電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）近日，英偉達(dá)公布了截至 1 月 25 日的第四財(cái)季業(yè)績(jī)，營(yíng)收 681 億美元，上年同期為 393.31 億美元，同比增長(zhǎng) 73%；凈利潤(rùn)同比大漲94%，達(dá)到430 億美元，去年同期為221 億美元。2026財(cái)年收入為2159億美元，同比增長(zhǎng)65%。 這份成績(jī)單再次印證了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)作為其核心增長(zhǎng)引擎的強(qiáng)勁動(dòng)力的作用。正如英偉達(dá)CEO黃仁勛所說，“計(jì)算需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，代理式（Agentic）AI的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)到來。”進(jìn)入2026年，AI驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)引擎將繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。

數(shù)據(jù)中心獨(dú)擎大旗，毛利率達(dá)71.3%
英偉達(dá)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心動(dòng)力來自Agentic AI的崛起。正如英偉達(dá)CEO黃仁勛所言，AI的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)到來，這種轉(zhuǎn)變導(dǎo)致了對(duì)推理算力的需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)爆發(fā)。企業(yè)需要部署成千上萬個(gè)能夠7x24小時(shí)處理業(yè)務(wù)流程的AI代理，也推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)。

英偉達(dá)2026財(cái)年第四季度的表現(xiàn)可謂“全面超預(yù)期”。在各大業(yè)務(wù)板塊中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)無疑是增長(zhǎng)的最強(qiáng)引擎，占營(yíng)收比重超過90%。

本季度數(shù)據(jù)中心營(yíng)收達(dá)到623億美元，同比增長(zhǎng)75%，超出分析師預(yù)期的606.2億美元，環(huán)比增長(zhǎng)了22%。這一數(shù)據(jù)的背后，是全球云服務(wù)商、AI企業(yè)級(jí)客戶對(duì)算力的饑渴需求。

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相比之下，其他部門的表現(xiàn)則顯得相對(duì)平穩(wěn)。

受益于Blackwell芯片需求，游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收為37億美元，同比增長(zhǎng)了47%；專業(yè)可視化業(yè)務(wù)收入13億美元，同比增長(zhǎng)159%。據(jù)了解，英偉達(dá)還發(fā)布了NVIDIA RTX PRO? 5000 72GB Blackwell GPU，支持更大型機(jī)型和代理化的工作流程，將專業(yè)圖形工作站升級(jí)為驅(qū)動(dòng)復(fù)雜AI智能體運(yùn)行的核心算力平臺(tái)。

游戲業(yè)務(wù)雖然保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)，但在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)下，游戲業(yè)務(wù)在整體營(yíng)收中的占比已顯著下降。這也說明了英偉達(dá)的戰(zhàn)略重心已徹底轉(zhuǎn)移。此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在內(nèi)存產(chǎn)能受限的背景下，英偉達(dá)今年或許不會(huì)推出新的游戲GPU。

汽車業(yè)務(wù)（包括汽車和機(jī)器人芯片）營(yíng)收為6.04億美元，同比增長(zhǎng)為6%。隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的落地和新一代車載芯片的滲透，該板塊正逐步進(jìn)入收獲期。

英偉達(dá)在財(cái)報(bào)中表示，Blackwell芯片銷量攀升，在過去四個(gè)季度Blackwell GPU的出貨量達(dá)到600萬顆。黃仁勛提到，公司已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)了 Blackwell AI 超級(jí)計(jì)算機(jī)的大規(guī)模生產(chǎn)，上市第一個(gè)季度的銷售額就達(dá)到了數(shù)十億美元。

營(yíng)收的強(qiáng)勁增長(zhǎng)直接驅(qū)動(dòng)毛利率顯著攀升，2026財(cái)年，GAAP和非GAAP毛利率分別為71.1%和71.3%。英偉達(dá)表示，毛利率同比增長(zhǎng)這主要得益于庫存撥備的減少；環(huán)比增長(zhǎng)則是由于Blackwell的產(chǎn)品組合和成本結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，銷售勢(shì)頭不斷增強(qiáng)。

英偉達(dá)預(yù)計(jì)今年第一財(cái)季營(yíng)收為 780 億美元，上下浮動(dòng) 2%。其預(yù)測(cè)未計(jì)入來自中國的數(shù)據(jù)中心收入。

可以看到，隨著產(chǎn)能爬坡完成，規(guī)模效應(yīng)顯著攤薄了單位成本。盡管英偉達(dá)在供應(yīng)鏈上面臨一定的挑戰(zhàn)，但憑借其在高端AI芯片市場(chǎng)的絕對(duì)主導(dǎo)權(quán)，成功將上游成本壓力轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)空間。高毛利率也恰好印證了其技術(shù)護(hù)城河之深。

Vera Rubin登場(chǎng)、鎖定臺(tái)積電產(chǎn)能
在亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后，是英偉達(dá)的技術(shù)路線圖與供應(yīng)鏈戰(zhàn)略。面對(duì)未來的算力需求翻倍以上的預(yù)期，英偉達(dá)正在通過下一代架構(gòu)和深度的供應(yīng)鏈綁定，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

