處于人工智能領(lǐng)域核心地位的英偉達(dá)（NVIDIA）近期遭遇了“礦難”和股價(jià)風(fēng)波。

截至11月22日，英偉達(dá)股價(jià)為144.71美元，相較10月1日收市價(jià)289.36美元的高點(diǎn)，下滑了近50%。不到兩個(gè)月的時(shí)間，英偉達(dá)股價(jià)腰斬，市值減少了1000多億美元。

下跌的原因并非業(yè)績(jī)停止增長(zhǎng)，相反，英偉達(dá)2019財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)依舊保持了高增長(zhǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)，英偉達(dá)期內(nèi)總營(yíng)收為31.81億美元，同比增長(zhǎng)21%；凈收益12.3億美元，同比增長(zhǎng)47%，但是環(huán)比增速進(jìn)一步放緩，業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。

而制造現(xiàn)實(shí)和預(yù)期差距的主因是部分顯卡庫(kù)存過(guò)高，英偉達(dá)自身也指出，預(yù)計(jì)第四季度會(huì)受到中檔Pascal架構(gòu)顯卡渠道庫(kù)存過(guò)多的影響。這是由于比特幣等加密貨幣大跌，礦機(jī)需求下滑，也影響了上游礦卡，即顯卡的銷(xiāo)量。

對(duì)于英偉達(dá)的現(xiàn)狀，一位AI芯片專(zhuān)家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“礦機(jī)肯定是主要原因，最近他們游戲顯卡也賣(mài)得不好，同時(shí)AI的需求并沒(méi)有爆發(fā)?！?/p>

再加上科技股低迷，中美貿(mào)易摩擦等大環(huán)境的影響，殘酷的資本市場(chǎng)似乎在短期內(nèi)對(duì)英偉達(dá)信心不足。

幣圈落寞

從專(zhuān)業(yè)圖像芯片起家的英偉達(dá)，用GPU抓住了計(jì)算設(shè)備需求的關(guān)鍵時(shí)機(jī)。有強(qiáng)大計(jì)算力的GPU在圖形渲染、人工智能和區(qū)塊鏈領(lǐng)域的計(jì)算表現(xiàn)十分突出，英偉達(dá)也希望成為真正的算力平臺(tái)，并且成功推出了自己的CUDA平臺(tái)。

英偉達(dá)的主要產(chǎn)品類(lèi)型有兩類(lèi)，分別是GPU和Tegra處理器。其中，GPU業(yè)務(wù)占比近90%，包括游戲GPU、數(shù)據(jù)中心、視覺(jué)可視化業(yè)務(wù)；Tegra處理器業(yè)務(wù)收入，主要包括自動(dòng)駕駛、用于NintendoSwitch游戲機(jī)的SOC模塊以及其他嵌入式邊緣AI平臺(tái)。此外，OEM和IP授權(quán)也是營(yíng)收的一部分。

2017財(cái)年以來(lái)，英偉達(dá)逐漸走向頂峰，盈收和利潤(rùn)逐年升高。人工智能和礦卡的助力，也推高了英偉達(dá)的市值，如今，隨著加密貨幣的突然暴跌和AI泡沫的顯現(xiàn)，其高估值開(kāi)始回落。

TrendForce旗下拓璞產(chǎn)業(yè)研究院的最新報(bào)告指出，NVIDIA因游戲顯卡收入成長(zhǎng)不如預(yù)期，導(dǎo)致整體財(cái)報(bào)表現(xiàn)也未如業(yè)界預(yù)期。由于NVIDIA的營(yíng)收主力來(lái)自游戲顯卡（Gaming）市場(chǎng)，以第三季為例，游戲顯卡營(yíng)收占整體近60%，但第三季受到挖礦市場(chǎng)需求不振沖擊，造成Pascal中檔游戲顯卡出現(xiàn)供過(guò)于求的狀況，進(jìn)而面臨庫(kù)存問(wèn)題。因此，NVIDIA勢(shì)必要在最短時(shí)間內(nèi)去化庫(kù)存，以利新一代圖靈架構(gòu)的游戲顯卡在市場(chǎng)上的銷(xiāo)售，而在去化庫(kù)存的這段時(shí)間內(nèi)，恐不利NVIDIA的營(yíng)收表現(xiàn)，短期內(nèi)NVIDIA應(yīng)將進(jìn)入調(diào)整期。

