長為中國模擬芯片龍頭企業(yè)、中國汽車芯片領(lǐng)域領(lǐng)跑者——以2024年汽車模擬芯片收入計，在中國汽車模擬芯片市場中，納芯微分別位列中國公司第一名及全部fabless公司第二名；以2024年數(shù)字隔離類芯片收入計，在中國數(shù)字隔離類芯片市場中，納芯微分別位列中國廠商第一名、全部廠商第二名；以2024年磁傳感器收入計，在中國磁傳感器市場中，納芯微位列中國廠商第一名。

此次赴港上市，對納芯微具有深遠的戰(zhàn)略意義。港股上市將為公司搭建國際化資本平臺，提升全球品牌影響力；同時為公司海外業(yè)務(wù)拓展提供有力支持。招股書顯示，納芯微本次全球發(fā)售H股基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)為【19,068,400】股（視超額配售權(quán)行使與否而定）。其中，初步安排香港公開發(fā)售【1,906,900】股（可予重新分配），約占全球發(fā)售總數(shù)的10.00%；國際發(fā)售【17,161,500】股（可予重新分配及視乎發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配售權(quán)行使與否而定），約占全球發(fā)售總數(shù)的90.00%。募集的資金將主要用于：

·提升底層技術(shù)能力及工藝平臺；
·進一步豐富公司的產(chǎn)品組合，重點擴大汽車電子應(yīng)用中的產(chǎn)品；
·擴展公司的海外銷售網(wǎng)絡(luò)及海外市場推廣公司的產(chǎn)品；
·戰(zhàn)略投資及收購，以實現(xiàn)公司的長期增長策略；
·營運資金及其他。

深耕汽車電子、泛能源核心賽道，在萬億市場共享紅利


作為中國模擬芯片龍頭企業(yè)、中國汽車芯片領(lǐng)域領(lǐng)跑者，納芯微在核心技術(shù)領(lǐng)域有著深厚積累，秉持“圍繞終端客戶需求開展產(chǎn)品研發(fā)”的理念，在汽車電子、泛能源主航道形成差異化競爭優(yōu)勢。

作為一家fabless公司，截至2024年12月31日，在2024年以收入計的中國模擬芯片廠商前十名中，納芯微是唯一重點布局傳感器產(chǎn)品、信號鏈芯片、電源管理芯片三大產(chǎn)品線的公司。截至2025年6月30日，納芯微可提供超過3600種可銷售的產(chǎn)品型號，構(gòu)建了從感知、信號處理到系統(tǒng)供電及功率驅(qū)動的完整系統(tǒng)鏈路，在真實世界與數(shù)字世界的連接和交互中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

在感知方向，納芯微在磁傳感器、壓力傳感器、溫濕度傳感器三大細分產(chǎn)品方向上已經(jīng)構(gòu)建完善的產(chǎn)品矩陣。納芯微作為磁傳感器中國廠商的TOP 1，產(chǎn)品廣泛用于掃地機器人、3D打印、無人機等智能終端市場，車身、底盤、動力系統(tǒng)及新能源汽車熱管理系統(tǒng)和工業(yè)控制等領(lǐng)域。

在信號處理方向，納芯微的產(chǎn)品布局覆蓋傳感器信號調(diào)理芯片、隔離器、通用接口、MCU/SoC、放大器、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器、電壓基準(zhǔn)等細分類型，用于電子信號從輸入到輸出路徑中的收集、放大、傳輸及處理，確保電子信號的準(zhǔn)確性和完整性，以滿足電子設(shè)備系統(tǒng)的功能需求。其中，數(shù)字隔離芯片是保證信號在高低電壓間能夠安全傳輸?shù)囊环N安規(guī)芯片，納芯微是這條賽道里中國廠商的第一名。

在電源管理方向，納芯微可提供包括柵極驅(qū)動、電機驅(qū)動、音頻功放、LED驅(qū)動、供電電源、功率路徑保護在內(nèi)的一站式產(chǎn)品選擇，主要用于電子設(shè)備系統(tǒng)中的供電和功率驅(qū)動，保障電子設(shè)備系統(tǒng)的穩(wěn)定供電和高效運行。這些極具市場競爭力的產(chǎn)品，也是推動納芯微坐上中國汽車模擬芯片廠商頭把交椅的重要助力。

盡管作為fabless公司的納芯微并不直接從事晶圓制造，不過通過與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的緊密合作、高效的IP自研和管理機制以及全面的生態(tài)布局，公司在三大產(chǎn)品線背后已建立堅實的四大底層技術(shù)能力：
·完善的數(shù)?；旌?a href="http://www.brongaenegriffin.com/v/tag/167/" target="_blank">電路設(shè)計IP平臺；
·匹配應(yīng)用的特色晶圓制造工藝平臺；
·全面的產(chǎn)品工程能力；
·自動化功能安全芯片開發(fā)體系。

