電子發(fā)燒友網(wǎng)綜合報(bào)道，2025年12月3日，紫光股份有限公司（簡稱 “紫光股份”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。紫光股份早在1999年11月4日在深交所上市，截至12月3日收市，總市值約人民幣709.59億元。

紫光股份是全球領(lǐng)先的數(shù)字化解決方案提供商，其解決方案包括ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、軟件及云服務(wù)，主要應(yīng)用于人工智能訓(xùn)練與推理以及大數(shù)據(jù)處理等場景。公司提供全面的智能ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，并輔以先進(jìn)的云端智能平臺(tái)。


中國計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施市場第二大企業(yè)，年?duì)I收近800億
從整體營收來看，紫光股份的營業(yè)收入分別為人民幣737.52 億元、775.38 億、790.24億和 474.25億元。同期凈利潤分別為人民幣37.42 億、36.85 億、19.82 億和12.85億元。

從IPO資料可以看到，報(bào)告期內(nèi)，紫光股份相當(dāng)大一部分收入來自數(shù)字化解決方案的銷售與提供以及ICT產(chǎn)品分銷，金額總收入的99.8%、99.8%、99.8%、99.9%及99.6%。

在兩大業(yè)務(wù)中，主要以數(shù)字化解決方案為主要的營收，2022年、2023年、2024年，以及2025年上半年?duì)I收占比分別為62.7%、68.4%、70.5%、76.7%。

在數(shù)字化解決方案方面，紫光股份提供包括廣泛的產(chǎn)品，旨在為客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型及人工智能應(yīng)用提供支持，其中包括：一是設(shè)計(jì)、開發(fā)及供應(yīng)ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品，包括計(jì)算、存儲(chǔ)、聯(lián)接及安全產(chǎn)品，其可作為獨(dú)立產(chǎn)品提供，也可以作為量身定制的總包解決方案提供以滿足客戶的特定要求。此外，公司提供云與智能軟件平臺(tái)以及基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品。該等平臺(tái)作為管理及運(yùn)營環(huán)境，支持硬件資源的部署、使用及集成。二是提供云服務(wù)及系統(tǒng)集成服務(wù)，作為基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品組合的補(bǔ)充，滿足客戶的特定需求。

在ICT產(chǎn)品分銷方面，除自主研發(fā)的產(chǎn)品外，公司還向中國客戶分銷購自國內(nèi)外品牌的ICT產(chǎn)品。

公司的數(shù)字化解決方案產(chǎn)品組合包括ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品（涵蓋計(jì)算、存儲(chǔ)、連接、安全），以滿足客戶的訓(xùn)練及運(yùn)營需求。

紫光股份將專有的人工智能技術(shù)嵌入到公司的核心硬件產(chǎn)品以及配套的云與智能平臺(tái)中。例如，公司提供的解決方案包括專為處理復(fù)雜AI工作負(fù)載而設(shè)計(jì)的AI服務(wù)器，以及用于大規(guī)模GPU卡之間高速互聯(lián)、構(gòu)建AI計(jì)算集群的AI交換機(jī)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，紫光股份有相當(dāng)大一部分ICT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品在其各自細(xì)分市場中占據(jù)領(lǐng)先地位：2024年在中國數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施市場收入排名第三，市場份額為8.6%；在中國網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施市場收入排名第二，市場份額為12.8%；在中國計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施市場收入排名第二，市場份額為8.2%；在中國存儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施市場收入排名第五，市場份額為3.1%。

瞄準(zhǔn)計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施市場潛力，已部署超級(jí)節(jié)點(diǎn)集群解決方案

具體來看，在網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品方面，截至2024年末，紫光股份是中國不足十家能夠?yàn)槿f卡級(jí)集群網(wǎng)絡(luò)提供順暢互聯(lián)解決方案的公司之一；2017年，紫光股份推出業(yè)界首款支持云化P級(jí)核心集群路由器CR19000，僅需兩到三個(gè)單元即可滿足數(shù)千萬戶家庭的網(wǎng)絡(luò)通信需求；2023年，公司又推出首款Wi-Fi 7全場景接入點(diǎn)產(chǎn)品，搶先競爭對(duì)手實(shí)現(xiàn)大規(guī)模部署。

截至2024年末，紫光股份已經(jīng)成為中國不足十家能夠提供通訊級(jí)骨干及城域通信網(wǎng)絡(luò)的公司之一。此外，公司具備自主研發(fā)網(wǎng)絡(luò)操作系統(tǒng)的能力。例如，其自有的云原生網(wǎng)絡(luò)操作系統(tǒng)Comware專為支持涵蓋從企業(yè)級(jí)到通訊級(jí)的廣泛場景設(shè)計(jì)。

