近日，寒武紀、摩爾線程、沐曦股份三家中國AI芯片上市公司均發(fā)布2025年業(yè)績快報。從業(yè)績上看，寒武紀2025年營收大幅度領先，達到64.97億元，同比增長4.53倍，凈利潤20.59億元，同比扭虧，業(yè)績最為亮眼；摩爾線程和沐熙股份業(yè)績都沒有超過20億元，分別為15.05億和16.44億元，兩者營收同比去年分別增長243.37%、121.26%，虧損大幅度收窄。

而在2月26日，AI芯片巨頭英偉達發(fā)布了截至 2026 年 1 月 25 日的第四季度財報，當季營收681 億美元（4673億人民幣），創(chuàng)歷史新高，同比增長 73%。2026 財年總營收2159 億美元，同比增長 65%。

英偉達一個季度營收相當于寒武紀一年營收的70倍，在中國GPU產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長的市場中，中國廠商追趕的空間巨大。

2月27日晚間，寒武紀正式發(fā)布2025年業(yè)績快報，2025年寒武紀營收達到64.97億元，同比增長453.21%，歸屬母公司凈利潤達到20.59億元，同比扭虧為盈。

作為國內(nèi)AI芯片第一股，寒武紀的核心競爭力主要聚焦全場景、全棧自研的產(chǎn)品布局，分為云端產(chǎn)品線、邊緣端產(chǎn)品線和終端智能處理器IP，云端產(chǎn)品線是寒武紀2025年的營收主力，聚焦大模型訓練、推理及高性能計算場景，核心產(chǎn)品包括思元590、思元370、思元690及配套加速卡。

報告披露，2025年受益于人工智能行業(yè)算力需求的持續(xù)攀升，公司憑借產(chǎn)品的優(yōu)異競爭力持續(xù)拓展市場，積極推動人工智能應用場景落地，使得本期收入規(guī)模較上年同期大幅增長。在營收大幅度增長的情況下，推動了公司營業(yè)利潤、歸屬母公司凈利潤同比扭虧為盈。

2月27日晚，沐曦股份亦發(fā)布了業(yè)績快報。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入16.44億元，較上年同期增長121.26%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-7.81億元，較上年同期虧損收窄44.53%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-8.22億元，較上年同期虧損收窄21.28%。

在國產(chǎn)高性能GPU 加速發(fā)展的關(guān)鍵窗口期，沐曦以曦云C 系列為代表，在架構(gòu)設計、生態(tài)兼容、互聯(lián)帶寬與工程化能力等核心維度持續(xù)突破，逐步實現(xiàn)通用GPU 從“能用”到“好用”的關(guān)鍵躍升。憑借自研XCORE 架構(gòu)與MXMACA 軟件棧，其產(chǎn)品已在AI訓練、推理、科學計算等核心場景大規(guī)模落地，并在與昇騰等國產(chǎn)高端算力產(chǎn)品的競爭中展現(xiàn)差異化優(yōu)勢。

同日，摩爾線程發(fā)布的2025年業(yè)績快報顯示，2025年營收15.05億元，同比增長243.37%，歸屬母公司凈利潤虧損10.3億，較上年同期虧損收窄36.70%。我們回顧這家公司2020年到2025年的營收變化，發(fā)現(xiàn)2020年到2025年的營收從0.46億元增長至15.05億元。

摩爾線程公告里顯示，得益于中國人工智能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展及市場對高性能GPU的強勁需求，摩爾線程成功推出旗艦級訓推一體全功能 GPU 智算卡 MTTS5000，產(chǎn)品性能達市場領先水平并實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)?；谠摦a(chǎn)品搭建的大規(guī)模集群已上線服務，可高效支持萬億參數(shù)大模型訓練，計算效率達到同等規(guī)模國外同代系 GPU 集群先進水平。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，過去五年，中國GPU 產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2020 年的0.04 萬億元迅速增長至2024 年的0.16 萬億元，年均復合增速超過40%，并預計在2029年達到1.36 萬億元，全球市場占比將由2024 年的30.8%提升至37.8%，顯示出本土市場空間的持續(xù)擴容。

國聯(lián)民生證券的研報顯示，盡管國產(chǎn)GPU 在制程、封裝、帶寬和生態(tài)等核心技術(shù)環(huán)節(jié)上與英偉達仍存在一定差距，但在政策扶持、資本助力及上下游協(xié)同推動下，國產(chǎn)廠商正不斷實現(xiàn)產(chǎn)品迭代與規(guī)模化落地。整體來看，中國GPU 行業(yè)正處于AI 原生時代的戰(zhàn)略增長期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游正在加速重構(gòu)，具備技術(shù)突破與商業(yè)化能力的國產(chǎn)廠商有望迎來黃金發(fā)展窗口。