資本所經(jīng)之處，全成焦土，寸草不生，原本定位為創(chuàng)業(yè)天使的風(fēng)投資本，已徹底淪為扼殺絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)空間的魔鬼。如果說我們過去的創(chuàng)業(yè)模式，曾經(jīng)歷了2 B→2 C→2B2C→2 G等各種嘗試，且各有所長后，現(xiàn)如今的商業(yè)模式，其實只有一種：2VC。

　　風(fēng)投的瘋狂： 500億的滴滴和正在走滴滴套路的摩拜

　　一如估值達(dá)500億美元滴滴的高歌猛進，共享單車領(lǐng)域的摩拜也毫不示弱。

　　最新消息，摩拜獲騰訊領(lǐng)投的6億美元E輪融資，這是共享單車歷史上最大單筆融資，融資后，摩拜估值在20億到30億美元之間。本次融資由騰訊領(lǐng)投，TPG、紅杉中國、高瓴資本等繼續(xù)跟投，新引入的重量級玩家包括工銀國際、交銀國際、FarallonCApital等。

　　這下好了，中資、外資、國資、民資齊聚一堂，其樂融融，好不熱鬧。

　　一個大咖是如此神點評的：這是創(chuàng)業(yè)嗎？2B，2C，還是2VC？6億美金，哪怕去殺人也賺不回來吧？

　　拿到錢了，創(chuàng)始人自然要公布雄心勃勃的計劃，王曉峰這樣介紹：“新一輪融資將幫助摩拜單車在三個方面提速：

　　1）摩拜將加速國際化進程，計劃到2017年底服務(wù)全球200個城市，將出行智能解決方案帶給更多用戶；

　　2）摩拜攜手全球領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)合作伙伴，加速推動移動物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步和實景應(yīng)用；

　　3）摩拜將在人工智能、智能硬件等領(lǐng)域加速戰(zhàn)略布局和技術(shù)創(chuàng)新，提高技術(shù)壁壘、擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，給用戶帶來完美的體驗?！?/p>

　　總結(jié)一下就是：國際化+物聯(lián)網(wǎng)+人工智能。都很高大上，唯獨沒有傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)最在意的“盈利”什么事。這樣的說法，聽起來何其耳熟？

　　50天前的4月28日下午，滴滴出行宣布完成新一輪55億美元融資，此輪融資使滴滴估值超過500億美元。那次融資，同樣有類型差不多的重量級玩家加入——軟銀、銀湖資本、招商銀行和交通銀行，更為相似的是滴滴新一輪融資要講的故事——大數(shù)據(jù)、無人駕駛和國際化，與這次摩拜的說法又有何不同？

　　毫無疑問，有了滴滴這個前路老師，摩拜復(fù)制起估值的套路來可謂輕車熟路，沒有絲毫不適感，而這一切的背后是那些掌握“煉金術(shù)”的資本所推動的。

　　憑借著“國際化+大數(shù)據(jù)+人工智能”這樣的絢麗外衣，可怕的資本和風(fēng)投們在中國復(fù)制著一個又一個估值的神話：

　　以上是3月份界面?zhèn)髅焦嫉?017年創(chuàng)業(yè)估值前十榜，彼時滴滴還未拿到新一輪融資。如今，滴滴估值500億，超過小米的450億美元，這樣的估值提升速度令人咂舌：須知，小米經(jīng)營多年且仍在盈利，而滴滴卻持續(xù)虧損，且其模式遭遇政策的強力挑戰(zhàn)。

　　瘋狂到無恥一樣地?zé)X——最快速度擠死所有對手——壟斷市場——自拍自賣，短期內(nèi)瘋狂推高估值——引誘市場買單。

　　這就是當(dāng)今的創(chuàng)業(yè)玩法與邏輯：對不起，我不掙錢。但我還是要以很高、很高的價格賣給你。你不買你就是傻瓜！

　　那么，對于中國的科技企業(yè)來說，滴滴真的是個好老師么？

　　換個問題：真的有那么多傻子會為這些搶錢一樣的估值神話買單？

　　風(fēng)投的傲慢：正在被資本毀掉的滴滴們

　　滴滴的故事，相信大家已然了然于心——看似一個非常成功的創(chuàng)業(yè)光鮮榜樣。

　　從一開始，滴滴一直在講的故事，是共享經(jīng)濟，要做國內(nèi)的Uber。依靠這樣的故事，滴滴在資本狂熱追逐之下，相繼合并快的、優(yōu)步中國等競爭對手后，成為事實上的網(wǎng)約車巨無霸。憑借3億注冊用戶，1500萬注冊司機，日均2800萬單等數(shù)據(jù)優(yōu)勢，支撐起如今500億美元的估值。

