9月22日，證監(jiān)會(huì)官方發(fā)布消息稱，已按法定程序同意上海安路信息科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：安路科技）進(jìn)行科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)。這意味著安路科技即將成為A股首家專注于FPGA的業(yè)務(wù)的上市公司。

今年4月30日，安路科技公開發(fā)行股票招股說明書，申報(bào)在上交所科創(chuàng)板上市，擬發(fā)行不超過5010.00萬(wàn)股，由中國(guó)國(guó)際金融保薦，并于2021年7月5日成功上會(huì)。

據(jù)公開資料顯示，安路科技成立于2011年，是一家半導(dǎo)體和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為FPGA芯片和專用EDA軟件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、網(wǎng)絡(luò)通信、消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。 根據(jù)招股書內(nèi)容，安路科技此次IPO擬募資合計(jì)10.09億元，其中3.89億元用于新一代現(xiàn)場(chǎng)可編程陣列芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，3.01億元用于現(xiàn)場(chǎng)可編程系統(tǒng)級(jí)芯片研發(fā)項(xiàng)目，3.20億元用于發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金。

營(yíng)收倍增，虧損依舊

2018-2020年，安路科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2852.03萬(wàn)元、1.22億元、2.81億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)為-889.96萬(wàn)元、3589.46萬(wàn)元、-618.71萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別為-4799.15萬(wàn)元、-6554.59萬(wàn)元和-7811.67萬(wàn)元。

對(duì)于虧損的情況，安路科技解析稱，是受制于高額的研發(fā)投入及相對(duì)較低的毛利率水平，由于公司 FPGA 芯片和專用 EDA 軟件等業(yè)務(wù)較為復(fù)雜且新品的研發(fā)難度較大，在報(bào)告期及未來(lái)可預(yù)見的期間內(nèi)，公司將會(huì)保持較大的研發(fā)支出。

在研發(fā)投入方面，最近三年安路科技累計(jì)研發(fā)投入為 23,849.31 萬(wàn)元，占最近三年累積營(yíng)業(yè)收入的比例為 55.22%。從公司的研發(fā)項(xiàng)目情況可以發(fā)現(xiàn)，安路科技的研發(fā)投入主要集中FPGA 芯片的研發(fā)，2020年就投入了8000萬(wàn)元，占所有研發(fā)項(xiàng)目投入比例最高。

從毛利率角度來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，安路科技綜合毛利率分別為30.09%、34.42%、34.18%，與國(guó)際領(lǐng)先廠商接近60%的毛利率相比，仍然存在較大差距。

按銷售地域劃分的收入構(gòu)成來(lái)看，安路科技的主要市場(chǎng)還是在國(guó)內(nèi)，2018年、2019年、2020年分別占營(yíng)收的74.03%、85.85%、81.35%。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，安路科技還依靠政府資金補(bǔ)助。2018年-2020年，安路科技計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為3871.45萬(wàn)元、9809.84萬(wàn)元和6802.13萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為135.74%、80.19%和24.20%，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為-435.01%、273.30%和-1099.40%，占比較重。報(bào)告期內(nèi)，安路科技所得到的政府補(bǔ)助金額巨大，合計(jì)2.05億元。

客戶與供應(yīng)商集中度高

2018年-2020年，安路科技來(lái)自前五大客戶的銷售收入分別為2371.45萬(wàn)元、1.21億元和2.72億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為83.15%、98.90%和96.85%，占比超九成。

除了客戶集中度高之外，值得關(guān)注的是，安路科技第一大客戶A及其關(guān)聯(lián)方與2020年第三季度暫停向公司下達(dá)新訂單，對(duì)于暫停下單的原因，安路科技在招股書中表示“受經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化影響”。這個(gè)情況也被上交所問詢。畢竟作為第一大客戶，如今年該客戶的訂單缺口未能找到新客戶填補(bǔ)，那么今年的營(yíng)收可能會(huì)面臨不小影響。

供應(yīng)商方面，安路科技的主要供應(yīng)商包括晶圓制造企業(yè)、芯片封裝測(cè)試企業(yè)、輔助芯片企業(yè)等。2018年-2020年，安路科技向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額合計(jì)分別為2859.10萬(wàn)元、1.46億元和1.77億元，占當(dāng)期總采購(gòu)金額的比例分別為94.79%、92.49%和88.72%，占比較高。

如果上述晶圓制造和封裝測(cè)試服務(wù)的廠商因故與公司終止合作，或者由于晶圓廠和封裝測(cè)試廠商產(chǎn)能不足、生產(chǎn)管理水平欠佳或出現(xiàn)其他不可抗力的因素導(dǎo)致公司產(chǎn)品的正常生產(chǎn)和交付進(jìn)度受到影響，將會(huì)妨礙公司完成既定的產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃，進(jìn)而影響公司的持續(xù)盈利能力。
其中，報(bào)告期內(nèi)，安路科技對(duì)第一大供應(yīng)商燦芯半導(dǎo)體上海有限公司的采購(gòu)金額分別為1572.89萬(wàn)元、6929.11萬(wàn)元和6988.48萬(wàn)元，占當(dāng)期總采購(gòu)金額的52.15%、43.98%和35.07%，安路科技對(duì)第一大供應(yīng)商較為依賴。

安路科技在其招股書中解釋，在全球范圍內(nèi)，符合公司技術(shù)、成本和供貨能力需求的晶圓制造和封裝測(cè)試服務(wù)供應(yīng)商數(shù)量較少，公司難以快速地以較低成本更換供應(yīng)商。

目前安路科技的發(fā)行日期還需與上海證券交易所協(xié)商確定，電子發(fā)燒友網(wǎng)將會(huì)持續(xù)跟進(jìn)安路科技的上市進(jìn)度。