電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）近日，珠海光伏硅片超級(jí)獨(dú)角獸高景太陽(yáng)能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：高景太陽(yáng)能）科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲深圳證券交易所受理。


高景太陽(yáng)能本次擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)12503萬(wàn)股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于10%且不超過(guò)25%，募集50億元資金，用于宜賓25GW單晶硅棒及5GW單晶硅片生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目等。

高景太陽(yáng)能是一家專注于光伏硅片的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏單晶硅棒、單晶硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括182mm、210mm等大尺寸單晶硅棒和單晶硅片。根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，高景太陽(yáng)能2021年產(chǎn)能排名行業(yè)并列第七。2022年末，高景太陽(yáng)能又建成30GW的單晶硅棒和單晶硅片產(chǎn)能，后續(xù)市場(chǎng)占有率有望快速提升。

這家超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)，現(xiàn)估值已高達(dá)200億元，去年9月又剛完成大規(guī)模的B輪融資，交易金額高達(dá)25.15億人民幣，引起業(yè)界廣泛關(guān)注。據(jù)了解，給高景太陽(yáng)能投資的機(jī)構(gòu)主要有中金資本、新特能源、中信金石、海通開(kāi)元、華登國(guó)際等。目前，高景太陽(yáng)能控股股東珠海天雁持有公司24.76%股份，實(shí)際控制人徐志群、徐自寒合計(jì)控制公司26.66%的表決權(quán)，其中徐志群也擔(dān)任高景太陽(yáng)能的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，2022年稅前薪酬為280.31萬(wàn)元。


三年?duì)I收從不到9萬(wàn)沖到175億，主打P型單晶硅片

業(yè)績(jī)方面，高景太陽(yáng)能的收入主要由銷售商品及提供服務(wù)兩大類構(gòu)成，其中銷售單晶硅片產(chǎn)品是高景太陽(yáng)能最主要的收入來(lái)源。受益于單晶硅片市場(chǎng)需求的高速增長(zhǎng)，高景太陽(yáng)能產(chǎn)品訂單規(guī)?？焖偬嵘?，收入和利潤(rùn)隨著硅片產(chǎn)能投產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)爬升而快速增長(zhǎng)。

招股書顯示，2020年-2022年高景太陽(yáng)能的營(yíng)業(yè)收入分別為8.91萬(wàn)元、24.91億元和175.70億元；同期取得的歸母凈利潤(rùn)分別為-113.63萬(wàn)元、10807.04萬(wàn)元、182059.76萬(wàn)元。業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，2021年、2022年?duì)I收分別漲超27951倍、6倍，2022年凈利也翻漲15倍。高景太陽(yáng)能規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，盈利能力快速提高，最近一年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率明顯改善。



高景太陽(yáng)能的產(chǎn)品主要應(yīng)用在光伏發(fā)電，根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)光伏新增裝機(jī)容量87.41GW，同比上升59.3%，光伏市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)張。未來(lái)幾年，正快速擴(kuò)產(chǎn)單晶硅棒、單晶硅片的高景太陽(yáng)能或?qū)⒗^續(xù)受益旺盛的市場(chǎng)需求保持業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。

近兩年高景太陽(yáng)能的單晶硅片產(chǎn)品均貢獻(xiàn)8成以上的營(yíng)收，2022年單晶硅片收入同比增長(zhǎng)632.24%至152.55億元。其中P型硅片營(yíng)收占比最大，2021年、2022年該產(chǎn)品的銷售收入分別為20.83億元、145.95億元。此外，高景太陽(yáng)能的單晶硅棒銷售收入也在快速增長(zhǎng)，2022年漲超224倍。

近年單晶硅片的生產(chǎn)成本迅速下降，逐漸取代多晶硅片成為光伏硅片的主流。高景太陽(yáng)能緊抓單晶硅片“大尺寸、薄片化、N型高效”的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，形成了尺寸為182mm以上的產(chǎn)品序列，產(chǎn)品按導(dǎo)電型號(hào)分為P型和N型，高景太陽(yáng)能已實(shí)現(xiàn)150μm、130μm等厚度硅片的量產(chǎn)銷售，具備90μm厚度硅片的量產(chǎn)切割能力，同時(shí)可調(diào)整單晶硅棒及硅片的原料類型、倒角形狀及電化學(xué)性能參數(shù)等，滿足客戶定制化需求。

高景太陽(yáng)能的單晶硅片和單晶硅棒產(chǎn)品主要銷售給通威股份、潤(rùn)陽(yáng)股份、中潤(rùn)光能、鈞達(dá)股份、一道新能源、正泰集團(tuán)等業(yè)內(nèi)龍頭太陽(yáng)能電池生產(chǎn)廠商。