　　在這個過程中，資本做了什么？

　　玩法很簡單：從不考慮盈利，而是近乎瘋狂的比賽燒錢，只為消滅任何已進入者和要進入者，徹底壟斷市場。無休止的補貼大戰(zhàn)，消耗大量資源，然后為了補充資本，開始了密集的融資歷程。

　　1、2012年7月，獲得天使投資人王剛數(shù)百萬元的投資；

　　2、2012年12月，獲得金沙江創(chuàng)投300萬美元的A輪融資；

　　3、2013年4月，獲得來自騰訊的1500萬美元B輪融資；

　　4、2014年1月，獲得騰訊、中信產(chǎn)業(yè)基金的1億美元C輪融資；

　　5、2014年12月，獲得Temasek淡馬錫、DCT、騰訊的7億美元D輪融資；

　　6、2015年5月，獲得新浪微博1.42億美元E輪融資；

　　7、2015年7月，獲得阿里、騰訊、中國平安等資方30億美元的F輪融資；

　　8、2016年2月，獲得北汽產(chǎn)業(yè)基金、中投公司、鼎暉投資等資方10億美元投資；

　　9、2016年5月，獲得蘋果公司的10億美元戰(zhàn)略投資；

　　10、2016年6月，獲得中國人壽超6億美元戰(zhàn)略投資。

　　比拼的，其實只是燒錢的膽量與速度。

　　這樣高頻率的融資和狂放燒錢，一步步推升了滴滴的估值，把滴滴做成了他們自己定價的500億的龐然大物，同時，其他打車軟件在滴滴和快的巨額的補貼大戰(zhàn)前，毫無招架之力，一些苦心經(jīng)營多年，已經(jīng)有一定積累的網(wǎng)約車公司就此倒下，更不談其他想嘗試進入這個領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的屌絲。

　　可是，現(xiàn)在孤家寡人的滴滴，究竟如何？

　　滴滴的估值成功地登頂世界之巔，然而現(xiàn)在任何一個用滴滴平臺的人都不會覺得比以前的好用：因為完成壟斷之后的滴滴向司機端收取20%的平臺費，提高乘客價格、動態(tài)定價、收取調(diào)度費等，司機少了，價格又提高了，體驗差了，誰還用滴滴？

　　曾經(jīng)光鮮的創(chuàng)業(yè)故事迅速褪色：滴滴的活躍度直線下降。

　　這幾乎是必然的結(jié)果：滴滴們已成為被資本綁架的“角斗士”，它所要考慮，所要做的，不是盈利，不是為用戶提供價值，而是殘忍殺戮競技場上其他所有同類，以換取迷幻的歡呼與泡沫一樣的估值。

　　但角斗士終究是角斗士，他們只是看臺上羅馬貴族下注的籌碼而已，絕大多數(shù)最終的命運都是死亡，哪怕你是最強的那一個。

　　而且，在網(wǎng)約車新政下，滴滴還面臨著牌照和首汽、神州的競爭，既不能搞低于成本的補貼大戰(zhàn)，又受到政策監(jiān)管，燒掉數(shù)百億推升估值的滴滴，還能走多遠(yuǎn)？

　　上帝欲使其滅亡必先使其瘋狂?？癜恋馁Y本在末日來臨前，是向來不妥協(xié)的，因此，才有了最近一輪55億美元和估值500億美元的融資。

　　500億美元什么概念？

　　相當(dāng)于全部A股上市公司去年利潤總和的1/8。

　　剝?nèi)ベY本包裝的外衣，滴滴的真實狀態(tài)是什么？一位著名基金機構(gòu)的海外投資人表示，滴滴哪怕以目前估值的一成價格出手，投資機構(gòu)也不敢接。這從柳青加入滴滴即已埋下伏筆，出身于投行的柳青加入滴滴之后，一個原本應(yīng)該運營驅(qū)動的公司變成交易驅(qū)動的公司，是內(nèi)部硬傷。

　　多年的二級市場經(jīng)驗告訴我，當(dāng)一家公司不安于經(jīng)營，從不考慮盈利，而醉心于玩資本運作與殺戮，這樣的企業(yè)遲早會被市場拋棄，股價也會一直走低。

