正如知名硬科技投資人蔡洪平所言：“從半導(dǎo)體研究的第一天起，就是全球化的，沒(méi)有一個(gè)國(guó)家可以包圓（整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈），美國(guó)也不行?！彼?，強(qiáng)如美國(guó)，也無(wú)法生產(chǎn)出頂尖光刻機(jī)，只能通過(guò)耍流氓的手段，對(duì)別國(guó)進(jìn)行限制。

　　而相對(duì)美中德日這樣的大國(guó)，荷蘭是一個(gè)不折不扣的小國(guó)，但其生產(chǎn)高端光刻機(jī)的本土企業(yè)ASML，卻在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)坐擁崇高地位。這家坐落于荷蘭南部小城維爾德霍芬的科技公司，占據(jù)全球高端光刻機(jī)市場(chǎng)80%以上的份額。從1984年在板房創(chuàng)立，到2009年占據(jù)行業(yè)龍頭，只用了31年。

　　理解ASML的崛起，或者說(shuō)理解荷蘭如何培育出ASML，對(duì)于解決當(dāng)前中國(guó)的卡脖子難題，應(yīng)該有一定價(jià)值。

　　光刻機(jī)到底比原子彈難在哪？

　　因?yàn)檫@兩年卡脖子問(wèn)題十分突出，越來(lái)越多的普通中國(guó)人都知道了光刻機(jī)這個(gè)東西。但聽(tīng)過(guò)光刻機(jī)這個(gè)詞，不代表真正了解它。很多人說(shuō)，當(dāng)年咱們那么窮，都造出了原子彈，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)狀況好了很多，難道還怕造不出光刻機(jī)？持有類似心態(tài)的人，以董明珠為代表，她曾放出豪言，要拿500億進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域。當(dāng)前，全球最先進(jìn)的EUV光刻機(jī)售價(jià)高達(dá)1.2億歐，價(jià)格堪比一架波音737客機(jī)。2024年量產(chǎn)的新一代High-NA EUV光刻機(jī)，預(yù)計(jì)售價(jià)將在3-3.5億歐之間。EUV光刻機(jī)的累積研發(fā)投入超過(guò)百億歐元，半導(dǎo)體行業(yè)玩家的門(mén)檻是1000億元，并且需要不斷投入才行。脫口而出500億解決問(wèn)題，暴露出當(dāng)事人對(duì)這個(gè)行業(yè)的陌生。原子彈和光刻機(jī)都很難造，二者的關(guān)鍵區(qū)別也許只有一條，那就是原子彈造出后，研究項(xiàng)目也就結(jié)束了；而光刻機(jī)造出后，項(xiàng)目才剛剛開(kāi)始，企業(yè)必須緊跟需求，持續(xù)優(yōu)化性能的同時(shí)降低成本，屬于典型的“既要又要”。有投資人測(cè)算過(guò)，如果按照造光刻機(jī)的效率來(lái)造原子彈，一顆原子彈的價(jià)格只要10萬(wàn)人民幣。簡(jiǎn)言之，原子彈是有沒(méi)有的問(wèn)題，光刻機(jī)則是好不好的問(wèn)題，分屬兩個(gè)維度。對(duì)于臺(tái)積電、三星或中芯國(guó)際來(lái)說(shuō)，企業(yè)投資數(shù)十億美元建立生產(chǎn)線，最怕的就是設(shè)備故障導(dǎo)致停產(chǎn)，一旦停產(chǎn)，損失極大。所以，這要求光刻機(jī)必須保持7x24小時(shí)的絕對(duì)穩(wěn)定性。這就必須依靠商業(yè)方式，不斷地保持高利潤(rùn)-高研發(fā)投入-持續(xù)迭代，從而形成一個(gè)具有正反饋效應(yīng)的循環(huán)。一臺(tái)EUV光刻機(jī)重達(dá)180噸，超過(guò)10萬(wàn)個(gè)零件，需要40個(gè)集裝箱運(yùn)輸，集合了光學(xué)、有機(jī)化學(xué)、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備、自動(dòng)化、圖像識(shí)別等多行業(yè)的頂級(jí)技術(shù)，僅安裝調(diào)試就要超過(guò)一年時(shí)間，每年停修時(shí)間不超過(guò)3%。EUV光刻機(jī)使用的反射鏡片制造工藝更是極其復(fù)雜，為了確保光線在真空中穿過(guò)透鏡時(shí)不丟失、不變形，需要的技術(shù)精度相當(dāng)于在北京和上海之間鋪一條鐵鏈，鐵軌起伏不超過(guò)1毫米。而這些反射鏡成像精度之高，相當(dāng)于我們?cè)诘厍蛏夏脗€(gè)手電照到月球，光斑不超過(guò)一枚硬幣大小。正是因?yàn)楣饪虣C(jī)具有超強(qiáng)的穩(wěn)定性，所以，今天上海先進(jìn)半導(dǎo)體工廠內(nèi)，還有一臺(tái)30年前進(jìn)口的ASML光刻機(jī)依然在晝夜不停地工作。這是中國(guó)最早的一條5英寸芯片生產(chǎn)線，最初由荷蘭飛利浦公司與上海幾個(gè)國(guó)有半導(dǎo)體企業(yè)在1988年合資建立。飛利浦不僅幫助中國(guó)大陸跟上國(guó)際半導(dǎo)體發(fā)展的步伐，對(duì)臺(tái)灣地區(qū)半導(dǎo)體行業(yè)的起步也影響甚大，這一點(diǎn)后面會(huì)提到。不過(guò)，要論這家工業(yè)巨擘對(duì)于光刻機(jī)行業(yè)的最大貢獻(xiàn)，還是要回到對(duì)ASML的哺育之恩。