其中，包含加密貨幣芯片收入的OEM和IP業(yè)績(jī)反映了“礦業(yè)”給英偉達(dá)帶來(lái)的煩惱。在2019財(cái)年一季度的財(cái)報(bào)中，英偉達(dá)首次公布，其PCOEM收入增長(zhǎng)了320%以上，這主要是由于對(duì)用于加密貨幣挖掘的GPU產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，包括加密貨幣采礦GPU在內(nèi)的OEM銷(xiāo)售額達(dá)到2.89億美元。但是在接下來(lái)的第二季度，OEM和IP整體營(yíng)收為1.16億美元，同比降低了54%；第三季度中，該營(yíng)收為1.48億美元，同比下滑了23%。

與此對(duì)應(yīng)的是，第二季度以來(lái)比特幣就已經(jīng)在走低，近期其價(jià)格一周內(nèi)下跌了25%。在挖礦市場(chǎng)低迷的情況下，二手礦機(jī)的交易增加也將加劇了顯卡的庫(kù)存。對(duì)此，英偉達(dá)正著手清理庫(kù)存來(lái)減小加密貨幣下跌帶來(lái)的影響。

NVIDIA全球市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)執(zhí)行副總裁JayPuri在GTC大會(huì)上接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，雖然加密貨幣的影響超出預(yù)期，但是未來(lái)1-2個(gè)季度，形勢(shì)會(huì)走好。

另一方面，備受期待的AI應(yīng)用尚未進(jìn)入成熟階段，例如在熱門(mén)的自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，傳感、認(rèn)知、控制等各領(lǐng)域都有待突破，英偉達(dá)欲成為自動(dòng)駕駛的算力大腦，還需要時(shí)間。WaymoCEO甚至表示，自動(dòng)駕駛未來(lái)幾十年還不會(huì)遍地存在。當(dāng)然，英偉達(dá)在該領(lǐng)域正在不斷拓寬合作伙伴。

不過(guò)，賽迪顧問(wèn)人工智能研究中心副總經(jīng)理向陽(yáng)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“AI應(yīng)用來(lái)說(shuō)，用戶(hù)端看到的相對(duì)沒(méi)有那么明顯，但是很多互聯(lián)網(wǎng)、金融等企業(yè)，還是使用了很多英偉達(dá)的產(chǎn)品。只說(shuō)沒(méi)有那么直觀，它改變生產(chǎn)率是在比較底層的技術(shù)算法上。目前來(lái)看，在云端訓(xùn)練芯片上的需求還沒(méi)有出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，可能增速會(huì)稍微減緩一點(diǎn)?！?/p>

向陽(yáng)還談道，引發(fā)這一輪下跌的原因還包括兩方面，一是旗艦的顯卡RTX2080Ti，最近產(chǎn)品質(zhì)量上穩(wěn)定性不夠，存在花屏甚至燃燒的問(wèn)題。二是和大環(huán)境還是有很大關(guān)系，現(xiàn)在美國(guó)的科技股都在暴跌。

