電子發(fā)燒友報道（文/劉靜）11月29日晚間，存儲控制芯片公司得一微電子股份有限公司（簡稱：得一微）科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。



得一微的前身是深圳硅格，成立于2007年，專注于固態(tài)存儲。2017年得一微在深圳成立，成立后便收購了做存儲器的深圳硅格和深圳立而鼎，獲得了深厚的存儲技術(shù)積累，現(xiàn)已形成固態(tài)硬盤存儲控制芯片、嵌入式存儲控制芯片、擴充式存儲控制芯片、存儲控制IP的存儲產(chǎn)品矩陣。

去年，得一微的SDD存儲控制芯片出貨量超過1300萬顆，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)測算，得一微SSD存儲控制芯片全球市占率達4%。

得一微此次發(fā)行不超過2354萬股，募集12.24億元，用于面向企業(yè)級/數(shù)據(jù)中心級的PCIe存儲控制器項目、面向工業(yè)級/車規(guī)級的嵌入式存儲控制器項目等。

天眼查顯示，得一微成立至今，共完成6輪融資，其中A輪融資交易金額高達3億人民幣，投資方包括江波龍、兆易創(chuàng)新、龍芯中科等知名企業(yè)以及華登國際、中芯聚源、普華資本、鼎暉百孚等中國百強投資機構(gòu)。這六輪融資支撐著得一微新工藝、新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)，從工藝節(jié)點來看，得一微的先進產(chǎn)品已達到14nm、12nm工藝。

2021年營收翻漲2.6倍，存儲器產(chǎn)品產(chǎn)銷增長表現(xiàn)強勁

招股書顯示，2019年-2021年得一微的營業(yè)收入分別為1.26億元、2.07億元、7.45億元，年復合增長率為143.16%。其中營收增長速度從2020年的64.29%提升至259.90%?？傮w來看，營收規(guī)模是處于高速增長的。

不過現(xiàn)在得一微還尚未實現(xiàn)真正盈利，歸母凈利潤仍處于持續(xù)為負當中，2019年至2021年三年累計虧損4.45億元。

報告期內(nèi)，得一微的綜合毛利率低于同行業(yè)公司可比毛利率平均水平，分別為7.90%、7.72%、18.80%、13.76%。

今年上半年，得一微依舊沒有扭虧為盈，虧損3642萬元，實現(xiàn)營收4.71億元，占2021年全年營收的63.22%，如果營收保持這樣的高增長速度，2022年度得一微營收突破8億元完全有可能。


關(guān)于公司虧損形成的原因，得一微表示公司為保持核心技術(shù)產(chǎn)品的快速迭代，保持高強度的研發(fā)投入，同時公司對骨干員工廣泛進行股權(quán)激勵并確認大額股份支付，以及部分產(chǎn)品仍在市場拓展階段，尚未完全發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢。

截至2022年6月30日，得一微擁有研發(fā)人員222人，占比62.71%。在報告期內(nèi)，得一微的研發(fā)費用分別為5532.47萬元、18129.42萬元、15358.83萬元、7403.68萬元，分別占當期營收的比例為43.94%、87.61%、20.61%、15.71%。研發(fā)投入累計達46424.40萬元，占同期累計營業(yè)收入比例為29.96%。

得一微的主營業(yè)務(wù)主要分為存儲控制芯片、基于存儲控制芯片的存儲解決方案，其中后者包括存儲器產(chǎn)品、半導體IP授權(quán)服務(wù)、技術(shù)服務(wù)。

目前公司營收最主要來源于存儲器產(chǎn)品，報告期內(nèi)該產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為44.17%、47.29%、67.07%、69.34%。業(yè)務(wù)占比逐年提升，銷售收入增速也持續(xù)提升。2021年得一微的存儲器產(chǎn)品銷售收入取得4.73億元的好成績，同比增長513.59%；存儲器產(chǎn)品銷量突破3000萬顆，產(chǎn)銷率高達94.86%。


存儲控制芯片是得一微營收的第二大來源，近年該業(yè)務(wù)占比出現(xiàn)逐年下降趨勢，從2019年的54.67%下降至2021年31.73%，2021年取得2.24億元銷售收入，同比增長181.63%。

2022年以來，受消費電子影響，存儲器產(chǎn)品出現(xiàn)跳水式暴跌。招股書顯示，2022年上半年得一微的存儲器產(chǎn)品單價較2021年的15.68元/顆下跌2.68%，但存儲器的核心部件存儲控制芯片單價上揚48.67%，達3.91元/顆。

