（文章來源：太平洋電腦網(wǎng)）

我們都知道，近一年來，內(nèi)存價(jià)格上漲，相應(yīng)的NAND（閃存）價(jià)格也跟隨者水漲船高，但摩根士丹利最近卻下調(diào)了多家芯片股的評(píng)級(jí)，理由是明年閃存價(jià)格將下滑，盈利增長將放緩。三星電子股價(jià)應(yīng)聲下跌，在27日收盤之際就已暴跌5.08%。其實(shí)關(guān)于存儲(chǔ)器的價(jià)格飛漲，基本都是行業(yè)巨頭在掌握，所以此次投行對(duì)芯片股票評(píng)級(jí)下調(diào)，三星電子也是首當(dāng)其沖受到其影響。

分析師肖恩·金（Shawn Kim）在周日給客戶的一則報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為，現(xiàn)在應(yīng)該減少對(duì)NAND（閃存）和亞洲半導(dǎo)體市場(chǎng)投資了。這是因?yàn)?，該行業(yè)此前發(fā)展順利是受益于相當(dāng)大的需求推動(dòng)和前所未有的定價(jià)能力。而這些優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為，很快就會(huì)消失。鑒于我們對(duì)這一半導(dǎo)體行業(yè)周期的看法，我們無法繼續(xù)推薦這一板塊，除非市場(chǎng)感受到NAND產(chǎn)品價(jià)格上漲的壓力，并在近期放緩邏輯芯片的增長勢(shì)頭。雖然全球存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)目前位于巔峰，但是我們對(duì)該行業(yè)的前景并不樂觀。”

因此，摩根士丹利將西部數(shù)據(jù)、三星電子和臺(tái)積電的評(píng)級(jí)從“增持（overweight）”下調(diào)為“持有（equal weight）”。受到評(píng)級(jí)下調(diào)的影響，三星電子（005930.KS）在11月27日收盤時(shí)大跌5.08%，于此同時(shí)，其他存儲(chǔ)芯片廠商股價(jià)均有下跌。

根據(jù)大摩出具的報(bào)告，預(yù)測(cè)明年三星存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)將不會(huì)有大幅度的增長“看見了衰退風(fēng)險(xiǎn)，因NAND晶片價(jià)格自2017年第四季已開始反轉(zhuǎn)，且DRAM晶片在2018年首季之后的供需動(dòng)態(tài)能見度已經(jīng)下滑”。

存儲(chǔ)行業(yè)是一個(gè)極具周期性的行業(yè)，近年來，服務(wù)器，云存儲(chǔ)，智能手機(jī)等都造成了存儲(chǔ)芯片的“超級(jí)周期”的出現(xiàn)。而現(xiàn)在，肖恩·金表示，根據(jù)研究數(shù)據(jù)，閃存價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)下調(diào)的趨勢(shì)，而根據(jù)定量預(yù)測(cè)模型，DRAM內(nèi)存價(jià)格也將在2018年年中達(dá)到頂峰。而投資者應(yīng)該在存儲(chǔ)器價(jià)格高峰的前3個(gè)月至6個(gè)月出售相關(guān)股票。資本市場(chǎng)的資金流動(dòng)總是會(huì)快于市場(chǎng)反應(yīng)。

而如果存儲(chǔ)行業(yè)的股票，唯一能被保持“增持”評(píng)級(jí)的為美光科技，大摩解釋說相對(duì)于閃存業(yè)務(wù)，DRAM的供需基本面更值得看好。目前三星電子等存儲(chǔ)行業(yè)巨頭并沒有對(duì)此進(jìn)行回應(yīng)。

客觀原因在于市場(chǎng)需求，存儲(chǔ)行業(yè)前一段時(shí)間的“超級(jí)周期”則得益于近年來服務(wù)器的、智能手機(jī)和個(gè)人PC對(duì)于固態(tài)存儲(chǔ)的需求爆發(fā)，而現(xiàn)在的無論是服務(wù)器、手機(jī)還是個(gè)人PC對(duì)固態(tài)存儲(chǔ)的需求都開始由增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)為存量市場(chǎng)，對(duì)于存儲(chǔ)器的需求放緩了。這也是大摩對(duì)明年存儲(chǔ)行業(yè)下調(diào)評(píng)級(jí)的原因。

主觀原因在于行業(yè)壟斷，其實(shí)就目前而言，存儲(chǔ)器行業(yè)被行業(yè)巨頭攥在手中，雖然不是單個(gè)企業(yè)進(jìn)行壟斷，但是存在的企業(yè)太少，導(dǎo)致存儲(chǔ)行業(yè)的價(jià)格控制權(quán)全被生產(chǎn)企業(yè)所掌握，形成賣方市場(chǎng)，買方基本沒有議價(jià)權(quán)。但是經(jīng)過這么一段時(shí)間的“畸形”增長，雖然目前存儲(chǔ)器的價(jià)格被抬高，但需求已經(jīng)大幅度放緩，明年的存儲(chǔ)行業(yè)市場(chǎng)增量必然會(huì)下降，那么存儲(chǔ)巨頭也該放松放松緊緊攥住的手了。