　　那么，滴滴不是正在重復(fù)這樣的故事么？區(qū)別只在于，相比公開的二級市場，滴滴當(dāng)前的定價，僅掌握在少數(shù)風(fēng)投手中罷了。

　　如果使其置于二級市場環(huán)境中，這到底是會有很多人爭相買單的“明星項目”，還是一只大概率會被狠狠做空的股票？

　　風(fēng)投的邪惡：毀的不單是企業(yè)，或許是這個世界

　　原始叢林都會有這么一個現(xiàn)象：一顆大樹的下面，什么也不會生長。大樹會遮住你生存所需要的所有陽光和雨露存。

　　這個理論在今日資本瘋狂推動的互聯(lián)網(wǎng)圈尤其適用。

　　當(dāng)?shù)蔚伪豢膳碌馁Y本澆灌激素而催生成畸形的參天大樹時，也正是其他網(wǎng)約車企業(yè)死亡之時。比如，中國網(wǎng)約車的鼻祖——易到，本來一直苦心經(jīng)營自己的商務(wù)市場，自從滴滴快的出現(xiàn)后，玩不起價格戰(zhàn)的它只能接受妥協(xié)，也玩起了這招，可是資本的干涉加上傍上樂視這個苦主，經(jīng)營狀況日趨下降，到了倒閉的邊緣。

　　貪婪的風(fēng)投早已把投資當(dāng)做擊鼓傳花的游戲，他們妄圖催生一顆大樹，然后擋我者死，獨木成林，焚毀行業(yè)一切其他生物，不管好壞。然而最終卻因為過度服用激素，也會導(dǎo)致拔苗助長的被投資企業(yè)過早的衰老。

　　這樣的創(chuàng)投生態(tài)，無異于劣幣驅(qū)逐良幣，殺死別人的同時，也毀了自己——風(fēng)投的邪惡，竟至于斯。

　　經(jīng)歷過15年全民創(chuàng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)大潮后，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)生態(tài)，早已惡化到淪為資本的殺人游戲——資本所經(jīng)之處，全成焦土，寸草不生，原本定位為創(chuàng)業(yè)天使的風(fēng)投資本，已徹底淪為扼殺絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)空間的魔鬼。

　　如果說我們過去的創(chuàng)業(yè)模式，曾經(jīng)歷了2 B→2 C→2B2C→2 G（government）等各種嘗試，且各有所長后，現(xiàn)如今的商業(yè)模式，其實只有一種：2VC。

　　除了街邊燒烤的小攤，任何創(chuàng)業(yè)，都已淪為資本之間的燒錢PK。

　　有錢的就是大爺，貪婪的資本完全不顧自己的吃相，對任何一個他們看上的行業(yè)或領(lǐng)域肆無忌憚瘋狂絞殺：不要利潤，不要掙錢，只要把別人擠死，只要市場的獨占和壟斷，然后用所謂的市場占有率和流量去騙取估值。

　　問題是，潮水終將褪去，瘋狂過后，總得有人買單？

　　2VC之后怎么辦？2SB？

　　更大的惡果是，這種焦土式做法，將直接毀掉社會的財富創(chuàng)造機制：風(fēng)投像颶風(fēng)一樣，會在嗅到肉香后不期然造訪你正在辛苦打拼的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，然后在眨眼間讓你多年的積累消失殆盡。

　　除了臣服和恐懼，誰還敢去創(chuàng)造和追逐財富？

　　這會毀了這個世界。

　　結(jié)語

　　風(fēng)投（尤其是天使投資），曾經(jīng)是助力創(chuàng)業(yè)者，幫助這個世界更加美好的“天使”。

　　但天使與魔鬼有時候只有一步之遙：尤其你醉心于殺戮，并能事實獲得短期幾倍、幾十倍的估值神話獎賞的時候。

　　今天中國多數(shù)風(fēng)投的行為，與其說是一些高大上的“天使”，毋寧說是一群已完全不顧吃相，享受饕餮盛宴的禿鷲：每一個100億、500億美麗“創(chuàng)業(yè)奇跡”估值兌現(xiàn)的背后，留下的只是該行業(yè)，以及二級市場接手者的累累尸骨。