競(jìng)爭(zhēng)者眾

在解決當(dāng)前困擾的同時(shí)，英偉達(dá)繼續(xù)大舉進(jìn)軍人工智能領(lǐng)域，同時(shí)其也面臨著勁敵。

從全球來(lái)看，人工智能公司可以簡(jiǎn)單地概括為三個(gè)派系，其一是系統(tǒng)應(yīng)用派，比如谷歌和Facebook，他們不僅開(kāi)發(fā)人工智能的系統(tǒng)級(jí)框架，還進(jìn)行大規(guī)模應(yīng)用；第二類(lèi)是芯片派，最大的玩家就是英偉達(dá)和英特爾，目前主要提供算力支撐；第三類(lèi)是技術(shù)應(yīng)用派，剩下的大部分公司都屬于這一類(lèi)型，基于系統(tǒng)應(yīng)用派和芯片派的技術(shù)平臺(tái)。

在AI芯片的分類(lèi)中，按用途可分為訓(xùn)練芯片和推理芯片，訓(xùn)練芯片對(duì)算力要求極高，推理芯片更看重算力、耗能等多方指標(biāo)。陳怡然告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，英偉達(dá)芯片主要在訓(xùn)練端有較大優(yōu)勢(shì)，推理端的產(chǎn)品選擇就很多。

“算力表現(xiàn)一直是AI芯片十分重要的性能指標(biāo)，算力的計(jì)算大致上可以分成兩種類(lèi)別，一種是針對(duì)主流的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)如RNN或是CNN，另一種則是不同的運(yùn)算精度如FP16、FP32等，以NVIDIA的整體表現(xiàn)來(lái)看，不論是哪種計(jì)算指標(biāo)，NVIDIA表現(xiàn)都算是居于領(lǐng)先。”拓璞產(chǎn)業(yè)研究院資深分析師姚嘉洋向記者分析道，“目前NVIDIA在訓(xùn)練端的主力芯片為T(mén)eslaV100，但是由于采用的制程較舊，所以很容易被新進(jìn)業(yè)者所開(kāi)發(fā)出的產(chǎn)品超越，NVIDIA若要進(jìn)一步取回領(lǐng)導(dǎo)地位，勢(shì)必就要在芯片的運(yùn)算架構(gòu)有所更新，甚至也要投入更為先進(jìn)的制程，例如7nm或是5nm，才能保持在算力上的優(yōu)勢(shì)地位?！?/p>

在推理端，廠商選擇的就不僅僅是GPU了，FPGA、ASIC等均各有特色。整體來(lái)看，英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)者來(lái)勢(shì)洶洶。包括老牌的英特爾、AMD、谷歌、賽靈思，也有新進(jìn)的華為，寒武紀(jì)等。

比如傳統(tǒng)算力領(lǐng)域的老大英特爾，就在2015年167億美元收購(gòu)FPGA（現(xiàn)場(chǎng)可編程門(mén)陣列）巨頭Altera，F(xiàn)PGA在云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算等方面有很大的潛力；2016年英特爾還收購(gòu)Nervana，計(jì)劃用這家公司在深度學(xué)習(xí)方面的能力來(lái)對(duì)抗GPU。谷歌的TPU已經(jīng)進(jìn)化到3.0版本，華為也推出昇騰系列芯片。

姚嘉陽(yáng)向記者分析道：“NVIDIA的GPU投入AI的時(shí)間點(diǎn)比英特爾和賽靈思的都早，在軟硬件方案和生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展上，也相對(duì)完整。AI系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)，除了性能表現(xiàn)外，軟件與函數(shù)庫(kù)的搭配也相當(dāng)重要，在這方面，NVIDIA做得相當(dāng)扎實(shí)。但是英特爾和賽靈思近期也有急起直追的態(tài)勢(shì)，強(qiáng)化自家解決方案的性能表現(xiàn)?！?/p>

他表示，NVIDIA未來(lái)所面臨的挑戰(zhàn)在于，投入AI芯片開(kāi)發(fā)的業(yè)者越來(lái)越多，盡管NVIDIA的生態(tài)系統(tǒng)相對(duì)成熟，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也比過(guò)往增加不少，如何進(jìn)一步優(yōu)化NVIDIA在AI方案的性?xún)r(jià)比，將是NVIDIA明年的重要課題。

本文來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道