過去的一年，存儲(chǔ)芯片是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)跌幅最大的芯片類別，沒有之一。作為全球最大的存儲(chǔ)芯片廠商，三星電子曾表示2023年沒有削減投資的計(jì)劃，即使面臨需求下滑的情況，“繼續(xù)進(jìn)行必要的基礎(chǔ)設(shè)施投資，以應(yīng)對中長期需求。因此，總而言之，今年的（資本支出）計(jì)劃預(yù)計(jì)與前幾年類似?！?/p>

不過，1月31日，有行業(yè)消息稱，因今年第一季度可能出現(xiàn)巨額運(yùn)營虧損，三星電子正考慮削減芯片投入，以生產(chǎn)更少的DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取內(nèi)存）和NAND（計(jì)算機(jī)閃存設(shè)備）芯片。這可能意味著三星電子將推翻了此前對外宣稱的“2023年沒有削減投資的計(jì)劃”的說法和立場。

相對三星電子，美光、SK海力士等其他儲(chǔ)存芯片大廠很早就對市場需求和芯片產(chǎn)品價(jià)格暴跌做出了積極回應(yīng)，在減少產(chǎn)量的同時(shí)，還削減了2023年度的預(yù)算開支。如今，在存儲(chǔ)芯片整體頹勢的大背景下，三星電子也“繳械投降”，無疑給2023年存儲(chǔ)芯片市場蒙上更厚的一層陰影。

三星2022年四季度營業(yè)利潤大跌90%

受存儲(chǔ)芯片及電子消費(fèi)市場需求低迷等影響，三星2022年第三季度的營收低于預(yù)期，也是其三年來首次盈利下滑。其中，2022年第三季的存儲(chǔ)芯片銷售額環(huán)比減少34.2%至71.33億美元，市場占有率也下滑2.8個(gè)百分點(diǎn)至40.6%。

這一態(tài)勢延續(xù)到了第四季度。根據(jù)該公司1月31日披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度營業(yè)利潤4.3061萬億韓元，同比下滑68.95%，其中，芯片部門利潤驟降90%至2700億韓元（約合人民幣14.8億元）。

2022年10月，三星電子高管曾表示，公司將堅(jiān)持生產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)推進(jìn)芯片制造技術(shù)，以渡過行業(yè)供應(yīng)過剩的難關(guān)，并拉大與競爭對手的技術(shù)差距。此前，三星之所以堅(jiān)持不減產(chǎn)、不削減開支，很多可能是受到其歷史資本支出的“指引”。

分析機(jī)構(gòu)摩根士丹利就曾指出，盡管三星2011年發(fā)出“不削減資本支出”的指引，但存儲(chǔ)芯片股的表現(xiàn)仍跑贏大市，并在隨后九個(gè)月內(nèi)翻了一倍多。摩根士丹利也認(rèn)為，資本支出只會(huì)影響未來4-6個(gè)季度的供應(yīng)，而不會(huì)影響當(dāng)前的下行周期。這可能為三星在此前仍然決定在周期性衰退期堅(jiān)持投資提供了“理論支撐”。

不過，花旗全球市場在一份研究報(bào)告中表示，三星通過大幅削減投資來調(diào)整芯片供應(yīng)的可能性正在提高，因?yàn)閮?nèi)存芯片價(jià)格降幅超過預(yù)期，有可能將三星的盈利能力推低至“盈虧平衡點(diǎn)”以下。

消費(fèi)電子是存儲(chǔ)芯片傳統(tǒng)的下游應(yīng)用市場，而2022年該行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的低谷。國際數(shù)據(jù)公司IDC近日發(fā)布的手機(jī)季度跟蹤報(bào)告顯示，2022年第四季度，中國智能手機(jī)市場出貨量約7292萬臺(tái)，同比下降12.6%。2022全年，中國智能手機(jī)市場出貨量約2.86億臺(tái)，同比下降13.2%，為有記錄以來最大降幅。

