導讀2018年一季度，中植資本聯合清科研究中心發(fā)布《中國半導體產業(yè)研究報告》，中國半導體產業(yè)發(fā)展現狀如何？全球及中國半導體行業(yè)整體情況怎樣？并購如何進行？又有誰真正在操刀革命？答案會在《報告》中一一揭曉。小編提醒，

對于本土投資者、創(chuàng)業(yè)者來說，這是一次鳳凰涅槃的巨大機會。面對始終存在的缺“芯”之痛，中國正試圖蝶變，在國際貿易紛爭中尋求重生。

由國家主導的投資浪潮拉開大幕

據全球半導體貿易協(xié)會（WSTS）統(tǒng)計，2016年全球半導體市場規(guī)模達到3,389億美元，2017年有望突破4,000億美元大關，預計將會維持7%左右的持續(xù)增長。中國半導體市場規(guī)模預計2017年會達到16,860億元，在全球市場份額占比約60%左右。2012-2017年，我國半導體行業(yè)市場規(guī)模復合增速為11.4%，遠高于全球半導體行業(yè)7%平均增速。

中國市場需求巨大，但現實情況是，中國企業(yè)在全球半導體產業(yè)格局中長期處于中低端領域。目前中國能自主制造類比、分離等低端芯片，但邏輯、存儲等高端芯片目前都無法自給。中國企業(yè)在全球芯片產業(yè)鏈上也較為弱勢，在設計、制造、封測等眾多環(huán)節(jié)中，中國企業(yè)僅在較為低端的封測領域處于第一梯隊。

我國已經成為世界最大的手機、電腦、電視等產品的生產國，這么龐大與重要的市場，主要產品供給都來自外企，這是中國政府不能接受的，一場由國家主導的投資浪潮早已拉開帷幕。

這場浪潮的起點，是2014年6月發(fā)布的《國家集成電路產業(yè)發(fā)展推進綱要》。緊接著是一年后發(fā)布的《中國制造2025》，新一代信息技術產業(yè)被放在了第一的位置。近四年，國家對半導體產業(yè)核心的集成電路層面已經進行了深度布局，在政策、資本的促進下加速成長。而分立器件、光電器件及傳感器等領域也在不斷并購整合。在資金方面，2014年中國成立了國家集成電路產業(yè)投資基金來扶持芯片產業(yè)鏈上的相關企業(yè)，投資資金一期超過1387億元。2018年1月，消息指該基金的第二期募資也已經啟動，預計規(guī)模達到2000億元。

民營資本助推中國半導體產業(yè)行業(yè)最大海外并購案

國家隊發(fā)力的同時，民營資本也開始在半導體行業(yè)嶄露頭角。兩年前開始布局高端制造業(yè)的中植資本在梳理整個行業(yè)脈絡后發(fā)現，資本在中國的芯片行業(yè)發(fā)展中能夠助力的空間還很大。中植資本高端制造產業(yè)投資部副總經理王悅在接受投資界采訪時表示，“盡管中資集成電路領域的海外并購熱潮仍在持續(xù)，但縱觀全局，多數并購僅屬于回流性質，難以掌握全球半導體產業(yè)的核心技術和市場。從產業(yè)層面來講，比較現實的路徑是從封測開始往上游走，5到10年之內在國產設備上能夠完成部分替代。而從發(fā)展模式看，現在全球主流模式都是精細化分工，每個環(huán)節(jié)都有一個頂級團隊、一個公司群體，他們會在局部形成規(guī)模效應。這樣的集群式發(fā)展是中國所缺乏的。”

中植資本在半導體行業(yè)的試水正是從封測行業(yè)開始。恩智浦旗下的Sigma（標準器件業(yè)務部門）是全球半導體分立器件領域的龍頭企業(yè)，在業(yè)界享負盛名。2016年6月14日，恩智浦與建廣資產達成出售協(xié)議，宣布將恩智浦旗下Sigma部門（標準件業(yè)務）以27.5億美元出售給建廣資產，中植資本作為該項目的境內LP之一參與了本次并購。該并購項目獲得了國家多部門的大力支持與肯定， 在歐美等國日趨嚴格的交易審查甚至收購排斥、國家外匯資金監(jiān)管收緊等因素的多重環(huán)境下，該筆并購案例的成功顯得極為難得，也是我國半導體產業(yè)有史以來規(guī)模最大的一起海外并購。

本次并購交易包括恩智浦的設計部門以及位于英國和德國的兩座晶圓制造工廠和位于中國、馬來西亞、菲律賓的三座封測廠和位于荷蘭的恩智浦工業(yè)技術設備中心，及標準產品業(yè)務的全部相關專利和技術儲備，涉及約1.1萬名員工。另外，Sigma還是全球屈指可數的得到汽車電子零件供應商認證的企業(yè)之一，而我國目前尚無企業(yè)通過該認證，因此收購Sigma對于我國半導體產業(yè)意義深遠。

專業(yè)性強、投入資金大 芯片行業(yè)特點考驗民營資本實力

中植資本一直深耕于半導體行業(yè)，本次參與并購Sigma項目，不僅購買到了優(yōu)質的大額半導體資產，且成功掌握了一批國際一流核心技術的高科技公司。射頻業(yè)務、標準產品業(yè)務等填補了國內該領域高端芯片的技術空白，將完善并帶動國內的相關產業(yè)鏈及其上下游應用企業(yè)協(xié)同發(fā)展。

除了Sigma項目之外，中植資本不斷嘗試以多元化形式參與了國內外多家芯片企業(yè)的成長。2017年4月，中植資本參股北京得瑞領新科技有限公司（現更名為：北京紫光得瑞科技有限公司，簡稱“DERA”）。DERA致力于發(fā)展半導體存儲，緊跟國際行業(yè)趨勢，配合核心IP與主控芯片的強大自研能力來挖掘每一個存儲協(xié)議里的性能潛力，提供與國際Tier1級別供應商可媲美的穩(wěn)定產品，研發(fā)出了國產第一顆企業(yè)級固態(tài)硬盤（SSD）主控芯片。2017年底，清華紫光集團控股收購DERA，中植資本順利退出。

同樣在2017年，中植資本參與了半導體芯片企業(yè)DecaWave的B輪融資。DecaWave是一家總部位于愛爾蘭的物聯網領域半導體芯片公司；由于其高定位精度、標準規(guī)范性(IEEE)、低功耗、抗干擾以及低芯片成本等優(yōu)勢，DecaWave的產品在市場中居于領先地位。同時，DecaWave主導了IEEE802.15.4號行業(yè)標準的制定，隨著其專利數量（已超過25項）日益增加，將會持續(xù)對超寬頻技術的行業(yè)標準制定有著很大的影響。DecaWave持續(xù)的產品創(chuàng)新、廣泛的產品用例以及領先的渠道合作伙伴幫助它贏得了包括微軟、三星、LG、華為、西門子、Intel、寶馬、路虎、豐田等在內的頂級客戶群和合作伙伴，未來投資回報值得期待。

成立于2011年的中植資本，一直秉承行業(yè)龍頭戰(zhàn)略，目前在各行業(yè)的投資已累計超過400億人民幣。王悅強調，“對于半導體這樣的資本密集型行業(yè)來說，能夠投出大體量的資金進行整合并購是極大的優(yōu)勢。中植資本不僅擁有一定的資金實力，同時我們積極響應國家號召，利用自身在海內外的資源整合優(yōu)勢，全力為‘中國制造2025’和傳統(tǒng)制造業(yè)轉型升級提供金融支持和服務。”