在Blackwell架構(gòu)已經(jīng)全面投產(chǎn)時(shí)，英偉達(dá)已啟動(dòng)了下一代架構(gòu)：Vera Rubin機(jī)架級(jí)系統(tǒng)
的生產(chǎn)。就在1月的CES 2026上，英偉達(dá)正式發(fā)布Vera Rubin機(jī)架級(jí)系統(tǒng)，由六款專為打造 AI 超級(jí)計(jì)算機(jī)而設(shè)計(jì)的全新芯片組成，能夠?qū)⑼评?token 成本最多降低至 NVIDIA Blackwell 平臺(tái)的十分之一，在 MoE 模型訓(xùn)練中使用的 GPU 數(shù)量?jī)H為 Blackwell 平臺(tái)的四分之一。

英偉達(dá)透露，馬遜云服務(wù)（AWS）、谷歌云、Microsoft Azure和甲骨云基礎(chǔ)設(shè)施將成為首批部署基于Vera Rubin實(shí)例的機(jī)構(gòu)之一。其中微軟旗下搭載 NVIDIA Vera Rubin NVL72 機(jī)架級(jí)擴(kuò)展系統(tǒng)的新一代 Fairwater AI 超級(jí)工廠，將算力擴(kuò)展至搭載數(shù)十萬個(gè) NVIDIA Vera Rubin 超級(jí)芯片。

對(duì)于客戶而言，Vera Rubin以更低的運(yùn)營(yíng)成本支撐更大規(guī)模的智能體部署。對(duì)英偉達(dá)而言，這將加速構(gòu)建起支撐 Agentic AI 時(shí)代海量推理需求的龐大算力基座。

當(dāng)然，面對(duì)如此龐大的市場(chǎng)需求，確保產(chǎn)能供給也是當(dāng)務(wù)之急；因此從近期業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)可見，作為掌舵人的黃仁勛正奔波于全球各地，密集走訪供應(yīng)鏈核心伙伴以鎖定關(guān)鍵產(chǎn)能。就在近期，黃仁勛與臺(tái)積電董事長(zhǎng)魏哲家會(huì)面，黃仁勛在受訪時(shí)指出，英偉達(dá)對(duì)未來晶圓的需求量巨大，預(yù)計(jì)未來10年臺(tái)積電的產(chǎn)能需要成長(zhǎng)超過100%，而僅英偉達(dá)一家公司的需求就將翻一倍以上。

黃仁勛的回復(fù)釋放了關(guān)鍵信號(hào)：先進(jìn)制程產(chǎn)能將成為稀缺資源。隨著英偉達(dá)Vera Rubin等更復(fù)雜芯片的量產(chǎn)，臺(tái)積電先進(jìn)封裝產(chǎn)能和最新制程節(jié)點(diǎn)的需求將同步增長(zhǎng)。黃仁勛在接受采訪時(shí)也提到“臺(tái)積電今年需要非常努力”，暗示了當(dāng)前產(chǎn)能擴(kuò)張的速度仍需加速以滿足英偉達(dá)的訂單。

當(dāng)前，英偉達(dá)的客戶版圖已遍布全球，僅僅在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上，全球最強(qiáng)超級(jí)計(jì)算機(jī) TOP500 榜單中有 75% 以上的系統(tǒng)采用了 NVIDIA 技術(shù)。例如英偉達(dá)與Meta建立一項(xiàng)跨越本地、云和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的多期戰(zhàn)略合作，包括大規(guī)模部署NVIDIA CPU、網(wǎng)絡(luò)以及數(shù)百萬塊NVIDIA Blackwell和Rubin顯卡。

在財(cái)報(bào)中，英偉達(dá)透露，到2030年，公司的AI基礎(chǔ)設(shè)施支出將達(dá)到3到4萬億美元。此次黃仁勛與魏哲家的會(huì)面，實(shí)質(zhì)上是英偉達(dá)對(duì)未來算力基礎(chǔ)設(shè)施投資的一次關(guān)鍵布局。臺(tái)積電作為全球最先進(jìn)芯片的代工廠，臺(tái)積電的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃將直接決定英偉達(dá)乃至整個(gè)AI行業(yè)的發(fā)展速度。

目前，英偉達(dá)的路線圖已規(guī)劃至2028年，2026年是英偉達(dá)的“Rubin 時(shí)代”，Rubin將與新一代Vera CPU深度異構(gòu)融合；到2027年預(yù)計(jì)將推出Rubin Ultra，并計(jì)劃在2028年跨越至全新的Feynman架構(gòu)。這一緊密銜接的年度演進(jìn)節(jié)奏，需要英偉達(dá)與客戶長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)現(xiàn)無縫對(duì)齊，確保算力供給的連續(xù)性，由此逐步實(shí)現(xiàn)黃仁勛所說的Agentic AI時(shí)代。