在計(jì)算產(chǎn)品方面，公司推出了涵蓋人工智能計(jì)算、通用計(jì)算、關(guān)鍵任務(wù)計(jì)算、科學(xué)計(jì)算、邊緣計(jì)算和彈性塑合計(jì)算等六大應(yīng)用場景的計(jì)算產(chǎn)品。例如，G7系列異構(gòu)算力服務(wù)器，可以為萬億參數(shù)大模型的訓(xùn)練和部署提供強(qiáng)大的算力支持。

紫光股份在計(jì)算節(jié)點(diǎn)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)高性能互連的縱向擴(kuò)展（“縱向擴(kuò)展”）和計(jì)算節(jié)點(diǎn)之間實(shí)現(xiàn)互連的橫向擴(kuò)展（“橫向擴(kuò)展”）能力方面處于競爭優(yōu)勢(shì)。

在縱向擴(kuò)展，公司已研發(fā)并部署超級(jí)節(jié)點(diǎn)集群解決方案，可支持64卡高速互聯(lián)集群，相比8卡GPU服務(wù)器互聯(lián)建立的傳統(tǒng)群集，訓(xùn)練性能有所提升。在橫向擴(kuò)展，基于多元?jiǎng)討B(tài)聯(lián)接(DDC)架構(gòu)研發(fā)的網(wǎng)絡(luò)解決方案，有效應(yīng)對(duì)AI集群等高并發(fā)場景下的擁塞與流量調(diào)度挑戰(zhàn)。該方案支持?jǐn)U展至70,000張以上互聯(lián)計(jì)算卡的集群，帶寬效率較傳統(tǒng)設(shè)計(jì)提升。

在存儲(chǔ)產(chǎn)品方面，公司推出分布式海量存儲(chǔ)系統(tǒng)，該系統(tǒng)采用高密度分布式全閃存架構(gòu)，并與公司專有的存儲(chǔ)軟件引擎集成。基于此，紫光股份開發(fā)了數(shù)據(jù)中心存儲(chǔ)解決方案，該方案為AI存儲(chǔ)需求提供了更高的存儲(chǔ)可靠性和管理能力，確保數(shù)據(jù)順暢流轉(zhuǎn)并實(shí)現(xiàn)安全存儲(chǔ)管理。

在安全產(chǎn)品方面，紫光股份還自主研發(fā)了全球首款旗艦級(jí)內(nèi)置大模型的人工智能防火墻M9000-X。


研發(fā)方面。截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度以及截至2024 年及2025年6月30日止六個(gè)月，研發(fā)開支分別為52.99億元、56.43億元、51.02億元、24.1億元及24.4億元。

在前瞻性研發(fā)策略的指引下，公司打造了一系列領(lǐng)先的產(chǎn)品與解決方案。例如，在人工智能存儲(chǔ)領(lǐng)域，UniStor Polaris系列單節(jié)點(diǎn)性能可達(dá)每秒200萬次輸入/輸出操作，支持AI模型訓(xùn)練與推理；在網(wǎng)絡(luò)硬件領(lǐng)域，S12500-AI核心交換機(jī)提升了無損網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)傳輸穩(wěn)定性；在人工智能安全領(lǐng)域，公司推出M9000-AI防火墻系列，內(nèi)置大模型以增強(qiáng)對(duì)加密及未知網(wǎng)絡(luò)威脅的檢測(cè)能力；在散熱解決方案方面，公司提供冷板式液冷與浸沒式液冷等液冷技術(shù)，適配PUE低于1.05的數(shù)據(jù)中心。

受益于人工智能、大模型訓(xùn)練、邊緣計(jì)算等新興技術(shù)對(duì)算力需求的持續(xù)增長，企業(yè)和云服務(wù)提供商不斷加大在相關(guān)領(lǐng)域的投資。中國計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施市場規(guī)模從2020年的人民幣1,447億元增長至2024年的人民幣3,858億元，并預(yù)計(jì)到2029年達(dá)到人民幣10,409億元，2024年至2029年期間年復(fù)合增長率為22.0%。

預(yù)計(jì)未來，紫光股份也將持續(xù)受益于多個(gè)市場的增長而持續(xù)獲得成長機(jī)會(huì)。此外，紫光股份還在深化全球化戰(zhàn)略布局，積極拓展海外市場。