存儲控制芯片產(chǎn)品系列豐富，終端客戶數(shù)量超400家

半導體存儲按照介質(zhì)分類主要分為DRAM和NAND FLASH。而得一微的產(chǎn)品及服務(wù)主要圍繞NAND FLASH展開，NAND FLASH存儲器產(chǎn)品主要由存儲控制芯片和NAND FLASH存儲顆粒等部件組成，其中存儲控制芯片主要負責管理存儲顆粒的數(shù)據(jù)寫入、讀取與擦除，并與CPU進行通信和數(shù)據(jù)交換。

存儲控制芯片根據(jù)使用場景，可主要分為固態(tài)硬盤存儲控制芯片、嵌入式存儲控制芯片及擴充式存儲芯片三大產(chǎn)品線。

而得一微的固態(tài)硬盤存儲控制芯片根據(jù)存儲協(xié)議不同又分為PCIe SSD和SATA SSD兩大類，其中PCIe SSD控制器最高支持NVMe1.3協(xié)議、最高順序讀取速度達3680MB/s、順序?qū)懭胨俣?120MB/s；SATA SSD控制器最高支持SATA 3.2協(xié)議，最高順序讀取速度550MB/s、順序?qū)懭胨俣?10MB/s。

得一微的嵌入式存儲控制芯片，分為eMMC和SPI NAND兩大類。其中eMMC5.1控制器最高支持eMMC5.1協(xié)議、最高順序讀取速度達320MB/s、順序?qū)懭胨俣冗_280MB/s；SPI NAND控制器支持SPI協(xié)議、塊擦除時間2.08ms、頁編程時間410us、頁讀取時間110us。

用于擴充主機存儲容量或數(shù)據(jù)拷貝的擴充式存儲控制芯片，分為SD和USB兩大類。得一微的SD存儲卡控制器最高支持SD6.0協(xié)議、最高順序讀取速度95MB/s、順序?qū)懭胨俣?0MB/s；USB閃存盤控制器最高支持USB 3.2協(xié)議、兼容Type-C接口、最高順序讀取速度560MB/s、順序?qū)懭胨俣?50MB/s。

在客戶方面，得一微的存儲控制芯片已成功搭載在朗科科技、臺電、七彩虹、江波龍、晶豪科技、凌航科技、?？荡鎯Φ戎鎯δ＝M廠的存儲器產(chǎn)品中?；诖鎯刂菩酒拇鎯刂艻P得到了美光科技、群聯(lián)電子、瑞昱、慧榮科技等多家國內(nèi)外知名存儲顆粒廠及存儲控制芯片公司的采用，用于其存儲控制芯片設(shè)計中。

除上述客戶外，得一微的存儲產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)等存儲解決方案還應(yīng)用于松下電器、長江存儲、兆易創(chuàng)新、紫光展銳、阿里巴巴、FLEXXON、創(chuàng)維集團、九聯(lián)科技、長虹電器、朗新科技、三一重工、天邑康和、中興通訊、國家電網(wǎng)等各行業(yè)知名終端應(yīng)用客戶的場景中。截至2022年6月底，得一微的終端客戶數(shù)量累計超400家。

研發(fā)費用率較高，擁有覆蓋存儲控制IC各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的6大核心技術(shù)及244項境內(nèi)發(fā)明專利

根據(jù)Report Linker數(shù)據(jù)，NAND FLASH市場規(guī)模預計在2022-2027年保持每年5.33%的速度增長，并在2027年達到942.4億美元。

NAND FLASH行業(yè)主要包括存儲顆粒廠、存儲控制芯片公司、存儲模組廠等。其中存儲顆粒廠主要為三星電子、美光科技、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、SK海力士和長江存儲等；存儲模組廠主要包括金士頓、創(chuàng)見信息、宜鼎、朗科科技、江波龍和佰維存儲等；存儲控制芯片公司主要為群聯(lián)電子、慧榮科技、得一微、點序科技、美滿電子等。

目前，NAND FLASH全球市場高度集中，主要由三星電子、美光科技、SK海力士等國際領(lǐng)先存儲顆粒廠主導，并與全球范圍內(nèi)的領(lǐng)先終端客戶、存儲控制芯片公司、存儲模組廠形成較為成熟的半導體存儲器生態(tài)圈。

2021年，得一微與存儲控制芯片同行企業(yè)在營收規(guī)模和存儲控制芯片占比方面的比較情況如下所示：

得一微2021年的營收規(guī)模和存儲控制芯片銷售收入規(guī)模小于群聯(lián)電子和慧榮科技。群聯(lián)電子、慧榮科技成立時間較早，存儲控制芯片的生產(chǎn)規(guī)模會相對比較大，但是得一微成長還是相對較快的，2021年的營收規(guī)模和存儲控制芯片銷售收入規(guī)模已經(jīng)超過中國臺灣的點序科技。由于國內(nèi)大部分存儲控制芯片企業(yè)尚未上市，無法獲取公開數(shù)據(jù)，得一微在招股書中并未列出國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)的對比。