整體來看，三星營業(yè)利潤大幅下降的主要原因是公司主要存儲(chǔ)芯片和智能手機(jī)業(yè)務(wù)面臨需求急劇回落的境況。同時(shí)，終端客戶在2022年第四季度調(diào)整庫存，使得需求降幅大于預(yù)期。

當(dāng)然，市場環(huán)境是三星芯片部門利潤大跌最主要原因，但也不能忽視三星內(nèi)部問題，特別是先進(jìn)芯片工藝上。從7nm工藝節(jié)點(diǎn)開始，三星在半導(dǎo)體工藝研發(fā)上就一直不順利，即使其率先宣布量產(chǎn)3nm芯片，但其良品率卻不到30%，致使龐大的芯片投資成本，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足大規(guī)模商用需求。

存儲(chǔ)芯片正動(dòng)搖“韓國國本”

如今，以三星、SK海力士為代表的韓國半導(dǎo)體大廠業(yè)績下滑，也在韓國GDP上得到體現(xiàn)。韓國央行近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，韓國GDP環(huán)比下降0.4%，這是近3年來首次出現(xiàn)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2022年全年韓國GDP增速為2.6%，較2021年4.1%的增速大幅放緩，也是2020年以來的最慢增速。韓國央行表示，韓國出口銳減5.8%、制造業(yè)降低4.1%以及私人消費(fèi)減少0.4%，都拖累了2022年最后一個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

因?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，以及今年國內(nèi)消費(fèi)和企業(yè)投資減少，韓國出口還有進(jìn)一步下降風(fēng)險(xiǎn)。為此，韓國智庫現(xiàn)代研究院已將該國2023年增長預(yù)期從2022年9月預(yù)測的2.2%，下調(diào)至1.8%。

而韓國經(jīng)濟(jì)層面之所以出現(xiàn)下滑現(xiàn)象，最重要原因是以半導(dǎo)體代表的韓國經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)接連遭受暴擊。數(shù)據(jù)顯示，韓國2022年11月份芯片產(chǎn)量連續(xù)第四個(gè)月下降，同比下滑15%，創(chuàng)2009年以來的最大降幅。此外，芯片環(huán)比產(chǎn)量下滑11%，庫存同比激增超20%。

而半導(dǎo)體是韓國最重要出口商品之一，在其出口額中所占的比重約為20%，而在韓國出口的半導(dǎo)體中，又以存儲(chǔ)芯片為主。據(jù)悉，三星電子和SK海力士兩家存儲(chǔ)芯片制造商，占據(jù)全球7成的DRAM市場，也使韓國成為全球最大的存儲(chǔ)芯片制造國。存儲(chǔ)芯片急速衰退可以說沖擊了“韓國國本”。

另外，數(shù)據(jù)顯示，韓國2022年的貿(mào)易逆差為472億美元，是自2008年全球金融危機(jī)以來的最大逆差，其中出口額為6839億美元，同比增長6.1%;進(jìn)口額為7312億美元，同比增長18.9%。韓國財(cái)政部甚至表示，若是2023年全球芯片需求持續(xù)疲軟，韓國經(jīng)濟(jì)前景將更加不確定。

為此，韓國總統(tǒng)尹錫悅已督促財(cái)政部積極擴(kuò)大芯片行業(yè)的稅收優(yōu)惠。預(yù)計(jì)，2023年，韓國半導(dǎo)體設(shè)施投資的大型半導(dǎo)體公司最高可享受總計(jì)25%的稅收抵免率，而中小型半導(dǎo)體公司投資可享受的稅收抵免率比大企業(yè)還要高，最高可達(dá)35%。不過，一些韓國國會(huì)議員也反對過于擴(kuò)大稅收優(yōu)惠，且認(rèn)為，“過于慷慨的激勵(lì)措施會(huì)威脅到政府財(cái)政，且只會(huì)讓大公司受益?！?/p>