　　這種瘋狂玩法，再不改弦更張，會毀了企業(yè)，毀了行業(yè)，最終也會毀了風(fēng)投自身——勿謂言之不預(yù)也。

　　延伸閱讀：ofo摩拜雙雙融資 為何ofo估值更高？

　　來源： VC/PE/MA金融圈（rmb10000e）

　　將滿大街染滿了橙黃兩色的ofo和摩拜又雙叒叕要融資了，據(jù)媒體稱兩家融資額都在數(shù)億美元，讓融了幾十上百萬人民幣就想搞個大新聞的創(chuàng)業(yè)公司們羨慕嫉妒恨。

　　近日，摩拜正式對外公布已經(jīng)完成E輪融資，此次融資仍然是由老股東騰訊領(lǐng)投，金額并非此前報道的8億美金，而是6億美金，略有縮水。截止目前，摩拜已經(jīng)融資8輪，累計融資額11億美金，估值位居行業(yè)第二，約為20億~30億美金之間。而據(jù)此前彭博社報道，ofo則正以高達(dá)30億美元的估值尋找新一輪大約5億美元的融資。

　　從被稱作資本寒冬的2016年開始，猶如一匹黑馬橫空出世的共享單車行業(yè)簡直像是冬夜里的一把火，而這樣的勢頭在2017年絲毫沒有被撲滅的跡象，反而愈演愈烈。

　　一直以來，摩拜ofo融資的新聞總是有些爭先恐后的意味，然而很多人或許到現(xiàn)在才發(fā)現(xiàn)一個事實——在一輪輪融資像滾雪球一樣逐漸積累、沉淀之后，ofo赫然已經(jīng)在規(guī)模上將摩拜遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后了。

　　邏輯制勝

　　僅從外媒報道的這次同為E輪的融資數(shù)據(jù)來看，ofo30億美元的估值已經(jīng)比摩拜的20億高出了50%之多。

　　50%已經(jīng)不是一個隨手就能填補的差距了。試想一下，一張滿分100分的試卷，考了60分剛好達(dá)到及格，而高出50%的90分則是優(yōu)秀，兩者不可同日而語。

　　其實，ofo在與摩拜的正面競爭中逐漸占據(jù)上風(fēng)，或許是兩家的投資人也都早有預(yù)料的事。

　　細(xì)數(shù)摩拜與ofo兩家背后站著的巨頭們，一句話可以很好的概括：摩拜的早期投資方更多是因為“人”的因素站在一起，而ofo的投資方則是為了“正確可見的商業(yè)邏輯”。

　　“人”是摩拜的天使投資人李斌，他創(chuàng)立的易車網(wǎng)市值17億美元，蔚來汽車估值超200億元人民幣。摩拜的投資列表上，愉悅資本、紅杉中國、高瓴資本、華平投資、淡馬錫、貝塔斯曼乃至騰訊都同時是李斌另外兩家企業(yè)的投資人。

　　與其說投資人相信摩拜，不如說他們相信李斌。愉悅資本創(chuàng)始合伙人劉二海直言，“此前曾投資神州、易車網(wǎng)、蔚來汽車，摩拜也符合面向出行的投資邏輯，但投資摩拜更重要的原因是相信李斌?！?/p>

　　與之相比，ofo的投資人更看重ofo的內(nèi)在商業(yè)邏輯。

　　金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎為ofo設(shè)計的商業(yè)模型是，“每天每輛車使用頻率8次，每輛車成本200元，騎一次1元，校園一天可到200萬單，一年收入3億多元人民幣，利潤3000萬－4000萬元?！?/p>

　　而如今，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)機構(gòu)給出的數(shù)據(jù)，走出校園發(fā)展愈發(fā)迅猛的ofo日訂單量已經(jīng)超過2500萬。盡管校園場景的封閉模型已不適用，但核心的低成本高頻使用率在城市場景中依然適用，這是ofo的盈利保障。

　　“人”當(dāng)然可能犯錯，但一個簡單又清晰的商業(yè)邏輯很難犯錯，這是ofo在投資人們掰手腕時最大的底氣，也是獲得更高估值的根本。

　　融資背后

　　與摩拜一路順風(fēng)順?biāo)啾?，?chuàng)業(yè)之初曾經(jīng)險些破產(chǎn)的ofo看起來更坎坷一些，但或許正因為如此，耐得住寂寞的ofo后勁十足。

　　ofo的創(chuàng)始人兼CEO戴威曾說，自己并不擅長融資，這是ofo在2015年瀕臨倒閉的原因之一。但隨著ofo戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功以及迅速凝聚的品牌價值，融資自己找上門來，無一不對ofo充滿期待。

