截至目前，寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、派能科技均已披露半年報，從凈利潤、毛利率、凈利率的二季度環(huán)比增幅上看，多家電池廠單季度的盈利能力顯著改善。

綜合多家機構(gòu)觀點，上半年，鋰電池原材料價格相較上年同期仍有較大幅度上漲，但Q2大部分上游材料價格開始松動，緩解了鋰電池廠商持續(xù)高增的成本壓力。與此同時，電池企業(yè)在2022Q1-Q2 逐步落實提價，采取原材料價格聯(lián)動機制傳導(dǎo)成本壓力，目前來看價格傳導(dǎo)的確已經(jīng)有所成效。

據(jù)機構(gòu)測算，寧德時代動力電池Q2單價預(yù)計環(huán)比增加12%，推動該季度動力電池單wh盈利環(huán)比增加632%；億緯鋰能Q2動力電池均價為1.0元/wh（含稅），環(huán)增10%；派能科技Q2單wh售價達1.62元/wh（不含稅），環(huán)增12%，推動公司Q2單位扣非凈利達0.26元/wh。

因此，盡管上述電池廠中如寧德時代、億緯鋰能、派能科技的Q2毛利率同比仍下降，但環(huán)比均有明顯回升。

光大證券表示，寧德時代毛利率的復(fù)蘇預(yù)示著電池環(huán)節(jié)整體的盈利改善，部分客戶漲價將在Q3執(zhí)行，后續(xù)毛利率有望進一步回升。東吳證券也表示，預(yù)計億緯鋰能下半年盈利有望進一步提升。 ? ?

儲能電池業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)

值得注意的是，部分電池企業(yè)面臨儲能電池業(yè)務(wù)增量不增價的情形，拖累了公司的盈利。

中郵證券估計，寧德時代上半年儲能電池銷量約16.0GWh左右，同比增速在150%-200%之間。但是，同期該公司的儲能業(yè)務(wù)毛利率驟降將近30個百分點至6.43%。欣旺達的中報也顯示，其儲能類電池的毛利率同比降幅較消費類電池更高。

這一情況并未在二季度得到改善，據(jù)中郵證券測算，寧德時代Q2單季度儲能電池毛利率約為4%，環(huán)比下降6pct，相較而言，其Q2單季度動力電池毛利率約為20%，環(huán)比提升11pct。

短期來看，寧德時代為代表的鋰電企業(yè)的儲能業(yè)務(wù)盈利能力承壓。中郵證券表示，其原因在于儲能項目價格談判時間周期較動力電池下游車企較長；萬聯(lián)證券也表示，這是由于目前儲能業(yè)務(wù)主要由儲能強配政策驅(qū)動，高性價比成為優(yōu)先考量因素。

儲能成本受碳酸鋰價格影響較大，派能科技是磷酸鐵鋰儲能電池系統(tǒng)龍頭供應(yīng)商，該公司也在中報中提醒，短期內(nèi)，部分原材料的供需關(guān)系緊張現(xiàn)象會持續(xù)存在。

不過，中郵證券、萬聯(lián)證券都表示，由于下游特別是海外需求強勁，隨著價格逐步傳導(dǎo)，儲能業(yè)務(wù)的毛利率未來有望得到修復(fù)。

億緯鋰能也在財報中樂觀表態(tài)：其動力儲能電池產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)。 ? ?

車企涌入電池制造端 電池廠迎來更大挑戰(zhàn)

鋰電池廠商布局全產(chǎn)業(yè)鏈的同時，整車廠也在密集涌入電池制造端，以期穩(wěn)定供應(yīng)鏈安全、平抑動力電池的價格波動。

越來越多的主機廠選擇合資或入股等多維度綁定動力電池供應(yīng)商的同時，也在積極布局自研、自產(chǎn)電池，進一步掌控動力電池供給、價格和技術(shù)的話語權(quán)。而在自研自產(chǎn)領(lǐng)域，長城、廣汽埃安、蔚來、哪吒等布局明顯提速。

整車廠加速布局，勢必會進一步加劇動力電池市場的競爭。天風(fēng)證券研報表示，汽車主機廠布局動力電池?fù)碛袔追矫鎯?yōu)勢：動力電池技術(shù)趨于成熟，主機廠具備后發(fā)優(yōu)勢；背靠主機廠，動力電池出貨增長快且穩(wěn)定；主機廠對車?yán)斫飧?，車端需求可以直接穿透到電池；新技術(shù)、工藝和設(shè)備可以快速應(yīng)用；電池和底盤同步開發(fā)，更易應(yīng)用CTC等技術(shù)方案。

如此一來，電池廠商面臨的挑戰(zhàn)只會更大，只有不斷加筑護城河，在擴大產(chǎn)能、降低成本與提升技術(shù)等方面下功夫，才能保證其產(chǎn)品的吸引力。

編輯：黃飛

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