得一微存儲控制芯片毛利率與同行業(yè)公司毛利率對比如下：


報告期內(nèi)，得一微存儲控制芯片毛利率低于慧榮科技和點序科技?；蹣s科技與點序科技具有品牌優(yōu)勢，其核心技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)能力均處于國際領(lǐng)先水平，可以獲得較高的產(chǎn)品溢價，因此毛利率較高。得一微憑借長期積累的技術(shù)能力、客戶資源、產(chǎn)品布局和本土化服務(wù)能力，正逐步進入諸多客戶供應(yīng)鏈體系，銷售規(guī)?？焖僭鲩L，未來存儲控制芯片與同行業(yè)可比公司毛利率差距也將逐漸縮小。

得一微存儲器產(chǎn)品毛利率與同行業(yè)公司毛利率對比如下：


報告期內(nèi)，得一微存儲器產(chǎn)品毛利率低于江波龍和佰維存儲。值得注意的是，2021年得一微存儲器產(chǎn)品毛利率已由負轉(zhuǎn)正，未來隨著存儲器產(chǎn)品銷售規(guī)模的迅速增長，與佰維存儲和江波龍的差距也將進一步縮小。

得一微研發(fā)費用率水平與同行業(yè)公司對比如下：


經(jīng)營規(guī)模不大、毛利率水平不太高的得一微，在報告期內(nèi)一直保持高于行業(yè)平均值以上的研發(fā)費用率水平，同時高于群聯(lián)電子、江波龍、佰維存儲，僅在2022年上半年低于慧榮科技。

目前得一微已掌握覆蓋存儲控制芯片各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的六大核心技術(shù)，分別為存儲信號處理、存儲協(xié)議處理、閃存轉(zhuǎn)換層、存儲顆粒特性分析、存儲器系統(tǒng)級建模及仿真、存儲協(xié)處理器加速，技術(shù)水平均在國內(nèi)領(lǐng)先。

截至2022年6月30日，得一微及其子公司共擁有244項境內(nèi)外發(fā)明專利，持有22項集成電路布圖設(shè)計。

募資12.24億，研發(fā)下一代PCIe及eMMC存儲控制器產(chǎn)品

本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將投資以下項目：


報告期內(nèi)，得一微的PCIe固態(tài)硬盤存儲控制器產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本、臺式機上，下一代PCIe SSD固態(tài)硬盤存儲控制器將向企業(yè)級/數(shù)據(jù)中心級相關(guān)領(lǐng)域延伸。

根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020至2025年企業(yè)級固態(tài)硬盤市場規(guī)模年復合增速約為25%，數(shù)據(jù)中心行業(yè)市場規(guī)模近三年年均復合增長率達到30.69%，得一微布局的這兩大領(lǐng)域?qū)CIe存儲控制器的需求都有在快速增加，但是這兩大領(lǐng)域?qū)Υ鎯刂菩酒谛阅?、功耗、穩(wěn)定性和可靠性方面有特殊要求，得一微可能需要在現(xiàn)有技術(shù)基礎(chǔ)上再進一步突破。

根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2019-2024年全球ADAS領(lǐng)域NAND FLASH存儲器產(chǎn)品的消費容量將快速增長，預計2024年將達到41.5億GB，5年復合增長率高達79.9%?？吹?a target="_blank">智能駕駛汽車市場的得一微，下一代eMMC嵌入式存儲控制芯片擬向工業(yè)級/車規(guī)級相關(guān)領(lǐng)域延伸，開發(fā)能夠滿足ISO 26262標準及AEC-Q規(guī)范等車規(guī)級認證要求的存儲器產(chǎn)品，并圍繞存儲控制芯片完善相應(yīng)的存儲控制IP、存儲器產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)等多元化存儲解決方案。

擬投入1.98億元的研發(fā)中心及開放生態(tài)建設(shè)項目，得一微擬建設(shè)高速軟硬件仿真及分析測試實驗室、研究新型存儲顆粒和新型存儲器產(chǎn)品、建設(shè)開放生態(tài)平臺。

得一微表示，公司總體發(fā)展戰(zhàn)略將以存儲控制技術(shù)為核心進行研發(fā)創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)換和推廣應(yīng)用，并持續(xù)拓展更多行業(yè)應(yīng)用場景的存儲控制IP、存儲器產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)等多元化存儲解決方案。