　　2017年3月1日，由被稱作“非行業(yè)第一不投”的DST領(lǐng)投，滴滴、經(jīng)緯中國、中信產(chǎn)業(yè)基金等巨頭跟投的4.5億美元融資從另一方面印證著進入城市的ofo商業(yè)模型依舊備受認(rèn)可。

　　DST投資過的成功案例不勝枚舉，F(xiàn)acebook、Airbnb、阿里巴巴、京東、小米、滴滴、今日頭條、美團點評···眾多不同行業(yè)的獨角獸有著相同的投資邏輯——豐富的想象空間以及行業(yè)強勢地位。

　　隨后的2017年4月22日，螞蟻金服參與了ofo過億美金的D+輪融資。這輪融資不僅是資金彈藥的補充，更意味著阿里巴巴的資源、流量以及最具重量的信用體系都對ofo敞開了大門。

　　與ofo的投資人勁頭十足不同的是，據(jù)知情人士透露，摩拜的最新融資中有一部分是債轉(zhuǎn)股的形式，這從側(cè)面顯示著，摩拜的投資人開始變得謹(jǐn)慎。畢竟，摩拜原有的高成本模式已經(jīng)被市場摒棄。

　　根據(jù)眾多媒體報道，一輛摩拜單車造價約在2600元，而ofo的主力車型造價約700元。這意味著在雙方用戶數(shù)量、使用頻率等高度接近的如今，摩拜需要三倍的時間來回籠自己的單車成本，這對于分秒必爭的共享單車市場來說是難以填補的巨大劣勢。

　　即使摩拜如今反應(yīng)了過來，但ofo的先發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)十分明顯，在已經(jīng)有了50%的巨大規(guī)模差距之后，摩拜還在亦步亦趨將自己的車型向ofo靠攏，而ofo已經(jīng)開足馬力繼續(xù)向前，差距還在擴大。

　　橙黃之爭

　　ofo和摩拜的橙黃之爭和楚漢相爭頗有些相像。

　　從一開始將用戶群定位在中高端白領(lǐng)階層的摩拜，就像是代表了士族階級利益的西楚，裝備精良。有意思的是他們在顏色上也頗為相似，楚軍尚火德，項羽喜好披紅袍，而摩拜單車大多為橙紅色。

　　ofo面向全年齡層的用戶定位則有些類似草莽崛起的漢軍，民心所向而所向披靡。兩者的顏色同樣十分相似，漢軍在一段時期內(nèi)以黃甲為標(biāo)準(zhǔn)，劉邦在戰(zhàn)場上也以黃袍居多。

　　不過在形勢上，ofo顯然比當(dāng)年的漢軍舒服的多，不僅“兵多將廣、幅員遼闊”，“糧草輜重”更是超過對手。

　　iiMedia艾媒的《2017Q1中國共享單車市場研究》顯示，截至2017年3月底，ofo共享單車已覆蓋國內(nèi)城市43座，海外城市3座，而摩拜單車覆蓋全國城市僅30個。

　　比達(dá)咨詢發(fā)布的《2017年Q1中國共享單車市場研究報告》則顯示，ofo的市場占有率已經(jīng)接近52%，月度活躍用戶數(shù)則為1636.2萬，兩項數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超摩拜的40.7%以及1274.4萬。

　　不僅如此，ofo的快速增長速度也超越了摩拜。

　　根據(jù)易觀最新發(fā)布的《2017年4月中國共享單車市場研究報告》顯示，2017年4月份，ofo共享單車APP新增活躍用戶數(shù)1219.54萬人，排名第一，摩拜單車新增用戶為1048.47萬，排名第二。

　　而在月活躍用戶數(shù)的增長上，ofo同樣占據(jù)了上風(fēng)。Trustdata最新4月數(shù)據(jù)顯示：ofo4月用戶環(huán)比增速高達(dá)55.1%，高于摩拜的38.2%，ofo月度用戶增速為摩拜的1.4倍，并且用戶增速已經(jīng)是連續(xù)第8個月超越摩拜。

　　就在ofo成績斐然、高歌凱旋之際，摩拜還在因為自己被質(zhì)疑了一年之久的押金問題和近來被曝光的貪腐問題而焦頭爛額，可謂外患不止，內(nèi)憂頻頻。

　　歷史總是驚人的相似，此消彼長之間，ofo與摩拜的楚漢之爭幾乎大局已定，私以為，霸王別姬、四面楚歌的結(jié)局對于熱衷情懷的摩拜來說還頗為相襯。