日本半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備廠商Lasertec正在借助占世界最大份額的EUV（極紫外）測(cè)試設(shè)備持續(xù)增長(zhǎng)。極紫外光刻機(jī)生產(chǎn)的半導(dǎo)體有望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，支持極紫外的測(cè)試設(shè)備的需求也正在擴(kuò)大。Lasertec專注于設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)，將生產(chǎn)的大部分委托給外部，其“輕工廠”（fab-light）的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大了收益，股價(jià)在2020年的1年內(nèi)上升了2倍多。

Lasertec約20年前就開(kāi)始關(guān)注極紫外，當(dāng)時(shí)該技術(shù)在半導(dǎo)體行業(yè)受到了期待。正式開(kāi)始定為經(jīng)營(yíng)上的重點(diǎn)是在約10年前，該公司出現(xiàn)最終虧損的雷曼危機(jī)時(shí)。為了重振業(yè)績(jī)，2009年7月走馬上任的社長(zhǎng)岡林理決定，“半導(dǎo)體電路將繼續(xù)微細(xì)化，我們要以此推動(dòng)將來(lái)的增長(zhǎng)”，開(kāi)始著手開(kāi)發(fā)“光掩膜（利用極紫外光線在晶圓上燒制電路時(shí)的設(shè)計(jì)圖）”以及“掩膜坯（繪制電路的基板）”的測(cè)試設(shè)備。

Lasertec的員工只有約400人，是一家小規(guī)模的半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)。經(jīng)營(yíng)模式是力爭(zhēng)在大型企業(yè)難以涉足的小眾（利基）領(lǐng)域開(kāi)發(fā)出最大份額的產(chǎn)品。小眾領(lǐng)域在啟動(dòng)研發(fā)的階段難以預(yù)測(cè)未來(lái)，因此找到潛力業(yè)務(wù)的篩選能力很重要。

在研發(fā)過(guò)程中，每個(gè)項(xiàng)目首先要組建少數(shù)精銳技術(shù)人員的團(tuán)隊(duì)。半導(dǎo)體行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新迅速，小眾領(lǐng)域的主要客戶有限，因此要采取機(jī)動(dòng)靈活的體制，在收集信息的同時(shí)細(xì)致滿足客戶的要求。由于以小規(guī)模的少額投資啟動(dòng)研發(fā)，如果進(jìn)展不順利，可以很快修正軌道，在風(fēng)險(xiǎn)管理的方面也具備意義。

Lasertec的凈利潤(rùn)在最近3年增至3倍，超過(guò)了100億日元，股價(jià)在2020年底漲至1萬(wàn)2110日元，達(dá)到1年前的2.2倍。2021財(cái)年（截至2021年6月）的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到60億日元規(guī)模，相比上年翻一番。在半導(dǎo)體廠商更多購(gòu)入極紫外測(cè)試設(shè)備的背景下，Lasertec通過(guò)提高檢測(cè)靈敏度和縮短檢測(cè)時(shí)間，不斷獲得新訂單。自由現(xiàn)金流（FCF）上財(cái)年增至同比3倍的140億日元以上，高盛證券的中村修平指出，“在多大程度上投向研發(fā)費(fèi)用非常重要”。

作為小眾市場(chǎng)的王者企業(yè)，從中長(zhǎng)期來(lái)看有必要探索下一個(gè)盈利來(lái)源。這是因?yàn)槟壳暗挠麃?lái)源需求總有一天會(huì)消失。Lasertec看中的是能高效管理電力的碳化硅（SiC）晶圓測(cè)試設(shè)備。隨著純電動(dòng)汽車(chē)的全面普及，該設(shè)備的需求有望增加，Lasertec將強(qiáng)化研發(fā)。
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