　　背靠飛利浦，大樹(shù)底下好乘涼

　　按照最新數(shù)據(jù)（2022年12月9日），ASML市值為2424億美元，飛利浦僅為123.8億美元，連ASML的零頭都不及。更有意思的是，飛利浦持有ASML約5.8%的股份，折算下來(lái)140.6億美元，超過(guò)了自身市值。

　　但如果將時(shí)針撥回1984年，情況則截然不同。那一年，飛利浦屈就和荷蘭先進(jìn)半導(dǎo)體材料公司（ASM）合作出資成立ASML，除了提供210萬(wàn)美元的現(xiàn)金或設(shè)備外，45位飛利浦Natlab的研發(fā)工程師也加盟ASML。

　　雖然有飛利浦Natlab的光環(huán)加持，但創(chuàng)立后的10年里，公司都未曾盈利。成立之初，ASML的光刻機(jī)無(wú)人問(wèn)津，唯一買(mǎi)過(guò)幾臺(tái)的是Elcoma，它是飛利浦半導(dǎo)體和材料事業(yè)部。幾年后，深陷泥沼的ASM創(chuàng)始人德?tīng)枴て绽嘧罱K選擇了撤資，飛利浦承擔(dān)了ASM在合資企業(yè)中的股份和債務(wù)，并與ASML的銀行NMB合作，接受來(lái)自荷蘭和歐共體的研發(fā)捐贈(zèng)。

　　《光刻巨人：ASML崛起之路》的作者瑞尼·雷吉梅克評(píng)價(jià)道：“ASML3年后還活著絕對(duì)是一個(gè)奇跡?！憋@然，ASML沒(méi)有在最初幾年倒下，與母公司飛利浦的輸血有直接關(guān)系，除了資金支持，飛利浦還在ASML開(kāi)拓亞洲市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻，把自己最優(yōu)秀的工程師派去協(xié)助，以確保訂單不會(huì)消失。這對(duì)初創(chuàng)的ASML來(lái)說(shuō)十分關(guān)鍵。

　　當(dāng)然，飛利浦絕不是什么商業(yè)投資領(lǐng)域的慈善家。在數(shù)十年的合作中，ASML和飛利浦之間也有過(guò)多次摩擦。但不容否認(rèn)的是，飛利浦客觀上構(gòu)建了一個(gè)持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的共享創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。飛利浦在荷蘭每所大學(xué)都有耳目，與荷蘭幾乎每個(gè)工程或科學(xué)教授都有聯(lián)系，一旦公司在大學(xué)教授的人際關(guān)系網(wǎng)里發(fā)現(xiàn)人才，有需要就會(huì)進(jìn)行招聘。當(dāng)ASML組建之初招聘員工時(shí)，有大約300人提出申請(qǐng)，這令A(yù)SML管理層感到驚訝。