基于這些底層技術(shù)能力，納芯微開發(fā)了傳感器技術(shù)、信號處理技術(shù)、隔離與接口技術(shù)，以及電源與功率驅(qū)動技術(shù)四大方面的技術(shù)組合，并形成了豐富的產(chǎn)品矩陣，賦能汽車電子、泛能源、消費電子及新興領(lǐng)域等終端市場的發(fā)展，與合作伙伴一起在萬億級（以汽車電子面向的電動汽車和燃料電池汽車市場為例，YH Research數(shù)據(jù)顯示，2024年該市場規(guī)模約 39380 億元）終端市場里共享紅利。

根據(jù)弗若斯特沙利文，受汽車產(chǎn)銷持續(xù)增長以及電動化、智能化趨勢推動，汽車電子已成為中國模擬芯片市場規(guī)模最大、增速最快的應(yīng)用領(lǐng)域之一——2024 年中國汽車電子模擬芯片市場規(guī)模達 371 億元人民幣；預(yù)計 2029 年將擴大至 858 億元人民幣。招股書顯示，截至2025年6月30日，納芯微已提供超過800款汽車電子產(chǎn)品型號，產(chǎn)品型號豐富度在中國模擬芯片廠商中處于領(lǐng)先地位。

與其他領(lǐng)域的需求相比，汽車領(lǐng)域?qū)π酒囊蟾?，需要滿足更嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)弗若斯特沙利文資料，行業(yè)內(nèi)汽車芯片長時間可靠性試驗標(biāo)準(zhǔn)為1,000小時，而納芯微部分產(chǎn)品的測試標(biāo)準(zhǔn)達到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的兩倍，即2,000小時。同時，納芯微車規(guī)級產(chǎn)品也通過了包括ISO 9001、ISO 26262、ISO/IEC 17025及ISO 14001在內(nèi)的多項認證。憑借持續(xù)的研發(fā)投入和深刻的市場理解，納芯微深度參與汽車電動化和智能化發(fā)展浪潮。當(dāng)前，納芯微汽車電子產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用于三電系統(tǒng)（電池系統(tǒng)、電機系統(tǒng)和電控系統(tǒng)）及熱管理等場景，并逐步擴展至智能座艙、自動駕駛、車身控制、智能照明等場景。

產(chǎn)品落地方面，作為國內(nèi)首批進入汽車電子領(lǐng)域并實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的模擬芯片廠商之一，納芯微的車規(guī)級芯片已經(jīng)在中國深圳總部的一家新能源車企，以及長城、東風(fēng)、廣汽、吉利、零跑、蔚來、五菱、小鵬汽車、一汽（按中文拼音首字母排序）等終端廠商批量裝車。按 2024 年銷量計算，相關(guān)產(chǎn)品已覆蓋中國十大國產(chǎn)新能源汽車車型。同時，納芯微已與博世、法雷奧、寧德時代、松下、威邁斯（按中文拼音首字母排序）等全球一級供應(yīng)商建立合作關(guān)系，并獲得批量供貨訂單。招股書顯示，2025年上半年，納芯微在汽車電子領(lǐng)域的收入達5.176億元人民幣；該領(lǐng)域銷量從2022年的約1.301億顆增至2024年的約3.628億顆，復(fù)合年增長率為67.0%。

在泛能源市場，由于全球可持續(xù)發(fā)展與碳減排需求不斷深化，該領(lǐng)域正經(jīng)歷深刻變革——以光伏為代表的可再生能源高速發(fā)展，對高效能量轉(zhuǎn)換與管理技術(shù)提出更高要求；高效率、低功耗的模擬芯片成為優(yōu)化能源轉(zhuǎn)換效率、提升系統(tǒng)穩(wěn)定性與可靠性的關(guān)鍵支撐。同時，AI算力激增帶動服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心對穩(wěn)定供電方案的需求，工業(yè)控制領(lǐng)域?qū)?a target="_blank">高精度信號處理、穩(wěn)定性及抗干擾能力的持續(xù)升級，也進一步驅(qū)動模擬芯片的技術(shù)迭代與創(chuàng)新。
招股書指出，納芯微的傳感器、信號鏈和電源管理芯片已大批量用于逆變器、變流器、移動儲能、充電樁、伺服控制器、電機驅(qū)動、服務(wù)器電源等設(shè)備，在能量轉(zhuǎn)換、儲能管理與工業(yè)控制等環(huán)節(jié)發(fā)揮核心作用。2025年上半年，納芯微在泛能源領(lǐng)域的收入達人民幣8.026億元；期間該領(lǐng)域銷量約7.445億顆，2022—2024年期間銷量的復(fù)合年增長率為12.9%。

