2026年4月9日，蘇州鍇威特半導(dǎo)體股份有限公司（股票代碼：688693）正式發(fā)布2025年年度財(cái)報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25456.78萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)95.62%。

一、營(yíng)收增長(zhǎng)：結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇與戰(zhàn)略落地的雙重驅(qū)動(dòng)

鍇威特2025年?duì)I收的爆發(fā)式增長(zhǎng)，主要得益于兩大因素：

1. 行業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇：2025年，全球半導(dǎo)體行業(yè)在經(jīng)歷前期調(diào)整后迎來(lái)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，尤其是功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，受益于新能源、智能電網(wǎng)、工業(yè)自動(dòng)化等下游需求的增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。鍇威特作為功率半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、研發(fā)與銷售企業(yè)，精準(zhǔn)捕捉市場(chǎng)機(jī)遇，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品組合、迭代工藝平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了銷售規(guī)模的快速增長(zhǎng)。
2. 戰(zhàn)略落地成效顯著：公司全面深化“強(qiáng)基2.0”戰(zhàn)略，聚焦BLDC電機(jī)驅(qū)動(dòng)、工業(yè)及車(chē)用電源、新能源與智能電網(wǎng)、高可靠電源及電機(jī)驅(qū)動(dòng)四大核心應(yīng)用場(chǎng)景，系統(tǒng)性重構(gòu)產(chǎn)品體系。報(bào)告期內(nèi)，公司新增投資控股公司并表貢獻(xiàn)增量營(yíng)收，同時(shí)通過(guò)擴(kuò)充營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)、加強(qiáng)品牌推廣，進(jìn)一步完善了銷售渠道布局，為營(yíng)收增長(zhǎng)提供了有力支撐。

從季度數(shù)據(jù)看，鍇威特營(yíng)收呈現(xiàn)逐季增長(zhǎng)后小幅回落的態(tài)勢(shì)，前三季度營(yíng)收分別為4482.93萬(wàn)元、6620.07萬(wàn)元、7403.44萬(wàn)元，第四季度為6950.34萬(wàn)元。盡管第四季度營(yíng)收環(huán)比有所下降，但整體規(guī)模擴(kuò)張趨勢(shì)明確，顯示出公司戰(zhàn)略落地的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

二、凈利潤(rùn)虧損：戰(zhàn)略投入與市場(chǎng)環(huán)境的雙重考驗(yàn)

盡管營(yíng)收實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，但鍇威特2025年歸母凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，虧損9078.26萬(wàn)元，較上年同期虧損收窄640.67萬(wàn)元。這一現(xiàn)象背后，是公司在戰(zhàn)略投入與市場(chǎng)環(huán)境方面的雙重考驗(yàn)：

1. 高強(qiáng)度研發(fā)投入：作為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，鍇威特持續(xù)加大在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的研發(fā)投入，2025年研發(fā)費(fèi)用達(dá)8379.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.85%，占營(yíng)收比例高達(dá)32.92%。公司聚焦第三代SiC MOSFET、超結(jié)MOSFET等前沿產(chǎn)品，推動(dòng)功率IC及第三代半導(dǎo)體產(chǎn)品的系列化、自主可控與成本優(yōu)化。高研發(fā)投入雖然對(duì)短期利潤(rùn)形成壓制，但為公司技術(shù)儲(chǔ)備與高端產(chǎn)品突破奠定了基礎(chǔ)。
2. 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇：受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，公司產(chǎn)品售價(jià)與毛利率承壓。2025年，公司毛利率為32.92%，同比下降3.06個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為-36.23%，較上年同期上升38.48個(gè)百分點(diǎn)。盡管毛利率有所下降，但凈利率的改善顯示出公司在成本控制和營(yíng)收增長(zhǎng)的協(xié)同下，盈利壓力有所緩解。
3. 資產(chǎn)減值與經(jīng)營(yíng)性支出增加：報(bào)告期內(nèi)，公司基于謹(jǐn)慎性原則對(duì)存在減值跡象的相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備，同時(shí)營(yíng)收增長(zhǎng)帶動(dòng)采購(gòu)貨款及經(jīng)營(yíng)性支出增加，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-9523.73萬(wàn)元，流出規(guī)模擴(kuò)大。資金壓力的上升，進(jìn)一步制約了公司的利潤(rùn)釋放。