　　不僅對(duì)ASML，也對(duì)維爾德霍芬地區(qū)的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有巨大的輻射和孵化作用。當(dāng)?shù)財(cái)?shù)十家高科技公司都直接或間接脫胎于飛利浦公司，但飛利浦并沒(méi)有強(qiáng)行將其變成旗下子公司，而是與其和諧發(fā)展，共同維護(hù)并呵護(hù)這個(gè)共享創(chuàng)新的模式。事實(shí)上，就連維爾德霍芬這座城市，也是依托飛利浦公司的成長(zhǎng)而發(fā)展起來(lái)的。甚至，大名鼎鼎的臺(tái)積電在1987年創(chuàng)立時(shí)，也稱得上是飛利浦在中國(guó)臺(tái)灣下的蛋。當(dāng)時(shí)，臺(tái)灣工研院和飛利浦創(chuàng)辦臺(tái)積電，飛利浦占27.5%股份，是最大外部股東。飛利浦不僅毫無(wú)保留地把內(nèi)存生產(chǎn)線開(kāi)放給臺(tái)積電學(xué)習(xí)，還原封不動(dòng)地把整條生產(chǎn)線搬到臺(tái)灣給臺(tái)積電。可以說(shuō)，是飛利浦為臺(tái)積電打下了堅(jiān)實(shí)的生產(chǎn)技術(shù)基礎(chǔ)，而張忠謀之于臺(tái)積電，主要是開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新商業(yè)模式。

　　有趣的是，因?yàn)轱w利浦的關(guān)系，ASML在1988年拿到了臺(tái)積電的17臺(tái)光刻機(jī)訂單，這讓1989年的ASML獲得了勉強(qiáng)盈利的結(jié)果。這也再次證明，飛利浦對(duì)早期ASML的重要性。

　　多年以后，ASML也秉承了飛利浦所青睞的共享創(chuàng)新理念。以2016年為例，ASML拿出了1.32億歐元用于支持其創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，其中80%用于企業(yè)的研發(fā)工作，20%用于資助大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行研發(fā)。

　　此外，ASML與全球700多家供應(yīng)商展開(kāi)合作，50%來(lái)自荷蘭本土，其余大多來(lái)自歐盟和美國(guó)，85%的成本由供應(yīng)商提供。如果沒(méi)有開(kāi)放協(xié)同、共享共生的理念及其配套制度，是不可能做到這一點(diǎn)。當(dāng)然，ASML也就不可能匯聚全球智慧，攻破看似不可逾越的技術(shù)難題，戴上工業(yè)制造皇冠。

　　攜手卡爾·蔡司，鍛造研發(fā)命運(yùn)共同體

　　1988年，ASML陷入財(cái)政最低谷，也在此時(shí)，ASML利用尼康、佳能的冒進(jìn)之舉，推出了它的翻身之作——PAS 5500光刻機(jī)。ASML現(xiàn)在的CEO范登布林克，那時(shí)還是首席架構(gòu)師，他成功將PAS 5500推廣到了藍(lán)色巨人IBM面前，后者決定在紐約東菲什基爾建立新的芯片生產(chǎn)線。

　　ASML獲得IBM認(rèn)可后，來(lái)自世界各地的訂單開(kāi)始紛至沓來(lái)。但對(duì)ASML來(lái)說(shuō)，一個(gè)新問(wèn)題出現(xiàn)了，那就是面對(duì)源源不斷的訂單需求，為自己提供所有的投影物鏡和照明系統(tǒng)的核心供應(yīng)商卡爾·蔡司公司，卻存在多項(xiàng)不確定性：質(zhì)量不合格、產(chǎn)能不足、與競(jìng)品合作。

　　質(zhì)量、產(chǎn)能問(wèn)題的背后，一是蔡司管理層并未真正認(rèn)可ASML，相反蔡司更重視尼康的需求；二是蔡司管理層還在堅(jiān)持人工打磨的方式，他們對(duì)公司內(nèi)6名頂級(jí)技工的“金手指”十分引以為傲。對(duì)此，ASML拿著不合格的鏡頭，用事實(shí)讓蔡司高管低下了高貴的頭顱，同時(shí)，他們也抓住蔡司糟糕的財(cái)務(wù)狀況這一痛點(diǎn)，推動(dòng)蔡司從“金手指”打磨過(guò)渡到自動(dòng)化操作。