存儲(chǔ)芯片周期性衰退可能有點(diǎn)長

據(jù)悉，在一份調(diào)查中，韓國的半導(dǎo)體專家們指出，韓國半導(dǎo)體危機(jī)將持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間，58.6%的受訪者預(yù)測稱，這種情況將持續(xù)到2024年，甚至以后。

實(shí)際上，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）很早就有相關(guān)的預(yù)測，據(jù)WSTS發(fā)布的報(bào)告，2023年半導(dǎo)體市場規(guī)模將同比減少4.1%，降至5565億美元，這也是該市場時(shí)隔4年再次出現(xiàn)預(yù)期負(fù)增長。WSTS同時(shí)表示，2023年降幅最大的是市場規(guī)模占比兩成多的存儲(chǔ)芯片，預(yù)計(jì)將比2022年減少17%，拖累半導(dǎo)體市場整體增長。

各地區(qū)半導(dǎo)體市場規(guī)模（單位：百萬美元）以及增長率（%）

基于2023年存儲(chǔ)芯片市場持續(xù)萎靡，各大存儲(chǔ)廠商之間的競爭或激烈化，甚至出現(xiàn)行業(yè)整合的現(xiàn)象。Midas International 資產(chǎn)管理公司的聯(lián)合首席執(zhí)行官Shin Jinho就表示，對于DRAM存儲(chǔ)芯片來說尤其如此，三星電子、海力士和美光這三大主要供應(yīng)商正在減少供應(yīng)。他表示，存儲(chǔ)市場的另一個(gè)主要部分NAND存儲(chǔ)芯片更加分散化，隨著眾多競爭者為生存而戰(zhàn)，它將經(jīng)歷一場更為激烈的戰(zhàn)斗。Shin Jinho甚至表示，“如果這種情況持續(xù)更長時(shí)間，最終我們將看到NAND市場的一些整合現(xiàn)象?！睋?jù)悉，NAND閃存制造商西部數(shù)據(jù)（WDC.US）和鎧俠的交易談判正在取得進(jìn)展。

國際貨幣基金組織（IMF）在1月31日發(fā)布的最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》（WEO）中預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2022年的3.4%降至2023年的2.9%，然后在2024年反彈至3.1%。報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險(xiǎn)平衡仍向下行傾斜，疫情、俄烏沖突升級、全球融資成本收緊等均可能加劇債務(wù)危機(jī)，使大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體面臨更大的生活成本危機(jī)。毫無疑問，這將進(jìn)一步壓低了消費(fèi)者和企業(yè)的需求，加劇存儲(chǔ)芯片市場供過于求的情況。

值得關(guān)注的是，目前服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、電動(dòng)汽車、工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)網(wǎng)絡(luò)等新興應(yīng)用和趨勢對存儲(chǔ)的需求依然強(qiáng)勁。特別是在全球踐行“雙碳”目標(biāo)、提倡可持續(xù)的大背景下，汽車電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型將進(jìn)一步助推存儲(chǔ)市場的需求增長。

另外，有一個(gè)比較好的現(xiàn)象是，由于多家存儲(chǔ)大廠實(shí)施減產(chǎn)舉措，存儲(chǔ)芯片的價(jià)格降幅已有所緩解。TrendForce集邦咨詢研究顯示，2023年第一季NAND Flash價(jià)格季跌幅將收斂至10%～15%。整體而言，NAND Flash2022下半年的劇烈跌價(jià)促使供應(yīng)商積極減產(chǎn)，加上相較DRAM具有較高的價(jià)格彈性，故預(yù)期NAND Flash價(jià)格下行周期會(huì)較DRAM提前終止。

不過，整體而言，2023年存儲(chǔ)芯片市場挑戰(zhàn)大于機(jī)遇，也可能如一些分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測，存儲(chǔ)芯片的“寒冬”可能比預(yù)想的更長一些。

編輯：黃飛