曾揚(yáng)言買下臺(tái)積電、合并聯(lián)發(fā)科的中國(guó)大陸半導(dǎo)體「國(guó)家隊(duì)」企業(yè)紫光集團(tuán)，因?yàn)椴荒芮鍍數(shù)狡趥鈧鶛?quán)人向大陸北京中級(jí)法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

具體來說，就是紫光集團(tuán)的一個(gè)債主——徽商銀行股份有限公司，由于紫光集團(tuán)欠債不還將其訴諸法院，要求對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)重整。所以紫光集團(tuán)這次屬于“被”破產(chǎn)。而就在前一天，紫光集團(tuán)旗下的紫光國(guó)微總市值剛剛突破千億門檻。

公開資料顯示，目前紫光集團(tuán)“嫡系”上市公司有3家，分別是紫光國(guó)微和紫光股份、學(xué)大教育。紫光股份是紫光集團(tuán)旗下的IT信息系統(tǒng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)平臺(tái)；紫光國(guó)芯是紫光集團(tuán)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)板塊的平臺(tái)；而學(xué)大教育則分屬教育板塊。2020年，紫光國(guó)微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.70億元，增長(zhǎng) 26.38%。紫光股份營(yíng)業(yè)收入597.05億元，同比增長(zhǎng)10.36%；學(xué)大教育營(yíng)業(yè)收入24.3億元，同比減少18.79%。

三家上市公司運(yùn)轉(zhuǎn)還算穩(wěn)定，但為何紫光集團(tuán)會(huì)陷入債務(wù)危機(jī)，走到破產(chǎn)重組這一步呢？

主要在于紫光拓展業(yè)務(wù)的模式，簡(jiǎn)單來說可以用三個(gè)字來形容：買買買。粗略計(jì)算下紫光購(gòu)買的企業(yè)：

2013年，紫光買展訊通信時(shí)，跟中國(guó)進(jìn)口銀行和國(guó)家開發(fā)銀行借了大約9億美元的貸款；2014年，收購(gòu)銳迪科微電子的錢是海外融資來的。2015年，紫光集團(tuán)斥資25億美元收購(gòu)惠普旗下公司新華三51%的股份，成為中國(guó)排名第一、世界排名第二的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)；2018年，紫光集團(tuán)又以22.6億歐元成功收購(gòu)法國(guó)芯片組件商Linxens。這兩筆錢，當(dāng)然也不會(huì)是紫光集團(tuán)的盈利所得。

前后6 年時(shí)間，紫光集團(tuán)及下屬企業(yè)先后對(duì) 20 多家企業(yè)發(fā)起了并購(gòu)要約，投入資金超過 1000 億元。截至目前，紫光集團(tuán)納入公司合并范圍的各級(jí)子公司已經(jīng)達(dá)到600家左右。而正是由于不停的“買買買”，使得紫光集團(tuán)出現(xiàn)了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

與公司規(guī)模一同成長(zhǎng)的是債務(wù)規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，截至 2020 年 6 月，集團(tuán)總2029.38 億元總債務(wù)，相比 2012 年底的 46.47 億元暴漲了近 44 倍。更可怕的是，這些債務(wù)中短期債務(wù)占比還不少。 僅短期借款和一年以內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債就達(dá) 794.28 億元。

有網(wǎng)友稱：如果說紫光集團(tuán)這就要破產(chǎn)了，那絕對(duì)就是危言聳聽了。紫光集團(tuán)與其他一些因?yàn)槊つ坎①?gòu)最終破產(chǎn)的企業(yè)不同的是，紫光收購(gòu)的絕大多數(shù)還真都是不錯(cuò)的企業(yè)，或者說叫做優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且收購(gòu)的企業(yè)都能比較順利的融入其整體框架——半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)和云網(wǎng)業(yè)務(wù)。所以，紫光集團(tuán)不是瞎收購(gòu)，而是盯著ICT領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)收購(gòu)，與自己其他業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，互利共贏。走到今天這個(gè)地步，用一句最貼切的話來形容，就是“步子邁太大，扯到蛋了”。

網(wǎng)上還有人分析道：紫光想要徹底解決問題，度過危機(jī)，需要的可能不是一筆簡(jiǎn)單的注資，而是一只真真正正的現(xiàn)金牛。不然的話，放慢發(fā)展速度幾乎是唯一的選擇了。

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