　　借助干涉儀、機(jī)器人、離子束的刻蝕設(shè)備、拋光筆等新技術(shù)新設(shè)備，蔡司百年以來(lái)的老生產(chǎn)線被改造成了符合ASML要求的柔性生產(chǎn)線，最終交付的鏡頭品質(zhì)和效率大幅提高。讓德國(guó)人知錯(cuò)就改后，ASML還要求蔡司只能給自己獨(dú)家供貨，兩者簽署一份契約，ASML在蔡司半導(dǎo)體光學(xué)部門(mén)（SMT）擁有24.9%的股權(quán)。由于雙方命運(yùn)極為緊密地聯(lián)系在了一起，所以當(dāng)1994年時(shí)任蔡司CEO利希滕貝格聽(tīng)到ASML巨額訂單的消息時(shí)，他選擇賭了一把，砍掉了部分業(yè)務(wù)部門(mén)，不僅按要求改造生產(chǎn)線，還入股了ASML，并以借東風(fēng)的方式，一掃財(cái)報(bào)連年虧損的陰霾。

　　到今天，ASML和蔡司還在定期交換研發(fā)工程師和科學(xué)家，確保從技術(shù)、股權(quán)甚至企業(yè)文化上進(jìn)行共享。ASML制造的光刻設(shè)備總成本中，有將近30%購(gòu)自卡爾·蔡司（2018年為28.3%，2017年為26.6%，2016年為27.6%）。而蔡司在光學(xué)研發(fā)上所取得的無(wú)與倫比的成就，也在不斷幫助ASML突破一個(gè)又一個(gè)極限。

　　這是一個(gè)相互成就的故事，但如果沒(méi)有ASML堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)來(lái)倒逼包括蔡司在內(nèi)的供應(yīng)商不斷進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，光刻機(jī)行業(yè)的創(chuàng)新步伐就不會(huì)這么快；此外，通過(guò)交叉持股的方式，最大限度確保了彼此的同進(jìn)退，也證明了金融創(chuàng)新在尖端制造業(yè)中的重要性。

　　擁抱技術(shù)聯(lián)盟，戴上工業(yè)制造皇冠

　　1995年，ASML在阿姆斯特丹和納斯達(dá)克交易所同時(shí)上市，一時(shí)間，訂單、資金都不再是企業(yè)發(fā)展的障礙，如何將領(lǐng)頭羊尼康挑落馬下，成為ASML管理層思考的重點(diǎn)。

　　上世紀(jì)90年代中葉，光刻機(jī)如果想繼續(xù)遵循摩爾定律，跨越芯片精度上的限制，就必須讓光刻機(jī)內(nèi)的光源從DUV變成EUV。為了挑戰(zhàn)這一在當(dāng)時(shí)如外星科技般的技術(shù)難題，英特爾在1997年說(shuō)服克林頓內(nèi)閣，以公司形式發(fā)起了EUV LLC合作組織。

　　這個(gè)組織由英特爾和美國(guó)能源部牽頭，不僅包括美國(guó)三大國(guó)家實(shí)驗(yàn)室，也匯聚了當(dāng)時(shí)如日中天的摩托羅拉和AMD。同時(shí)，英特爾還力邀ASML和尼康加入，這是因?yàn)?0年代還縱橫捭闔的美國(guó)老牌光刻公司Perkin-Elmer和GCA，到90年代大勢(shì)已去。

　　不過(guò)，英特爾此舉受到美國(guó)政府的阻撓，因?yàn)楹笳呱岵坏米屚鈬?guó)公司分享美國(guó)最前沿的技術(shù)。對(duì)此，ASML展示出了驚人的技術(shù)前瞻性，遠(yuǎn)比尼康積極地?cái)D進(jìn)EUV LLC。ASML在美國(guó)進(jìn)行強(qiáng)力游說(shuō)，開(kāi)出了讓美國(guó)政府很難拒絕的條件——由ASML出資在美國(guó)建工廠和研發(fā)中心，并保證55%的原材料都從美國(guó)采購(gòu)，最終得到了加盟資格。

　　這一決定不僅確保了ASML可以獲得EUV LLC的全部技術(shù)專利，還確保了自己最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手尼康，徹底被排除在競(jìng)爭(zhēng)之外。實(shí)際上，2000年的全球光刻機(jī)市場(chǎng)，尼康依然是當(dāng)之無(wú)愧的老大，占據(jù)了近7成市場(chǎng)份額，但到2009年即被ASML超過(guò)。此后，因?yàn)楣饪虣C(jī)進(jìn)入EUV時(shí)代，尼康只能在中低端市場(chǎng)刷存在感，早已看不到ASML的背影。