目前高景太陽(yáng)能擁有三大生產(chǎn)基地，包括珠海金灣單晶硅片、青海西寧單晶硅棒、四川宜賓單晶硅棒及單晶硅片。2022年末，高景太陽(yáng)能已順利達(dá)成珠海一期、二期30GW產(chǎn)能滿產(chǎn)，青海一期、二期30GW產(chǎn)能滿產(chǎn)。截至本招股說(shuō)明書簽署日，高景太陽(yáng)能珠海三期、宜賓一期項(xiàng)目已順利投產(chǎn)，高景太陽(yáng)能未來(lái)產(chǎn)能得到進(jìn)一步釋放，行業(yè)地位將進(jìn)一步提升。

研發(fā)費(fèi)用率較低，募資50億擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)大尺寸硅片

近年來(lái)全球硅片 產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)越發(fā)明顯。全球規(guī)模前十的硅片企業(yè)均來(lái)自中國(guó)，總產(chǎn)能達(dá)到376.2GW，其中產(chǎn)能超過(guò)10GW企業(yè)為8家，分別為隆基綠能、TCL中環(huán)、晶科能源、晶澳科技、雙良節(jié)能、弘元綠能、京運(yùn)通和美科股份。

高景太陽(yáng)能與國(guó)內(nèi)主要同行企業(yè)在營(yíng)業(yè)收入方面的比較情況如下：



硅片市場(chǎng)以隆基綠能、TCL中環(huán)和晶科能源為主導(dǎo)，它們的營(yíng)收規(guī)模較大，高景太陽(yáng)能與之相比存在不小的差距。但招股書顯示，目前高景太陽(yáng)能的營(yíng)收正高速增長(zhǎng)，未來(lái)隨著新增產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，與國(guó)內(nèi)硅片龍頭的營(yíng)收差距將進(jìn)一步縮小。國(guó)內(nèi)企業(yè)已占據(jù)絕大部分光伏硅片市場(chǎng)份額。

在研發(fā)方面，2021年、2022年高景太陽(yáng)能的研發(fā)費(fèi)用分別為3143.15萬(wàn)元、10587.71萬(wàn)元，當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1.26%、0.60%。高景太陽(yáng)能最近兩年累計(jì)研發(fā)費(fèi)用達(dá)到1.37億元，最近兩年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%

最近兩年，高景太陽(yáng)能研發(fā)費(fèi)用率略低于行業(yè)平均水平，低于TCL中環(huán)、晶科能源、晶澳科技、雙良節(jié)能、弘元綠能，但與專業(yè)從事硅片環(huán)節(jié)的美科股份接近。

2022年高景太陽(yáng)能研發(fā)投入金額超過(guò)600萬(wàn)元的項(xiàng)目有鎢絲線切割硅片技術(shù)的研究、大尺寸單晶硅片高效切割技術(shù)的研發(fā)、清洗換藥劑新工藝的研究與應(yīng)用。

目前，高景太陽(yáng)能主要積累了高電性能硅料運(yùn)用技術(shù)、N型大尺寸單晶拉制技術(shù)、大尺寸熱場(chǎng)單晶拉制技術(shù)、大尺寸薄片生產(chǎn)技術(shù)、超細(xì)線切割技術(shù)、自動(dòng)化硅片生產(chǎn)技術(shù)等關(guān)鍵工藝技術(shù)，截至本招股說(shuō)明書簽署日，高景太陽(yáng)能擁有已授權(quán)54項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利20項(xiàng)。

為了進(jìn)一步擴(kuò)充單晶硅片及單晶硅棒產(chǎn)能，提升公司技術(shù)研發(fā)能力，高景太陽(yáng)能向科創(chuàng)板上市發(fā)起沖刺，擬募集50億元資金，分別投入以下兩大項(xiàng)目：

近年光伏產(chǎn)品呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)，總體市場(chǎng)規(guī)模高速增長(zhǎng)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)硅片保持強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。但目前高景太陽(yáng)能的單晶硅片生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率較高，產(chǎn)品的銷售訂單受制于高景太陽(yáng)能現(xiàn)有的產(chǎn)能規(guī)模。高景太陽(yáng)能擬投入35.7億元，在四川宜賓擴(kuò)產(chǎn)25GW單晶硅棒和5GW單晶硅片產(chǎn)能。

研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目則擬投入1.8億元，總體研發(fā)方向主要為大尺寸硅片的研發(fā)設(shè)計(jì)與降本提效。在效率不變的前提下，大尺寸硅片的面積增大帶來(lái)硅片功率的增加，從而降低硅片生產(chǎn)的成本；而生產(chǎn)大尺寸單晶硅棒對(duì)高景太陽(yáng)能的拉棒效率、熱場(chǎng)建設(shè)等工藝技術(shù)提出了更高的要求。

未來(lái)，高景太陽(yáng)能將繼續(xù)加強(qiáng)單晶硅棒及硅片的產(chǎn)能建設(shè)，保持主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位，加大研發(fā)投入，提升單晶硅片相關(guān)技術(shù)，同時(shí)完善公司技術(shù)保護(hù)及人才培養(yǎng)機(jī)制，擴(kuò)增研發(fā)團(tuán)隊(duì)，持續(xù)攻克關(guān)鍵核心技術(shù)。