在消費電子市場，納芯微提供多元化產(chǎn)品組合，涵蓋傳感器、信號調(diào)理芯片、電機驅(qū)動、隔離驅(qū)動及隔離接口，廣泛應(yīng)用于家電、可穿戴等消費電子場景。針對消費電子日益復(fù)雜的需求，納芯微也充分發(fā)揮在定制化方面的技術(shù)優(yōu)勢。比如，應(yīng)用于洗衣機水位檢測的低量程壓力傳感器，將誤差從 15 mm 降至 2–3 mm，實現(xiàn)精準(zhǔn)閉環(huán)控制，高能效且成本優(yōu)。

此外，納芯微也非常重視新興領(lǐng)域的發(fā)展，比如人形機器人、eVTOL 等。面向人形機器人的終端需求，納芯微已投入產(chǎn)品研發(fā)并交付部分樣品：專為機器人關(guān)節(jié)設(shè)計的新型編碼器；傳感器＋電機驅(qū)動＋實時控制＋電源管理的核心芯片組合。

業(yè)績大漲背后的“軟實力”：錨定全球布局，塑造年輕化、高素質(zhì)團隊


受益于產(chǎn)品布局持續(xù)豐富、終端需求穩(wěn)步回暖，尤其是汽車領(lǐng)域需求的不斷增加，納芯微已實現(xiàn)連續(xù)九個季度營收環(huán)比增長?；仡?024年和2025年上半年，公司業(yè)績增速迅猛。數(shù)據(jù)顯示，2024年納芯微營收為19.603 億元人民幣，相較于2023年的13.109 億元人民幣，同比增長 49.5% ；2025年上半年納芯微營收為15.237億元人民幣，相較于2024年上半年的8.489億元人民幣，同比增長79.5%。

對于納芯微的業(yè)績增長，“國產(chǎn)化”和“全球化”兩大關(guān)鍵詞是至關(guān)重要的。在國產(chǎn)化方面，近些年中國模擬芯片國產(chǎn)化率持續(xù)提升，納芯微憑借豐富的產(chǎn)品布局以及高性能、高可靠性的優(yōu)勢，穩(wěn)穩(wěn)抓住這一市場機遇，鞏固自身在中國模擬芯片行業(yè)的龍頭地位。未來，這仍將會是納芯微業(yè)績增長的重要驅(qū)動力——據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國汽車電子模擬芯片國產(chǎn)化率目前仍處于較低水平，國產(chǎn)替代空間巨大，2024年中國汽車電子模擬芯片國產(chǎn)化率僅約5%，預(yù)計2029年將提升至20%。

在全球化方面，隨著技術(shù)積淀與產(chǎn)品性能持續(xù)優(yōu)化，中國模擬芯片企業(yè)的全球競爭力已顯著增強。為進一步打開市場空間、提升全球競爭力，納芯微正加速海外布局，已在德國、日本、韓國、美國等主要國家和地區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)，構(gòu)建覆蓋全球的銷售與技術(shù)支持網(wǎng)絡(luò)。招股書指出，納芯微海外銷售重點鎖定汽車電子及泛能源領(lǐng)域的頭部客戶，依托本地化團隊和全球供應(yīng)鏈體系，已與多家全球第一梯隊客戶建立合作關(guān)系，并持續(xù)拓展海外經(jīng)銷渠道。同時，公司積極參加國際行業(yè)展會，借此精準(zhǔn)觸達并挖掘更多海外客戶。

上述提到，納芯微的研發(fā)理念是“圍繞終端客戶需求開展產(chǎn)品研發(fā)”，人才培養(yǎng)是執(zhí)行這一理念的關(guān)鍵一環(huán)。納芯微擁有富有前瞻視野與行業(yè)經(jīng)驗的管理層，以及高素質(zhì)、年輕化的人才梯隊。根據(jù)招股書，截至 2025 年 6 月 30 日，納芯微員工總數(shù) 1,228 人，其中研發(fā)人員 588 人，占比 47.9%；研發(fā)隊伍中 331 人（占研發(fā)總數(shù) 56.3%）擁有五年以上行業(yè)經(jīng)驗；40 歲以下員工占比 83.1%，團隊年富力強、活力充沛、創(chuàng)新力足，為公司快速發(fā)展提供持續(xù)動力。

結(jié)語

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，2025年已經(jīng)有16家公司實現(xiàn)A+H上市，各種頭銜加身的納芯微很快將成為他們中的一員。對于納芯微而言，赴港上市的價值遠超越融資本身。港股作為中國芯片公司全球化戰(zhàn)略的“橋頭堡”，不僅契合納芯微全球化布局的發(fā)展戰(zhàn)略，也為公司提供更廣闊的資本平臺和國際視野，加速推動國產(chǎn)芯片走向世界。

可以預(yù)見，成功登陸港股后，作為中國模擬芯片龍頭企業(yè)、中國汽車芯片領(lǐng)域領(lǐng)跑者，納芯微將為投資者創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的回報，為行業(yè)發(fā)展貢獻更大力量。
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