　　從1997年到2003年，6 年間EUV LLC的科學(xué)家發(fā)表了幾百篇論文，成功驗(yàn)證了 EUV光刻機(jī)的可行性，之后便宣布聯(lián)盟解散。2006年，在ASML實(shí)驗(yàn)室里出現(xiàn)了EUV的原型機(jī)，四年后的2010年，在ASML手中誕生的人類第一臺(tái)EUV工程樣機(jī)：NXE 3100。

　　2012年，因?yàn)檠邪l(fā)投入需要每年10億歐元，ASML請(qǐng)英特爾、三星和臺(tái)積電入股，希望大家共同承擔(dān)這個(gè)人類的偉大工程。2015年，可量產(chǎn)的樣機(jī)發(fā)布。雖然售價(jià)高達(dá)1.2億美元一臺(tái)，但還是收到雪片一樣多的訂單。排隊(duì)等交貨，都要等好幾年。2018年，中芯國(guó)際曾預(yù)訂過(guò)一臺(tái)EUV光刻機(jī)，因?yàn)槊绹?guó)技術(shù)封鎖，該計(jì)劃已經(jīng)被暫停。

　　ASML在1997年成功加入EUV LLC，2012年吸引英特爾等客戶投資自己，可謂帶來(lái)了兩大后果：一是憑借EUV甩掉了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手尼康，二是加強(qiáng)了與美國(guó)捆綁，因?yàn)檎螌?duì)抗失去中國(guó)市場(chǎng)。對(duì)于ASML來(lái)說(shuō)，這兩者都是難以預(yù)料的，它既不能確保自己選擇的技術(shù)路徑一定成功，也不能左右國(guó)際政治博弈的大局。

　　但有一點(diǎn)是可以確定的，那就是如果ASML不加入英特爾和美國(guó)政府主導(dǎo)的技術(shù)聯(lián)盟，就不可能獲得后來(lái)至高無(wú)上的行業(yè)地位；反過(guò)來(lái)，即使強(qiáng)如美德日，在今天如果少了ASML、臺(tái)積電、三星，也都無(wú)法單獨(dú)實(shí)現(xiàn)芯片產(chǎn)業(yè)的閉環(huán)。

　　這一點(diǎn)，當(dāng)然也適用于中國(guó)。

　　對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體創(chuàng)新的幾點(diǎn)啟迪

　　對(duì)中國(guó)科技企業(yè)而言，ASML和它所在的荷蘭存在很多獨(dú)特性。但平心而論，這種獨(dú)特性不在于當(dāng)年荷蘭比今天中國(guó)擁有多少優(yōu)勢(shì)，而在于ASML能夠?qū)⒖烧{(diào)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致。

　　今天，中國(guó)擁有全球最大的單一消費(fèi)市場(chǎng)，從政府到企業(yè)，也都雄心勃勃地試圖征服半導(dǎo)體高地。這些都是十分珍貴的優(yōu)勢(shì)，但是，我們也需要觀照他人、深刻反思自己的不足，就ASML的案例，至少可以給我們以下幾點(diǎn)啟迪：

　　第一，必須盡快扭轉(zhuǎn)制造業(yè)供應(yīng)鏈外流的趨勢(shì)。從ASML的經(jīng)歷來(lái)看，供應(yīng)鏈就是它的生命線，更是它的創(chuàng)新線。ASML對(duì)蔡司的技術(shù)規(guī)范和提升，在過(guò)去幾十年里，也大量發(fā)生在外資企業(yè)和沿海工廠之間。最典型的就是蘋(píng)果供應(yīng)鏈，2008年的時(shí)候，中國(guó)大陸企業(yè)在蘋(píng)果供應(yīng)鏈中只占了3.6%的價(jià)值比重，到了2018年，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)提升到25.4%，數(shù)據(jù)背后是中國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)的集體飛躍。甚至，中國(guó)在融入全球供應(yīng)鏈的過(guò)程中，還打造出自己的手機(jī)品牌，OPPO、vivo、華為、小米等等，都享受了中國(guó)企業(yè)融入全球供應(yīng)鏈后的多方面溢出效應(yīng)。要知道，飛利浦最早的光刻機(jī)技術(shù)，就是對(duì)美國(guó)企業(yè)的跟隨和模仿，而ASML擊敗尼康，也花了20多年。它早期成功的標(biāo)志，就是成為IBM的供應(yīng)商。因此，當(dāng)前科技產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的外流需要引起足夠的重視，必須注意到越南的進(jìn)出口數(shù)據(jù)和印度的燈塔工廠數(shù)量的增長(zhǎng)勢(shì)頭，這些都是再明顯不過(guò)的信號(hào)。守住這些供應(yīng)鏈，我們的半導(dǎo)體行業(yè)就有突破的希望。

　　第二，應(yīng)該珍視類似飛利浦這樣的生態(tài)型龍頭企業(yè)。生態(tài)型龍頭企業(yè)和一般龍頭企業(yè)不同，它們往往是產(chǎn)學(xué)研一體化的組織者、統(tǒng)籌者，對(duì)中小科技企業(yè)的孵化功能，是一般龍頭企業(yè)和創(chuàng)業(yè)孵化器所不能比的。對(duì)于飛利浦來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有一個(gè)明確計(jì)劃去孕育一家ASML，但它在發(fā)展中天然會(huì)去搭建一個(gè)創(chuàng)新生態(tài)，沐浴在這個(gè)生態(tài)下的中小微企業(yè)，自然而然得到了生態(tài)中的養(yǎng)分。

　　在硅谷、長(zhǎng)三角以及粵港澳大灣區(qū)，都存在一批這樣的生態(tài)型龍頭企業(yè)，通過(guò)股權(quán)、知識(shí)和人才網(wǎng)絡(luò)等形式搭建一些區(qū)域性的共享創(chuàng)新生態(tài)。深圳、杭州之所以敢喊出建設(shè)“東方硅谷”的口號(hào)，底氣就在于已經(jīng)培育了騰訊、阿里這樣的生態(tài)型龍頭企業(yè)。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱在近期的一次演講中提到，大企業(yè)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的決定性力量，中國(guó)的大企業(yè)不是多了，而是太少了。他領(lǐng)銜的研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布了《共享創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告》，指出全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)組織的底層邏輯正發(fā)生顛覆性改變，科技競(jìng)爭(zhēng)正從企業(yè)、城市之間的競(jìng)爭(zhēng)，走向生態(tài)之間、城市群之間的競(jìng)爭(zhēng)。在中國(guó)，兩個(gè)三角洲擁有明顯高于其它地方的創(chuàng)新水準(zhǔn)，依賴的正是高密度、高效能的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。

　　第三，需要意識(shí)到資本市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要性。ASML所在的歐洲，從荷蘭政府到歐共體和后來(lái)的歐盟，都比美國(guó)更喜歡給企業(yè)補(bǔ)貼，ASML當(dāng)然是受益者之一。但ASML真正解決資金問(wèn)題，是通過(guò)在歐洲和美國(guó)的同時(shí)上市，連接全球資本市場(chǎng)后，企業(yè)發(fā)展很快進(jìn)入了快車(chē)道。這一點(diǎn)，2010-2018年間上市的中概股企業(yè)一定頗有體會(huì)。

　　相對(duì)而言，國(guó)家資本擁有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，但民間資本更注重投資回報(bào)中的正反饋效應(yīng)，在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，民間資本能夠更好地支持企業(yè)做出抉擇。畢竟，沒(méi)有一家企業(yè)事前知曉哪一條技術(shù)路徑，哪一種商業(yè)模式可以百分百獲得成功。所以，高頻高效的反饋機(jī)制對(duì)于企業(yè)十分關(guān)鍵，而資本市場(chǎng)的信號(hào)往往是最快速、最清晰的。

　　過(guò)去十幾年里，從互聯(lián)網(wǎng)科技到新能源汽車(chē)，一批中國(guó)企業(yè)借力資本市場(chǎng)，歷經(jīng)重重困難，最終殺出一條血路成為市場(chǎng)寵兒。這些有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、影響力的科技企業(yè)，應(yīng)被視為“國(guó)家戰(zhàn)略型企業(yè)”。未來(lái)，中國(guó)必須持續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)略型企業(yè)的矩陣，而半導(dǎo)體企業(yè)一定會(huì)以主角的身份，位列陣中。

　　編輯：黃飛